10月20日，在(zai)“2019年基金(jin)(jin)(jin)服務(wu)萬(wan)里行(xing)——建(jian)行(xing)·中(zhong)證報(bao)‘金(jin)(jin)(jin)牛’基金(jin)(jin)(jin)系列巡講(jiang)”襄陽專(zhuan)場活動上，華泰柏瑞基金(jin)(jin)(jin)經理助理張弘表示(shi)，在(zai)國內人均生產總值(zhi)接(jie)近1萬(wan)美(mei)元的階段，醫(yi)療(liao)健康的消費(fei)將集中(zhong)釋放，整體(ti)(ti)來(lai)(lai)看，醫(yi)藥(yao)(yao)行(xing)業(ye)未(wei)來(lai)(lai)投資機會(hui)值(zhi)得關(guan)(guan)注(zhu)。具體(ti)(ti)而言(yan)，他看好創新藥(yao)(yao)企業(ye)以(yi)及(ji)相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)配套服務(wu)提供商(shang)、醫(yi)療(liao)服務(wu)及(ji)相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)耗材子行(xing)業(ye)、醫(yi)療(liao)消費(fei)升級(ji)相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)的子行(xing)業(ye)三條投資主線。

　　醫療健康消(xiao)費將集中釋放

　　張弘表(biao)示，當前醫(yi)(yi)藥(yao)行業最大(da)的(de)(de)矛(mao)盾(dun)是醫(yi)(yi)保(bao)資金有有限增(zeng)長(chang)的(de)(de)前提下，如何滿足群眾(zhong)規范的(de)(de)醫(yi)(yi)療需求(qiu)快(kuai)速增(zeng)長(chang)。未來3-5年，創新藥(yao)將在國(guo)內井噴上市，經過價格談(tan)判之后納(na)入醫(yi)(yi)保(bao)，將有效解決上述矛(mao)盾(dun)。同(tong)時(shi)，他(ta)指(zhi)出，在國(guo)內人均生產(chan)總值接近1萬美元的(de)(de)階(jie)段(duan)，醫(yi)(yi)療健康的(de)(de)消費將集中釋(shi)放。醫(yi)(yi)保(bao)外的(de)(de)醫(yi)(yi)療服務市場、健康消費產(chan)品也是可以長(chang)期跑(pao)贏GDP增(zeng)長(chang)的(de)(de)行業。

　　今年，醫(yi)藥(yao)板塊表現突出，醫(yi)藥(yao)主(zhu)題基金(jin)也(ye)“水(shui)漲(zhang)船高”凈(jing)值回升，Wind數據顯示，截至(zhi)10月(yue)18日，申萬醫(yi)藥(yao)指數今年以來漲(zhang)幅達34.68%，而(er)華泰柏(bo)瑞(rui)醫(yi)療(liao)健康和華泰柏(bo)瑞(rui)生(sheng)物醫(yi)藥(yao)，今年以來回報率分別(bie)達76.25%和71.47%，即使在醫(yi)藥(yao)主(zhu)題基金(jin)中也(ye)名列前茅。

　　回顧今年醫(yi)藥(yao)(yao)行(xing)(xing)業的行(xing)(xing)情(qing)，張弘認為，醫(yi)藥(yao)(yao)板塊漲(zhang)幅排名靠前主要有三方(fang)面的原因：一是(shi)醫(yi)藥(yao)(yao)是(shi)內需(xu)里面的剛需(xu)，醫(yi)藥(yao)(yao)板塊本身具有行(xing)(xing)業比較優(you)勢(shi)；二是(shi)醫(yi)藥(yao)(yao)的政(zheng)策邊際上正(zheng)在(zai)出現溫和化的趨勢(shi)，在(zai)近期器械和藥(yao)(yao)品集采(cai)政(zheng)策逐步(bu)明晰后，醫(yi)藥(yao)(yao)“政(zheng)策底(di)”正(zheng)在(zai)逐步(bu)筑(zhu)牢；三是(shi)中報不少龍頭公司業績超預期，醫(yi)藥(yao)(yao)估值切換行(xing)(xing)情(qing)可能提前到來。

　　看好三條(tiao)投資主(zhu)線

　　對于醫藥行業未來的投資(zi)機會(hui)，張(zhang)弘重點看好三條投資(zi)主線：

　　一是(shi)(shi)創新藥(yao)(yao)(yao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)以(yi)及相關配套服務(wu)提供商(shang)。他(ta)表示，在未來我國醫院(yuan)(yuan)藥(yao)(yao)(yao)品結構(gou)中，創新藥(yao)(yao)(yao)的(de)占比(bi)(bi)將(jiang)(jiang)是(shi)(shi)最高的(de)一類，僅僅在2018年一年，就(jiu)有超(chao)過200個新藥(yao)(yao)(yao)申請臨床，同比(bi)(bi)增(zeng)長70%，這將(jiang)(jiang)源(yuan)源(yuan)不(bu)斷(duan)地推動行(xing)業(ye)(ye)發(fa)展。但他(ta)也表示，因(yin)為創新藥(yao)(yao)(yao)的(de)研(yan)(yan)(yan)發(fa)風(feng)險(xian)比(bi)(bi)較大，如果一個企(qi)(qi)業(ye)(ye)只研(yan)(yan)(yan)發(fa)一個品種(zhong)，如果研(yan)(yan)(yan)發(fa)失敗，企(qi)(qi)業(ye)(ye)經營(ying)將(jiang)(jiang)存在非(fei)(fei)常(chang)大的(de)風(feng)險(xian)，所(suo)以(yi)在投資中傾向于(yu)選擇平(ping)臺(tai)類的(de)創新藥(yao)(yao)(yao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)。二是(shi)(shi)醫療(liao)服務(wu)及相關耗材(cai)子(zi)行(xing)業(ye)(ye)，包括(kuo)眼科(ke)醫院(yuan)(yuan)、齒科(ke)醫院(yuan)(yuan)等。隨(sui)著(zhu)居民生活水平(ping)的(de)提高，大家對種(zhong)植牙、牙齒矯(jiao)正等牙科(ke)、眼科(ke)的(de)消費需求越(yue)來越(yue)大，而(er)且這些多是(shi)(shi)自費而(er)非(fei)(fei)醫保支出，所(suo)以(yi)眼科(ke)醫院(yuan)(yuan)、齒科(ke)醫院(yuan)(yuan)盈(ying)利保持穩健增(zeng)長態(tai)勢。三是(shi)(shi)醫療(liao)消費升級相關的(de)子(zi)行(xing)業(ye)(ye)，包括(kuo)生長激素行(xing)業(ye)(ye)、抗過敏藥(yao)(yao)(yao)等。

　　談(tan)及未來的投資思路，張(zhang)弘透露(lu)，華泰柏瑞基金將通過“自上(shang)而下(xia)”和(he)(he)“自下(xia)而上(shang)”相結合策略精選行(xing)業和(he)(he)個股(gu)，以絕對收益為(wei)導向，重(zhong)視風(feng)險和(he)(he)回撤控(kong)制能力，確(que)保醫藥(yao)行(xing)業投資業績的長(chang)(chang)期可持(chi)(chi)續性和(he)(he)可復制性。長(chang)(chang)期而言，永遠持(chi)(chi)有(you)符(fu)合行(xing)業發展(zhan)趨勢的好(hao)公司。