1979年，深(shen)圳獲批建市。四十年來，改革氣象與創新氛(fen)圍，始(shi)終讓深(shen)圳保持著拓荒(huang)牛(niu)的(de)耕(geng)耘品格與奮進姿(zi)態，在吸納了無(wu)數優秀人才的(de)同時，也給予千(qian)萬企業以優質的(de)發展(zhan)空間，諸多環球知名(ming)的(de)企業雨后春筍般涌現，不(bu)少佼佼者成(cheng)為國家棟(dong)梁。

　　高質(zhi)量發展的(de)路徑在(zai)繼續。2019年，深圳開(kai)啟“先(xian)行示范區”建(jian)設，“進一(yi)步弘(hong)揚開(kai)放多元(yuan)、兼容(rong)并(bing)蓄的(de)城市文化和敢闖敢試(shi)、敢為(wei)人先(xian)、埋頭苦(ku)干的(de)特區精神”。

　　2011年(nian)誕生的(de)安(an)(an)信(xin)基金(jin)，也是受益于深(shen)(shen)圳(zhen)改革創新浪潮的(de)一名尖兵。在安(an)(an)信(xin)基金(jin)總經(jing)理劉入領看來，安(an)(an)信(xin)基金(jin)的(de)每一步發展，都與深(shen)(shen)圳(zhen)優(you)質的(de)營商(shang)環境息息相關(guan)。如何通過安(an)(an)信(xin)基金(jin)的(de)力量回饋深(shen)(shen)圳(zhen)，助力深(shen)(shen)圳(zhen)本地企業發展，同時把握其中的(de)投資機(ji)遇(yu)，是他一直思(si)考的(de)課題。

　　由此想法使(shi)然，同(tong)時(shi)基于(yu)對(dui)于(yu)科技(ji)(ji)產業(ye)的長期看(kan)好，安信(xin)基金與中證指(zhi)數公司合(he)力打(da)造(zao)，獨家推出了安信(xin)中證深(shen)圳科技(ji)(ji)創(chuang)新(xin)指(zhi)數基金。它具有三(san)個關鍵詞：投資深(shen)圳、聚焦科技(ji)(ji)企業(ye)、看(kan)重研(yan)發實(shi)力。

　　安信中(zhong)證深圳(zhen)科(ke)技(ji)創(chuang)新主題指數基金11月11日(ri)正式發行。在劉入領心(xin)目(mu)中(zhong)，這款產(chan)品不僅是對深圳(zhen)的(de)致敬與感恩，更是捕捉深圳(zhen)科(ke)技(ji)產(chan)業投資機會的(de)重要工具。

　　投資深圳 回饋(kui)深圳

　　為(wei)什么將新產品聚焦在深圳科技產業？在劉入領看來，這是(shi)一(yi)個水到渠成的結果(guo)。

　　對于(yu)深圳，這座有著“中國硅谷”美(mei)譽的創(chuang)新(xin)之城，劉入(ru)領(ling)的體驗可(ke)謂深刻。

　　“2011年成立(li)以來(lai)，安信基金(jin)的(de)(de)(de)發展(zhan)一直受益于(yu)深(shen)(shen)圳(zhen)良好(hao)的(de)(de)(de)營(ying)商環境，深(shen)(shen)圳(zhen)市政府也給予(yu)我們多方面的(de)(de)(de)支持。因(yin)此，我們一直想回饋深(shen)(shen)圳(zhen)這片熱土。”助(zhu)力深(shen)(shen)圳(zhen)本地科技企業的(de)(de)(de)發展(zhan)，這是安信基金(jin)設(she)計(ji)并發行安信中證深(shen)(shen)圳(zhen)科技創新主題(ti)指數(shu)基金(jin)的(de)(de)(de)出發點。

