日前，在“2019年(nian)基金(jin)服務萬(wan)里行——建(jian)行·中證報(bao)‘金(jin)牛(niu)’基金(jin)系列巡講”浙江杭(hang)州專場活動中，博(bo)時基金(jin)董事總經理兼股票(piao)投(tou)(tou)資部總經理李權勝發表了以“穩中求進”為主題(ti)的(de)演講。他指(zhi)出，穩定的(de)環境對于(yu)投(tou)(tou)資十分重要(yao)，居民理財要(yao)注重大類資產配置方(fang)向。A股市場結(jie)構性機會猶存，他建(jian)議投(tou)(tou)資者可(ke)以借鑒ESG的(de)方(fang)法進行投(tou)(tou)資中的(de)風險排查(cha)。

　　把握結構性機會

　　李(li)權勝首(shou)先(xian)談到“穩中求(qiu)進”的(de)(de)主題，他闡釋“穩”字(zi)的(de)(de)重要性。只有(you)穩定(ding)的(de)(de)環境才(cai)能保(bao)(bao)障社會經濟的(de)(de)發展(zhan)，也只有(you)穩定(ding)的(de)(de)市(shi)場才(cai)能帶來財富的(de)(de)保(bao)(bao)值(zhi)增(zeng)值(zhi)。

　　談到投(tou)(tou)(tou)資，李權勝(sheng)(sheng)引用巴菲特(te)的投(tou)(tou)(tou)資原則，即(ji)第(di)一條是不要(yao)(yao)虧(kui)損(sun)，第(di)二條是不要(yao)(yao)虧(kui)損(sun)，第(di)三條是記(ji)住前兩條。他提醒投(tou)(tou)(tou)資者，在談及(ji)理(li)財問(wen)題時，一定要(yao)(yao)將防范風險作(zuo)為首要(yao)(yao)考(kao)慮，因此要(yao)(yao)選擇(ze)靠(kao)譜的方式進行投(tou)(tou)(tou)資。與此同時，李權勝(sheng)(sheng)表示，居民(min)投(tou)(tou)(tou)資理(li)財一定要(yao)(yao)具備長線視(shi)角，不被短期(qi)擾動(dong)所影響。

　　在李(li)權勝看(kan)來，普通居(ju)民(min)家庭財富想要(yao)保值增值，有兩點(dian)值得重(zhong)點(dian)關注：第一，做好大(da)類資產(chan)配置，選(xuan)擇優質的資產(chan)進行持有；第二，如何在細分類別中做好投資。

　　李權勝指出，在(zai)過去十年甚至更長(chang)的(de)時間(jian)(jian)，在(zai)國內居民資(zi)產(chan)(chan)配置層面，房(fang)地產(chan)(chan)是(shi)非(fei)常具(ju)有比較(jiao)優勢的(de)資(zi)產(chan)(chan)，增值幅度(du)和空間(jian)(jian)也是(shi)最大的(de)。然而(er)從未來(lai)看，隨著“房(fang)住不炒”等(deng)政策的(de)深入實施(shi)，從流動性等(deng)因素來(lai)分析，房(fang)地產(chan)(chan)增值的(de)空間(jian)(jian)或明顯收窄。

　　此(ci)外，在全球(qiu)利率下行(xing)的趨勢(shi)下，債券或迎來良好投(tou)資(zi)機遇(yu)。同時，黃金價格(ge)仍然值得關注，但黃金本身并非生息(xi)資(zi)產，更多是用來實現(xian)避險(xian)功能。

　　李權勝(sheng)引用(yong)福布斯排行榜(bang)中富(fu)豪的資(zi)產構(gou)成指出，從(cong)長時間來看，全世(shi)界(jie)范圍內的財(cai)富(fu)多是以股權的形(xing)式來積累的，這證明了股權資(zi)產的投資(zi)價(jia)值。

