原標題：3月私(si)募信(xin)心指數環比漲1.03% 機構：A股已具備牛(niu)市三大(da)要素

　　2月(yue)初，A股市場受股指大(da)(da)幅低開(kai)，隨后在(zai)亢奮中(zhong)觸(chu)底反(fan)彈一路(lu)向上。直至(zhi)2月(yue)下(xia)(xia)旬，由(you)于全球股市下(xia)(xia)跌，拖(tuo)累A股而回調。2月(yue)28日，滬指單日下(xia)(xia)跌3.71%，前(qian)期熱門個股大(da)(da)多下(xia)(xia)跌超20%。

　　外圍市場影(ying)響(xiang)導致“黃金坑”再度來臨？私募怎么看？私募排排網數據顯示，3月份私募信心指(zhi)數觸(chu)底反彈(dan)，倉(cang)位穩(wen)中有升，不過(guo)對(dui)于3月的投資機會出現了(le)新動(dong)向？

　　信心指數觸底反彈

　　對(dui)(dui)于2020年3月(yue)，融智·中(zhong)國(guo)對(dui)(dui)沖(chong)基金經理A股信心指數為(wei)114.85，繼2月(yue)份這(zhe)一指標(biao)大幅下降(jiang)后，3月(yue)環比上漲1.03%。從指標(biao)數值來看(kan)，1月(yue)底至(zhi)2月(yue)初出(chu)現了明顯的恐慌，2月(yue)下旬，基金經理信心開始回升。

　　從(cong)目(mu)前的(de)倉(cang)位(wei)數據來看，私(si)募(mu)(mu)對于3月份的(de)行情較為樂(le)觀(guan)。數據顯示(shi)，目(mu)前股票多頭策略型私(si)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)的(de)平(ping)均倉(cang)位(wei)為73.26%，相比(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)個月的(de)71.83%，環比(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)升1.43個百分點，仍是近半年較高水平(ping)。倉(cang)位(wei)調查(cha)結果顯示(shi)，9.54%的(de)私(si)募(mu)(mu)目(mu)前處于滿倉(cang)狀態，相較上(shang)(shang)(shang)(shang)個月11.40%有(you)一(yi)定(ding)減少。中高倉(cang)位(wei)的(de)私(si)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)數量有(you)一(yi)定(ding)增加(jia)，在五成倉(cang)或(huo)者五成倉(cang)以上(shang)(shang)(shang)(shang)的(de)私(si)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)占比(bi)88.93%，相較上(shang)(shang)(shang)(shang)個月83.94%有(you)所增加(jia)。其中，80%以上(shang)(shang)(shang)(shang)區間的(de)私(si)募(mu)(mu)占比(bi)45.80%，相較上(shang)(shang)(shang)(shang)個月的(de)44.04%有(you)小幅(fu)上(shang)(shang)(shang)(shang)升。

　　對于3月(yue)份A股行(xing)情，多數基(ji)金經理(li)(li)持(chi)中(zhong)性(xing)態(tai)度(du)，2020年(nian)3月(yue)A股市場(chang)趨勢預期信心指標值為116.98，相比上(shang)(shang)(shang)個(ge)月(yue)環比上(shang)(shang)(shang)漲4.05%。基(ji)金經理(li)(li)中(zhong)，3.82%的(de)持(chi)極度(du)樂(le)觀態(tai)度(du)，38.93%的(de)基(ji)金經理(li)(li)持(chi)樂(le)觀態(tai)度(du)，相比上(shang)(shang)(shang)個(ge)月(yue)樂(le)觀和極度(du)樂(le)觀總比例有所增加。45.04%的(de)基(ji)金經理(li)(li)持(chi)中(zhong)性(xing)的(de)觀點，有12.21%的(de)基(ji)金經理(li)(li)不太看好3月(yue)份的(de)行(xing)情。

　　對于3月份倉(cang)(cang)(cang)位的增(zeng)減計劃(hua)，基金(jin)經理(li)增(zeng)倉(cang)(cang)(cang)意愿有(you)所降低，65.27%的基金(jin)經理(li)選(xuan)擇維持現有(you)倉(cang)(cang)(cang)位不變，27.48%的基金(jin)經理(li)打算增(zeng)倉(cang)(cang)(cang)或大幅增(zeng)倉(cang)(cang)(cang)。

　　私募分析“黃金坑”

