政策(ce)活水正激蕩(dang)保(bao)險資(zi)金的(de)“一池春水”，在“新(xin)國(guo)十(shi)條(tiao)”的(de)澆灌下，保(bao)險資(zi)管正步入(ru)3.0升級版：除在承保(bao)端的(de)多項政策(ce)創新(xin)外(wai)，投資(zi)端的(de)政策(ce)變化讓整個保(bao)險業界興奮(fen)不已。

　　保(bao)監會(hui)資(zi)金(jin)運用部主(zhu)(zhu)任曾于瑾日前(qian)在(zai)(zai)一閉門(men)研討(tao)會(hui)上分析稱：“‘新(xin)國十條’賦予了保(bao)險業新(xin)的(de)生命(ming)力(li)，主(zhu)(zhu)要體(ti)現在(zai)(zai)新(xin)定(ding)位、新(xin)思維(wei)和新(xin)動力(li)三(san)個(ge)方面，而其中(zhong)政策的(de)活(huo)水主(zhu)(zhu)要有兩(liang)股，一是個(ge)人稅(shui)收(shou)遞延型商業養(yang)老保(bao)險試(shi)點，帶來了養(yang)老保(bao)險的(de)巨大發展空(kong)間；二則是投資(zi)渠(qu)道的(de)放開及資(zi)金(jin)運用方式的(de)創新(xin)，打(da)通了保(bao)險資(zi)金(jin)直接對接實(shi)體(ti)經濟的(de)經脈。”

　　高效對接實(shi)體經(jing)濟

　　8月(yue)10日(ri)，國(guo)(guo)務(wu)(wu)院(yuan)頒布了《國(guo)(guo)務(wu)(wu)院(yuan)關(guan)于加快發(fa)(fa)展現代(dai)保險(xian)服務(wu)(wu)業(ye)的若(ruo)干(gan)(gan)意見(國(guo)(guo)發(fa)(fa)〔2014〕29號)》(下(xia)(xia)稱(cheng)《意見》)，相對于2006年(nian)國(guo)(guo)務(wu)(wu)院(yuan)發(fa)(fa)布的《國(guo)(guo)務(wu)(wu)院(yuan)關(guan)于保險(xian)業(ye)改革發(fa)(fa)展的若(ruo)干(gan)(gan)意見》(下(xia)(xia)稱(cheng)“國(guo)(guo)十條(tiao)”)，被保險(xian)業(ye)內稱(cheng)為“新(xin)國(guo)(guo)十條(tiao)”。

　　“新國十條”中，為險資(zi)長(chang)期(qi)投資(zi)定制的(de)投資(zi)領域將擴大，險資(zi)將更(geng)多(duo)地(di)參與國家重大工(gong)程、民生(sheng)工(gong)程和新興產業(ye)。

　　“如果說2006年發布的(de)‘國十條’是保險業久旱逢甘霖(lin)，那如今(jin)的(de)‘新國十條’則讓(rang)保險業站到了前所未有的(de)新起點上。”一位(wei)保險業內資深人(ren)士曾(ceng)如此感嘆。

　　一位中(zhong)小保(bao)險資(zi)(zi)(zi)管(guan)人士也表示，“新(xin)(xin)政中(zhong)對(dui)于保(bao)險資(zi)(zi)(zi)管(guan)公司開(kai)的(de)口子(zi)非常大(da)，而保(bao)險資(zi)(zi)(zi)管(guan)在(zai)各類私募(mu)、公募(mu)基(ji)金(jin)(jin)以及發起(qi)資(zi)(zi)(zi)產證券化產品等領域潛力巨大(da)。尤其是(shi)新(xin)(xin)放開(kai)的(de)設(she)立(li)夾層基(ji)金(jin)(jin)、并(bing)購基(ji)金(jin)(jin)、不動(dong)產基(ji)金(jin)(jin)方面(mian)，很多機構都有興趣。”

　　“這次保險資(zi)金業務在‘新國十條(tiao)’的表(biao)述(shu)中(zhong)，最大的突破是(shi)高效對接實體(ti)經濟(ji)。”曾于瑾(jin)如是(shi)形容“新國十條(tiao)”在保險資(zi)金端的變(bian)化。

