8日(ri)上市的科(ke)(ke)創板(ban)股票(piao)晶晨股份、柏楚電子表現再(zai)度(du)超出機構預(yu)期(qi)：開盤價均漲超200%，高于此(ci)前(qian)25只科(ke)(ke)創板(ban)新股首日(ri)開盤價的平均漲幅(fu)140.95%；收盤價漲幅(fu)均超250%，位列(lie)27只已上市科(ke)(ke)創板(ban)新股中首日(ri)漲幅(fu)榜(bang)前(qian)五。

　　出色(se)的表現令機(ji)構(gou)投(tou)資者選擇落袋(dai)為安。中國證券報(bao)記者了(le)解到，雖然部分(fen)機(ji)構(gou)投(tou)資者吸取(qu)前次(ci)科創板新股“賣低了(le)”的教訓，定下了(le)200%的盈利(li)目標，但兩只(zhi)新股開盤就(jiu)已(yi)超(chao)出預(yu)期，因此選擇獲利(li)了(le)結。

　　機(ji)構人(ren)士(shi)表示，對(dui)科(ke)創(chuang)板(ban)次新(xin)(xin)行情依舊是冷靜觀望，當前整體(ti)估值明(ming)(ming)顯(xian)高估，長期看，科(ke)創(chuang)板(ban)新(xin)(xin)股收益將回(hui)歸理性。同時，由于科(ke)創(chuang)板(ban)打新(xin)(xin)收益增厚明(ming)(ming)顯(xian)，基金也在(zai)努力提高詢(xun)價“命中率”，券商的投價報告(gao)成為最重(zhong)要的報價參(can)考。

　　首日(ri)漲幅再超預期

　　“首批科創板打新時，我(wo)管(guan)理的(de)幾(ji)只(zhi)基金都賣(mai)早了，中簽的(de)新股(gu)(gu)平均(jun)下來賺(zhuan)了100%不到(dao)，有(you)點‘虧(kui)’。這一次吸(xi)取教訓，原(yuan)定計劃是賺(zhuan)200%再跑(pao)，否則就再等兩天，但(dan)今天兩只(zhi)新股(gu)(gu)開盤(pan)即200%，也算達(da)到(dao)預期，果斷(duan)賣(mai)出(chu)。”某大型公募基金經理說。

　　“已經賣了！原本的(de)(de)(de)預(yu)期(qi)是不(bu)到200%的(de)(de)(de)漲幅不(bu)賣。”某公募基(ji)金(jin)經理(li)王文（化名(ming)）也表示，首(shou)(shou)批25只科(ke)創(chuang)板新(xin)股(gu)的(de)(de)(de)首(shou)(shou)日平均(jun)漲幅是139.55%，遠超(chao)機構預(yu)期(qi)，很(hen)多打新(xin)機構都在第一(yi)時(shi)間(jian)把中簽(qian)的(de)(de)(de)新(xin)股(gu)賣了。但(dan)是25只新(xin)股(gu)接下來的(de)(de)(de)市場表現(xian)依舊很(hen)不(bu)錯，呈普漲局面，因此對后面科(ke)創(chuang)板新(xin)股(gu)的(de)(de)(de)收益預(yu)期(qi)提高(gao)到了200%，沒有達到的(de)(de)(de)話，可以(yi)等(deng)一(yi)等(deng)再賣，沒想(xiang)到首(shou)(shou)日還是超(chao)預(yu)期(qi)了。另一(yi)北京某基(ji)金(jin)經理(li)說(shuo)，“旗下管(guan)理(li)的(de)(de)(de)產品是以(yi)絕對收益為目標的(de)(de)(de)產品，所以(yi)沒有太(tai)考慮(lv)別的(de)(de)(de)因素(su)，賺了就跑。”

　　“今(jin)天兩只科(ke)創板新(xin)股的開盤表(biao)(biao)現好于首批科(ke)創板股票的平均水(shui)平，已經(jing)很不錯了。事實上(shang)，在200%多的收益面前(qian)，再多等那20%、30%意義不大，何況科(ke)創板中(zhong)簽新(xin)股占(zhan)基(ji)金資產(chan)的比例也(ye)(ye)不高。同時(shi)考慮(lv)到市(shi)場整體(ti)環境也(ye)(ye)不是那么好。”另一位(wei)公募(mu)人士說。也(ye)(ye)有基(ji)金經(jing)理(li)表(biao)(biao)示(shi)，采取了分次賣出的方法(fa)。

