據中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報記者不(bu)完全統計，截至12月(yue)11日，證(zheng)監會及地方證(zheng)監局(ju)今年以(yi)(yi)來已對資本市場各中(zhong)介機(ji)構發出超過(guo)200份罰單，其中(zhong)，超過(guo)40家券(quan)(quan)商領(ling)到(dao)罰單，主要被罰原因集中(zhong)在未勤勉盡責、內(nei)部治理不(bu)完善以(yi)(yi)及自(zi)身業(ye)務風控不(bu)嚴等(deng)方面。

　　業(ye)內人士認(ren)為(wei)，種種跡(ji)象表明(ming)，明(ming)年監管(guan)層會將強化券(quan)商等(deng)中(zhong)介機(ji)構(gou)責任作為(wei)重要監管(guan)方向，從嚴監管(guan)。對于(yu)券(quan)商來說，應將合規意(yi)識根植于(yu)公司(si)自身文化建設中(zhong)，進一步壓(ya)實責任意(yi)識，形(xing)成內部(bu)約束和外部(bu)監管(guan)的持久合力，加速行(xing)業(ye)生態優化。

　　監管警鐘長鳴

　　據不完全統(tong)計，截至12月(yue)11日，年(nian)內(nei)證監會及地方(fang)證監局已對(dui)超過40家券商開(kai)出(chu)罰單，處罰方(fang)式包括(kuo)責令(ling)改正、出(chu)具警示函、限(xian)制(zhi)一定時間內(nei)相關業務辦理(li)、罰款等，部分處罰結果已計入資本市場誠信(xin)檔案，將對(dui)當事人(ren)產生持續影(ying)響。

　　武漢科技大(da)學金融證券(quan)研究(jiu)所(suo)所(suo)長董登新認為，券(quan)商(shang)作(zuo)為資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)中(zhong)介機構，在股權融資、保薦承銷、保駕企業IPO方面發(fa)揮著主導作(zuo)用(yong)，肩負著“看(kan)門人”的(de)重要角色，券(quan)商(shang)行為的(de)合(he)規與(yu)否很大(da)程(cheng)(cheng)度上影(ying)響(xiang)整個資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)發(fa)展(zhan)的(de)健康(kang)程(cheng)(cheng)度。“不(bu)僅要提(ti)高(gao)上市(shi)(shi)(shi)公司質(zhi)量，作(zuo)為上市(shi)(shi)(shi)公司資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)行為的(de)重要監督者和經手者，券(quan)商(shang)執業質(zhi)量也應該(gai)提(ti)高(gao)。”

　　從監(jian)管(guan)層(ceng)開(kai)出(chu)罰(fa)(fa)單(dan)來看，被罰(fa)(fa)券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)遍布全國各地，從體量來看，年內(nei)無論是(shi)頭部(bu)(bu)券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)、中型券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)還是(shi)小型券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)均有被處罰(fa)(fa)情形。一些存(cun)在問題較嚴(yan)重券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)，年內(nei)其所屬營業部(bu)(bu)、相關業務負(fu)責人受到(dao)監(jian)管(guan)層(ceng)多次處罰(fa)(fa)。

　　值得(de)注意的(de)是，科創板(ban)為(wei)不少券商帶來增量業務的(de)同時，也(ye)暴(bao)露出券商執業中面(mian)臨的(de)一些問題(ti)，為(wei)此相關(guan)監管跟進(jin)迅速，在業內人士看來這也(ye)為(wei)科創板(ban)平(ping)穩運行起到了保駕護航作用(yong)。

　　在(zai)新時(shi)代證券首席經濟學家潘(pan)向東看來，券商承擔著(zhu)(zhu)價(jia)值(zhi)發現、持續監(jian)督、服務實體(ti)經濟、提供多元化金(jin)融服務等(deng)重要職能，當前監(jian)管層強化對(dui)券商監(jian)管的(de)態勢，未(wei)來隨著(zhu)(zhu)注冊制改革的(de)深入(ru)，將會持續推進。

　　合規意識亟待強化

　　中國證券(quan)報記者梳(shu)理發(fa)現(xian)，領罰單券(quan)商主要存在三類問(wen)題。

　　一是未勤勉(mian)盡責，履職不(bu)力。例如，因(yin)未充分核查(cha)五(wu)洋建(jian)設應(ying)收賬款、投資性(xing)房(fang)地產(chan)等(deng)問題(ti)，德邦證(zheng)(zheng)券被證(zheng)(zheng)監(jian)會責令改正、給予(yu)警(jing)告，沒(mei)收非法所(suo)得1857.44萬元，并處(chu)以55萬元罰款。時任相關負(fu)責人、項目組(zu)成員也被予(yu)以罰款、警(jing)告、撤(che)銷證(zheng)(zheng)券從業(ye)資格等(deng)處(chu)罰。

　　二是內(nei)部治理存在欠缺。如對交易(yi)系(xi)統和相(xiang)關(guan)員工(gong)未進(jin)行有效(xiao)管理、員工(gong)銷售非公(gong)司(si)自主(zhu)發行的(de)(de)金融產品等，出(chu)現這類(lei)問(wen)題的(de)(de)券(quan)商往往會和相(xiang)關(guan)當(dang)事(shi)人一起受(shou)到處罰(fa)。

