經歷了階段性反彈后，近日(ri)A股陷入窄幅震(zhen)蕩(dang)困局(ju)，長盛(sheng)互(hu)聯網+主(zhu)題靈活配置基金(jin)擬任基金(jin)經理趙楠表示仍然相對看好后市，但他(ta)認為今年(nian)出現風格(ge)切換的可能性不大，需要把握的是震(zhen)蕩(dang)帶來的結構性機會。在投(tou)資機會上，他(ta)比(bi)較青睞互(hu)聯網+主(zhu)題，行業(ye)則主(zhu)要看好醫藥與科(ke)技。

　　看好年末行情

　　前(qian)段時間(jian)金融股漸次爆發，部分券商、基(ji)金等機構人(ren)士認為，市(shi)場可能(neng)會出(chu)現與去年(nian)(nian)年(nian)(nian)底類似(si)的風格切換以及二八分化行(xing)情，但趙楠認為，這種可能(neng)性不大。不過總體來看，他仍看好年(nian)(nian)末行(xing)情。

　　趙楠表示(shi)，對(dui)今(jin)年(nian)(nian)年(nian)(nian)末(mo)階段的(de)市場(chang)相(xiang)對(dui)看好。主要(yao)原因(yin)是流動(dong)性(xing)寬(kuan)裕，貨幣(bi)政(zheng)策(ce)繼續保持(chi)寬(kuan)松，中央政(zheng)府推出“十(shi)三五(wu)”規(gui)劃等(deng)一(yi)系列改革創(chuang)新政(zheng)策(ce)，股(gu)票(piao)市場(chang)通過規(gui)范的(de)場(chang)內融資方式緩慢地加杠(gang)(gang)桿，這些(xie)都是有(you)利于市場(chang)的(de)因(yin)素。“按照目前經(jing)濟、流動(dong)性(xing)的(de)狀(zhuang)(zhuang)況，從(cong)大類資產配置的(de)角(jiao)度來看，股(gu)票(piao)是相(xiang)對(dui)有(you)優(you)勢的(de)資產，所以對(dui)后面行情(qing)相(xiang)對(dui)看好。按照現(xian)在股(gu)票(piao)市場(chang)杠(gang)(gang)桿資金的(de)狀(zhuang)(zhuang)況，再結合上市公司的(de)盈利增長(chang)狀(zhuang)(zhuang)況，未來股(gu)市快速上漲(zhang)的(de)可能性(xing)不大，更(geng)多是震蕩帶來的(de)結構性(xing)機會(hui)。”

　　不過(guo)趙楠同時指出，四季度A股(gu)最(zui)大的(de)風(feng)險點在于股(gu)票供給大規(gui)模放(fang)開，新(xin)股(gu)IPO的(de)重啟以及注冊制(zhi)的(de)預期可能短期對市場形成(cheng)壓力(li)。

　　四因素精選個股

　　在投資(zi)上(shang)，趙(zhao)楠始終堅(jian)持(chi)價值投資(zi)理念，注(zhu)重風險(xian)控制，穩(wen)健收益。對于部分高(gao)估值、高(gao)股(gu)價的(de)成長(chang)股(gu)，趙(zhao)楠認(ren)為，估值方式(shi)有很(hen)多種，但只是作為公(gong)司(si)定價的(de)參考指(zhi)標(biao)，僅僅靜態看(kan)估值水平高(gao)低，是單維或靜態的(de)看(kan)法，需要結(jie)合公(gong)司(si)基本(ben)面和公(gong)司(si)所處行業(ye)的(de)情況再(zai)做判斷。

　　趙(zhao)楠(nan)選股更加注重市(shi)值、管理(li)層(ceng)、商業(ye)(ye)(ye)(ye)模式(shi)、公(gong)司所在行業(ye)(ye)(ye)(ye)屬(shu)性這(zhe)四(si)個(ge)(ge)因素。以互(hu)聯(lian)網+為例，傳(chuan)統(tong)企業(ye)(ye)(ye)(ye)“+互(hu)聯(lian)網”，積極轉(zhuan)型融(rong)合(he)帶來新(xin)變化，但這(zhe)樣的(de)變化是在原(yuan)(yuan)有產業(ye)(ye)(ye)(ye)、市(shi)場基礎(chu)上(shang)(shang)的(de)變革創(chuang)新(xin)，本質(zhi)上(shang)(shang)并沒有改變原(yuan)(yuan)有行業(ye)(ye)(ye)(ye)屬(shu)性；而(er)互(hu)聯(lian)網行業(ye)(ye)(ye)(ye)與傳(chuan)統(tong)產業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)融(rong)合(he)，本身也有自(zi)己的(de)發展規律。那么(me)兩個(ge)(ge)行業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)評價標準就會不(bu)同。

　　從中長期(qi)來看，趙楠(nan)表示看好醫藥(yao)和科技(ji)這兩個行(xing)業。短(duan)期(qi)來看，一些主題性板塊也有機(ji)會，如(ru)體育、教育、養老、機(ji)器人、旅游等。

　　“醫藥行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)特(te)點是需求(qiu)相(xiang)對穩定，行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)變化(hua)慢，這(zhe)決定了這(zhe)個行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)持續性(xing)比較長。在(zai)(zai)這(zhe)個行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)中，我們可以發現很(hen)(hen)多(duo)(duo)(duo)慢牛(niu)股(gu)，從長期看，這(zhe)些(xie)優秀的(de)(de)(de)公司是由需求(qiu)和創新(xin)(xin)支撐的(de)(de)(de)。短(duan)期來(lai)看，由于藥監(jian)政策收緊，行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)增速放緩，行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)并(bing)購重組的(de)(de)(de)機會(hui)會(hui)多(duo)(duo)(duo)一些(xie)。”趙楠(nan)說(shuo)，科(ke)(ke)(ke)技行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)特(te)點和醫藥行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)正相(xiang)反，行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)變化(hua)快。很(hen)(hen)多(duo)(duo)(duo)科(ke)(ke)(ke)技、互聯網(wang)公司生命周期很(hen)(hen)短(duan)，但隨著科(ke)(ke)(ke)技的(de)(de)(de)快速發展，新(xin)(xin)的(de)(de)(de)產品(pin)、新(xin)(xin)的(de)(de)(de)商業(ye)(ye)(ye)模式的(de)(de)(de)出(chu)現，很(hen)(hen)多(duo)(duo)(duo)新(xin)(xin)興(xing)的(de)(de)(de)公司有非常強的(de)(de)(de)爆發力，這(zhe)個行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)可以發現很(hen)(hen)多(duo)(duo)(duo)快牛(niu)股(gu)。在(zai)(zai)大眾創新(xin)(xin)、萬眾創業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)大時代背景(jing)下，這(zhe)個行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)會(hui)有更多(duo)(duo)(duo)的(de)(de)(de)投(tou)資機會(hui)。

　　對(dui)于新基(ji)(ji)金(jin)的(de)建倉策(ce)略，趙(zhao)楠表示將堅持絕(jue)對(dui)收益的(de)基(ji)(ji)本(ben)原則，在低位時建倉，市(shi)場高位時相(xiang)對(dui)謹慎，耐(nai)心等(deng)待合適的(de)市(shi)場時機。雖(sui)然短期互聯網產品(pin)較(jiao)多，長(chang)期仍看好其發展前(qian)景。