　　事情要(yao)回溯到2017年。這一(yi)(yi)年，機(ji)緣巧合，安(an)信(xin)基金(jin)投資團(tuan)隊在內部(bu)(bu)構(gou)建了一(yi)(yi)個包含40只(zhi)股(gu)(gu)票的(de)投資組(zu)(zu)合，這一(yi)(yi)內部(bu)(bu)組(zu)(zu)合在2017年1月(yue)1日至(zhi)9月(yue)30日上漲40%。如果將(jiang)這一(yi)(yi)內部(bu)(bu)組(zu)(zu)合的(de)漲幅拿出來比較(jiao)，可(ke)以排在當年全(quan)行業(ye)(ye)股(gu)(gu)票基金(jin)業(ye)(ye)績的(de)第一(yi)(yi)名，而(er)其(qi)所(suo)選股(gu)(gu)票全(quan)部(bu)(bu)是(shi)深圳科技股(gu)(gu)。

　　“我們(men)從(cong)中受到啟(qi)發：深圳科技板(ban)塊整體在崛起。”劉入領(ling)很早就察(cha)覺了(le)其中的機(ji)遇(yu)。

　　深圳這座城市的開放包(bao)(bao)容心態(tai)，活(huo)躍(yue)的營商環境(jing)，使得科技(ji)創新類產業春筍般出(chu)現，未來勢必蓬(peng)勃發展，其(qi)中(zhong)包(bao)(bao)含巨大(da)的投(tou)資價(jia)值。

　　因(yin)此，2017年底，安信基金(jin)開(kai)始(shi)構(gou)思“深圳(zhen)科(ke)技”這一投資概念，于2018年2月正式提出產(chan)品議案。而后，與中證指(zhi)數(shu)公司(si)合(he)作開(kai)發深圳(zhen)科(ke)技創新指(zhi)數(shu)，并(bing)于2019年1月正式發布(bu)。目前，安信中證深圳(zhen)科(ke)技創新主題指(zhi)數(shu)基金(jin)正式發行。

　　劉入領透露：“在這(zhe)只產品(pin)的申報過程中(zhong)，深(shen)圳(zhen)市政府一如既往地(di)給予(yu)我(wo)們大(da)力(li)支持，向中(zhong)國證監會發函表示歡迎此類(lei)產品(pin)，讓(rang)我(wo)們備受鼓(gu)舞。”

　　隨著(zhu)“先行示范區”文(wen)件出臺，安信中證深(shen)圳(zhen)科技(ji)創(chuang)新指(zhi)數基金的(de)誕生則更(geng)加(jia)富(fu)有現實(shi)意義。劉入(ru)領(ling)期待，這只產品成(cheng)功發行，后續規模逐步做(zuo)大，將一定會非常有力推動(dong)深(shen)圳(zhen)本地企業的(de)發展(zhan)。他相信，深(shen)圳(zhen)市的(de)科技(ji)企業也會以能(neng)夠(gou)入(ru)選指(zhi)數感到自豪(hao)。

　　科技是(shi)長期主線之一

　　在感恩與(yu)回(hui)饋深圳之(zhi)外，對科(ke)技股的(de)看好，也是安信基金決(jue)心打(da)造這只產品的(de)重(zhong)要(yao)原因。

　　劉(liu)入(ru)領坦(tan)言(yan)，對于市場的判斷要(yao)有(you)長遠的眼光，著力去(qu)尋找未來(lai)(lai)具備潛力的核心資產，才是正確的方向。在他看來(lai)(lai)，未來(lai)(lai)有(you)三個領域的投(tou)資主線比(bi)較明確：消費(fei)升級領域、醫療養老領域、高科技(ji)領域。

　　劉入領指(zhi)出，未來(lai)核心(xin)資(zi)產(chan)主要集中在這三(san)個領域，而其中變量最大的(de)是(shi)(shi)(shi)科技領域，因此(ci)需要花的(de)研究功夫也是(shi)(shi)(shi)最多的(de)。“對科技股(gu)的(de)投資(zi)，是(shi)(shi)(shi)未來(lai)3到(dao)5年(nian)的(de)投資(zi)主線。優秀的(de)科技股(gu)將(jiang)是(shi)(shi)(shi)未來(lai)核心(xin)資(zi)產(chan)的(de)重要構成部分。”

　　其中的邏輯主要(yao)有兩方面：

　　第一，產業升級(ji)(ji)的(de)急(ji)迫(po)任務。與不少發達國家相比，國內產業結構整體上仍(reng)處于較為低端的(de)狀況(kuang)。如果產業升級(ji)(ji)無(wu)法完成(cheng)，會影響到國際競爭(zheng)力的(de)提(ti)升，所以(yi)產業升級(ji)(ji)是一條必選之路。

