三年(nian)前，創業板(ban)拉開改革(ge)并試點注冊制帷幕，建立陽光化(hua)發行上(shang)市(shi)審核機制。今(jin)年(nian)3月，創業板(ban)再(zai)次對上(shang)市(shi)審核機制進(jin)行重要革(ge)新(xin)，開展“三陽光兩促進(jin)”專項(xiang)行動，推出涉及審核、監管、服務等(deng)環節的(de)20余項(xiang)舉措，提升審核質(zhi)效(xiao)，強化(hua)防范“圍獵”行為。三年(nian)來，陽光化(hua)發行成(cheng)果斐然。

　　——審(shen)核問(wen)詢(xun)(xun)更(geng)精準、更(geng)高效(xiao)。目前，創業板(ban)首(shou)發審(shen)核平均(jun)問(wen)詢(xun)(xun)輪(lun)次由2022年(nian)初的2.7輪(lun)降(jiang)(jiang)至約2.1輪(lun)左(zuo)右(you)，首(shou)輪(lun)問(wen)詢(xun)(xun)的平均(jun)問(wen)題數量由25個降(jiang)(jiang)至16個左(zuo)右(you)，問(wen)詢(xun)(xun)時長由平均(jun)18天(tian)降(jiang)(jiang)至16天(tian)左(zuo)右(you)。

　　——信(xin)(xin)息披露(lu)有效性進一(yi)步提升。申報(bao)企業招股說明書平均頁(ye)數已從改革初期的近600頁(ye)降至380頁(ye)左右，招股說明書信(xin)(xin)息披露(lu)冗(rong)余的問題顯著改善(shan)。

　　“開門辦審核”力度持續加大

　　創業板(ban)改(gai)革(ge)并(bing)試點(dian)注冊(ce)制(zhi)以來，深交所(suo)大(da)力推進“開門(men)辦審核(he)”，建立陽光化發行上市(shi)審核(he)機制(zhi)。今年實施全面注冊(ce)制(zhi)改(gai)革(ge)后(hou)，更強調(diao)“開門(men)辦審核(he)”。深交所(suo)以此(ci)為契機，進一步開正(zheng)門(men)、關(guan)后(hou)門(men)、堵偏門(men)，為優質(zhi)企(qi)業鋪就一條通(tong)往(wang)資本(ben)市(shi)場(chang)的(de)“陽光大(da)道”。

　　為(wei)更好促進(jin)審(shen)(shen)(shen)核(he)機構與市(shi)(shi)場主體形成信息平衡，深交(jiao)所首創(chuang)《創(chuang)業(ye)板注冊(ce)制發(fa)行(xing)上(shang)市(shi)(shi)審(shen)(shen)(shen)核(he)動態》，每(mei)月編發(fa)一期(qi)(qi)，并在全面(mian)注冊(ce)制實施后推出《發(fa)行(xing)上(shang)市(shi)(shi)審(shen)(shen)(shen)核(he)動態》，及(ji)時向(xiang)市(shi)(shi)場傳達注冊(ce)制項目受(shou)理和(he)審(shen)(shen)(shen)核(he)情況、發(fa)行(xing)上(shang)市(shi)(shi)政(zheng)策動態、審(shen)(shen)(shen)核(he)常見問題解答與典型案例等重(zhong)要(yao)信息，截至目前(qian)已編寫(xie)36期(qi)(qi)。

　　“注冊制(zhi)下(xia)審核(he)標準和程序更(geng)加公(gong)開(kai)透明，有利于企(qi)業更(geng)好(hao)地(di)(di)了解審核(he)要求，提前做好(hao)準備。”中信建投(tou)(tou)證券執委會委員、投(tou)(tou)行(xing)委主任劉乃(nai)生接受記者采訪時(shi)表示。以寧德時(shi)代(dai)定(ding)向增發項目(mu)為例(li)，在項目(mu)籌備前期，保薦人(ren)梳理市場公(gong)開(kai)案例(li)，結合審核(he)關注重點(dian)，對募(mu)投(tou)(tou)項目(mu)的投(tou)(tou)資測(ce)算、產能消化等問題提前把(ba)控，更(geng)好(hao)地(di)(di)推進項目(mu)落(luo)地(di)(di)，同時(shi)保障了投(tou)(tou)資者利益。

