自(zi)美聯儲(chu)本輪(lun)降(jiang)息以(yi)來(lai)，內外經(jing)濟環境動(dong)蕩引發市場情緒上升(sheng)，以(yi)黃(huang)金(jin)為主(zhu)(zhu)的避險資產(chan)價格逆勢(shi)走(zou)(zou)高，直接帶(dai)動(dong)了黃(huang)金(jin)主(zhu)(zhu)題(ti)基(ji)金(jin)的凈值大(da)幅(fu)攀升(sheng)。分析人士認為，鑒于美國經(jing)濟延續(xu)(xu)走(zou)(zou)弱趨勢(shi)，預計黃(huang)金(jin)行(xing)情將(jiang)持續(xu)(xu)走(zou)(zou)高，后(hou)續(xu)(xu)可能迎來(lai)一個(ge)加速上升(sheng)期，投資者可通過黃(huang)金(jin)主(zhu)(zhu)題(ti)基(ji)金(jin)來(lai)參與行(xing)情。

　　黃金資(zi)產(chan)持續亮眼

　　“黃金(jin)(jin)本身屬于有色(se)品種，其價格(ge)會受供求(qiu)關(guan)系(xi)影響。但在(zai)更廣范圍內，黃金(jin)(jin)實際(ji)上是(shi)可與美元(yuan)對標(biao)的(de)實物通貨，與美元(yuan)存在(zai)倒掛(gua)關(guan)系(xi)。”華南區某基(ji)金(jin)(jin)分析人(ren)士對記者指出，本輪美聯儲(chu)降(jiang)息(xi)疊加內外經濟環境波(bo)動，避險情緒使得資(zi)(zi)金(jin)(jin)轉為追(zhui)逐黃金(jin)(jin)資(zi)(zi)產(chan)，導(dao)致(zhi)黃金(jin)(jin)價格(ge)和黃金(jin)(jin)相關(guan)資(zi)(zi)產(chan)持續(xu)走高(gao)。

　　中國證券(quan)報記者(zhe)發現(xian)，本輪金(jin)(jin)(jin)(jin)價行情早在(zai)兩個多(duo)月(yue)前就已(yi)啟動(dong)。倫敦現(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)走勢圖顯示，金(jin)(jin)(jin)(jin)價于5月(yue)31日(ri)站上(shang)1300美(mei)元/盎司(si)(si)關口后(hou)就一路平緩(huan)攀爬。在(zai)7月(yue)19日(ri)站上(shang)1450美(mei)元/盎司(si)(si)關口后(hou)，金(jin)(jin)(jin)(jin)價漲勢越(yue)發強勁，隨后(hou)于8月(yue)7日(ri)一舉突破了(le)1500美(mei)元/盎司(si)(si)。Wind數據顯示，5月(yue)31日(ri)至8月(yue)7日(ri)，金(jin)(jin)(jin)(jin)價累計(ji)漲幅已(yi)超過了(le)15%。

　　作(zuo)為聯(lian)動反(fan)應的COMEX黃(huang)金(jin)(jin)期(qi)貨主力合(he)約走勢圖(tu)也與金(jin)(jin)價(jia)高度類似。數據顯示，5月31日至8月7日，COMEX黃(huang)金(jin)(jin)期(qi)貨主力合(he)約的價(jia)格已(yi)從1292.5美(mei)元(yuan)/盎司(si)漲(zhang)(zhang)至最高1522.7美(mei)元(yuan)/盎司(si)，創下(xia)近6年(nian)來(lai)的新高。另外(wai)，在權益市(shi)場持續走低的情況下(xia)，逆(ni)勢上漲(zhang)(zhang)的黃(huang)金(jin)(jin)概(gai)念股(gu)成(cheng)為“萬(wan)綠(lv)叢中(zhong)一抹紅”。其中(zhong)，黃(huang)金(jin)(jin)龍頭股(gu)老鳳(feng)祥在8月7日和(he)8日接連放出兩根長陽線后，股(gu)價(jia)盤中(zhong)已(yi)突破50元(yuan)，自7月15日以來(lai)累計漲(zhang)(zhang)幅已(yi)達(da)到20%。

　　“從目前形態來(lai)看，基本可以確(que)認黃(huang)金(jin)已突破了(le)自(zi)2016年7月以來(lai)的1400美(mei)元/盎司的中期(qi)阻力位。”諾安基金(jin)國際業務部總監、基金(jin)經(jing)理(li)宋(song)青對記者指(zhi)出，目前全球各大央行陸續降(jiang)息，發達(da)市場(chang)的國債已經(jing)達(da)到負(fu)利率水平，“在目前的宏觀環境下，未來(lai)一到兩年，黃(huang)金(jin)資產價(jia)格(ge)或會有(you)一個長足的上揚(yang)。”

　　主(zhu)題基金凈值回升

　　Wind數據(ju)顯(xian)(xian)示，目前黃金概念主(zhu)題基(ji)金共(gong)有31只（不同份額分開統計），總規模接(jie)近100億(yi)元(yuan)。得益于黃金資產升溫(wen)，這些(xie)主(zhu)題基(ji)金的凈值也在近期出現明(ming)顯(xian)(xian)回(hui)升。

