8月(yue)12日(ri)至8月(yue)16日(ri)，股(gu)(gu)債市場均出現較(jiao)大幅度的波動。從ETF凈(jing)流入額的變(bian)化來看，頭部寬(kuan)基ETF在(zai)上(shang)周后半程顯著發力，大資金再(zai)度現身支持(chi)；港(gang)股(gu)(gu)ETF繼續取代美股(gu)(gu)ETF，成為資金的加倉(cang)方向；超長債ETF也(ye)在(zai)長端利率波動中迎來增配(pei)資金。

　　展望后(hou)市，部分公(gong)募(mu)機構認為(wei)，短期來看，A股市場風險(xian)偏好仍較低，存量博弈格局還將(jiang)延續，后(hou)續可(ke)關注(zhu)增量政策(ce)發力方向，尋找結構性機會。

　　寬基ETF發力

　　Wind數(shu)據顯(xian)示，8月12日(ri)至8月16日(ri)，境內(nei)股票型ETF延續了此前(qian)的(de)(de)“吸(xi)金”態(tai)勢，并且相比(bi)此前(qian)一周(zhou)凈流入額增加(jia)20億元，達到228.12億元。值得注意的(de)(de)是，上周(zhou)后半程8月15日(ri)、8月16日(ri)，多只頭部寬基(ji)ETF成交(jiao)額顯(xian)著放量，大資金再度借道(dao)ETF呵護市場(chang)，助力指數(shu)企(qi)穩，A股市場(chang)隨(sui)之出現明顯(xian)反彈。

　　從8月15日(ri)(ri)、8月16日(ri)(ri)的(de)兩日(ri)(ri)表現來看，易方達(da)滬深(shen)300ETF合(he)計(ji)凈(jing)流入(ru)(ru)額高達(da)56.19億(yi)元，為該ETF貢獻了上(shang)周96%以(yi)上(shang)的(de)凈(jing)流入(ru)(ru)規模。8月16日(ri)(ri)，該ETF凈(jing)流入(ru)(ru)額高達(da)32.21億(yi)元，創(chuang)下(xia)了近一個月以(yi)來的(de)新高。

　　與此同時，華(hua)泰柏(bo)瑞(rui)滬深300ETF、南方(fang)中證500ETF8月15日、8月16日的累計(ji)成交額也分別達到了42.92億(yi)元(yuan)、35.50億(yi)元(yuan)，同樣位居股票型ETF前(qian)列。8月16日，南方(fang)中證500ETF的單(dan)日凈(jing)流(liu)入額更是創下了近8周以(yi)來的新高。

　　作為A股的(de)核心(xin)資產(chan)代表(biao)，首批十只中(zhong)證(zheng)A50ETF上(shang)(shang)周(zhou)累計(ji)凈(jing)流入超7億(yi)元，相(xiang)比此前一周(zhou)增(zeng)加了1.7億(yi)元，資金加碼(ma)核心(xin)資產(chan)的(de)趨勢得(de)以(yi)延續。截至8月16日(ri)，平安中(zhong)證(zheng)A50ETF規模已(yi)突破50億(yi)元大關(guan)，銀(yin)華中(zhong)證(zheng)A50ETF、摩(mo)根中(zhong)證(zheng)A50ETF、易方達中(zhong)證(zheng)A50ETF也達到了40億(yi)元以(yi)上(shang)(shang)，相(xiang)比今(jin)年3月成立之(zhi)初實現規模翻倍。

　　此外(wai)，上(shang)周(zhou)多只(zhi)科技創(chuang)(chuang)新相關主(zhu)題(ti)ETF迎來資金(jin)逆勢(shi)加倉，易(yi)方達創(chuang)(chuang)業(ye)板ETF、易(yi)方達上(shang)證(zheng)科創(chuang)(chuang)板50ETF凈(jing)流(liu)入額均在10億元以上(shang)，相比此前兩周(zhou)出現明顯(xian)拉升；國聯安中(zhong)證(zheng)全(quan)指半導體ETF、華(hua)夏國證(zheng)半導體芯(xin)片ETF、華(hua)寶中(zhong)證(zheng)醫療(liao)ETF等行業(ye)主(zhu)題(ti)ETF也都獲得(de)了的(de)資金(jin)凈(jing)流(liu)入逾2億元。

