中證(zheng)網訊（記(ji)者 徐(xu)昭(zhao)）銀河證(zheng)券日前發布研報(bao)稱，5月手(shou)(shou)機(ji)(ji)出貨量同比(bi)轉正(zheng)，手(shou)(shou)機(ji)(ji)產業(ye)拐點或現，手(shou)(shou)機(ji)(ji)產業(ye)鏈最壞的時候或已(yi)過去，消(xiao)費(fei)電子(zi)行業(ye)有望(wang)回暖(nuan)。

　　中(zhong)國(guo)(guo)信息通(tong)信研(yan)究院(yuan)日前發布了(le)《2018年5月(yue)(yue)國(guo)(guo)內手機(ji)市(shi)場運行分析(xi)報告》，數據(ju)顯示(shi)，2018年1-5月(yue)(yue)，國(guo)(guo)內手機(ji)市(shi)場出貨量(liang)1.59億(yi)部，同(tong)(tong)比下降19%。2018年5月(yue)(yue)國(guo)(guo)內手機(ji)市(shi)場出貨量(liang)3783.6萬部，環比上(shang)漲10.47%，同(tong)(tong)比增長1.2%，結束連(lian)續(xu)14個(ge)月(yue)(yue)的(de)單月(yue)(yue)出貨量(liang)同(tong)(tong)比下降態(tai)勢。

　　研(yan)報稱，需要注意的是(shi)，2017年(nian)(nian)5月(yue)份國內手機(ji)出(chu)(chu)貨量(liang)為3737萬部(bu)，同(tong)比(bi)下滑25.51%，環比(bi)下滑9.14%，是(shi)2017年(nian)(nian)除了2月(yue)外出(chu)(chu)貨量(liang)最低的月(yue)份，基數(shu)相對2017年(nian)(nian)其他月(yue)份偏小。但是(shi)，從(cong)2018年(nian)(nian)1-5月(yue)同(tong)比(bi)增速缺口(kou)縮(suo)小和2018年(nian)(nian)3-5月(yue)環比(bi)數(shu)據(ju)明顯改(gai)善的趨(qu)勢來看，手機(ji)產業供應鏈已(yi)出(chu)(chu)現回暖。綜合來看，出(chu)(chu)貨量(liang)數(shu)據(ju)同(tong)比(bi)轉正或成為手機(ji)產業的拐點。

　　研報指(zhi)出，智(zhi)(zhi)(zhi)能手(shou)機(ji)(ji)(ji)出貨占據主導位置。2018年5月，國(guo)內智(zhi)(zhi)(zhi)能手(shou)機(ji)(ji)(ji)出貨量(liang)3598.1萬部，占同期(qi)國(guo)內手(shou)機(ji)(ji)(ji)出貨量(liang)的95.1%，是(shi)國(guo)內手(shou)機(ji)(ji)(ji)出貨量(liang)的主要構(gou)成。國(guo)內智(zhi)(zhi)(zhi)能手(shou)機(ji)(ji)(ji)5月出貨量(liang)同比增(zeng)長1.7%，環比增(zeng)長10.14%，智(zhi)(zhi)(zhi)能手(shou)機(ji)(ji)(ji)產業的邊(bian)際改善是(shi)推動(dong)手(shou)機(ji)(ji)(ji)出貨量(liang)同比增(zeng)速由負轉正的主要力量(liang)。

　　研報稱，手機出貨量數(shu)據同比轉正和環(huan)比改善(shan)顯示(shi)了(le)手機產業(ye)已經開始邊際改善(shan)，信(xin)通(tong)院(yuan)發布的報告數(shu)據衡(heng)量的是品牌廠到渠道環(huan)節(jie)的數(shu)據，可能有(you)所滯后；終端市場的手機出貨量數(shu)據在二季(ji)度(du)已經回暖，預計信(xin)通(tong)院(yuan)后續(xu)發布的數(shu)據有(you)望持續(xu)好轉。

　　研報表示，旗(qi)艦機(ji)(ji)型(xing)拉動手(shou)機(ji)(ji)出貨(huo)量邊際改善，消(xiao)費電子(zi)行業(ye)有望回暖。新(xin)機(ji)(ji)型(xing)發布(bu)是手(shou)機(ji)(ji)產業(ye)邊際改善的重(zhong)要推(tui)力。從歷史數據(ju)來看，下半(ban)年是手(shou)機(ji)(ji)行業(ye)的傳統旺季。蘋果即將發布(bu)的新(xin)機(ji)(ji)型(xing)有望全面(mian)搭(da)載全面(mian)屏(ping)、Face ID并有望在(zai)部分機(ji)(ji)型(xing)引(yin)入雙sim卡(ka)等功(gong)能，將有望刺激消(xiao)費者的換機(ji)(ji)需求。蘋果新(xin)機(ji)(ji)型(xing)目前(qian)已(yi)逐(zhu)漸開始備貨(huo)，有望在(zai)下半(ban)年逐(zhu)步(bu)放量。

　　同(tong)時(shi)，研報認為，安卓陣(zhen)營同(tong)樣出(chu)彩。華為、OPPO和VIVO等(deng)(deng)(deng)廠(chang)商上半(ban)年發(fa)布的旗(qi)艦機(ji)型(xing)搭(da)(da)(da)載(zai)(zai)了(le)(le)諸多(duo)創(chuang)新(xin)(xin)功能，比(bi)如(ru)華為P20 pro搭(da)(da)(da)載(zai)(zai)了(le)(le)開創(chuang)性的徠(lai)卡(ka)三鏡(jing)頭，小米8搭(da)(da)(da)載(zai)(zai)雙頻(pin)GPS、紅外人臉識(shi)(shi)別功能，解決了(le)(le)消(xiao)費(fei)(fei)者使(shi)用(yong)痛點，大大提升了(le)(le)消(xiao)費(fei)(fei)者的換機(ji)意(yi)愿(yuan)，也取得了(le)(le)不俗的銷售成績。預計智能手(shou)機(ji)的微(wei)創(chuang)新(xin)(xin)將延續到后(hou)續機(ji)型(xing)中，比(bi)如(ru)將于6月(yue)12日發(fa)布的VIVO NEX，預計搭(da)(da)(da)載(zai)(zai)真全(quan)面屏(ping)、彈(dan)出(chu)式前(qian)置攝像頭等(deng)(deng)(deng)功能，OPPO將于6月(yue)19日發(fa)布最新(xin)(xin)旗(qi)艦機(ji)findX，預計搭(da)(da)(da)載(zai)(zai)人臉識(shi)(shi)別和OLED屏(ping)幕等(deng)(deng)(deng)黑科技。安卓陣(zhen)營一(yi)系列的微(wei)創(chuang)新(xin)(xin)直擊消(xiao)費(fei)(fei)者痛點，預計出(chu)貨量(liang)也將回(hui)暖。搭(da)(da)(da)載(zai)(zai)各種(zhong)創(chuang)新(xin)(xin)功能的旗(qi)艦機(ji)型(xing)發(fa)布，或成為手(shou)機(ji)行業出(chu)現拐點的重要(yao)支撐。

　　研報認為，手機產業(ye)鏈最壞的時候(hou)或已(yi)過(guo)去，消費電(dian)子行業(ye)有望回暖。