　　由于外圍影響(xiang)使得(de)傳說中的(de)“黃金坑”再度來(lai)臨？私募又怎(zen)么看呢？

　　在天和(he)投資(zi)研究部副總監閆(yan)世文(wen)看(kan)來(lai)，驅動本輪(lun)反彈的(de)(de)主要邏(luo)輯是疫情導致的(de)(de)財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)加(jia)碼預期和(he)貨幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)寬松預期，外(wai)圍市場大跌只會(hui)(hui)影響短(duan)期走勢，不會(hui)(hui)改變上述邏(luo)輯。市場調下(xia)來(lai)反而帶(dai)來(lai)“上車”機會(hui)(hui)，所以(yi)目前是“黃金(jin)坑”再(zai)現，建議重點關注(zhu)：首先(xian)是受益(yi)財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)加(jia)碼帶(dai)來(lai)的(de)(de)大基建投資(zi)機會(hui)(hui)，如(ru)建筑建材、高(gao)鐵、特高(gao)壓、民爆等(deng)；其次(ci)是受益(yi)貨幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)寬松的(de)(de)投資(zi)機會(hui)(hui)，如(ru)有色等(deng)。

　　“目(mu)前(qian)A股市(shi)(shi)場已經(jing)具備牛市(shi)(shi)啟動的(de)(de)三大要素：一是(shi)局勢穩定，資(zi)金開始追逐(zhu)風險資(zi)產；二(er)是(shi)推動資(zi)金入市(shi)(shi)的(de)(de)制度設計日益完善；三是(shi)代表未來發展趨勢的(de)(de)優秀企業(ye)不斷涌現。我們認(ren)為(wei)2019年的(de)(de)上漲僅僅是(shi)一個起點(dian)，2020年將(jiang)迎來全面(mian)的(de)(de)牛市(shi)(shi)行(xing)情。我們高度看好新能源(yuan)、5G應用和半導體(ti)產業(ye)的(de)(de)投(tou)資(zi)機會(hui)。”榕樹投(tou)資(zi)總經(jing)理翟敬勇告訴《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)。

　　成都君(jun)(jun)海(hai)投(tou)資總(zong)經理涂(tu)君(jun)(jun)則認為，目前(qian)市(shi)場具(ju)有很好(hao)的結構性(xing)機會。“具(ju)體(ti)投(tou)資方向(xiang)上，相較于‘新領域的基建’，我們依然更(geng)(geng)加看好(hao)體(ti)量更(geng)(geng)大，確定性(xing)更(geng)(geng)強(qiang)的‘舊基建’及房(fang)地產。”

　　3月(yue)2日，北京和聚投資發布(bu)了(le)3月(yue)份策略報告。北京和聚投資認為，展(zhan)望(wang)3月(yue)，疫情變化、政策導向、復產進(jin)程、流(liu)(liu)動性(xing)環(huan)境(jing)仍是影(ying)響A股市場的主要因素。在萬(wan)眾努力下，國內疫情正在好轉(zhuan)，各地復工復產的節奏(zou)在明顯加快。政策聚焦“六穩(wen)”，逆周期調(diao)節力度不斷加強，就業(ye)、財(cai)政、貨幣、消費、基建等多(duo)維度的政策組合拳逐步落(luo)地。流(liu)(liu)動性(xing)環(huan)境(jing)依然寬(kuan)松，對實(shi)體的信(xin)用支持(chi)政策紛紛落(luo)地，流(liu)(liu)動性(xing)有望(wang)更多(duo)進(jin)入實(shi)體經濟(ji)。可以(yi)預期的是，國內經濟(ji)活動有望(wang)加速恢復。

　　和(he)聚投(tou)(tou)(tou)資(zi)指出，堅定投(tou)(tou)(tou)資(zi)于(yu)新經濟。以科(ke)技為代表的新型基建是未來(lai)一段(duan)時期(qi)政策(ce)發力的重點(dian)，財政、地方政府、國有企業(ye)等部(bu)門(men)會(hui)圍繞科(ke)技基建積極(ji)開(kai)展工作。在(zai)線業(ye)態(tai)、信息與數(shu)據化(hua)等內生性的需(xu)求(qiu)也將促進科(ke)技基建的發展。新經濟領(ling)域目前很多子行業(ye)處在(zai)顯(xian)著的景氣上行階段(duan)，是難得的投(tou)(tou)(tou)資(zi)窗口期(qi)。

　　而(er)目前仍有一(yi)大批處于行業(ye)周期(qi)底(di)部、估(gu)值(zhi)(zhi)歷史底(di)部的資產(chan)，估(gu)值(zhi)(zhi)非常(chang)有吸引(yin)力(li)。很多(duo)傳統(tong)(tong)周期(qi)性行業(ye)的生產(chan)活動停(ting)滯(zhi)，短期(qi)經營受到沖擊(ji)。但隨(sui)著復(fu)工(gong)(gong)復(fu)產(chan)進程加快，生產(chan)將(jiang)逐步恢復(fu)，經營數據邊際將(jiang)改善。可以把(ba)握以周期(qi)股和傳統(tong)(tong)價值(zhi)(zhi)股為代表的估(gu)值(zhi)(zhi)修復(fu)機會(hui)，如電(dian)力(li)、化工(gong)(gong)、中游(you)制造等。

　　（文章來源：每日經濟(ji)新(xin)聞）

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