　　潛伏港股ETF成共識

　　跨境產(chan)品方面(mian)，港(gang)股ETF代替美股ETF，成為(wei)了近(jin)一個(ge)月場內資金的(de)主要流入(ru)陣地。

　　截(jie)至(zhi)8月(yue)16日，富國中證(zheng)(zheng)港股通互聯網ETF近一個月(yue)凈流(liu)入(ru)額(e)超16億(yi)元，在(zai)所有跨境ETF中位(wei)居榜首，該(gai)ETF已由(you)年(nian)初(chu)80億(yi)元左右的規模低點回升(sheng)至(zhi)120億(yi)元以上。華夏恒(heng)生(sheng)(sheng)ETF、華夏恒(heng)生(sheng)(sheng)科(ke)技(ji)ETF、易方達中證(zheng)(zheng)香港證(zheng)(zheng)券(quan)投資(zi)主題ETF、易方達恒(heng)生(sheng)(sheng)科(ke)技(ji)ETF近一個月(yue)的凈流(liu)入(ru)額(e)也在(zai)5億(yi)元以上。

　　而近期(qi)美股經歷了大(da)幅(fu)調整之后，此(ci)前(qian)(qian)備受資金追捧的美股ETF凈流入(ru)額開始顯著放緩。以招商(shang)納斯達克100ETF為例，一(yi)個(ge)月(yue)前(qian)(qian)，該ETF的單(dan)周凈流入(ru)額曾高達7億(yi)元以上，而近期(qi)這一(yi)周度數(shu)據已大(da)幅(fu)回落(luo)至0.5億(yi)元以下。

　　同樣受(shou)海(hai)外市場震蕩影響，近期黃金價格(ge)不(bu)斷刷(shua)新(xin)歷(li)史新(xin)高(gao)，紐約商品交易(yi)所COMEX黃金期貨價格(ge)已逼近2550美元/盎司。基于此，上周黃金ETF、上海(hai)金ETF集體收漲。

　　然而(er)，目前業內規模最大的商品型ETF——華安黃金易ETF上(shang)周卻(que)遭遇了大幅資金凈流(liu)出。8月(yue)14日(ri)，該ETF的單(dan)日(ri)凈流(liu)出額超過了7億元，創下(xia)今年4月(yue)24日(ri)以(yi)來的單(dan)日(ri)新高(gao)。整體(ti)來看，該ETF上(shang)周累計凈流(liu)出規模高(gao)達14億元以(yi)上(shang)，位居所有(you)ETF前列(lie)。

　　超長債ETF波動加大

　　債券型ETF作為場內(nei)相對冷(leng)門的(de)品種，也在近期債市的(de)大幅波動(dong)中，獲得(de)了場內(nei)資金的(de)密切關注和(he)積極參(can)與。

　　特別是目前市場(chang)上(shang)僅有的兩只超長債ETF——鵬揚中債-30年期(qi)國債ETF、博時上(shang)證30年期(qi)國債ETF，上(shang)周共計(ji)獲(huo)得資金(jin)凈流入(ru)逾7億(yi)(yi)元(yuan)。截至8月(yue)16日，兩只超長債ETF近一個(ge)月(yue)已獲(huo)資金(jin)凈流入(ru)近18億(yi)(yi)元(yuan)。

　　不過，上(shang)周兩只超長債ETF的二級市(shi)場(chang)價格均出(chu)現了劇(ju)烈調整(zheng)(zheng)。8月(yue)(yue)12日，兩只ETF雙雙調整(zheng)(zheng)，隨后8月(yue)(yue)13日、8月(yue)(yue)14日又大(da)幅反彈，整(zheng)(zheng)體走出(chu)了一(yi)波少見的“深V”行(xing)情(qing)。

　　對于(yu)(yu)超長(chang)(chang)債(zhai)ETF上(shang)周出現的(de)(de)(de)(de)震蕩，鵬(peng)揚基(ji)金分(fen)(fen)析，一方面(mian)海內外資本市場波動加大，資金避險(xian)需求較(jiao)強；另一方面(mian)，人民銀行(xing)不斷加強國債(zhai)收益率曲線(xian)管理(li)。此(ci)外，今年保(bao)險(xian)和理(li)財的(de)(de)(de)(de)規模增(zeng)長(chang)(chang)較(jiao)快(kuai)，由(you)于(yu)(yu)保(bao)險(xian)的(de)(de)(de)(de)負債(zhai)久期(qi)較(jiao)長(chang)(chang)，保(bao)險(xian)機構對于(yu)(yu)長(chang)(chang)久期(qi)資產的(de)(de)(de)(de)需求不斷提(ti)升，部分(fen)(fen)投資者可能在合理(li)的(de)(de)(de)(de)配(pei)置(zhi)時機有增(zeng)配(pei)動作。

　　展(zhan)望(wang)后市(shi)，博時基金表示，今年(nian)下半年(nian)降(jiang)準降(jiang)息仍(reng)有空間，財政(zheng)政(zheng)策或共(gong)同發力，增量(liang)宏觀政(zheng)策值得(de)期待。當前(qian)國內基本面延(yan)續復蘇態勢，仍(reng)需(xu)穩增長政(zheng)策進一步呵護。