10月28日(ri)，在(zai)“2017年基金服(fu)務萬里行——建(jian)行·中證報‘金牛’基金系列巡講”杭州專場活(huo)動(dong)中，招商(shang)證券首席宏觀(guan)分析師(shi)謝亞軒表示，金融穩，整(zheng)個經濟才能穩。如何在(zai)未來有效把金融和實體經濟結合起來，才是需要解決(jue)的(de)問題。
今年以來經濟增速持(chi)續超預期。供給側改善疊(die)加需求端(duan)變化才能形成當前(qian)中國經濟韌性十足的(de)良好局(ju)面(mian)。
2017年(nian)(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)(nian)，消費、投資(zi)、出口三大需(xu)(xu)求中(zhong)，投資(zi)同比(bi)(bi)增速微降、消費同比(bi)(bi)增速略升，唯有(you)出口同比(bi)(bi)增速較去年(nian)(nian)(nian)同期提升，增速回(hui)升達到17.1個(ge)百分點。上半(ban)年(nian)(nian)(nian)凈出口對(dui)GDP同比(bi)(bi)增速的(de)(de)拉動上升至0.3個(ge)百分點，而(er)(er)2016年(nian)(nian)(nian)凈出口對(dui)GDP有(you)-0.4個(ge)百分點拖累，如果(guo)沒有(you)凈出口貢獻(xian)，當前的(de)(de)經濟(ji)增速就是(shi)6.6而(er)(er)不(bu)(bu)是(shi)6.9了。因此，今(jin)年(nian)(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)(nian)經濟(ji)增速屢超預期的(de)(de)主要(yao)推手既不(bu)(bu)在于(yu)(yu)“朱格(ge)拉周期”主張的(de)(de)企業資(zi)本開支和(he)產(chan)能投資(zi)，也不(bu)(bu)在于(yu)(yu)居民消費和(he)地產(chan)投資(zi)，而(er)(er)是(shi)在于(yu)(yu)外需(xu)(xu)回(hui)暖之下我國出口的(de)(de)改善(shan)。
雖(sui)然經濟(ji)(ji)持續超預期，但(dan)謝亞軒表示(shi)，當前實(shi)體(ti)(ti)經濟(ji)(ji)和(he)金(jin)融發展之(zhi)間存在不平(ping)衡。未來(lai)很(hen)重要的方向，可能是(shi)金(jin)融要更多強調服務實(shi)體(ti)(ti)經濟(ji)(ji)。怎(zen)樣(yang)把金(jin)融和(he)實(shi)體(ti)(ti)經濟(ji)(ji)有效(xiao)、有機的結合起(qi)來(lai)，是(shi)未來(lai)防范金(jin)融風險，解決金(jin)融和(he)實(shi)體(ti)(ti)經濟(ji)(ji)之(zhi)間不平(ping)衡核心的矛盾(dun)和(he)問(wen)題。
而(er)他(ta)認為，當前的(de)雙(shuang)(shuang)支柱金(jin)(jin)融監管(guan)體系或能解(jie)決這一問題，其一是(shi)要(yao)施(shi)行比較(jiao)中性的(de)貨幣(bi)政策。另(ling)外一方(fang)面，就(jiu)是(shi)加強各個范圍和領域的(de)金(jin)(jin)融監管(guan)，包括互聯(lian)網金(jin)(jin)融，以及(ji)各地(di)以前出現的(de)小(xiao)貸金(jin)(jin)融亂象等(deng)，回歸到(dao)服務實體經(jing)濟的(de)本原。通過雙(shuang)(shuang)支柱解(jie)決好經(jing)濟金(jin)(jin)融之間的(de)關系和平衡，在(zai)整個未來的(de)30年發展經(jing)濟整個組合政策框架下，會(hui)是(shi)一個有(you)機的(de)組成(cheng)部(bu)分(fen)。
從(cong)投資(zi)的(de)(de)(de)角(jiao)度來說，謝亞(ya)軒(xuan)表示，如(ru)果認識(shi)到問(wen)題的(de)(de)(de)存在，并且確實采取一(yi)定的(de)(de)(de)措施來改變這種(zhong)不平(ping)衡，從(cong)一(yi)至(zhi)三年甚至(zhi)更長的(de)(de)(de)時(shi)間緯度來看，這意(yi)味著中國的(de)(de)(de)經濟風險，正呈下降的(de)(de)(de)趨(qu)勢。在這種(zhong)大背景下，顯然對于投資(zi)者(zhe)增加持有權益類風險資(zi)產是有利的(de)(de)(de)。
