6月(yue)24日起(qi)截(jie)(jie)至截(jie)(jie)稿(gao)時(shi)，第(di)三批科創主題基金(jin)正式(shi)發售四個(ge)交易日。

　　根據21世紀經(jing)濟報(bao)道記者(zhe)采(cai)訪了解，當日(ri)(ri)發售的6只科創主題3年(nian)封(feng)閉基金中(zhong)，僅(jin)博時科創主題3年(nian)封(feng)閉基金“一日(ri)(ri)售罄(qing)”，成為同(tong)批(pi)產(chan)品中(zhong)唯一1只單日(ri)(ri)募(mu)集滿10億元額(e)度的產(chan)品。

　　其余5只基金(jin)中，中歐科(ke)創(chuang)主題(ti)3年封閉基金(jin)于6月26日結束(shu)募集，共(gong)發(fa)(fa)行三日；另(ling)外(wai)4只基金(jin)截至6月27日晚記(ji)者發(fa)(fa)稿前仍在進(jin)行發(fa)(fa)售工作。

　　科創主題基金認購降溫

　　21世紀經濟(ji)報道記(ji)者獲取(qu)的(de)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，6月27日，第三批6只科創(chuang)主題基(ji)金中(zhong)，仍在發行(xing)的(de)4只產品(pin)分(fen)別是財通科創(chuang)主題3年封閉基(ji)金、銀華科創(chuang)主題3年封閉基(ji)金、中(zhong)金科創(chuang)主題3年封閉基(ji)金和大成科創(chuang)主題3年封閉基(ji)金。

　　這些(xie)基金(jin)已(yi)經發(fa)行滿四個工(gong)作日(ri)。

　　此前發行的兩批(pi)科(ke)創(chuang)主題基金中，首(shou)(shou)批(pi)7只(zhi)產品(pin)在開賣(mai)首(shou)(shou)日的10分鐘內即達(da)到(dao)募集上限，最終合計(ji)實募規模達(da)1200億元，配售比(bi)(bi)例大(da)都在10%左(zuo)右(you)；第二(er)批(pi)5只(zhi)科(ke)創(chuang)主題基金中，4只(zhi)“一日售罄(qing)”僅1只(zhi)賣(mai)了(le)2天(tian)，平均配售比(bi)(bi)在40%左(zuo)右(you)。

　　對(dui)比(bi)而言，雖然第(di)三批科(ke)(ke)創主(zhu)題(ti)基金(jin)中也存在(zai)“一日售(shou)罄”的情況，但在(zai)經歷了首(shou)批的火爆與第(di)二批的降溫之后，投資者對(dui)于第(di)三批科(ke)(ke)創主(zhu)題(ti)基金(jin)的認購熱情大打(da)折扣(kou)。

　　6月(yue)27日，一(yi)位(wei)資深公募人士向(xiang)21世紀經濟報道(dao)分析指(zhi)出，第(di)三(san)批科創(chuang)基金(jin)發行降溫主要有兩方面(mian)原因。

　　該人士表(biao)示，“一方(fang)面，第一、第二批科創主題基(ji)金申購熱度(du)較(jiao)高，主要是來自于銀(yin)行(xing)(xing)渠道的個人投(tou)資者，近(jin)期銀(yin)行(xing)(xing)正值年中時點加上季末考核，本身壓(ya)力比較(jiao)大(da)，在新基(ji)金發行(xing)(xing)這塊(kuai)精力可能有所分散(san)；另一方(fang)面，隨著科創板(ban)基(ji)金的批量發行(xing)(xing)，市場對科創主題基(ji)金的態度(du)也由(you)之前的狂熱轉為(wei)理(li)性。”

　　此外(wai)，還有公募(mu)人(ren)士指出(chu)，監管對(dui)于參與科(ke)創板投(tou)資基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)宣(xuan)傳推(tui)介工(gong)作的(de)(de)(de)嚴(yan)格要求(qiu)，例(li)如嚴(yan)禁炒作熱點(dian)，不(bu)得(de)(de)違規宣(xuan)傳，不(bu)得(de)(de)違規披露(lu)銷(xiao)售(shou)數據，不(bu)得(de)(de)開展(zhan)預(yu)約認申購等(deng)，也從一(yi)定(ding)程度上避免了科(ke)創主題(ti)基(ji)金(jin)非(fei)理性發售(shou)的(de)(de)(de)情況。

　　值(zhi)得一提的(de)(de)是，第三批科創板基金整體(ti)發(fa)行降溫之(zhi)下不同基金分化的(de)(de)發(fa)行情況，也顯現出投資者愈發(fa)“有選擇性”地認購科創主題基金。

　　以(yi)發(fa)行(xing)(xing)情況(kuang)最好(hao)的博時科創(chuang)主(zhu)題3年封閉基(ji)金(jin)來看，該基(ji)金(jin)的配售比(bi)例為42.08%，實(shi)際首募規模約為23.76億元，較第二(er)批(pi)科創(chuang)主(zhu)題基(ji)金(jin)中部分產品的發(fa)行(xing)(xing)規模基(ji)本相當。