　　第二，進口替代的(de)(de)迫切需求。在外部擾(rao)動因素的(de)(de)影(ying)響下，中國的(de)(de)進口替代、自主可(ke)控(kong)已經被提上了(le)非常迫切的(de)(de)日(ri)程。

　　“這兩者都是(shi)(shi)箭(jian)在(zai)弦上，不得不發(fa)。”劉(liu)入領認為，產業升級(ji)和進(jin)口替代都要依靠科技(ji)企業的(de)(de)發(fa)展(zhan)(zhan)。當(dang)前，無論是(shi)(shi)各項促進(jin)新興產業發(fa)展(zhan)(zhan)的(de)(de)政策的(de)(de)出臺，還(huan)是(shi)(shi)科創板的(de)(de)迅(xun)速推(tui)出，都反映出國(guo)家(jia)對促進(jin)“硬科技(ji)”發(fa)展(zhan)(zhan)的(de)(de)決心(xin)。科技(ji)企業的(de)(de)發(fa)展(zhan)(zhan)將(jiang)是(shi)(shi)中國(guo)資本市場上未來最(zui)亮麗(li)的(de)(de)一道風景線。

　　回到產品(pin)本身(shen)，聚(ju)焦深(shen)圳，布局科技，兩者結合的(de)結果(guo)，是對深(shen)圳地區科技企(qi)業的(de)看好。

　　在(zai)劉入(ru)領(ling)看來(lai)，除了營商環境和(he)創(chuang)新氛(fen)圍，還(huan)(huan)有一(yi)個原因是深(shen)圳(zhen)產業層(ceng)面供應(ying)鏈實力的(de)雄(xiong)厚。他拿身邊幾位(wei)剛剛選擇(ze)創(chuang)業的(de)朋友舉例，在(zai)幾個一(yi)線城市之中猶豫之后，這幾個朋友最終還(huan)(huan)是選擇(ze)了深(shen)圳(zhen)。

　　原因何在？他們(men)的回答極具代(dai)表(biao)性，即(ji)深(shen)(shen)圳(zhen)的產(chan)業(ye)(ye)配套設施(shi)十分完(wan)善，產(chan)業(ye)(ye)鏈上(shang)下游較(jiao)為完(wan)整(zheng)。“只要有一(yi)(yi)個創意，在深(shen)(shen)圳(zhen)周邊地區(qu)一(yi)(yi)個月甚至一(yi)(yi)周之(zhi)內(nei)就(jiu)可以做(zuo)(zuo)出樣品。現(xian)在很多想(xiang)法在硅谷產(chan)生，但樣品在深(shen)(shen)圳(zhen)制造。產(chan)業(ye)(ye)鏈條的完(wan)備，是(shi)深(shen)(shen)圳(zhen)的獨特優勢。”與此同(tong)(tong)時，深(shen)(shen)圳(zhen)企(qi)業(ye)(ye)家之(zhi)間的協(xie)作共贏心態，也讓(rang)劉入領印象深(shen)(shen)刻(ke)。“大家想(xiang)的更多的是(shi)共同(tong)(tong)把一(yi)(yi)件事做(zuo)(zuo)成，即(ji)彼此之(zhi)間先(xian)考(kao)慮協(xie)作，而非競爭。”

　　強大的(de)產業(ye)配套基(ji)礎與供應鏈，以及胸懷開放的(de)心(xin)態，具備協作共贏意識的(de)企業(ye)家群體，在這樣諸多因素(su)的(de)驅動下，劉入領坦(tan)言，十分看(kan)好深圳，看(kan)好深圳的(de)高科技企業(ye)。

　　注重研發驅動

　　業內提到(dao)安信基(ji)金(jin)，第一印象往(wang)(wang)往(wang)(wang)是(shi)主動投資能力卓越(yue)。安信基(ji)金(jin)不僅(jin)是(shi)金(jin)牛獎(jiang)的常客，其連續三年奪得金(jin)牛獎(jiang)的公(gong)司級(ji)獎(jiang)項(xiang)，更培育出不少優秀基(ji)金(jin)經理，打(da)造出多(duo)款明星權益類產品(pin)。