　　以往，市場(chang)對(dui)審核(he)(he)機(ji)構存在(zai)一(yi)種(zhong)固有印象，認(ren)為(wei)監(jian)管(guan)主體是神秘的(de)、冷冰冰的(de)。深交所“陽光審核(he)(he)工程”旨(zhi)在(zai)破(po)除這種(zhong)神秘感(gan)，讓(rang)市場(chang)主體感(gan)受到審核(he)(he)的(de)陽光和(he)溫度。

　　“應見(jian)盡見(jian)”則是破除(chu)神秘感的關鍵舉措。試點注冊制后，創(chuang)業板建立并完(wan)善發行(xing)上市審核咨(zi)詢溝通機制，依托電子化(hua)溝通預(yu)約平臺，發行(xing)人(ren)及中介機構可以(yi)便捷提(ti)交預(yu)約申請、跟進(jin)(jin)處理進(jin)(jin)度(du)、查看預(yu)約結果。三年來，已累計(ji)接待各(ge)類(lei)溝通來訪800余次，增(zeng)強了審核透明度(du)，通過“開正(zheng)門、堵偏門、關后門”進(jin)(jin)一步降(jiang)低了廉政風險。

　　“三陽(yang)光(guang)兩(liang)促進”行動啟動后，深(shen)(shen)交(jiao)所深(shen)(shen)化(hua)“應見盡(jin)見”要求。一方面，簡化(hua)溝(gou)(gou)(gou)通(tong)(tong)(tong)程序，拓展(zhan)溝(gou)(gou)(gou)通(tong)(tong)(tong)方式，提(ti)高(gao)市場(chang)主體咨(zi)詢溝(gou)(gou)(gou)通(tong)(tong)(tong)的便利(li)度(du)。另一方面，強化(hua)審(shen)核(he)(he)問(wen)詢側(ce)重點(dian)(dian)及關鍵點(dian)(dian)的溝(gou)(gou)(gou)通(tong)(tong)(tong)說明，對疑難(nan)復(fu)雜問(wen)題提(ti)高(gao)溝(gou)(gou)(gou)通(tong)(tong)(tong)層級，準確傳遞審(shen)核(he)(he)要求。今年以(yi)來，深(shen)(shen)交(jiao)所上市審(shen)核(he)(he)中心已累計接待創業(ye)板在審(shen)企業(ye)來訪溝(gou)(gou)(gou)通(tong)(tong)(tong)130余次，平均每個工作日接待1家。

　　某從(cong)事(shi)(shi)互(hu)聯網相關服(fu)務(wu)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)創業(ye)(ye)(ye)板在審企業(ye)(ye)(ye)正(zheng)是“陽光(guang)審核”的(de)(de)受益(yi)者(zhe)之一(yi)。企業(ye)(ye)(ye)負責(ze)人(ren)表(biao)示(shi)，由于其所(suo)處的(de)(de)細(xi)分行業(ye)(ye)(ye)比較(jiao)“小(xiao)眾”，當(dang)前沒有對標(biao)的(de)(de)上市公司，擔心交易所(suo)無法認(ren)同(tong)其業(ye)(ye)(ye)務(wu)模式。現場溝通過(guo)程(cheng)中(zhong)，企業(ye)(ye)(ye)負責(ze)人(ren)與審核小(xiao)組就創業(ye)(ye)(ye)板定(ding)位、業(ye)(ye)(ye)務(wu)模式等事(shi)(shi)項深入交流，一(yi)問一(yi)答之中(zhong)明顯感受到審核小(xiao)組“有備而來”，部(bu)分提問甚至給公司業(ye)(ye)(ye)務(wu)發展帶來一(yi)定(ding)啟(qi)發。

