在(zai)新三板火熱(re)時期,吸(xi)引(yin)了眾多投資人(ren)參與其中,500萬元的(de)個(ge)人(ren)投資者開(kai)戶門(men)檻(jian)也難抵投資者熱(re)情。但隨著(zhu)市(shi)場融資供需失衡,不少企業估(gu)值(zhi)出現(xian)泡沫,部分已(yi)經出現(xian)價(jia)值(zhi)透支,價(jia)格泡沫破裂(lie),且尚未(wei)好轉(zhuan)。新三板,是(shi)高凈(jing)值(zhi)人(ren)群的(de)財技(ji)修煉所還是(shi)修羅場?
“在2015年(nian)初去開(kai)戶的(de)朋友(you),現(xian)在不(bu)少賬戶已經閑置不(bu)再交易了,虧30%甚至更多離場(chang)的(de)大有人在。”長期關注和參與新三板投(tou)資的(de)冉盛(sheng)資本投(tou)資總監魏建君(jun)對21世紀經濟報道記者(zhe)表示。
“堅守是最(zui)長(chang)情的告白。”在一場高(gao)規(gui)格的新三板投融資論壇中,長(chang)江證券新三板做市業(ye)務負責人的話(hua)引發業(ye)內人士共鳴。
多位機(ji)構(gou)人士表(biao)示,作為多層(ceng)次資(zi)本市場的重(zhong)要組成部分(fen),對(dui)待(dai)新三板這樣的長期(qi)投資(zi)市場不能像二級(ji)市場那樣寄望于短期(qi)買賣盈利,應回歸專業股權投資(zi)本源。
投機者離場或觀望
新(xin)三(san)板做市指數(shu)(shu)在2015年(nian)4月達到2673點(dian)高點(dian)后,目(mu)前已回到原點(dian)。截至10月18日收盤,新(xin)三(san)板做市指數(shu)(shu)為1013.38,接近其推出時的基點(dian)1000點(dian)。
“新三(san)板(ban)投(tou)資的(de)微信交流群里,大家很久都(dou)沒怎么(me)發言了。”上海一位新三(san)板(ban)業務投(tou)資負(fu)責(ze)人(ren)對21世紀(ji)經濟報道(dao)記者表示,這一定(ding)程度也反映了市場成交的(de)活躍(yue)度。
根據wind統計,2015年以來,新三板(ban)市場中有過(guo)6043次定增,半數(shu)定增得(de)以出現上漲,2711次定增出現破發。
“想(xiang)說愛你不容易。”一位(wei)投(tou)資機(ji)構人士感慨,在(zai)A股(gu)市場上,參與定增的(de)(de)投(tou)資者普遍以相對(dui)優惠的(de)(de)價格認購(gou),出現大(da)面積(ji)破發的(de)(de)情況相對(dui)比較少(shao)見。
2015年上半年正是(shi)新三(san)板(ban)(ban)(ban)市場火熱之際,各路(lu)資(zi)(zi)(zi)金參與(yu)新三(san)板(ban)(ban)(ban)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的積極性很(hen)高,多(duo)家券商及(ji)基(ji)金公司設立(li)新三(san)板(ban)(ban)(ban)資(zi)(zi)(zi)管(guan)產品,個(ge)人投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者也希望(wang)能從(cong)中(zhong)分(fen)羹,甚至有部分(fen)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者墊資(zi)(zi)(zi)開通新三(san)板(ban)(ban)(ban)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)賬(zhang)戶。
市(shi)場供不(bu)應求(qiu)。魏建(jian)君表示,“當時不(bu)管企(qi)業資質好(hao)壞,只要有融資需求(qiu)就有人愿意投,沒有關系基(ji)本拿不(bu)到(dao)定增(zeng)額(e)度。企(qi)業可以說是‘雞犬升(sheng)天(tian)’,好(hao)多企(qi)業盲目自信(xin),估值(zhi)過高,價值(zhi)已經嚴重(zhong)透支。甚至有投資機構盲目掃貨,這都為(wei)日后埋下了隱患。”
當時的A股(gu)(gu)波(bo)動一(yi)定程度上擾亂了新三(san)板投資者的心弦。而此時投資者才發現,新三(san)板二級(ji)市場(chang)流動性(xing)與A股(gu)(gu)截然不同,想賣(mai),賣(mai)不掉(diao)的情(qing)況比比皆是。一(yi)些做市企業(ye)股(gu)(gu)票,賣(mai)掉(diao)1手股(gu)(gu)票做市價(jia)格可能就會(hui)下跌5%左右,很難及(ji)時清盤。
“我了(le)解到的(de),虧損50%、70%的(de)也都有,一些企(qi)(qi)業原來(lai)定增(zeng)的(de)時候(hou)很多企(qi)(qi)業主的(de)親朋(peng)好(hao)友(you)參與,但現在市場行情(qing)不好(hao),被(bei)深(shen)度套牢的(de)朋(peng)友(you)和企(qi)(qi)業家(jia)之(zhi)間(jian)友(you)誼的(de)小船已經翻了(le)。”上述投資負責(ze)人表示(shi)。
多(duo)位受(shou)訪市場人士提醒,在2015年(nian)上半年(nian)發行的(de)新(xin)三板(ban)資管產品普遍期限為1+1、2+1等(deng),接下來將會迎來比(bi)較集中的(de)到期退出潮。而當前的(de)市場情(qing)況,要么(me)大幅打折承受(shou)虧損退出,要么(me)與(yu)投資者溝通延期,兩(liang)個(ge)選(xuan)擇(ze)都會十(shi)分痛苦。
當(dang)然,市場中(zhong),也(ye)不乏有人通過新三板二(er)級(ji)交易賺(zhuan)到了錢,但這(zhe)需(xu)要對(dui)時機和企業資質的共(gong)同選擇(ze)。
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