11月25日，市值(zhi)近600億(yi)元(yuan)的中(zhong)天(tian)科技(ji)開盤(pan)迎(ying)來一字跌停，截(jie)至收盤(pan)，賣盤(pan)前(qian)五檔(dang)的封單積累超200萬手(shou)。消息(xi)面上，公(gong)司(si)11月24日晚披露，公(gong)司(si)董事(shi)會授權公(gong)司(si)及中(zhong)天(tian)海(hai)(hai)纜(lan)管理(li)層啟動分拆中(zhong)天(tian)海(hai)(hai)纜(lan)境(jing)內上市的前(qian)期籌備工作。值(zhi)得注(zhu)意的是(shi)，中(zhong)天(tian)科技(ji)在11月14日互(hu)動易(yi)平臺稱，自海(hai)(hai)纜(lan)分拆項目終止后，公(gong)司(si)沒有審(shen)議過分拆中(zhong)天(tian)海(hai)(hai)纜(lan)上市的事(shi)項。

　　作(zuo)為核心子公(gong)司，中(zhong)天科技(ji)前腳否認后又(you)突然宣(xuan)布分(fen)(fen)拆，這一動作(zuo)引起眾多投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)公(gong)開(kai)質疑。中(zhong)天科技(ji)在11月(yue)25日午(wu)間(jian)緊急補充說(shuo)明，（分(fen)(fen)拆事項(xiang)）是基于投資(zi)(zi)人通過多個(ge)渠(qu)道反復詢問(wen)，公(gong)司董(dong)秘(mi)遂請(qing)示公(gong)司董(dong)事長，繼而提(ti)請(qing)董(dong)事會(hui)審議(yi)，“公(gong)司前期在E互動、業績(ji)說(shuo)明會(hui)對(dui)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)提(ti)問(wen)的回復是對(dui)當時業務狀態(tai)的客觀說(shuo)明，符合(he)實際情況。”

　　市場反應“意外”

　　中國證券報(bao)記者獲(huo)悉，在前(qian)述籌劃(hua)分拆(chai)的(de)提示性披露后，某券商組織了(le)一場電話會議(yi)，中天科技(ji)副(fu)董事(shi)長薛馳和董秘楊棟云參加，就分拆(chai)事(shi)項與投資(zi)者進行交流。在一個多(duo)(duo)小時的(de)會議(yi)中，不理解成為多(duo)(duo)數(shu)投資(zi)者對于分拆(chai)事(shi)項的(de)第一反應(ying)。

　　薛(xue)馳在電話會上回應稱，在中天科技10月披露三季報(bao)時(shi)點，有眾多(duo)投資者(zhe)詢問公(gong)司(si)是(shi)否有中天海纜(lan)分拆(chai)上市的(de)(de)計劃。公(gong)司(si)當時(shi)并(bing)沒有對此做(zuo)出正式討論，因(yin)為(wei)這件事是(shi)在集團層面決(jue)策，上市公(gong)司(si)層面并(bing)不知曉。薛(xue)馳說：“尤其有投資者(zhe)說通(tong)過其他(ta)渠道聽說要分拆(chai)，我們感覺很詫異，也感覺到(dao)資本市場(chang)的(de)(de)諸多(duo)言論干(gan)擾了我們。所以對于分拆(chai)，近期(qi)公(gong)司(si)對此做(zuo)了很嚴肅的(de)(de)討論和(he)咨詢，我們也在討論的(de)(de)第一時(shi)間就做(zuo)了提示性公(gong)告。”

　　不過，上(shang)述解釋并未打(da)消投資者的(de)顧慮。在公告(gao)(gao)次日，中(zhong)(zhong)天科技遭遇跌停。中(zhong)(zhong)天科技緊急在11月(yue)25日午間發布補充說明公告(gao)(gao)，詳細解釋分(fen)拆(chai)(chai)事項來龍(long)去(qu)脈，“公司(si)董(dong)(dong)事會(hui)秘書(shu)于(yu)2022年11月(yue)14日下午向董(dong)(dong)事長匯報(bao)投資人(ren)關(guan)注的(de)熱(re)點問題(ti)，請示(shi)是否將(jiang)部分(fen)重大事項提請董(dong)(dong)事會(hui)決(jue)策(ce)。董(dong)(dong)事長同意將(jiang)籌(chou)劃分(fen)拆(chai)(chai)海(hai)纜(lan)上(shang)市(shi)議(yi)案(an)提請最(zui)近一次董(dong)(dong)事會(hui)討論。公司(si)于(yu)11月(yue)24日以通訊方(fang)式(shi)召開董(dong)(dong)事會(hui)、監事會(hui)，董(dong)(dong)事會(hui)投票表決(jue)籌(chou)劃海(hai)纜(lan)分(fen)拆(chai)(chai)上(shang)市(shi)議(yi)案(an)，取(qu)得通過。公司(si)于(yu)當日晚間提交披(pi)露了本次董(dong)(dong)事會(hui)決(jue)議(yi)公告(gao)(gao)及(ji)籌(chou)劃中(zhong)(zhong)天海(hai)纜(lan)分(fen)拆(chai)(chai)上(shang)市(shi)的(de)提示(shi)性公告(gao)(gao)。”