　　申報前(qian)的(de)預(yu)溝通(tong)機(ji)制也(ye)進一步優化。創業(ye)板將板塊定位問題納(na)入企業(ye)和中介機(ji)構咨(zi)詢(xun)清單，鼓勵申報前(qian)進行預(yu)溝通(tong)，并理(li)順預(yu)溝通(tong)操作流程，要求回復(fu)明確意見，切實解決問題。今年以來，創業(ye)板完(wan)成137單預(yu)溝通(tong)，同比增(zeng)長(chang)近(jin)3倍。

　　“在發行審(shen)核期(qi)間，給企業印象(xiang)最為深刻的(de)就是預溝(gou)通(tong)機(ji)制。針對(dui)審(shen)核問題，深交所工(gong)作人(ren)員與公司及(ji)保(bao)薦(jian)人(ren)一直保(bao)持積極有效的(de)溝(gou)通(tong)。”曼恩斯特董(dong)事長唐雪姣表示。

　　傳達透明“尺度”與服務“暖意”

　　除把好(hao)審核“入口關”外，深交所(suo)在“三(san)陽光兩促進(jin)”專項(xiang)行動中，系統推進(jin)“陽光監(jian)管”與(yu)“陽光服務”。一(yi)方面，將監(jian)管標準(zhun)與(yu)尺度(du)清晰(xi)地(di)傳(chuan)遞(di)給市(shi)場(chang)；另(ling)一(yi)方面，做好(hao)服務，助力(li)優質企業通過(guo)汲取資(zi)本市(shi)場(chang)養料(liao)，實(shi)現“拔節生長(chang)”。

　　現場督(du)導(dao)是(shi)推(tui)進“陽光(guang)監(jian)管”的重要(yao)抓(zhua)手。專項行動(dong)啟動(dong)以來，深交所立規明(ming)(ming)矩，制定發布(bu)保薦業務現場督(du)導(dao)指引，對督(du)導(dao)適(shi)用范圍(wei)、啟動(dong)情(qing)形(xing)、督(du)導(dao)方(fang)式(shi)等市(shi)場關注焦點(dian)進行了明(ming)(ming)確(que)規定，杜絕“口袋政(zheng)策”。截至(zhi)8月(yue)23日，深交所已(yi)實施129個(ge)督(du)導(dao)項目。

　　同時，通(tong)過《深交所(suo)發行上市審核動(dong)態(tai)》定(ding)期(qi)發布現場(chang)督導典型案(an)例，以案(an)為鑒，高亮(liang)督導警示燈。目前已發布9期(qi)共(gong)15個案(an)例，就督導中發現的收入真實性(xing)(xing)、內控有(you)效性(xing)(xing)等問(wen)題進行分析(xi)，推動(dong)督導過程規范、透明、可預(yu)期(qi)。

　　“深交(jiao)(jiao)所通過上市審核動態等刊物，定(ding)期發布現(xian)場督導(dao)(dao)典型(xing)案例，清晰傳遞了(le)監管理(li)念、標(biao)準和尺度。”安信證券副總裁廖(liao)笑非說。除了(le)結(jie)合(he)現(xian)場督導(dao)(dao)中(zhong)發現(xian)的問題(ti)督促中(zhong)介(jie)機(ji)構及時(shi)改正(zheng)，深交(jiao)(jiao)所還進一(yi)步(bu)將督導(dao)(dao)內容(rong)從項目檢查(cha)延伸(shen)到機(ji)制提升，督導(dao)(dao)保薦機(ji)構有效防范(fan)業務(wu)系統性風險(xian)。

