中加基金今日(ri)(ri)率先披露基金三季報。該公司旗下(xia)基金判(pan)斷(duan)，隨著(zhu)宏觀政策(ce)刺激、資金面寬松預期(qi)、估(gu)值日(ri)(ri)趨合理(li)等有利因素不斷(duan)積(ji)累，以及富時(shi)羅素指(zhi)數(shu)正式納入A股(gu)(gu)、 MSCI增加納入權重等利好(hao)下(xia)外部(bu)資金持續流(liu)入，A股(gu)(gu)走(zou)出底部(bu)的(de)動力(li)將不斷(duan)增強，左側配置價值不斷(duan)凸(tu)顯。

　　中(zhong)加紫金靈活配置的基金經(jing)理認為，從歷史數(shu)據看，指(zhi)數(shu)V型反(fan)(fan)轉走出底(di)部的情形極(ji)為罕見(jian)，反(fan)(fan)復磨底(di)、以(yi)時間換空間更(geng)為常見(jian)。就當(dang)前(qian)時點(dian)來說，市(shi)場對(dui)于宏觀(guan)經(jing)濟(ji)的擔憂仍在，加之外(wai)部摩(mo)擦、美聯儲(chu)加息等(deng)外(wai)圍因素長(chang)期擾動(dong)，較難出現全(quan)面(mian)反(fan)(fan)彈(dan)，結構性分化、頻繁輪動(dong)依然是未來A股主(zhu)要特征(zheng)。

　　展望未(wei)來，上述基金認為，從(cong)影(ying)響市(shi)場的各(ge)(ge)個因素看，資管新(xin)規(gui)細(xi)則出(chu)臺，嚴監管靴子(zi)正(zheng)式落地，各(ge)(ge)條(tiao)款溫和執行超(chao)出(chu)市(shi)場預期，政(zheng)(zheng)府(fu)提出(chu)寬信用、穩杠(gang)桿，說明當前點位已經(jing)到達政(zheng)(zheng)策(ce)底(di)部區間；估值方面(mian)，各(ge)(ge)主要指數已達到或接近歷史最低點，尤其是中小(xiao)盤估值泡沫得到充(chong)分壓縮；而(er)市(shi)場的底(di)部，則還需(xu)要時間進一步確認，盡管接連出(chu)現反彈，但是量能始終未(wei)出(chu)現有效放大，弱勢(shi)震蕩僵局或仍將持續。

　　但是，隨著(zhu)宏觀(guan)政策刺(ci)激、資金(jin)面(mian)寬(kuan)松預期，估值(zhi)日(ri)趨合理等有(you)利因素不(bu)斷(duan)積累，以及富時羅素指(zhi)數正(zheng)式納入(ru)A股(gu)、 MSCI增(zeng)加(jia)納入(ru)權重等利好下外部資金(jin)持續流(liu)入(ru)，上述基(ji)金(jin)判(pan)斷(duan)，A股(gu)走出底部的動(dong)力將不(bu)斷(duan)增(zeng)強(qiang)，左側配置價值(zhi)不(bu)斷(duan)凸顯(xian)。

　　中加紫金靈活配置基金表示(shi)，將(jiang)繼續以(yi)(yi)業(ye)(ye)績(ji)向好優質(zhi)標的(de)(de)為基礎股票池，回(hui)避業(ye)(ye)績(ji)變臉危(wei)險品種，使用量化多因子模(mo)型(xing)，全面(mian)考量股息率、估(gu)值、盈利(li)(li)質(zhi)量等多方面(mian)因子，從防守型(xing)的(de)(de)高股息、低估(gu)值大(da)盤(pan)穩健型(xing)標的(de)(de)，以(yi)(yi)及符合(he)國家戰略導向和產業(ye)(ye)升(sheng)級方向的(de)(de)新興產業(ye)(ye)、成(cheng)長(chang)空間大(da)、盈利(li)(li)較為確定的(de)(de)中小盤(pan)成(cheng)長(chang)標的(de)(de)，兩(liang)個(ge)大(da)的(de)(de)方向做均(jun)衡配置，以(yi)(yi)適應市場風(feng)格飄(piao)忽(hu)不定，輪動迅(xun)速的(de)(de)特征，獲取更加穩健的(de)(de)收益。