　　據渠道人士向記者透露，“博(bo)時科(ke)創主題(ti)3年的(de)(de)相對火爆，一(yi)(yi)定程(cheng)度得益于其獲(huo)得了一(yi)(yi)些大機構客(ke)戶(hu)以(yi)及(ji)資產(chan)規模比較大的(de)(de)個人投(tou)資者的(de)(de)認購。這些大客(ke)戶(hu)之(zhi)所以(yi)申購該基金，可能(neng)是考慮到了博(bo)時的(de)(de)股東背景在參與戰(zhan)略配售項目時或具備(bei)一(yi)(yi)定優勢。”

　　關注中期流動性變化

　　雖然科(ke)(ke)創主題基(ji)金發行逐(zhu)漸降溫(wen)的(de)(de)背(bei)后，反(fan)映出(chu)投資者對于(yu)此類產品愈(yu)發理性的(de)(de)投資心(xin)態，但(dan)隨(sui)之而來的(de)(de)疑問(wen)在(zai)于(yu)，這是(shi)否(fou)預示著有興趣參(can)與科(ke)(ke)創板的(de)(de)投資者也(ye)在(zai)減少，進而衍生的(de)(de)問(wen)題是(shi)科(ke)(ke)創板中期(qi)流動性會(hui)否(fou)面臨不足？

　　實際上，不少人士對此(ci)有(you)所擔憂。有(you)機構人士指出，科創(chuang)板制度進行個人高門(men)(men)檻設計的(de)初衷是為(wei)了防范普通投資者在不具(ju)備專(zhuan)業(ye)知識的(de)條件下盲目參與，成為(wei)某個時(shi)間段的(de)風險承擔者，但這(zhe)同時(shi)也可(ke)能導致科創(chuang)板因(yin)門(men)(men)檻過(guo)高而(er)面臨(lin)后期流動性不足問題。

　　從現有科創板個人開戶數(shu)情況來看，不(bu)少市場人士認為不(bu)如預期火爆。

　　根據市場公開數據，截至6月20日，開通科創板交易權限(xian)的個人(ren)投資者為270萬人(ren)左右。

　　深圳(zhen)一(yi)位(wei)受訪私募總經理向(xiang)記者表示(shi)，“現在(zai)的(de)情況(kuang)在(zai)于(yu)，這270萬人可(ke)能大部分都是(shi)沖著(zhu)打新(xin)來的(de)，而目前幾千億可(ke)參與科創板(ban)投資的(de)基(ji)金，很多(duo)也是(shi)為了打新(xin)來的(de)。”

　　按照其邏輯，在(zai)經歷了(le)初期的熱(re)炒(chao)之后，如若短(duan)期套利資金集中撤退(tui)，市場可能會(hui)面臨流動性突然短(duan)缺的情(qing)況(kuang)。

　　“科(ke)(ke)創板中期的(de)流動(dong)性(xing)問題確(que)實(shi)是(shi)(shi)風險(xian)因素所在，這也是(shi)(shi)我們跟投資(zi)者(zhe)明確(que)強調的(de)”，6月27日，華(hua)南一位科(ke)(ke)創主題基金(jin)經理向記者(zhe)指出(chu)，“科(ke)(ke)創板初期流動(dong)性(xing)問題不(bu)大，因為這是(shi)(shi)一個新的(de)市場，我擔心的(de)是(shi)(shi)一年之后流動(dong)性(xing)會(hui)(hui)不(bu)會(hui)(hui)下來。如果后續(xu)市場流動(dong)性(xing)不(bu)好，監(jian)管層可能還是(shi)(shi)會(hui)(hui)考慮調整投資(zi)者(zhe)門(men)檻。未來怎么(me)演(yan)變(bian)，要考驗監(jian)管層的(de)智慧。”

　　不過也有機構人(ren)士認(ren)為，由(you)于科創板股票(piao)的(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)者門(men)檻較高(gao)，在經(jing)歷(li)了初期套(tao)利資(zi)金的(de)(de)(de)(de)(de)炒作之后，長期的(de)(de)(de)(de)(de)定(ding)價權將(jiang)由(you)機構資(zi)金決定(ding)，雖然板塊性流(liu)動風(feng)險的(de)(de)(de)(de)(de)概率(lv)確實存在，但個(ge)股之間流(liu)動性分化的(de)(de)(de)(de)(de)概率(lv)可能會更高(gao)。

　　6月27日，廣州一位(wei)公募基金(jin)經理向(xiang)記者(zhe)分析稱，“科創板初期(qi)大(da)(da)概率將是批量企業集(ji)中(zhong)上市，在(zai)初期(qi)階(jie)段(duan)新股(gu)破發機會不(bu)大(da)(da)，因為從現在(zai)形勢來(lai)看，短(duan)期(qi)資(zi)金(jin)肯定會炒作。需要考慮的(de)是，在(zai)科創板運行逐漸平穩之后，這些集(ji)中(zhong)上市的(de)新股(gu)可能(neng)會存在(zai)價格分化，部分高質(zhi)地的(de)個股(gu)將不(bu)斷吸引資(zi)金(jin)壯大(da)(da)市值，而部分低質(zhi)地個股(gu)可能(neng)就會面臨流動性缺失(shi)情(qing)況。”

　　上(shang)述基金經理進一步表(biao)示，“現在預期科創板中期流動性(xing)難度是比較大的，因為后期政(zheng)策(ce)因素、市場環境(jing)都可(ke)能有所(suo)改變。”