在近期延續震(zhen)蕩的市場行(xing)情中，公募基金(jin)整體依然保持(chi)較高(gao)倉位(wei)運行(xing)。同時，市場對于(yu)風(feng)格(ge)切換的關注度不斷(duan)上升。多(duo)位(wei)業內人士表示，大規(gui)模風(feng)格(ge)切換尚不具(ju)備條件，預計短(duan)期市場維持(chi)震(zhen)蕩格(ge)局，建議采取(qu)均衡(heng)配置方式，抓(zhua)住(zhu)結構性機(ji)會。

　　據興業證券測算，8月公募基金的(de)股票(piao)倉(cang)位(wei)再度(du)出現(xian)明顯回升(sheng)，靈(ling)活配(pei)置(zhi)型基金的(de)股票(piao)倉(cang)位(wei)攀(pan)升(sheng)至(zhi)歷史高位(wei)。在基金發行(xing)端回暖(nuan)有限的(de)背景下(xia)，存量(liang)倉(cang)位(wei)提升(sheng)是近期增量(liang)資金的(de)重要(yao)來源。

　　從私(si)(si)(si)募基金看(kan)，百億級(ji)私(si)(si)(si)募成(cheng)為(wei)近期加倉(cang)主(zhu)力。私(si)(si)(si)募排排網數據顯示，截至(zhi)8月(yue)26日，股票私(si)(si)(si)募倉(cang)位指數為(wei)80.29%，已連續兩(liang)周(zhou)超(chao)過80%。具體來看(kan)，百億級(ji)股票私(si)(si)(si)募倉(cang)位指數為(wei)86.24%，較8月(yue)12日提升(sheng)逾10個百分點。

　　“去年四季度，我管理(li)的投(tou)資組(zu)合以(yi)防(fang)御為主(zhu)，股票倉(cang)位水平也并不(bu)高。目前市場有所調整，我們開始考慮估(gu)值的風險是否(fou)陸續釋放，從防(fang)御逐漸走向進攻。”華寶基金劉自強(qiang)說。

　　近(jin)期市場(chang)對于(yu)風格(ge)切換(huan)的關(guan)注度不斷上升：一(yi)是大(da)小之爭，此前(qian)領漲的中證1000指數(shu)近(jin)兩周跌幅(fu)較大(da)；二是成長價(jia)值風格(ge)的分(fen)歧，前(qian)期表現頗為亮眼的新(xin)能源板(ban)塊近(jin)日呈(cheng)現震蕩走(zou)勢。

　　據東興證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)分析師林莎統(tong)計，2008年(nian)(nian)以來(lai)，大(da)小盤(pan)風格(ge)切換時點(dian)共(gong)有(you)(you)5次，分別是2011年(nian)(nian)8月(yue)24日(ri)、2014年(nian)(nian)3月(yue)19日(ri)、2016年(nian)(nian)1月(yue)14日(ri)、2020年(nian)(nian)8月(yue)5日(ri)、2021年(nian)(nian)11月(yue)30日(ri)，當(dang)時中證(zheng)(zheng)(zheng)1000、上(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50成交額占(zhan)比分位數(shu)差值均較高，目前(qian)該差值遠低于(yu)除2011年(nian)(nian)8月(yue)24日(ri)以外(wai)的(de)所有(you)(you)風格(ge)切換時點(dian)。此外(wai)，創業板指雖交易(yi)擁擠度(du)較高，8月(yue)末創業板凈利(li)潤(run)預期(qi)增速仍在上(shang)行(xing)，這意味著(zhu)成長風格(ge)的(de)演繹并未(wei)結束。

　　對(dui)于后(hou)續(xu)(xu)市場行情，景順長城基(ji)金投研團隊判斷，短期(qi)震蕩且缺乏主(zhu)線的(de)特征(zheng)可(ke)能維持一(yi)段時間。不過，經(jing)歷7月初(chu)至今的(de)持續(xu)(xu)回調后(hou)，市場整體估值重新(xin)回到歷史(shi)相(xiang)對(dui)低(di)位水平。中國經(jing)濟韌性十足(zu)，從中期(qi)看，對(dui)市場保持樂(le)觀(guan)。

　　在短(duan)期市(shi)場(chang)延續震(zhen)蕩的背景下，對于后續采取的投資策略，多家機構更重視均(jun)衡配置(zhi)，強調個股(gu)質量。

　　在上投(tou)摩根基金看來(lai)，后續淡化風格、自下而上、優選個股(gu)將變得更為關鍵，盈利(li)增長(chang)（預期(qi)(qi)）和估值匹配度較高的(de)個股(gu)仍(reng)有望演繹阿爾法行情，新能源(yuan)等(deng)板塊(kuai)的(de)長(chang)期(qi)(qi)成長(chang)性及大盤價值板塊(kuai)的(de)短期(qi)(qi)低估值防御(yu)性皆有可取之處。

　　就具(ju)體配(pei)置方(fang)向(xiang)而言，上投摩(mo)根基金表示，短(duan)期來看，投資(zi)者(zhe)可關(guan)注有望受惠于(yu)盈(ying)利復蘇或價值重估(gu)、困境(jing)反(fan)轉的投資(zi)機會，例如必需消(xiao)費(fei)、房地(di)產和互(hu)聯網板(ban)塊。科技、消(xiao)費(fei)及碳中(zhong)和領域則存在中(zhong)長期結構性(xing)機會。