　　“新國十條”中(zhong)明確，要充分發揮(hui)保(bao)(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)金(jin)長期(qi)投(tou)資(zi)(zi)的獨特優勢。在保(bao)(bao)(bao)證安全性、收益性前(qian)提(ti)下(xia)，創新保(bao)(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)金(jin)運(yun)用方式(shi)(shi)，提(ti)高保(bao)(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)金(jin)配置效率。鼓勵(li)(li)保(bao)(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)金(jin)利用債權投(tou)資(zi)(zi)計(ji)(ji)劃(hua)、股(gu)權投(tou)資(zi)(zi)計(ji)(ji)劃(hua)等(deng)方式(shi)(shi)，支(zhi)持重大(da)基礎(chu)設(she)施(shi)、棚戶區改(gai)造、城鎮(zhen)化(hua)建(jian)設(she)等(deng)民(min)生工(gong)程和國家重大(da)工(gong)程。鼓勵(li)(li)保(bao)(bao)(bao)險(xian)公司通(tong)過投(tou)資(zi)(zi)企(qi)業(ye)(ye)股(gu)權、債權、基金(jin)、資(zi)(zi)產支(zhi)持計(ji)(ji)劃(hua)等(deng)多(duo)種形(xing)式(shi)(shi)，在合理管控風(feng)險(xian)的前(qian)提(ti)下(xia)，為科技型(xing)企(qi)業(ye)(ye)、小微企(qi)業(ye)(ye)、戰略性新興產業(ye)(ye)等(deng)發展提(ti)供(gong)資(zi)(zi)金(jin)支(zhi)持。研究制定保(bao)(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)金(jin)投(tou)資(zi)(zi)創業(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)基金(jin)相關政策。

　　新(xin)數(shu)據(ju)顯示，截至今年7月末(mo)，保險資金運用余額8.52萬(wan)億元，其(qi)中有近(jin)4.4萬(wan)億資金通過銀(yin)(yin)行(xing)存款、次級債務(wu)等方式配置給銀(yin)(yin)行(xing)體系，占(zhan)比高(gao)達51.6%，長(chang)期資金的價值沒有得到應有的體現。

　　曾于瑾進一步(bu)(bu)表示，“‘新國(guo)十條’中對于廣泛運用(yong)直(zhi)(zhi)接投(tou)資工具中新的(de)(de)內容和表述，亦(yi)極大地(di)豐富(fu)了保(bao)(bao)(bao)險直(zhi)(zhi)接投(tou)資的(de)(de)領(ling)域(yu)和方式，拓展了保(bao)(bao)(bao)險資金(jin)運用(yong)發(fa)展空間(jian)；而支持保(bao)(bao)(bao)險資產(chan)(chan)管理機(ji)(ji)構創(chuang)新層面亦(yi)明確提出，鼓勵(li)設立(li)不動產(chan)(chan)、基(ji)礎設施、養(yang)老等(deng)專業保(bao)(bao)(bao)險資產(chan)(chan)管理機(ji)(ji)構，穩(wen)步(bu)(bu)推進設立(li)基(ji)金(jin)管理公(gong)司(si)試點，這些也為保(bao)(bao)(bao)險資產(chan)(chan)管理機(ji)(ji)構健康(kang)快速(su)發(fa)展注入(ru)新的(de)(de)活力。”

　　保險資管3.0版(ban)

　　積極打造保(bao)險資產管理3.0升(sheng)級版(ban)是在“新(xin)國十條(tiao)”政策落(luo)地(di)(di)的著力點。簡單地(di)(di)說，1.0版(ban)始于資金運(yun)(yun)用(yong)專業化運(yun)(yun)作；2.0版(ban)始于2012年以來(lai)的市場化改革，有限(xian)度(du)地(di)(di)對接實體經濟；3.0則意味著落(luo)實“新(xin)國十條(tiao)”的要求(qiu)，全面提升(sheng)配置效(xiao)率，高效(xiao)對接實體經濟。