　　中加(jia)改革紅利靈活配置(zhi)基金(jin)表示，會(hui)規(gui)避估值(zhi)較高的公司，選擇(ze)前期下跌較多(duo)，估值(zhi)合理，所在(zai)行業(ye)受益國內政策改善，可(ke)能會(hui)有(you)較大(da)向(xiang)上彈(dan)性的股票進行配置(zhi)。

　　就債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)而言，中加豐潤純(chun)債(zhai)債(zhai)券型基(ji)金(jin)表示，展望4季(ji)度，影響債(zhai)市(shi)(shi)的多空因素仍(reng)然交(jiao)織，預(yu)計債(zhai)市(shi)(shi)維持震蕩走(zou)勢水(shui)(shui)平(ping)。一方(fang)面(mian)，央行(xing)貨幣(bi)政策保持寬松，為經(jing)濟下(xia)行(xing)進行(xing)下(xia)調存(cun)款準備金(jin)率(lv)形(xing)式的對沖(chong)，市(shi)(shi)場(chang)資金(jin)面(mian)合(he)理充(chong)裕；另一方(fang)面(mian)，通脹預(yu)期(qi)上升、人民幣(bi)匯率(lv)壓(ya)力加大以及中美利差水(shui)(shui)平(ping)趨窄均制約國內債(zhai)市(shi)(shi)收益率(lv)的大幅(fu)下(xia)行(xing)。后續(xu)將維持高杠桿水(shui)(shui)平(ping)，擇機交(jiao)易利率(lv)債(zhai)，博取波段操(cao)作。

　　中(zhong)(zhong)加(jia)(jia)心(xin)享靈活配置基金認為，財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)發力(li)效果與寬(kuan)貨(huo)幣的(de)持(chi)續(xu)性或是影響市場的(de)主要(yao)因素。目(mu)(mu)前來(lai)看，政(zheng)(zheng)策(ce)主要(yao)集中(zhong)(zhong)在(zai)嚴控地方(fang)政(zheng)(zheng)府隱(yin)形債務(wu)的(de)基礎上(shang)，堵偏門，開正門， 加(jia)(jia)快(kuai)預(yu)算(suan)內的(de)項目(mu)(mu)支出，而資管新規過(guo)渡(du)期內的(de)安(an)排(pai)也有所放松。鑒于居民，企業(ye)，地方(fang)政(zheng)(zheng)府部門的(de)杠桿(gan)率(lv)已經攀升到一(yi)定程度，中(zhong)(zhong)央加(jia)(jia)杠桿(gan)的(de)概率(lv)更(geng)高，且(qie)注重(zhong)提高債務(wu)的(de)使(shi)用效率(lv)，配合以減(jian)稅和改(gai)革等(deng)措施，社(she)融下(xia)行(xing)趨勢有望緩解。考慮(lv)到政(zheng)(zheng)府更(geng)重(zhong)視經濟(ji)發展的(de)質量，經濟(ji)穩(wen)中(zhong)(zhong)有降的(de)下(xia)行(xing)趨勢仍在(zai)，貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)保持(chi)流動(dong)性合理充裕。

　　綜(zong)合(he)上(shang)述判斷(duan)，中加心享靈活配置(zhi)基金(jin)認為，4季度穩定的流動性環境下套息策略依然(ran)較(jiao)好，品種(zhong)方(fang)面，利率債(zhai)仍然(ran)具有一定的空(kong)間(jian)且波動性增強，信(xin)用(yong)債(zhai)方(fang)面，精選中高(gao)等級信(xin)用(yong)債(zhai)，規避(bi)低評級債(zhai)券(quan)，嚴控信(xin)用(yong)風(feng)險。

　　（文章來源：中國證券網）