2019年轉眼即將(jiang)過半，各家公募基(ji)金又(you)要交出新的(de)“期中”答卷，不僅是管理業績，還有(you)管理規模，以(yi)及(ji)近半年的(de)凈利(li)潤等。

　　一(yi)(yi)直(zhi)以來，銀行系(xi)公募都被業內公認為是具有先(xian)天優勢，易出強者(zhe)的一(yi)(yi)派。

　　但(dan)今(jin)年上半年，可預見的“成(cheng)績單”似乎不那么精彩，多(duo)位(wei)銀行系公募人士亦向(xiang)21世紀(ji)經濟報道記(ji)者表示，在(zai)多(duo)重內(nei)外環境變化下，壓力有所增大(da)。

　　業績靠前者寥寥

　　2019年上半(ban)年只剩下今天最后一個交易日，公募基金的期中業績基本(ben)(ben)已經出爐，行業排(pai)名也已基本(ben)(ben)落定。

　　目(mu)前(qian)來看(kan)，因為A股市場今年前(qian)六(liu)個月表現(xian)尚可，滬深兩(liang)市股指(zhi)期間(jian)累(lei)計漲幅均在20%上下，偏(pian)股型基金整(zheng)體收(shou)成自(zi)然不錯。

　　統(tong)計數據顯(xian)示，截至6月(yue)27日晚(wan)，300多(duo)只(zhi)主動(dong)管理股票型基(ji)金今年以來(lai)平均單位(wei)凈值增(zeng)(zeng)長(chang)率在(zai)(zai)24%左右；3000多(duo)只(zhi)主動(dong)管理混合型基(ji)金今年以來(lai)平均單位(wei)凈值增(zeng)(zeng)長(chang)率在(zai)(zai)15%左右。

　　而(er)從(cong)兩類(lei)基(ji)金排名看(kan)，富國消(xiao)費(fei)主(zhu)題(ti)、前海(hai)開源中(zhong)(zhong)(zhong)國稀(xi)缺資(zi)產(chan)(chan)(chan)A、易方(fang)達瑞(rui)恒、景順長(chang)城內需增長(chang)貳號、銀(yin)(yin)華農業(ye)產(chan)(chan)(chan)業(ye)、易方(fang)達消(xiao)費(fei)行(xing)業(ye)、匯(hui)安豐澤A、寶盈新(xin)(xin)銳、天弘文(wen)化新(xin)(xin)興產(chan)(chan)(chan)業(ye)、景順長(chang)城新(xin)(xin)興成(cheng)長(chang)、諾安新(xin)(xin)經濟、鵬華養老產(chan)(chan)(chan)業(ye)、博(bo)時醫(yi)(yi)療保健行(xing)業(ye)A、前海(hai)開源多(duo)元策略A、匯(hui)添富消(xiao)費(fei)行(xing)業(ye)、鵬華中(zhong)(zhong)(zhong)國50等(deng)表現較為突出，累(lei)計(ji)凈值漲幅均超過了50%。不過值得(de)說(shuo)明的是，這些(xie)基(ji)金所屬(shu)的基(ji)金管理人都(dou)不是銀(yin)(yin)行(xing)系，甚至在(zai)今(jin)年上半(ban)年主(zhu)動(dong)管理型(xing)股混基(ji)金業(ye)績排名前50名中(zhong)(zhong)(zhong)，銀(yin)(yin)行(xing)系基(ji)金公(gong)司旗(qi)下產(chan)(chan)(chan)品寥寥無幾，僅有建信信息(xi)產(chan)(chan)(chan)業(ye)、農銀(yin)(yin)匯(hui)理醫(yi)(yi)療保健主(zhu)題(ti)、招商醫(yi)(yi)藥(yao)健康(kang)產(chan)(chan)(chan)業(ye)等(deng)偏(pian)主(zhu)題(ti)類(lei)基(ji)金位列其中(zhong)(zhong)(zhong)。

　　對此，有(you)基(ji)金(jin)分析人士(shi)向(xiang)21世紀經(jing)濟報道解釋稱(cheng)，在權益市場(chang)表(biao)現(xian)相對較(jiao)好的情況下，銀行系(xi)基(ji)金(jin)公(gong)司的管理業績便會顯得不那么(me)突(tu)出(chu)。這(zhe)與其自(zi)身(shen)對風險控制(zhi)的要求有(you)一定關系(xi)。

