酒類產品毛利創新高

　　2021年(nian)，五(wu)(wu)糧(liang)液實現(xian)營(ying)業收(shou)入662.09億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長(chang)15.51%；實現(xian)歸屬于上市公司股東(dong)的凈利潤(run)233.77億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長(chang)17.15%；基本每股收(shou)益(yi)6.02元(yuan)(yuan)(yuan)。此外(wai)，年(nian)報(bao)公布了五(wu)(wu)糧(liang)液2021年(nian)利潤(run)分配(pei)方案，擬向全體(ti)股東(dong)每10股派30.23元(yuan)(yuan)(yuan)（含稅），現(xian)金(jin)分紅(hong)總額(e)為(wei)117.34億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，已連續(xu)2年(nian)現(xian)金(jin)分紅(hong)超100億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。僅(jin)2019年(nian)至2021年(nian)3年(nian)，公司現(xian)金(jin)分紅(hong)金(jin)額(e)就超過了300億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。近(jin)七年(nian)來，五(wu)(wu)糧(liang)液分紅(hong)規模(mo)占業績比重較為(wei)穩定，維持(chi)在50%左(zuo)右(you)。

　　2021年，公司(si)酒類產(chan)品毛利率為(wei)80.29%，創上(shang)市以來(lai)(lai)新高(gao)。分產(chan)品來(lai)(lai)看，五(wu)糧液產(chan)品和系列酒產(chan)品均(jun)實現(xian)(xian)了增(zeng)收(shou)(shou)又增(zeng)利。其(qi)中，五(wu)糧液產(chan)品實現(xian)(xian)收(shou)(shou)入(ru)491.12億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)11.46%，毛利率同比增(zeng)長(chang)0.64%提(ti)升至85.59%；系列酒產(chan)品表(biao)現(xian)(xian)亮眼，實現(xian)(xian)收(shou)(shou)入(ru)126.2億元(yuan)，跨越100億元(yuan)臺階，同比增(zeng)長(chang)50.71%，毛利率更是同比增(zeng)長(chang)了3.99%，進一步提(ti)升至59.67%。

　　年(nian)報顯(xian)示，2021年(nian)，公司系列酒產品堅持“三性一度”，集(ji)中打造(zao)五(wu)糧(liang)春、五(wu)糧(liang)醇(chun)、五(wu)糧(liang)特曲、尖(jian)莊四大全國(guo)性戰略品牌(pai)，將成長品牌(pai)和(he)總經銷品牌(pai)作為戰略協同，品牌(pai)結構持續優化，報告期(qi)系列酒產品實現量價齊升。

　　作(zuo)為系列酒戰略級品(pin)(pin)牌，五糧(liang)春(chun)繼2021年6月推(tui)出(chu)中高端價位(wei)帶(dai)產品(pin)(pin)第(di)二代五糧(liang)春(chun)后，品(pin)(pin)牌價值和(he)市(shi)場(chang)銷量(liang)大幅提升(sheng)，2022年3月，推(tui)出(chu)五糧(liang)春(chun)·名(ming)門(men)，堅守(shou)次高端核(he)心品(pin)(pin)牌定(ding)位(wei)，未(wei)來五糧(liang)春(chun)品(pin)(pin)牌將(jiang)形成雙(shuang)劍合璧之勢(shi)，壯大五糧(liang)液腰部市(shi)場(chang)矩陣，向市(shi)場(chang)清晰地傳遞(di)產品(pin)(pin)稀缺性和(he)價值感，推(tui)動品(pin)(pin)牌價值回歸；同時，堅守(shou)塔基，培育濃香口感。2022年，公(gong)司(si)子(zi)公(gong)司(si)五糧(liang)濃香系列酒公(gong)司(si)將(jiang)不(bu)(bu)斷夯實渠道基礎，推(tui)動樣板(ban)市(shi)場(chang)打造，深挖市(shi)場(chang)潛(qian)力，不(bu)(bu)斷鞏(gong)固五糧(liang)濃香系列酒品(pin)(pin)牌價值、市(shi)場(chang)規模雙(shuang)提升(sheng)的(de)良好發展(zhan)格局。