　　事實(shi)上，保(bao)險(xian)資金的(de)(de)監(jian)管(guan)一直(zhi)是“放開前端、管(guan)住(zhu)后端”的(de)(de)監(jian)管(guan)思維。3.0版也(ye)是曾于瑾給出的(de)(de)保(bao)險(xian)資管(guan)進階的(de)(de)概念(nian)，其中(zhong)不僅涵蓋“新(xin)國十條”中(zhong)險(xian)資渠道的(de)(de)擴(kuo)展，還意味著保(bao)險(xian)資產管(guan)理為落(luo)實(shi)“新(xin)國十條”將進行(xing)轉(zhuan)向的(de)(de)“風向標”。

　　曾(ceng)于瑾表示：“舉例(li)而言，保險資管面臨著由注重規模、資本實力轉(zhuan)變為注重團隊、專業能力，由簡單(dan)、單(dan)一工具轉(zhuan)變為多(duo)工具運用(yong)和解決(jue)方案，由面向保險間(jian)市場轉(zhuan)變為面向財富(fu)管理市場，由間(jian)接投資模式轉(zhuan)變為直(zhi)接投資模式等挑戰。”

　　參加(jia)研討會的(de)(de)(de)平(ping)安資(zi)管(guan)董事(shi)長(chang)萬放也表(biao)示，“新國十條(tiao)”和償二代帶來的(de)(de)(de)變(bian)化(hua)，將導致保險(xian)資(zi)產(chan)管(guan)理公(gong)司最大的(de)(de)(de)轉向，保險(xian)資(zi)管(guan)需要有建立資(zi)產(chan)解決方(fang)案的(de)(de)(de)能(neng)力(li)。需具備(bei)四種(zhong)能(neng)力(li)：一是必(bi)須熟(shu)(shu)悉各類(lei)資(zi)金(jin)的(de)(de)(de)復雜(za)的(de)(de)(de)特性(xing)；二是必(bi)須熟(shu)(shu)悉中(zhong)長(chang)期的(de)(de)(de)，這也是保險(xian)資(zi)管(guan)特別培養的(de)(de)(de)團隊，中(zhong)長(chang)期宏觀經濟的(de)(de)(de)判斷以及大類(lei)資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)配置能(neng)力(li)；第三，必(bi)須具備(bei)各種(zhong)品種(zhong)的(de)(de)(de)構建和信評風控的(de)(de)(de)能(neng)力(li)；第四是未來的(de)(de)(de)發展趨勢，具備(bei)量身定做各類(lei)投(tou)資(zi)和風險(xian)的(de)(de)(de)解決方(fang)案。

　　而對于(yu)如何打(da)造(zao)保(bao)險(xian)(xian)資(zi)管(guan)(guan)3.0升級版(ban)，曾于(yu)瑾表示；“一(yi)是(shi)要(yao)加快推進頂(ding)層設計，修訂(ding)完善《保(bao)險(xian)(xian)法》、《保(bao)險(xian)(xian)資(zi)金(jin)運用管(guan)(guan)理(li)暫行辦(ban)法》、《保(bao)險(xian)(xian)資(zi)產管(guan)(guan)理(li)公司暫行辦(ban)法》等規(gui)定；二是(shi)要(yao)研究制(zhi)定保(bao)險(xian)(xian)資(zi)金(jin)直接投資(zi)實體經濟(ji)的各項政策制(zhi)度(du)，更好(hao)地(di)支持棚戶改(gai)造(zao)、城(cheng)鎮化(hua)(hua)、養老、健康、醫(yi)療、戰略性新(xin)興產業(ye)等領域發展(zhan)，促進轉型(xing)升級；三是(shi)要(yao)進一(yi)步(bu)推進市場(chang)化(hua)(hua)改(gai)革(ge)，支持創(chuang)新(xin)資(zi)金(jin)運用方式，結(jie)合(he)社會及發展(zhan)實際需要(yao)，投資(zi)國家(jia)重(zhong)大建設項目。”