　　而安(an)信中證深(shen)圳(zhen)科技(ji)創新指(zhi)數不僅僅具備被動(dong)投(tou)(tou)資(zi)產(chan)品(pin)天然的(de)(de)(de)優(you)勢(shi)，更包含了安(an)信基金主(zhu)動(dong)投(tou)(tou)資(zi)能(neng)力的(de)(de)(de)基因，兩者結(jie)合，打造出富有特色(se)的(de)(de)(de)Smart Beta，即“把投(tou)(tou)資(zi)理念固化成選(xuan)股規(gui)則，根據這一選(xuan)股規(gui)則構建指(zhi)數”，實現指(zhi)數產(chan)品(pin)與(yu)主(zhu)動(dong)管(guan)理能(neng)力很好的(de)(de)(de)嫁接。

　　一(yi)項注入了優秀(xiu)主(zhu)動管(guan)理能力，聚(ju)焦于深圳本地優質科技類企業的指數，它的編制有哪些秘訣？

　　劉入(ru)(ru)領闡(chan)釋，首先(xian)是(shi)鎖定科(ke)(ke)技行(xing)業(ye)。在中(zhong)(zhong)證72個三級(ji)行(xing)業(ye)中(zhong)(zhong)，挑選(xuan)21個科(ke)(ke)技股集中(zhong)(zhong)的(de)行(xing)業(ye)；其次要從中(zhong)(zhong)將深(shen)圳(zhen)本(ben)地(di)的(de)公司找(zhao)出來，形成深(shen)圳(zhen)本(ben)地(di)科(ke)(ke)技股的(de)樣本(ben)空間；最后是(shi)在深(shen)圳(zhen)本(ben)地(di)科(ke)(ke)技股中(zhong)(zhong)進行(xing)優選(xuan)，優選(xuan)的(de)標準重(zhong)點考慮研(yan)發(fa)投入(ru)(ru)。

　　“對于(yu)研(yan)發實(shi)力的關注(zhu)，是其中最為關鍵的核心所在。”劉入(ru)領(ling)強調，通過圍繞“研(yan)發支出”構建的三大類指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)，進行進一步篩選(xuan)，這三大指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)包括研(yan)發類指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)、成長類指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)、估(gu)值類指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)。

　　研發(fa)類指標(biao)方面，劉(liu)入(ru)領認為，一家高(gao)科技公司能否持(chi)續進(jin)行研發(fa)費用的投(tou)入(ru)，關(guan)系到其能否實現可持(chi)續發(fa)展。按最近一期成(cheng)分股分析，安(an)信中(zhong)證深圳科技創新指數(shu)的研發(fa)投(tou)入(ru)占營業總收入(ru)的比重高(gao)達(da)8.77%，較市場平均水平高(gao)出數(shu)倍。

　　成長類指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)方面，在(zai)“主營收入(ru)增(zeng)(zeng)長率”這(zhe)一常見成長指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)的(de)基(ji)礎上(shang)，該指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)還選擇使用(yong)“研發(fa)費(fei)用(yong)增(zeng)(zeng)長率”作為第二項(xiang)成長指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)，并在(zai)計(ji)算(suan)“利(li)潤(run)增(zeng)(zeng)長率”時，把研發(fa)費(fei)用(yong)還原進去，得到對科技企業而言更為真實的(de)利(li)潤(run)增(zeng)(zeng)長率。“這(zhe)三個成長指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)，與一般(ban)意義上(shang)的(de)成長指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)不(bu)同。”劉入(ru)領強調(diao)，“我(wo)們更看重研發(fa)投入(ru)的(de)增(zeng)(zeng)長。”