　　爆款產品參與度低

　　銀(yin)河證券(quan)基(ji)金研究中(zhong)(zhong)心近日(ri)統(tong)計(ji)，截至今年(nian)6月14日(ri)，公(gong)募(mu)基(ji)金市(shi)場共有134家(jia)基(ji)金管(guan)理人發行(xing)(xing)成立了公(gong)募(mu)基(ji)金產品，募(mu)集(ji)規模排名前(qian)十的分別為(wei)工(gong)銀(yin)瑞信、易方達、嘉實、南方、華(hua)夏、建信、匯添富、招商、中(zhong)(zhong)銀(yin)和廣發，不難發現，其(qi)中(zhong)(zhong)4家(jia)公(gong)司的大股東(dong)為(wei)工(gong)商銀(yin)行(xing)(xing)、建設(she)銀(yin)行(xing)(xing)、招商銀(yin)行(xing)(xing)、中(zhong)(zhong)國銀(yin)行(xing)(xing)等(deng)國內大型銀(yin)行(xing)(xing)。

　　事實上，從產品(pin)(pin)發(fa)行(xing)及募資能力上，銀(yin)行(xing)系基金(jin)的確具有先(xian)天(tian)優勢。有不少(shao)銀(yin)行(xing)系基金(jin)的營銷人員(yuan)也曾向21世紀經濟報道記者坦言，相較于其他(ta)類型股(gu)東的基金(jin)公(gong)司，銀(yin)行(xing)系特別(bie)是股(gu)東支(zhi)持力度(du)較大的基金(jin)公(gong)司，“溫飽(bao)”不是問(wen)題(ti)，產品(pin)(pin)更容易(yi)募資成立。

　　而不(bu)談業績，管理(li)規(gui)模自然是對基(ji)金(jin)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)凈(jing)利(li)潤(run)(run)(run)影響最(zui)大(da)。不(bu)久前剛剛披露完(wan)畢的(de)(de)(de)上市公(gong)司(si)2018年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報顯示(shi)，在絕大(da)多(duo)數公(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)司(si)凈(jing)利(li)潤(run)(run)(run)下(xia)滑(hua)的(de)(de)(de)背景下(xia)，不(bu)少(shao)銀行(xing)系基(ji)金(jin)公(gong)司(si)實現了凈(jing)利(li)潤(run)(run)(run)增長(chang)，如增速最(zui)快的(de)(de)(de)是農銀匯理(li)，根據農業銀行(xing)年(nian)(nian)(nian)報，該基(ji)金(jin)2018年(nian)(nian)(nian)實現了4.39億元(yuan)的(de)(de)(de)凈(jing)利(li)潤(run)(run)(run)，較(jiao)2017年(nian)(nian)(nian)增長(chang)96.86%。行(xing)業人士(shi)普遍認(ren)為，一方(fang)面(mian)與2018年(nian)(nian)(nian)債強股(gu)弱的(de)(de)(de)市場(chang)格局有關；另一方(fang)面(mian)，銀行(xing)系基(ji)金(jin)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)股(gu)東(dong)方(fang)客戶資源的(de)(de)(de)支持也是重要助力。

　　只(zhi)是(shi)(shi)(shi)很多投資者都已注意到(dao)，到(dao)了今(jin)年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，銀行系(xi)基(ji)(ji)金(jin)公司(si)(si)在發(fa)行方面的(de)曝(pu)光(guang)率明(ming)顯降(jiang)低(di)。去(qu)年(nian)(nian)還有招商戰略配(pei)售基(ji)(ji)金(jin)的(de)火爆博得眼(yan)球，但今(jin)年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，無論是(shi)(shi)(shi)科創主題基(ji)(ji)金(jin)還是(shi)(shi)(shi)特殊(shu)指(zhi)數基(ji)(ji)金(jin)等市場關注度高的(de)幾類產品，銀行系(xi)基(ji)(ji)金(jin)公司(si)(si)參與(yu)度都很低(di)，甚至缺席，即便是(shi)(shi)(shi)大(da)型基(ji)(ji)金(jin)公司(si)(si)。

　　拿首批科創主題基金來(lai)說，有7家基金公(gong)司7只(zhi)產品(pin)，但只(zhi)有一只(zhi)來(lai)自(zi)于銀行系基金，且相對(dui)其他6只(zhi)，募集規模最小(xiao)。