　　三是風控不(bu)嚴(yan)，違規(gui)開(kai)展業務(wu)。在辦理(li)諸(zhu)如(ru)股(gu)票質押(ya)、信托專項計劃管(guan)理(li)、債券(quan)(quan)項目(mu)投標(biao)時(shi)出現違規(gui)情(qing)形(xing)。例(li)如(ru)，年內多(duo)家券(quan)(quan)商因(yin)為(wei)股(gu)票質押(ya)問題遭(zao)監(jian)管(guan)層(ceng)采取監(jian)管(guan)措(cuo)施，從罰單(dan)來(lai)看(kan)，不(bu)少券(quan)(quan)商在開(kai)展業務(wu)過程中存(cun)在對(dui)融入方盡職調查存(cun)較大(da)(da)缺陷、針對(dui)具體項目(mu)質押(ya)率估(gu)算隨意性較大(da)(da)、對(dui)標(biao)的證券(quan)(quan)管(guan)理(li)不(bu)夠(gou)嚴(yan)格、履(lv)行存(cun)續期(qi)管(guan)理(li)職責留痕不(bu)充分等問題。

　　在董登新(xin)看來，券(quan)商(shang)被罰(fa)主(zhu)要(yao)是由(you)于其職(zhi)業操守(shou)不足，同時也與(yu)專業水準相關。“券(quan)商(shang)有(you)大有(you)小，有(you)強(qiang)有(you)弱，有(you)的(de)券(quan)商(shang)人手比較充足，其專業水平(ping)也較高，同時也有(you)一些券(quan)商(shang)在相關方面比較薄(bo)弱，亟(ji)待(dai)加強(qiang)。”

　　中國人民大(da)學法學院教授劉俊海認(ren)為(wei)(wei)，不(bu)少(shao)券商內部治理不(bu)完善背后可能還隱藏不(bu)公平競(jing)爭的問題。“一(yi)些券商為(wei)(wei)了爭奪項目采取不(bu)當手段，或是為(wei)(wei)了業績處事浮躁，導致一(yi)線盡(jin)調工作不(bu)細致、不(bu)認(ren)真(zhen)，為(wei)(wei)謀(mou)求利益(yi)而忽視相關法律(lv)風險，缺乏對法律(lv)的敬畏之心。”

　　潘向東指出，面對外資券商沖(chong)擊和(he)監管壓力，國(guo)內券商存在諸多深層次問題。“應擺脫(tuo)對牌照紅利的(de)依(yi)賴，發(fa)揮比較(jiao)優勢積極(ji)轉型，形成差異化(hua)發(fa)展路(lu)徑和(he)特色(se)化(hua)發(fa)展道路(lu)，將挑戰轉化(hua)為發(fa)展機遇(yu)，不斷提高自身競爭(zheng)力。”

　　形成自(zi)我約束(shu)的行業生態

　　早(zao)在今年(nian)4月，證監會在召開的2019年(nian)機構監管工作會議中便明確，未來要進一(yi)步(bu)加大監管執法力度(du)，促(cu)進形(xing)成主(zhu)動(dong)合規、自我約束(shu)的行業生(sheng)態(tai)。

　　對(dui)于券商存在的(de)各種違(wei)(wei)規行為，董(dong)登新認為，最(zui)重要(yao)的(de)是券商內(nei)部(bu)要(yao)強化(hua)對(dui)相(xiang)關從業者職業操守的(de)教育，強化(hua)責任意(yi)(yi)識和監(jian)(jian)督意(yi)(yi)識，進一步完善(shan)內(nei)部(bu)風控(kong)機制，對(dui)于專(zhuan)(zhuan)業水(shui)平不夠(gou)的(de)，要(yao)加(jia)大專(zhuan)(zhuan)業人才的(de)儲(chu)備和培(pei)養。從外部(bu)監(jian)(jian)管來看(kan)，監(jian)(jian)管層應加(jia)大券業違(wei)(wei)規行為的(de)違(wei)(wei)法(fa)成本，形成足(zu)夠(gou)的(de)威懾(she)力和有效(xiao)的(de)約束力。

　　在川(chuan)財證券研究所所長陳靂(li)看來，券商除了發揮盈利性的(de)金(jin)融(rong)中介基礎(chu)職能之外，也要參與對金(jin)融(rong)領域的(de)生(sheng)態進(jin)行積極引導，嚴厲(li)打擊(ji)內幕交易和不(bu)法(fa)行為，共同努力讓市(shi)場更加(jia)公(gong)開、公(gong)平、公(gong)正、高(gao)效運轉。

　　值得(de)注意的是，今(jin)年監(jian)管層除(chu)加大對券(quan)商的日常監(jian)管外，在制度建(jian)設尤其是文化建(jian)設領域(yu)有了新進展，進一步完善了監(jian)管體系。

　　“制度是管一群人，文化是管幾代人，對(dui)券(quan)業而言，應弘揚誠(cheng)實守信、多贏共享、包容普惠的核心價值觀，找到券(quan)商、公司(si)和(he)投資者利益(yi)最大公約數，在為公共投資者把好關、站好崗、放好哨(shao)同時，幫助優秀企業脫穎而出。”劉俊海(hai)說。

　　在潘(pan)向東看來，一些券商(shang)機構合規風控基礎(chu)不牢，主動合規意識(shi)需要進一步強化。未來需要引導券商(shang)依(yi)法經營，始終(zhong)做到(dao)資本充(chong)足，保證(zheng)業務穩健、風險可(ke)控。