中國(guo)證券報主辦(ban)的中國(guo)基(ji)金業金牛獎，是公募基(ji)金行(xing)業具有廣(guang)泛影響力的權威獎項，也是基(ji)民眼(yan)中基(ji)金投資的風向標。評(ping)選主要(yao)是基(ji)于基(ji)金歷史長期績效表現進行(xing)評(ping)獎，綜合(he)考慮(lv)了(le)基(ji)金的收益風險(xian)指標、選股能力穩(wen)定性(xing)、超額收益穩(wen)定性(xing)等(deng)方面，比起單純依靠(kao)業績排名評(ping)價基(ji)金，對(dui)投資者(zhe)更具參(can)考價值。

　　關注業績穩定性

　　作基金(jin)投資風向標

　　金(jin)牛(niu)獎(jiang)評獎(jiang)過程中關注風險調(diao)整后收益，以及選股能力的(de)延續(xu)性，因而獲(huo)(huo)獎(jiang)基(ji)金(jin)總體業績表現更加穩(wen)健。從獲(huo)(huo)獎(jiang)基(ji)金(jin)歷史各年(nian)度(du)的(de)表現來看，各獨立年(nian)度(du)業績整體位居同類中上(shang)游水(shui)平，且穩(wen)定性較好。

　　金牛獎(jiang)對基(ji)(ji)(ji)(ji)金投資具備一定的(de)(de)(de)指引作用。以(yi)歷屆獲得三年(nian)期金牛獎(jiang)的(de)(de)(de)主動股(gu)票型以(yi)及強股(gu)混合(he)型基(ji)(ji)(ji)(ji)金（契約規定股(gu)票倉位下限(xian)60%的(de)(de)(de)混合(he)型基(ji)(ji)(ji)(ji)金）為例，研究其未來(lai)3年(nian)收益(yi)表現情況可(ke)以(yi)發(fa)現，獲獎(jiang)基(ji)(ji)(ji)(ji)金在(zai)未來(lai)3年(nian)的(de)(de)(de)業(ye)績排名整體位于同(tong)類(lei)(lei)前46.66%，其中60%的(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金獲獎(jiang)后3年(nian)業(ye)績位居同(tong)類(lei)(lei)前50%，近40%的(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金位居同(tong)類(lei)(lei)前1/3。

　　需(xu)要(yao)指(zhi)出的(de)是，基(ji)金(jin)歷(li)史業績好，不代表在未(wei)來的(de)投(tou)資中也(ye)能獲得好的(de)回(hui)報。對于主動管(guan)理(li)產品而言，基(ji)金(jin)管(guan)理(li)人的(de)投(tou)資管(guan)理(li)能力(li)和風格(ge)對產品業績有著直接的(de)影響，在投(tou)資過程中，需(xu)要(yao)關(guan)注基(ji)金(jin)管(guan)理(li)人是否發生變(bian)更。

　　在上述例(li)子中，進一步挑選基(ji)金(jin)經(jing)理管理時間超過6年(nian)（金(jin)牛(niu)獎評選周期3年(nian)，以及得獎后繼(ji)續(xu)管理滿3年(nian)）的(de)基(ji)金(jin)，分析(xi)其(qi)得獎后3年(nian)的(de)表現情(qing)況(kuang)可以看到，基(ji)金(jin)經(jing)理管理滿3年(nian)并獲(huo)得金(jin)牛(niu)獎，且獲(huo)獎后未發生管理人變(bian)更的(de)這些基(ji)金(jin)，在獲(huo)獎后3年(nian)的(de)業績整體位(wei)居同(tong)類(lei)前41.34%。其(qi)中，位(wei)居同(tong)類(lei)前50%的(de)基(ji)金(jin)數量占比提(ti)升(sheng)至71.43%，位(wei)居同(tong)類(lei)前1/3的(de)基(ji)金(jin)數量占比也(ye)接近(jin)6成。

　　此外，基金管理人的(de)(de)“德”與“能”同樣(yang)重要。在選擇基金產品(pin)投資的(de)(de)時候，還(huan)需(xu)要注重對于非業績方面(mian)因素的(de)(de)考察(cha)，包括是(shi)否遵守契約、是(shi)否關注投資者(zhe)利益、是(shi)否合規等，而這也(ye)是(shi)金牛獎評選考察(cha)內(nei)容的(de)(de)一部分(fen)。

　　踐行長期原則

　　尊重專業力量

　　雖然資本市場(chang)起(qi)起(qi)伏伏，但對(dui)于主(zhu)動權益公募基金而言，長期持(chi)有能(neng)夠帶來不錯(cuo)的(de)回(hui)報，并(bing)且持(chi)有周期越(yue)(yue)長，相(xiang)對(dui)市場(chang)主(zhu)流指數獲取超額收益的(de)概率也越(yue)(yue)大。但是，當前我國基金投資者的(de)申贖行(xing)為還存在較明顯的(de)“追漲(zhang)殺跌(die)”特征，這種(zhong)“越(yue)(yue)漲(zhang)越(yue)(yue)買、越(yue)(yue)跌(die)越(yue)(yue)贖”的(de)操(cao)作，會使得投資成本不斷(duan)抬升(sheng)，遇到市場(chang)下跌(die)就(jiu)容易導致虧損。