　　例如，針對深交所現場督(du)導發(fa)現的(de)(de)(de)投(tou)行(xing)文(wen)件(jian)申(shen)(shen)報(bao)內控(kong)風險(xian)，安(an)信證券引入基(ji)于AI技(ji)術的(de)(de)(de)智(zhi)能文(wen)本比(bi)對系統(tong)。項目組發(fa)起文(wen)件(jian)申(shen)(shen)報(bao)流(liu)程(cheng)(cheng)后(hou)，由內控(kong)人(ren)員使用智(zhi)能文(wen)本比(bi)對系統(tong)分析文(wen)件(jian)是否(fou)存在擅(shan)自改動的(de)(de)(de)情況，在確認無實質差異后(hou)再(zai)由申(shen)(shen)報(bao)專(zhuan)職人(ren)員統(tong)一對外報(bao)送(song)，形成嚴格(ge)的(de)(de)(de)文(wen)件(jian)報(bao)送(song)審核(he)流(liu)程(cheng)(cheng)與機制(zhi)。“這種(zhong)嚴格(ge)的(de)(de)(de)流(liu)程(cheng)(cheng)確保了申(shen)(shen)報(bao)文(wen)件(jian)與內部審核(he)文(wen)件(jian)的(de)(de)(de)一致性，有效(xiao)保證申(shen)(shen)報(bao)文(wen)件(jian)的(de)(de)(de)準確性。”廖笑非說(shuo)。

　　在推(tui)進“陽光(guang)服(fu)務(wu)”方面(mian)，深交所通過建立陽光(guang)服(fu)務(wu)卡、回訪機制等，推(tui)動(dong)改革成效(xiao)向市場(chang)培育服(fu)務(wu)領(ling)域延伸，提(ti)升市場(chang)主體獲得感和滿意度(du)。

　　服務意識強(qiang)是多家受訪企業對深交(jiao)所的第一印象(xiang)。“在(zai)受理環節(jie)，深交(jiao)所即與屬地監管(guan)局進行了積(ji)極有效溝通，使得屬地監管(guan)機構更好理解公(gong)司業務，實現了如期順(shun)利申(shen)報。”廣立微(wei)有關負責(ze)人說(shuo)。

　　一(yi)方面(mian)，深交所(suo)以解決(jue)問題為導向，建立陽光服(fu)務(wu)(wu)卡機制。制作陽光服(fu)務(wu)(wu)手冊，系(xi)統(tong)介紹深市(shi)市(shi)場(chang)體(ti)系(xi)、產(chan)品體(ti)系(xi)、服(fu)務(wu)(wu)體(ti)系(xi)，幫助市(shi)場(chang)主體(ti)及時(shi)了(le)解全面(mian)注冊制啟動后的(de)審核規則(ze)變化。此外，推出陽光服(fu)務(wu)(wu)卡、公(gong)開(kai)服(fu)務(wu)(wu)電(dian)話、監督電(dian)話等，方便(bian)市(shi)場(chang)主體(ti)獲取(qu)服(fu)務(wu)(wu)，同時(shi)充分(fen)發揮市(shi)場(chang)主體(ti)對(dui)服(fu)務(wu)(wu)人員的(de)監督作用。

　　另一方(fang)面，以強(qiang)化(hua)監(jian)督為(wei)(wei)抓(zhua)手(shou)，建立服(fu)務(wu)回(hui)訪制度。為(wei)(wei)及時(shi)監(jian)督糾正市場(chang)(chang)服(fu)務(wu)人(ren)員的不(bu)當行(xing)為(wei)(wei)，深交所每季度隨機抽取30家(jia)企業納(na)入回(hui)訪名(ming)單(dan)，由(you)投資者服(fu)務(wu)部門(men)對市場(chang)(chang)服(fu)務(wu)人(ren)員的工(gong)作進行(xing)電話(hua)回(hui)訪、現場(chang)(chang)回(hui)訪，并由(you)紀檢監(jian)察部門(men)根據回(hui)訪情況，及時(shi)監(jian)督問責。