　　業績占比較高

　　中天(tian)海(hai)纜(lan)分(fen)拆事項之(zhi)所以引起市場關(guan)注，是因為其是中天(tian)科技業績的重要支撐，同時處在高景氣(qi)度的海(hai)上(shang)風電(dian)板塊，是機構(gou)配置的主要方(fang)向(xiang)。

　　資料顯示，中(zhong)(zhong)天(tian)科(ke)(ke)技(ji)主要(yao)產品涵蓋光(guang)通信(xin)及網絡、電網建設、海洋(yang)系列、新能源等。其中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)天(tian)海纜(lan)主要(yao)從事海纜(lan)、陸纜(lan)的研發、設計、生(sheng)產和銷售業務，為(wei)公(gong)司海洋(yang)產業中(zhong)(zhong)重要(yao)子公(gong)司。業績層(ceng)面反映更(geng)加直觀(guan)，2021年(nian)和2022年(nian)上半年(nian)，中(zhong)(zhong)天(tian)科(ke)(ke)技(ji)營(ying)收(shou)分(fen)(fen)別(bie)為(wei)461.63億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，200.42億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤分(fen)(fen)別(bie)為(wei)1.72億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、18.24億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。同(tong)期，中(zhong)(zhong)天(tian)海纜(lan)營(ying)收(shou)分(fen)(fen)別(bie)為(wei)106.45億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、45.94億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤分(fen)(fen)別(bie)為(wei)18.24億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、5.86億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

　　本次分拆前，中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)科(ke)技(ji)(ji)及(ji)子(zi)公(gong)司(si)持有(you)中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)海纜4.8億(yi)股(gu)，占比(bi)(bi)89.05%。中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)科(ke)技(ji)(ji)稱，根據中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)海纜募(mu)集(ji)資金(jin)需求，預計中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)海纜增發10%-20%股(gu)份，被稀(xi)釋后中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)科(ke)技(ji)(ji)及(ji)子(zi)公(gong)司(si)股(gu)權(quan)(quan)比(bi)(bi)例仍保持70%以上，本次分拆上市不(bu)會導致(zhi)公(gong)司(si)喪失(shi)對中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)海纜的(de)(de)控制權(quan)(quan)，中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)海纜仍為中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)科(ke)技(ji)(ji)的(de)(de)并表控股(gu)子(zi)公(gong)司(si)。本次分拆，中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)海纜將(jiang)利用募(mu)集(ji)資金(jin)加大(da)科(ke)技(ji)(ji)創新投(tou)入，搶抓市場(chang)機遇，鞏(gong)固競爭優勢。

　　對(dui)于中天科技(ji)將這一核心子(zi)公司(si)分拆上市，有市場人士表達了擔憂，“分拆之后，雖(sui)然(ran)有利于子(zi)公司(si)做大做強，但(dan)短期(qi)內(nei)對(dui)母公司(si)的利潤貢獻(xian)肯定有攤薄(bo)。”

　　追溯公(gong)(gong)告可知，中(zhong)天(tian)(tian)科(ke)技分(fen)拆(chai)的(de)(de)想(xiang)法并非心血來潮(chao)。中(zhong)天(tian)(tian)科(ke)技曾(ceng)于(yu)2020年9月(yue)首次(ci)啟動籌劃分(fen)拆(chai)中(zhong)天(tian)(tian)海(hai)(hai)纜上市(shi)的(de)(de)計劃。2021年5月(yue)，中(zhong)天(tian)(tian)海(hai)(hai)纜向上海(hai)(hai)證(zheng)券交(jiao)易(yi)所提交(jiao)了首次(ci)公(gong)(gong)開發行股票并在(zai)科(ke)創板上市(shi)的(de)(de)申請材(cai)料并獲受理。但后續因公(gong)(gong)司考慮到自身經營情況、統籌安排業務發展和資本運作規劃等原因，公(gong)(gong)司于(yu)2021年8月(yue)27日終止(zhi)分(fen)拆(chai)中(zhong)天(tian)(tian)海(hai)(hai)纜至(zhi)科(ke)創板上市(shi)事項，并撤(che)回(hui)相(xiang)關上市(shi)申請文件。

　　本(ben)次分拆上市尚處于(yu)前(qian)(qian)期籌劃階段(duan)，中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)科技股(gu)東大會(hui)層面(mian)能(neng)否通過(guo)至關重要。在中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)海纜(lan)前(qian)(qian)次分拆上市的(de)籌劃、預案和(he)提交(jiao)招股(gu)書階段(duan)，二級市場較為平(ping)靜，但本(ben)次卻迎來股(gu)價一(yi)字跌(die)停，投資(zi)者(zhe)的(de)態度顯然不(bu)容小覷(qu)。截至今年三季度末，中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)科技大股(gu)東中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)科技集團有(you)限公司持股(gu)達22.68%，而前(qian)(qian)十大股(gu)東累計(ji)持股(gu)達37.38%。考(kao)慮到中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)科技目前(qian)(qian)的(de)持股(gu)比例分散，中(zhong)(zhong)天(tian)(tian)海纜(lan)分拆上市面(mian)臨(lin)一(yi)定(ding)的(de)不(bu)確定(ding)性。