中國證券報記者3月3日從中國銀行間市場(chang)(chang)交易商(shang)協(xie)會獲悉，3月2日，債務融(rong)資工(gong)具發行人北(bei)京桑德環境(jing)工(gong)程有限公(gong)司發布公(gong)告，表(biao)示公(gong)司因受疫情影響目前(qian)流動(dong)性緊張，故計劃發行債務融(rong)資工(gong)具，對其兌付存(cun)在(zai)不確定性的存(cun)續債項“17桑德工(gong)程MTN001”進行置(zhi)換。這也是(shi)銀行間市場(chang)(chang)債券置(zhi)換業(ye)務的首單(dan)試點項目。

　　本次(ci)銀行間市場(chang)(chang)引(yin)入(ru)境外債(zhai)券置換操作，旨(zhi)在(zai)充分(fen)發揮債(zhai)券置換平等性(xing)、靈活性(xing)優(you)勢，在(zai)最大程(cheng)(cheng)度保障(zhang)投(tou)資人實體權利(li)的同(tong)時(shi)，推動企業(ye)(ye)風險化解與處置工(gong)作。在(zai)借鑒(jian)國際經(jing)驗(yan)的同(tong)時(shi)，交易(yi)商協會充分(fen)結合境內市場(chang)(chang)特點(dian)，設(she)計便捷的債(zhai)券置換業(ye)(ye)務流程(cheng)(cheng)，滿(man)足置換業(ye)(ye)務的時(shi)效(xiao)性(xing)要(yao)求。

　　交易(yi)商(shang)協(xie)會法律(lv)專業委員(yuan)會委員(yuan)杜以龍說，置(zhi)(zhi)換債(zhai)(zhai)券是債(zhai)(zhai)務(wu)人管理債(zhai)(zhai)務(wu)的重(zhong)要工具(ju)之一，可使(shi)債(zhai)(zhai)務(wu)人在現金支(zhi)出較(jiao)少(shao)情況下實(shi)現債(zhai)(zhai)務(wu)管理目標。置(zhi)(zhi)換債(zhai)(zhai)券給予債(zhai)(zhai)權(quan)人更多選擇權(quan)，得以理性(xing)處分權(quan)利(li)，實(shi)現資產(chan)價值最大化。置(zhi)(zhi)換債(zhai)(zhai)券豐富了中國(guo)資本市場的產(chan)品，有利(li)于促進最優化資源(yuan)配(pei)置(zhi)(zhi)。       

　　中國光(guang)大銀(yin)行(xing)戰略客戶與(yu)投(tou)資(zi)銀(yin)行(xing)部(bu)總經(jing)理(li)范建(jian)華表(biao)示，作為主承銷商(shang)，在(zai)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)違(wei)約后(hou)(hou)組織投(tou)資(zi)人(ren)(ren)(ren)維權的手段困(kun)乏，一般只能(neng)(neng)在(zai)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)違(wei)約后(hou)(hou)才(cai)能(neng)(neng)組織投(tou)資(zi)人(ren)(ren)(ren)協(xie)商(shang)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)償(chang)還重組方(fang)案，而重組方(fang)案因各(ge)方(fang)利益需求(qiu)不同往往難以達成，或者達成又(you)不能(neng)(neng)實施。特別是(shi)對于流動性(xing)困(kun)難的發(fa)(fa)行(xing)人(ren)(ren)(ren)，由(you)于信用危機不可(ke)能(neng)(neng)再(zai)得(de)到(dao)資(zi)金支持而使得(de)生(sheng)產經(jing)營不能(neng)(neng)維持。債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)置(zhi)換(huan)(huan)給了(le)發(fa)(fa)行(xing)人(ren)(ren)(ren)渡過(guo)短期流動性(xing)困(kun)難的處置(zhi)手段，債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)人(ren)(ren)(ren)通(tong)過(guo)與(yu)發(fa)(fa)行(xing)人(ren)(ren)(ren)協(xie)商(shang)置(zhi)換(huan)(huan)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)條款，并自行(xing)選擇是(shi)否接受置(zhi)換(huan)(huan)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的定向要約來(lai)表(biao)達意愿，可(ke)謂(wei)給市場化(hua)處置(zhi)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)風險帶來(lai)新思(si)路(lu)、新模式。

　　接(jie)近交易商協(xie)會人士表示，近年(nian)來，隨著我國(guo)債券市場風(feng)險事件增(zeng)多，在(zai)堅持市場化、法治化理念的基礎上適(shi)時引(yin)入債券置換機制，將(jiang)有利于進一步豐富我國(guo)債券市場風(feng)險管理工具，幫助實體經濟企業渡過短期流(liu)動(dong)性危機，也更好(hao)地保護投(tou)資者合法權益。