　　北京一(yi)(yi)家銀(yin)行系基(ji)金(jin)公司的負責人士向21世(shi)紀經濟報道記者透露，造成這種局面，與銀(yin)行系基(ji)金(jin)本身一(yi)(yi)些固有(you)的“習慣(guan)”有(you)關。譬如科創板基(ji)金(jin)，當不少(shao)基(ji)金(jin)公司開始撲(pu)上去(qu)的時(shi)候，銀(yin)行系基(ji)金(jin)大多(duo)會多(duo)一(yi)(yi)分顧慮和考量，畢竟是新生事(shi)物，會多(duo)一(yi)(yi)時(shi)觀望(wang)，這在今年的市場(chang)環境(jing)下，對(dui)比尤其明顯。

　　他亦表(biao)示(shi)，事(shi)實上(shang)，無論業務發展(zhan)的(de)(de)主觀感覺(jue)，還是管理規(gui)模的(de)(de)客觀數據，目前(qian)來看，今年(nian)上(shang)半年(nian)沒有(you)太大(da)異動，但不能否認，原來較為同步的(de)(de)其他公司有(you)些已借助機(ji)會脫穎而出，造(zao)成了部分銀行系基金的(de)(de)不進(jin)則退，壓力增大(da)。

　　高管變動頻繁

　　與往年(nian)也有些(xie)不(bu)同的是(shi)，今年(nian)以來(lai)，銀行(xing)系基(ji)金(jin)公司的高(gao)管變更較為頻繁，包括工銀瑞信、農銀匯理(li)、興(xing)業基(ji)金(jin)、民生加銀、上銀基(ji)金(jin)等都發生了董事長(chang)、總(zong)經(jing)理(li)、副總(zong)經(jing)理(li)級別的人事變動，有的公司同一職(zhi)位短期(qi)內還不(bu)止(zhi)變動一次。

　　其中上(shang)銀(yin)基(ji)金高管的(de)集(ji)體跳(tiao)槽(cao)事件一(yi)度(du)引發業界轟動。上(shang)銀(yin)基(ji)金為上(shang)海銀(yin)行(xing)(xing)旗(qi)下的(de)次(ci)新基(ji)金公司，成立于2013年8月(yue)，截至(zhi)2018年末，剔除貨幣基(ji)金、短期理(li)財基(ji)金，公募資產(chan)凈值為183.18億元(yuan)，排名行(xing)(xing)業50多位。但此次(ci)，從(cong)總經理(li)到督察長，再到基(ji)金經理(li)等核心成員，卻集(ji)體選擇了還沒有成立的(de)景澤基(ji)金，不得不說，是(shi)對銀(yin)行(xing)(xing)系中小(xiao)基(ji)金公司的(de)一(yi)種“暗示性”打擊。

　　上海(hai)一(yi)位小(xiao)(xiao)型銀(yin)(yin)行系(xi)基金(jin)的市(shi)場部(bu)人士(shi)向記者(zhe)表示，中(zhong)小(xiao)(xiao)型基金(jin)公司(si)當(dang)下發展(zhan)非常不(bu)易，銀(yin)(yin)行系(xi)基金(jin)一(yi)樣。近兩年來，部(bu)分(fen)中(zhong)小(xiao)(xiao)基金(jin)選擇(ze)“挖(wa)角”明星基金(jin)經理，借此殺出(chu)一(yi)條突(tu)圍之路(lu)，但對于銀(yin)(yin)行系(xi)中(zhong)小(xiao)(xiao)基金(jin)公司(si)來說，這(zhe)條路(lu)更難。

　　一(yi)直以來，不(bu)(bu)少銀(yin)行系基(ji)金(jin)公(gong)司內部都有一(yi)個不(bu)(bu)太好解開的(de)結(jie)，引進的(de)公(gong)募基(ji)金(jin)管理(li)團隊與銀(yin)行股東間在文化上(shang)存在差異。比(bi)如(ru)利潤分配上(shang)，管理(li)產品的(de)風險偏(pian)好上(shang)，投資者發展(zhan)上(shang)等，矛盾之下就會造成核心人員流失。

　　此外，銀(yin)行(xing)理財子(zi)公(gong)司已經(jing)相繼成(cheng)立并開展業務，對銀(yin)行(xing)系基金也更有壓力(li)。

　　有基(ji)(ji)金(jin)人(ren)士(shi)解釋說，此前貨幣基(ji)(ji)金(jin)和理(li)財(cai)基(ji)(ji)金(jin)不計入規模已對銀(yin)行系(xi)基(ji)(ji)金(jin)構(gou)成較大影響。不過，還有一個趨向是，思變已經(jing)出(chu)現，不少銀(yin)行借鑒招(zhao)行的經(jing)驗，不再唯存貸款等(deng)為考核(he)指標(biao)，將財(cai)富管理(li)也(ye)納入進去，且(qie)提高(gao)權重。