中證(zheng)網訊（記者 王姣）周三（7月4日(ri)），央行重(zhong)啟公開(kai)(kai)市場(chang)操作，當日(ri)開(kai)(kai)展了100億元(yuan)7天逆(ni)回購(gou)(gou)操作，對沖900億元(yuan)逆(ni)回購(gou)(gou)到期(qi)后，實現(xian)凈回籠800億元(yuan)。市場(chang)人士指出，月初資(zi)金(jin)面擾動因素較少，銀行體系流動性總量處于較高(gao)水平，央行重(zhong)啟公開(kai)(kai)市場(chang)操作并(bing)象征性地(di)開(kai)(kai)展100億元(yuan)逆(ni)回購(gou)(gou)，體現(xian)了呵護流動性的態(tai)度，后續資(zi)金(jin)面大概率(lv)保持寬松。

　　昨日早間，央(yang)行公告稱，目前銀(yin)行體(ti)系流動性總量處(chu)于較高水平，可(ke)吸收央(yang)行逆(ni)回購到期等因(yin)素的影(ying)響，7月3日不開展公開市場操作(zuo)。當(dang)日同時有1500億元(yuan)逆(ni)回購到期自然回籠，為(wei)連(lian)續(xu)第七日凈回籠。

　　不過(guo)連(lian)續凈回(hui)籠不改月初資(zi)金面寬松局(ju)面。Shibor連(lian)續兩(liang)日(ri)全線下跌(die)(die)(die)，其中隔夜(ye)Shibor跌(die)(die)(die)9.9bp報(bao)2.42%，7天(tian)(tian)Shibor跌(die)(die)(die)6.1bp報(bao)2.7190%，14天(tian)(tian)Shibor跌(die)(die)(die)12bp報(bao)3.6580%，1個月Shibor跌(die)(die)(die)12.16bp報(bao)3.8824%。

　　銀存間質押式回購利(li)率也(ye)多數下(xia)行(xing)，其中隔(ge)夜加權利(li)率DR001下(xia)行(xing)約11bp報2.32%，代表性(xing)的(de)7天(tian)加權利(li)率下(xia)午約5bp報2.64%，14天(tian)加權利(li)率也(ye)大幅(fu)下(xia)行(xing)約19bp。

　　據市場人士透露，昨日(ri)銀行間質押式回購市場上(shang)，資(zi)金面總體寬松(song)，流動性處于較(jiao)高(gao)水平。具體來(lai)看，昨日(ri)早盤(pan)，銀行類機構融出月(yue)內各期限(xian)資(zi)金，一早便有減(jian)點隔(ge)夜(ye)和7天(tian)(tian)融出，大量隔(ge)夜(ye)減(jian)點成(cheng)(cheng)交在2.10-2.0%位置，14天(tian)(tian)及以上(shang)期限(xian)融入(ru)(ru)需求(qiu)較(jiao)少，14天(tian)(tian)融入(ru)(ru)報價(jia)在2.80%左右，1個月(yue)融入(ru)(ru)報價(jia)在3.15-3.20%，3個月(yue)融入(ru)(ru)報價(jia)在3.60%附近；午后，資(zi)金繼續寬松(song)，隔(ge)夜(ye)短減(jian)點繼續大量融出，昨日(ri)隔(ge)夜(ye)資(zi)金利率最低成(cheng)(cheng)交在1.80%，資(zi)金持(chi)續寬松(song)至(zhi)收盤(pan)。

　　央行定(ding)向降準在即，月(yue)初擾動因(yin)素較(jiao)少(shao)，目前多數機構對7月(yue)資金(jin)面仍持(chi)相(xiang)對樂觀的(de)預期(qi)，資金(jin)面延續寬松(song)將是大概率事件。

　　“7月(yue)份的(de)定(ding)向降準有助(zhu)于(yu)緩(huan)解市場憂慮情緒。考慮到(dao)經(jing)(jing)濟去杠桿方向不變，內外壓力導致經(jing)(jing)濟增速下行，資金面適度寬松的(de)可(ke)能性(xing)較大，能夠(gou)緩(huan)解7月(yue)份常規因(yin)素帶來的(de)流(liu)動性(xing)沖(chong)擊，資金面邊際改善可(ke)持(chi)續。”東(dong)北證(zheng)券表示。

　　中信(xin)證券同時指(zhi)出，7月(yue)5日定向降(jiang)(jiang)準將正(zheng)式落地施行，預計(ji)將釋放7000億元資(zi)金(jin)(jin)，將緩解上旬(xun)到期(qi)壓(ya)力。目前看來(lai)，7月(yue)資(zi)金(jin)(jin)到期(qi)規模在4000億元以下(xia)，7月(yue)初定向降(jiang)(jiang)準后料央行不(bu)會進(jin)行大規模流動(dong)性凈(jing)投放，7月(yue)下(xia)旬(xun)資(zi)金(jin)(jin)到期(qi)壓(ya)力也將趨于緩和，流動(dong)性環境有所保障(zhang)。

　　中(zhong)信(xin)證券認為，盡管信(xin)托(tuo)到期規(gui)模(mo)較大(da)和財(cai)政存款(kuan)上繳規(gui)模(mo)較大(da)是對7月份(fen)資(zi)金面(mian)形成(cheng)沖(chong)擊的主要因(yin)素，但在維持(chi)銀(yin)行體(ti)系流動性合理充(chong)裕目標下，資(zi)金面(mian)整體(ti)將持(chi)續寬松(song)，時點沖(chong)擊則仍(reng)需關注(zhu)。

　　國海證券固收(shou)分析師靳毅進一步(bu)指出，結合(he)今年5月社會(hui)(hui)融資規模(mo)大幅下(xia)降(jiang)、類似于全面降(jiang)準效果的“定(ding)向(xiang)降(jiang)準”背(bei)景，以(yi)及央行從“管(guan)住、保持”到(dao)“管(guan)好、引導”措辭的調整，可以(yi)反應央行將注重宏(hong)觀流(liu)動(dong)性與經濟(ji)增(zeng)長(chang)需求(qiu)的結合(he)，增(zeng)強貨幣政策調控力(li)度(du)，市場(chang)流(liu)動(dong)性持續寬松，優化社會(hui)(hui)資金對實體經濟(ji)的服務能力(li)。