　　對(dui)于A股(gu)權益投(tou)資，他認為，A股(gu)市場未(wei)來的(de)投(tou)資機會(hui)主要集中在基本面上(shang)的(de)“確(que)定(ding)(ding)性投(tou)資”層面。具體(ti)來看，主要包括兩方面：首先，增長(chang)預(yu)期相對(dui)確(que)定(ding)(ding)的(de)傳統消(xiao)費(fei)，以及細(xi)分(fen)行業龍頭估值(zhi)仍有一(yi)定(ding)(ding)的(de)提升空間；其(qi)次(ci)，穩定(ding)(ding)增長(chang)或偏防御方向的(de)行業，如公(gong)用事(shi)業等將(jiang)會(hui)迎來盈利(li)增長(chang)及估值(zhi)提升的(de)雙重上(shang)漲刺激。同時，李權勝也(ye)看好未(wei)來改革主題的(de)投(tou)資機會(hui)。

　　談到對于近期市場較為關注的“核心資(zi)產(chan)”的看法，李權勝認為真正的潛力核心資(zi)產(chan)，需要至少(shao)符合三個特點(dian)：第一，行業空(kong)間(jian)與潛力要足夠，不(bu)能有(you)明顯見頂的天花板；第二，要有(you)可持(chi)續的特點(dian)；第三，要具(ju)備(bei)國(guo)際化的產(chan)業思(si)維(wei)。

　　關注ESG投資排查風(feng)險

　　李權勝著重介紹了ESG投(tou)(tou)資(zi)的方法與(yu)意義，他認為這(zhe)種(zhong)國際上較為通行的投(tou)(tou)資(zi)方法或許可以幫助投(tou)(tou)資(zi)者做(zuo)好風險排(pai)查工作。

　　他指(zhi)出，所謂ESG投資(zi)就是在投資(zi)過(guo)程中(zhong)將環境影響（Environment）、社(she)會責任（Social Responsibility）及(ji)公司治理(li)（Corporate Governance）三個因素(su)納入(ru)到投資(zi)決(jue)策(ce)中(zhong)的(de)(de)一(yi)種新興投資(zi)策(ce)略；而傳統的(de)(de)投資(zi)策(ce)略對于企業的(de)(de)投資(zi)評估一(yi)般集中(zhong)在企業的(de)(de)基本面，尤其是企業的(de)(de)盈(ying)利能力及(ji)財務狀(zhuang)況等相關指(zhi)標。

　　李權勝認為，從(cong)環境（E）因素來看，投資者需(xu)要評(ping)估(gu)被投資公(gong)司在企業活動中對(dui)氣候的(de)(de)(de)影響、對(dui)自然資源(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)保護、能源(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)利用(yong)效率(lv)及對(dui)廢物的(de)(de)(de)處理方式等(deng)相關內容。從(cong)社(she)(she)會(hui)(hui)責任（S）因素來看，主要需(xu)要評(ping)估(gu)企業對(dui)于公(gong)司在自身員工管理、員工的(de)(de)(de)福利與薪酬、產(chan)業鏈上下游(you)的(de)(de)(de)關系及公(gong)司產(chan)品的(de)(de)(de)安全性(xing)乃至公(gong)司稅收貢獻等(deng)方面對(dui)社(she)(she)會(hui)(hui)造(zao)成的(de)(de)(de)各種(zhong)外(wai)部性(xing)影響。從(cong)公(gong)司治理（G）因素來看，需(xu)要評(ping)估(gu)的(de)(de)(de)層(ceng)面主要包括董(dong)事會(hui)(hui)結構、股(gu)權結構、管理層(ceng)薪酬及商業道德(de)等(deng)問題。

　　李權勝認為，采用這種投(tou)資(zi)(zi)策(ce)略的(de)投(tou)資(zi)(zi)者一方面是(shi)期望在(zai)長(chang)期投(tou)資(zi)(zi)中可(ke)以帶來更(geng)高收益率，另一方面投(tou)資(zi)(zi)者還希望能通過自己的(de)投(tou)資(zi)(zi)活動，對未來社會(hui)更(geng)和諧、更(geng)持續的(de)發展給予積極正面影響。

　　李權(quan)勝指(zhi)出(chu)，如果能在A股實(shi)際投資中去貫徹ESG的(de)(de)核心原(yuan)則，也可以獲得相對好的(de)(de)效果，這里面既包括一定(ding)超額(e)收(shou)益的(de)(de)獲得，也包括有現實(shi)意義(yi)的(de)(de)對風險的(de)(de)識別及排除。