　　凈值漲(zhang)幅(fu)方面，從(cong)黃金(jin)(jin)(jin)行情(qing)啟(qi)動(dong)的(de)(de)6月算起，截(jie)至8月8日(ri)收盤(pan)，31只基金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)累(lei)計(ji)單(dan)位(wei)凈值增長率均(jun)值為8.14%。其(qi)中，8只基金(jin)(jin)(jin)累(lei)計(ji)凈值漲(zhang)幅(fu)超過(guo)10%，最(zui)高的(de)(de)是前海開源(yuan)金(jin)(jin)(jin)銀(yin)珠寶A，漲(zhang)幅(fu)25.12%；緊跟其(qi)后的(de)(de)前海開源(yuan)優勢(shi)藍(lan)籌A、前海開源(yuan)滬港深核心資(zi)源(yuan)A、前海開源(yuan)盛鑫(xin)A累(lei)計(ji)單(dan)位(wei)凈值增長也(ye)分別(bie)達22.19%、20.32%、18.7%。此外，截(jie)至8月8日(ri)，市場僅有的(de)(de)4只黃金(jin)(jin)(jin)ETF（博(bo)時(shi)黃金(jin)(jin)(jin)ETF、國泰黃金(jin)(jin)(jin)ETF、華安黃金(jin)(jin)(jin)ETF、易方達黃金(jin)(jin)(jin)ETF）自6月以來凈值漲(zhang)幅(fu)均(jun)超過(guo)16%。

　　“布局黃(huang)金(jin)的主要邏輯在(zai)(zai)于美國經濟(ji)(ji)下(xia)行得到逐(zhu)步確認。”前(qian)海開(kai)源(yuan)基金(jin)執行投(tou)資總監、前(qian)海開(kai)源(yuan)金(jin)銀珠寶混合基金(jin)經理謝屹指出，在(zai)(zai)這一經濟(ji)(ji)下(xia)行趨(qu)勢當中，黃(huang)金(jin)價格得以走高。同時，經濟(ji)(ji)衰退還通(tong)常(chang)伴隨著降息等(deng)相關舉措，這也會(hui)對(dui)黃(huang)金(jin)造成額(e)外提振，使得黃(huang)金(jin)資產走出了相對(dui)獨立行情。

　　加(jia)速(su)行情還在后頭(tou)

　　“預計(ji)黃(huang)金(jin)價格仍(reng)將有(you)上(shang)行動(dong)力(li)。”招商(shang)基(ji)金(jin)相(xiang)關投研人(ren)(ren)士對記(ji)者(zhe)指出，美(mei)聯(lian)儲本輪降息(xi)不及市場預期。此外(wai)，7月(yue)美(mei)國(guo)ISM制造業(ye)PMI回(hui)落至(zhi)51.2，當(dang)月(yue)非農新(xin)增(zeng)就業(ye)16.4萬人(ren)(ren)，失業(ye)率3.7%，工資增(zeng)速(su)溫和(he)回(hui)升至(zhi)3.2%，勞動(dong)力(li)市場已不再過(guo)熱。“基(ji)于此，美(mei)國(guo)經濟或將延續(xu)走弱(ruo)趨勢，有(you)望持續(xu)帶動(dong)黃(huang)金(jin)價格震蕩上(shang)行。”

　　宋青(qing)則對(dui)記者(zhe)表示，“近期美聯儲降息疊加(jia)內外經(jing)濟環(huan)境(jing)變化，全球金(jin)融市(shi)場大幅(fu)震(zhen)蕩(dang)。前期已經(jing)持(chi)有或配置黃金(jin)資(zi)產的(de)(de)投資(zi)者(zhe)，可繼續(xu)持(chi)有投資(zi)組合，一個中期上(shang)揚(yang)的(de)(de)黃金(jin)行(xing)(xing)情(qing)值得期待。”相應的(de)(de)，平安基(ji)金(jin)則表示，短期來看，內外環(huan)境(jing)的(de)(de)動蕩(dang)有助于釋放經(jing)濟下(xia)行(xing)(xing)壓力和資(zi)產泡沫風(feng)險(xian)，行(xing)(xing)業(ye)配置上(shang)可配置黃金(jin)與中報(bao)業(ye)績確定性較(jiao)強的(de)(de)板(ban)塊或個股。

　　“金銀貴金屬和保價類期(qi)貨(huo)合約在避險情(qing)緒越濃的情(qing)況下(xia)就越看漲。目前(qian)來(lai)看，這(zhe)波避險行情(qing)起碼(ma)要延續到今年三季(ji)度末(mo)，10月后才開(kai)始回歸主基調。”華(hua)南某期(qi)貨(huo)投(tou)資分析(xi)人士說。

　　華南某券商分析(xi)人士表示：“美聯儲(chu)從(cong)2014年以來(lai)(lai)進(jin)行(xing)了多(duo)輪(lun)加息。如今(jin)，有望進(jin)入一(yi)輪(lun)下行(xing)周期(qi)，預計黃(huang)金行(xing)情將(jiang)迎來(lai)(lai)拐點。但(dan)是，目前可(ke)能只是冒出個(ge)頭，黃(huang)金行(xing)情的(de)加速上(shang)升期(qi)還尚(shang)未到來(lai)(lai)。”