　　關于估(gu)值類指標(biao)。根據PE的(de)公式，一(yi)般市場上都是用(yong)(yong)市值除以凈(jing)利(li)潤(run)得到估(gu)值，但科(ke)技股的(de)估(gu)值不同(tong)，因(yin)為大(da)多(duo)科(ke)技股在承擔大(da)量的(de)投入研發費用(yong)(yong)后，凈(jing)利(li)潤(run)就(jiu)變(bian)得很少，如果直接用(yong)(yong)市值除以凈(jing)利(li)潤(run)，估(gu)值比(bi)較高，這會導致一(yi)些(xie)優質科(ke)技股無法(fa)入選。劉入領指出，考(kao)慮到當前年度的(de)研發投入在正常情(qing)況下會促(cu)進上市公司核心競爭(zheng)力(li)的(de)形成，促(cu)進未來年度利(li)潤(run)的(de)增長，在對(dui)科(ke)技股估(gu)值時，有必要把研發費用(yong)(yong)加回到利(li)潤(run)中來，這樣的(de)估(gu)值水平(ping)相對(dui)更加真實(shi)。

　　圍繞這(zhe)套篩選體(ti)系，安信基金與中證指數(shu)公(gong)司將深圳本地科技股中排名(ming)前(qian)30%的(de)公(gong)司挑選出來，按不(bu)超過50只的(de)原則，確定(ding)指數(shu)成分股，每季度進(jin)行一次(ci)調(diao)整，進(jin)而形成整個(ge)指數(shu)的(de)核心編制思路(lu)。

　　當(dang)前，市場科(ke)(ke)創(chuang)投資浪潮(chao)迭(die)起，基(ji)金行業(ye)中(zhong)也存在著(zhu)不少打著(zhu)科(ke)(ke)技成長類標簽的指數。那么，安(an)信(xin)中(zhong)證深圳科(ke)(ke)創(chuang)指數差異(yi)化的優勢何在？

　　劉入領(ling)表示，第一，少數成(cheng)分(fen)股橫跨(kua)滬(hu)港深(shen)三(san)地(di)的科(ke)(ke)技類指數。目前市(shi)面上大部分(fen)科(ke)(ke)技類指數僅包含滬(hu)深(shen)兩市(shi)上市(shi)公司(si)，但該指數在(zai)篩(shai)選過(guo)程(cheng)中，深(shen)圳本地(di)科(ke)(ke)技股無論是在(zai)深(shen)圳還是香(xiang)港、上海上市(shi)，都會囊括進來。

　　第二，僅在深(shen)圳本地股里(li)面進(jin)行(xing)篩選。安信(xin)基金分(fen)析認(ren)為，深(shen)圳的(de)營商環境尤其(qi)是(shi)(shi)創新氛圍在中國城市(shi)里(li)是(shi)(shi)最好的(de)，能夠孕育出(chu)大(da)量比較優質的(de)高(gao)科(ke)技(ji)上市(shi)公司(si)。公司(si)對市(shi)場指標進(jin)行(xing)深(shen)度挖(wa)掘、逐(zhu)一分(fen)析發現，深(shen)圳上市(shi)公司(si)的(de)整體(ti)表(biao)現在科(ke)技(ji)類(lei)上得分(fen)更高(gao)，因(yin)此這是(shi)(shi)其(qi)與其(qi)他科(ke)技(ji)類(lei)指數最大(da)的(de)不同。

　　第三(san)，高度重(zhong)視研(yan)(yan)(yan)(yan)發。安信基(ji)金投(tou)(tou)研(yan)(yan)(yan)(yan)團隊在選擇該指數成分股時，不僅會參考研(yan)(yan)(yan)(yan)發指標，還會賦(fu)予它一定權(quan)重(zhong)，把“研(yan)(yan)(yan)(yan)發支出”貫徹到研(yan)(yan)(yan)(yan)發投(tou)(tou)入(ru)、估值(zhi)和(he)成長這(zhe)三(san)大(da)類指標上，從(cong)不同的維度通過(guo)研(yan)(yan)(yan)(yan)發投(tou)(tou)入(ru)選擇好的科技公司。

　　“對(dui)于投(tou)資(zi)者而言，無(wu)論是配(pei)置、交易，或(huo)是通過定投(tou)的(de)方式來(lai)投(tou)資(zi)這(zhe)只(zhi)產(chan)品，都是非常好的(de)選(xuan)擇。”劉(liu)入領(ling)對(dui)這(zhe)款產(chan)品的(de)期待不言而喻。而這(zhe)款集合了深圳區域(yu)優勢和科(ke)技(ji)產(chan)業(ye)優勢的(de)產(chan)品也受多家券商和研究機構看好，未來(lai)表現值得關注和期待。