　　重點項目穩步建設

　　2021年，五糧液有效完(wan)成4個續建項(xiang)目主體工程(cheng)，包括勾儲酒(jiu)庫擴能項(xiang)目、成品酒(jiu)包裝及智能倉儲一體化項(xiang)目、紅壩新園區(qu)配套基礎設(she)施建設(she)項(xiang)目、釀酒(jiu)專(zhuan)用糧工藝倉及磨粉自動化項(xiang)目改造(zao)，進一步助推效力(li)提升(sheng)。

　　五糧液正在(zai)積極擴產(chan)，滿足不斷增長的市場需求。同時，增加(jia)基酒儲存能(neng)力(li)，力(li)爭“十(shi)四(si)五”期間(jian)突破100萬噸。

　　五糧(liang)液2020年7月公告(gao)稱，公司擬(ni)啟(qi)動(dong)12萬噸(dun)生(sheng)態釀(niang)酒項(xiang)目(mu)（一期(qi)），擬(ni)建釀(niang)酒車(che)間5棟；同時，建設(she)相關配(pei)套建筑和(he)工程，總投資估算為12.68億元。目(mu)前該(gai)項(xiang)目(mu)已經啟(qi)動(dong)建設(she)，磨粉、制(zhi)曲、包裝、倉儲等系列配(pei)套項(xiang)目(mu)正有序推(tui)進(jin)相關工程。

　　2022年1月(yue)，五(wu)糧(liang)液再次公告稱，根據公司“十(shi)四五(wu)”戰略發(fa)展規劃，公司將新增原酒產(chan)能(neng)(neng)。為(wei)滿(man)足產(chan)能(neng)(neng)增長需(xu)求，公司對制(zhi)曲(qu)車(che)間進行擴能(neng)(neng)改造，主要建(jian)設(she)內容包括制(zhi)曲(qu)車(che)間及相關配套設(she)施等，分兩(liang)期建(jian)設(she)。項目(mu)總投(tou)資(zi)估算(suan)為(wei)27.5億元。

　　一季度實現“開門紅”

　　五糧液提出(chu)了2022年(nian)的(de)經營目標，力爭營業總(zong)收入繼續(xu)保(bao)持兩位(wei)數的(de)穩健增(zeng)長(chang)(chang)(chang)。公司今年(nian)一季度實現(xian)營業收入275.48億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)13.25%；實現(xian)歸屬(shu)于上市公司股(gu)東的(de)凈利潤108.23億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)16.08%；基本每(mei)股(gu)收益2.79元(yuan)。今年(nian)良好的(de)開局表現(xian)為全年(nian)業績穩增(zeng)長(chang)(chang)(chang)定(ding)下了基調。

　　2022年，五(wu)(wu)糧(liang)液表示，堅持穩(wen)中求進工(gong)作總基調，以滿足消費(fei)升級的(de)新需求為根本(ben)(ben)目的(de)，以推(tui)動高(gao)質(zhi)量(liang)發(fa)展為主題，以深化(hua)供給(gei)側結(jie)構性改革(ge)(ge)為主線(xian)，以改革(ge)(ge)創(chuang)新為根本(ben)(ben)動力(li)(li)，搶抓新發(fa)展機遇，全力(li)(li)打(da)造“生態、品質(zhi)、文化(hua)、數字、陽光”五(wu)(wu)位一體的(de)持續穩(wen)健高(gao)質(zhi)量(liang)發(fa)展的(de)五(wu)(wu)糧(liang)液。

　　中信證券表示，雖然疫情(qing)對于高端(duan)白酒消費會有(you)不(bu)可避(bi)免的階段(duan)性沖擊，但高端(duan)龍頭公(gong)司(si)有(you)望(wang)借助品(pin)牌力(li)按(an)既定計劃執(zhi)行全年任務(wu)目標。其中，五糧液完成穩定的量價增長，實現批價的環(huan)比有(you)序上升(sheng)。五糧液產品(pin)底蘊深厚，新班子有(you)望(wang)在(zai)文化建(jian)設、產品(pin)拓(tuo)寬、渠(qu)道變革(ge)以及精細(xi)化數字化管理提升(sheng)等方面(mian)有(you)所(suo)突破，長期看來估(gu)值(zhi)存(cun)在(zai)修(xiu)復空間，推薦配置。