（證券公司解讀劉主席答記者問）

　　華融證券：明確改革方向，提振市場信心

　　3月12日下(xia)午，中國證監會劉士余主席出席十(shi)二屆人大四次會議(yi)記者會，就當前一系列(lie)市(shi)場熱點問題做出了(le)明確回應，全面闡述了(le)證監會的(de)改革思路和監管(guan)理念。

　　首先，劉士余主席通過對注(zhu)冊制和熔斷機制問題的回應闡明了資本(ben)市(shi)場的改革思路。一(yi)方(fang)面(mian)，三(san)中全會《決(jue)定》提出的健(jian)全多層次資本(ben)市(shi)場體系、推進注(zhu)冊制改革、多渠道推動股權融(rong)資的改革目標決(jue)不動搖(yao)，另一(yi)方(fang)面(mian)，由于資本(ben)市(shi)場牽一(yi)發而(er)動全身(shen)，所以具體改革措施要(yao)全面(mian)研(yan)究、綜合(he)協(xie)調、齊頭(tou)并進，既要(yao)快，更要(yao)穩。

　　其次，劉(liu)士(shi)余(yu)主席表明了依法(fa)保護(hu)投資(zi)(zi)者(zhe)權益的監(jian)(jian)管理念。劉(liu)士(shi)余(yu)主席指出(chu)，中(zhong)國資(zi)(zi)本市場(chang)必須堅持市場(chang)化、法(fa)治化，維護(hu)資(zi)(zi)本市場(chang)的公平(ping)、公開(kai)、公正(zheng)，保護(hu)好(hao)投資(zi)(zi)者(zhe)，才能促進(jin)資(zi)(zi)本市場(chang)穩(wen)健(jian)發展。劉(liu)士(shi)余(yu)主席還指出(chu)，中(zhong)國資(zi)(zi)本市場(chang)不成(cheng)熟，中(zhong)國證監(jian)(jian)會將會加快改革，轉換職能，全面依法(fa)加強監(jian)(jian)管。

　　第三，劉(liu)士(shi)余主(zhu)席表明(ming)了非常(chang)時(shi)刻政府穩(wen)定(ding)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)決心，明(ming)確指出(chu)(chu)(chu)(chu)當市(shi)(shi)場(chang)完全失(shi)靈(ling)、連續失(shi)靈(ling)時(shi)，為(wei)避(bi)免(mian)恐(kong)慌和系統性(xing)風險，政府仍將果斷出(chu)(chu)(chu)(chu)手，緊急修復市(shi)(shi)場(chang)失(shi)靈(ling)，化解(jie)風險，為(wei)市(shi)(shi)場(chang)發展(zhan)贏得時(shi)間。劉(liu)士(shi)余主(zhu)席還明(ming)確提出(chu)(chu)(chu)(chu)，一(yi)些穩(wen)定(ding)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)非常(chang)規的(de)(de)機(ji)制性(xing)措施(shi)在(zai)市(shi)(shi)場(chang)已經(jing)進入自我(wo)修復和自我(wo)發展(zhan)狀態后已經(jing)解(jie)除或者正在(zai)退出(chu)(chu)(chu)(chu)，但尚(shang)未考慮中(zhong)證金的(de)(de)退出(chu)(chu)(chu)(chu)。

　　目前(qian)，國際(ji)國內(nei)經(jing)濟(ji)(ji)形勢和經(jing)濟(ji)(ji)政策都在發(fa)生積極變化(hua)：國際(ji)方(fang)面，美聯儲加息沖擊逐漸被市場(chang)消化(hua)，歐洲日本繼續加大(da)貨幣寬(kuan)松力(li)(li)度，新興市場(chang)經(jing)濟(ji)(ji)企穩(wen)(wen)，投資(zi)(zi)者風險偏好回(hui)升，資(zi)(zi)金(jin)重(zhong)返(fan)新興市場(chang)；國內(nei)方(fang)面，人民幣匯率維(wei)持(chi)穩(wen)(wen)定，資(zi)(zi)金(jin)外(wai)流壓力(li)(li)緩解(jie)，隨著兩會后各項(xiang)改革措施(shi)穩(wen)(wen)步推進(jin)，財(cai)政、貨幣政策逐步實施(shi)，中國宏(hong)觀經(jing)濟(ji)(ji)企穩(wen)(wen)回(hui)升，仍將維(wei)持(chi)中高速增(zeng)長。

　　值得注意的(de)(de)(de)是(shi)(shi)，市場(chang)(chang)中仍存在局部泡(pao)(pao)沫，正如劉士余主席指出(chu)的(de)(de)(de)，“泡(pao)(pao)沫怎(zen)么起(qi)來的(de)(de)(de)，總(zong)要(yao)(yao)(yao)擠出(chu)去(qu)”。在資(zi)本市場(chang)(chang)新常(chang)態(tai)下，投資(zi)者應秉持投資(zi)理性(xing)，堅持價值投資(zi)理念，不要(yao)(yao)(yao)盲(mang)目追求(qiu)高收益而(er)忽(hu)視市場(chang)(chang)風(feng)險。總(zong)體來看，中國資(zi)本市場(chang)(chang)有(you)著良(liang)好(hao)(hao)的(de)(de)(de)基本面，市場(chang)(chang)最需要(yao)(yao)(yao)的(de)(de)(de)不是(shi)(shi)真(zhen)金白銀，而(er)是(shi)(shi)信心，“信心比黃(huang)金更重要(yao)(yao)(yao)”。劉士余主席答記者問傳(chuan)遞了明確的(de)(de)(de)政策(ce)信號，消除了不確定性(xing)，穩定了市場(chang)(chang)預期，提(ti)升市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)風(feng)險偏好(hao)(hao)，將有(you)效提(ti)振市場(chang)(chang)信心。