　　雖然機(ji)構人士短(duan)期(qi)內對科(ke)(ke)創板(ban)(ban)的(de)新(xin)股(gu)收益(yi)預期(qi)有所提高，但從長期(qi)看，機(ji)構認為(wei)科(ke)(ke)創板(ban)(ban)新(xin)股(gu)收益(yi)將回歸(gui)理性(xing)。王文指出，科(ke)(ke)創板(ban)(ban)股(gu)票(piao)的(de)發行價相(xiang)比行業市盈率并未(wei)低估。主(zhu)要原因是前(qian)期(qi)科(ke)(ke)創板(ban)(ban)股(gu)票(piao)數量(liang)較少，整(zheng)(zheng)體而言有點供(gong)不應求。但是，隨著后期(qi)更多股(gu)票(piao)上市，比如科(ke)(ke)創板(ban)(ban)股(gu)票(piao)數量(liang)超過100只(zhi)的(de)時候，市場的(de)整(zheng)(zheng)體估值水(shui)平應該會有一個合理的(de)回落。

　　觀望次新行情

　　換手(shou)率方面，晶晨股(gu)份、柏(bo)楚電(dian)子昨日換手(shou)率分別達(da)到75.13%和72.47%，與首(shou)批25只科創板的(de)(de)上市首(shou)日的(de)(de)平均換手(shou)率77.78%相當，顯示投資者依(yi)舊(jiu)對科創板保持了較高熱情。事實上，首(shou)批科創板股(gu)票的(de)(de)次新行情有一定的(de)(de)賺錢效應。

　　Wind數據顯(xian)示，首(shou)批25只科創板股(gu)票上(shang)市次日(ri)(ri)至(zhi)8月8日(ri)(ri)的平均漲幅(fu)(fu)達(da)23.93%，漲幅(fu)(fu)最高(gao)的沃爾德達(da)到133.91%。不(bu)過，上(shang)市首(shou)日(ri)(ri)漲幅(fu)(fu)最高(gao)（400.15%）的安(an)集科技期間(jian)下跌10.38%，另(ling)一只下跌的股(gu)票是中國通號，期間(jian)跌幅(fu)(fu)8.56%。

　　業內(nei)人士認為，科(ke)創板(ban)上市首日漲(zhang)幅(fu)(fu)過高，可能(neng)透支后期的次新行情。截至8月(yue)8日，首批25只科(ke)創板(ban)股票上市以來平均漲(zhang)幅(fu)(fu)為189.28%，考(kao)慮到晶晨股份、柏楚電子上市首日漲(zhang)幅(fu)(fu)分別達到272.36%和(he)255.61%，后期次新行情或漲(zhang)幅(fu)(fu)有限。

　　雖然賺(zhuan)錢效應明(ming)顯(xian)，但機構人士對科創板次新行(xing)情依舊是冷(leng)靜觀望。某(mou)公(gong)募人士指出，從主板A股的表(biao)現看，次新股的行(xing)情一般是在上市后1到3個(ge)月(yue)，這一時間市場關注度比較高。此外，限(xian)售(shou)股解禁前幾個(ge)月(yue)，次新股炒作行(xing)情一般會明(ming)顯(xian)降溫。

　　王文指出，科創板(ban)目前還(huan)是(shi)屬于比(bi)(bi)較火熱的(de)(de)(de)階(jie)段，估(gu)(gu)值(zhi)上一直是(shi)屬于偏高(gao)的(de)(de)(de)，因(yin)此在二級市場直接(jie)買(mai)入還(huan)需要再稍微冷(leng)靜等待一下。未來如(ru)果估(gu)(gu)值(zhi)回落到(dao)合理區間，比(bi)(bi)如(ru)短期內落到(dao)比(bi)(bi)發(fa)行價高(gao)10%至20%的(de)(de)(de)范圍內，可(ke)(ke)以精選標的(de)(de)(de)選擇(ze)性參(can)與(yu)。因(yin)為(wei)整(zheng)體上看，科創板(ban)股票的(de)(de)(de)業績增(zeng)速(su)遠高(gao)于創業板(ban)，同時市場關(guan)注(zhu)度也比(bi)(bi)較高(gao)，因(yin)此適當(dang)給出高(gao)于創業板(ban)的(de)(de)(de)估(gu)(gu)值(zhi)是(shi)可(ke)(ke)以接(jie)受(shou)的(de)(de)(de)，但還(huan)是(shi)要選擇(ze)真正(zheng)具備核心技術的(de)(de)(de)標的(de)(de)(de)。