　　另外，投(tou)資(zi)中的申贖成(cheng)本(ben)是(shi)確(que)定(ding)性的損失，其影響(xiang)不容(rong)小覷。短期持(chi)有、高(gao)換手，即便(bian)有費率優惠(hui)，投(tou)資(zi)收益也會大打(da)折扣(kou)；而降低換手、長(chang)期持(chi)有，則能夠顯著降低投(tou)資(zi)成(cheng)本(ben)，幫(bang)助投(tou)資(zi)者守護得來不易(yi)的收益。

　　為(wei)了(le)改(gai)變我國“基(ji)金賺錢、投(tou)資(zi)者不賺錢”的現狀，也希(xi)望通(tong)過堅持長期(qi)評價(jia)來(lai)引導市場(chang)長期(qi)投(tou)資(zi)理念，對行業發(fa)展形成(cheng)較(jiao)好的導向(xiang)作用(yong)，第(di)十七(qi)屆金牛獎相對以往做出了(le)以下改(gai)變：

　　首先，評(ping)選全面踐行“長期性(xing)”原則，關注基金長期業績(ji)的穩定性(xing)，取消一年期獎(jiang)項，增(zeng)加七年期的長期獎(jiang)項，促進基金公司發展(zhan)長期投資，引導(dao)其注重老產品的持(chi)續運作，而非(fei)頻繁新發基金。

　　其次，評選立足(zu)保護投資(zi)者權益，充(chong)分發揮業績比較基(ji)準的(de)作用，注重考察基(ji)金(jin)(jin)履(lv)約情況與合規性，綜合評價基(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)(li)人的(de)“德”與“能(neng)”，希(xi)望能(neng)夠(gou)以(yi)此激(ji)勵(li)基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)樹立長期(qi)、穩健(jian)、對基(ji)金(jin)(jin)份額持有人負(fu)責(ze)的(de)理(li)(li)念，勤勉(mian)盡責(ze)，引導(dao)基(ji)金(jin)(jin)公司建(jian)立健(jian)康有序的(de)管(guan)理(li)(li)制度，避免(mian)人員不合理(li)(li)流動(dong)，推(tui)動(dong)行業穩定發展。

　　再次，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)是一(yi)件技術含量很高的(de)(de)(de)事，需要交(jiao)由專業的(de)(de)(de)人去做。評選(xuan)強(qiang)化金(jin)(jin)牛(niu)獎(jiang)(jiang)的(de)(de)(de)“專業價值”，在公(gong)(gong)(gong)司(si)獎(jiang)(jiang)評選(xuan)中，堅持綜合實力(li)(li)與專項(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)能力(li)(li)并(bing)重的(de)(de)(de)原則(ze)。十(shi)(shi)大金(jin)(jin)牛(niu)公(gong)(gong)(gong)司(si)評選(xuan)中，在原有考核(he)主(zhu)動權益、債券資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)管理能力(li)(li)的(de)(de)(de)基礎(chu)上，增加了(le)對于指數產品的(de)(de)(de)考察，突出了(le)十(shi)(shi)大金(jin)(jin)牛(niu)公(gong)(gong)(gong)司(si)評價的(de)(de)(de)全面性、綜合性。另外(wai)，還增設了(le)權益金(jin)(jin)牛(niu)公(gong)(gong)(gong)司(si)獎(jiang)(jiang)，對主(zhu)動權益資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)管理表現(xian)出色的(de)(de)(de)基金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)予以嘉獎(jiang)(jiang)。對于基金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)專項(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)能力(li)(li)的(de)(de)(de)評價，覆蓋權益、債券、指數、量化、海外(wai)等多方(fang)面，鼓勵基金(jin)(jin)管理人形(xing)成自身特色，增強(qiang)競爭力(li)(li)，專注(zhu)核(he)心投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)理念并(bing)長期(qi)矢(shi)志踐行。

　　最后，中國證券(quan)報作(zuo)(zuo)為具有廣泛(fan)影響力(li)的(de)(de)媒體(ti)，在投(tou)資(zi)者教育(yu)方面(mian)能(neng)發揮較好(hao)的(de)(de)引導作(zuo)(zuo)用。當(dang)整個市場(chang)都(dou)關注(zhu)長(chang)期(qi)業績，做長(chang)期(qi)投(tou)資(zi)的(de)(de)時候(hou)，投(tou)資(zi)者對于權(quan)益投(tou)資(zi)的(de)(de)信心將(jiang)得(de)到增強，長(chang)期(qi)資(zi)金入市也會推動權(quan)益投(tou)資(zi)的(de)(de)發展。