　　“兩促進”提升審核質效

　　為保障“三陽光(guang)工程”落地(di)見效(xiao)，深交所按照注冊制(zhi)改革(ge)要求，以(yi)(yi)透明促優質，以(yi)(yi)透明促廉潔，制(zhi)定并實施“審核質量效(xiao)能雙(shuang)提(ti)升”工作方(fang)案。

　　深交(jiao)所相關(guan)負責人介紹(shao)，“審(shen)核質效雙提升(sheng)”專項工(gong)作(zuo)開展以來，深交(jiao)所不斷提升(sheng)審(shen)核問詢(xun)的重大性(xing)、針對性(xing)及有效性(xing)，行(xing)業問詢(xun)占(zhan)比(bi)明顯提升(sheng)，對技術創新性(xing)及核心(xin)競爭力的問詢(xun)更(geng)(geng)加深入；問題結構(gou)更(geng)(geng)加優化(hua)，問詢(xun)邏輯更(geng)(geng)加清晰。

　　目前，創業(ye)板首發審核平(ping)均問(wen)詢輪(lun)次已(yi)由2022年初(chu)的2.7輪(lun)降(jiang)(jiang)至2.1輪(lun)左(zuo)右(you)(you)，首輪(lun)問(wen)詢的平(ping)均問(wen)題數量由25個降(jiang)(jiang)至16個左(zuo)右(you)(you)，問(wen)詢時長由平(ping)均18天(tian)降(jiang)(jiang)至16天(tian)左(zuo)右(you)(you)。國產芯片設計軟件開發企業(ye)華大九天(tian)，自受(shou)理(li)至上市(shi)委審核通(tong)過用時僅(jin)72天(tian)；印制集成電路板設備企業(ye)大族數控，自受(shou)理(li)至上市(shi)委審核通(tong)過用時僅(jin)104天(tian)。

　　在審核部門的(de)精準問(wen)(wen)詢下，創業(ye)(ye)板(ban)招股說明(ming)書信息披露質量(liang)得到明(ming)顯提升，風險因素更(geng)加(jia)(jia)(jia)精準，成長(chang)性(xing)、創新(xin)性(xing)的(de)披露更(geng)加(jia)(jia)(jia)詳實，財務(wu)分析更(geng)加(jia)(jia)(jia)深(shen)入、與(yu)業(ye)(ye)務(wu)結合更(geng)加(jia)(jia)(jia)密(mi)切。目前，申報企業(ye)(ye)招股書平(ping)均頁(ye)數(shu)已從改(gai)革初(chu)期的(de)近600頁(ye)降至380頁(ye)左右，招股書信息披露冗余的(de)問(wen)(wen)題已顯著(zhu)改(gai)善。

　　注(zhu)冊制(zhi)改革后(hou)，企業(ye)申(shen)報(bao)(bao)積極性(xing)大大增強，且呈現申(shen)報(bao)(bao)集中的突出特點，部分中介機構和企業(ye)對注(zhu)冊制(zhi)和創業(ye)板(ban)定(ding)位(wei)理(li)解不(bu)深(shen)不(bu)準(zhun)確，存在“卡(ka)位(wei)”申(shen)報(bao)(bao)、“帶病”申(shen)報(bao)(bao)情形。

　　“深交所嚴把(ba)上(shang)(shang)市企業(ye)入口(kou)質(zhi)量關，綜合施(shi)策提高審核質(zhi)效，著力(li)壓降排(pai)隊企業(ye)數量；同時，著力(li)強化對(dui)板塊定位、行(xing)業(ye)政策、發(fa)行(xing)上(shang)(shang)市條(tiao)件的審核把(ba)關，堅決(jue)出清(qing)問題(ti)企業(ye)，從源(yuan)頭上(shang)(shang)提高上(shang)(shang)市公司(si)質(zhi)量。”深交所相關負責人說。