　　投(tou)價(jia)(jia)報告(gao)成(cheng)詢價(jia)(jia)依據

　　值(zhi)得注意的(de)是(shi)，科創(chuang)板(ban)打新(xin)獲配(pei)的(de)基(ji)金數量(liang)也(ye)在持續(xu)擴(kuo)容(rong)。Wind數據(ju)顯(xian)示，于近日上市的(de)晶晨股(gu)份、柏楚電子和(he)微芯生(sheng)(sheng)物(wu)三(san)只(zhi)科創(chuang)板(ban)個股(gu)，分別有1156只(zhi)基(ji)金、1340只(zhi)基(ji)金和(he)1436只(zhi)基(ji)金中(zhong)簽。其中(zhong)，中(zhong)簽微芯生(sheng)(sheng)物(wu)的(de)基(ji)金數量(liang)最(zui)多(duo)，打破(po)此(ci)(ci)前南微醫學的(de)1262只(zhi)。此(ci)(ci)外，部分戰(zhan)(zhan)略(lve)配(pei)售(shou)(shou)基(ji)金也(ye)參與(yu)這三(san)只(zhi)個股(gu)的(de)網下配(pei)售(shou)(shou)，其中(zhong)南方(fang)3年封閉運作(zuo)戰(zhan)(zhan)略(lve)配(pei)售(shou)(shou)、嘉實3年封閉運作(zuo)戰(zhan)(zhan)略(lve)配(pei)售(shou)(shou)、匯添富3年封閉運作(zuo)戰(zhan)(zhan)略(lve)配(pei)售(shou)(shou)、易方(fang)達3年封閉運作(zuo)戰(zhan)(zhan)略(lve)配(pei)售(shou)(shou)等均參與(yu)了微芯生(sheng)(sheng)物(wu)的(de)網下配(pei)售(shou)(shou)。

　　某(mou)公募(mu)基金經理表示，科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)火熱的(de)(de)(de)(de)(de)賺錢效(xiao)應(ying)令基金經理更(geng)加重視科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)打新(xin)，并分(fen)析(xi)如何能夠(gou)確保報(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)有效(xiao)，不因高(gao)報(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)和過(guo)低報(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)被剔除，這其實是一(yi)個博(bo)弈過(guo)程。首批25只科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)打新(xin)之后，各(ge)路機(ji)構(gou)都對詢價(jia)(jia)(jia)結(jie)(jie)果(guo)進(jin)行(xing)了(le)分(fen)析(xi)，發(fa)(fa)現大部(bu)分(fen)價(jia)(jia)(jia)格都落在(zai)投行(xing)給定報(bao)(bao)告(gao)區(qu)(qu)間(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)60%-70%的(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)位數，因此(ci)自發(fa)(fa)地將報(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)結(jie)(jie)果(guo)落在(zai)這一(yi)區(qu)(qu)間(jian)內。比(bi)如，券商的(de)(de)(de)(de)(de)投價(jia)(jia)(jia)報(bao)(bao)告(gao)對某(mou)只科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)股票給出了(le)30元(yuan)至40元(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格，那(nei)么60%-70%的(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)位區(qu)(qu)間(jian)對應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格就是36元(yuan)至37元(yuan)之間(jian)。從最新(xin)幾只科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)新(xin)股的(de)(de)(de)(de)(de)詢價(jia)(jia)(jia)結(jie)(jie)果(guo)看，機(ji)構(gou)投資者報(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)明顯更(geng)加集中。

　　某專戶基(ji)金(jin)經理坦(tan)言，此(ci)前出(chu)于(yu)穩(wen)健考(kao)慮，在(zai)首批(pi)科創板詢價(jia)時(shi)報價(jia)偏(pian)向(xiang)保守，因(yin)(yin)此(ci)中簽(qian)的(de)新(xin)股數(shu)量(liang)并(bing)不多(duo)。但(dan)隨著首批(pi)科創板賺錢效(xiao)應火爆，投資者(zhe)也希望能夠盡量(liang)把(ba)科創板網(wang)下打(da)新(xin)帶來(lai)的(de)收益增厚都(dou)賺到。因(yin)(yin)此(ci)，目前報價(jia)也主要(yao)依靠投價(jia)報告。

　　前述北京(jing)基(ji)金經(jing)理表示，此(ci)前市場預計科(ke)創(chuang)板火熱的賺錢效應可能導致機構報(bao)(bao)價(jia)時給出(chu)更樂觀的估值，但這(zhe)一現象并(bing)未發生(sheng)。近期(qi)科(ke)創(chuang)板的報(bao)(bao)價(jia)比較明顯(xian)的特點是(shi)報(bao)(bao)價(jia)區間(jian)在縮窄(zhai)，估值區間(jian)并(bing)沒有特別上移。根據投行的報(bao)(bao)告來進行博弈體現得更為(wei)明顯(xian)。