繼獲得“金(jin)牛基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理公(gong)司”“固定收益投資金(jin)牛基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司”兩個重量級公(gong)司獎后，民生(sheng)加銀基(ji)(ji)金(jin)在第17屆中(zhong)國(guo)基(ji)(ji)金(jin)業(ye)金(jin)牛獎評(ping)選中(zhong)又獲評(ping)首次(ci)設立(li)的重磅獎項——“權益投資金(jin)牛基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司獎”。

　　民(min)生(sheng)加銀(yin)基(ji)金(jin)副總經理(li)于善輝(hui)表(biao)示，將中長期(qi)穩健經營理(li)念(nian)傳輸給(gei)股東方(fang)，同時(shi)(shi)內化(hua)于公司文化(hua)，體現于考核機制，從而(er)實現投(tou)資(zi)(zi)(zi)者、基(ji)金(jin)經理(li)、基(ji)金(jin)公司多(duo)方(fang)共贏，是民(min)生(sheng)加銀(yin)基(ji)金(jin)權(quan)(quan)益業(ye)務(wu)取(qu)得(de)良(liang)好業(ye)績的重要原因。在投(tou)研建(jian)設上(shang)，民(min)生(sheng)加銀(yin)既強(qiang)調(diao)(diao)投(tou)研一(yi)(yi)體化(hua)，也強(qiang)調(diao)(diao)細分資(zi)(zi)(zi)產研究的條線化(hua)，同時(shi)(shi)又(you)發(fa)揮風險管理(li)部門的量化(hua)評(ping)價功能，助力(li)基(ji)金(jin)經理(li)投(tou)資(zi)(zi)(zi)能力(li)的“修行”提升。展(zhan)望未來，于善輝(hui)表(biao)示，民(min)生(sheng)加銀(yin)基(ji)金(jin)將進一(yi)(yi)步打造(zao)基(ji)金(jin)經理(li)的個性(xing)化(hua)實力(li)標簽，繼續建(jian)立(li)特色(se)化(hua)的權(quan)(quan)益投(tou)資(zi)(zi)(zi)能力(li)，培(pei)育(yu)忠實的品(pin)牌粉絲，讓投(tou)資(zi)(zi)(zi)者在市場波動中憑借(jie)長期(qi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)分享(xiang)資(zi)(zi)(zi)本市場的發(fa)展(zhan)紅(hong)利(li)。

　　秉承中長期理(li)念 實現多方共贏(ying)

　　解析民生加(jia)銀基金(jin)斬獲(huo)“權益(yi)投(tou)資金(jin)牛基金(jin)公(gong)司(si)”獎的秘訣，于(yu)善輝首先(xian)談(tan)起的是公(gong)司(si)對(dui)中長期穩健(jian)經營理念(nian)的堅持。在他(ta)看(kan)來，秉承中長期理念(nian)也是公(gong)募基金(jin)尤其是權益(yi)類基金(jin)發展的必由之(zhi)路。

　　“從某種(zhong)程度(du)(du)上說，基(ji)金(jin)投(tou)資(zi)者、基(ji)金(jin)經理、基(ji)金(jin)公司(si)、銷售渠道(dao)存在一定(ding)程度(du)(du)的(de)利益不(bu)對等情況：投(tou)資(zi)者期望(wang)賺(zhuan)錢；基(ji)金(jin)經理期望(wang)獲(huo)取(qu)更高的(de)報(bao)酬，因此(ci)可能傾向于(yu)(yu)押注風格、行(xing)業(ye)等偏高風險的(de)投(tou)資(zi)行(xing)為(wei)，以(yi)期獲(huo)得更好的(de)短(duan)期業(ye)績(ji)；基(ji)金(jin)公司(si)期望(wang)賺(zhuan)取(qu)更多(duo)的(de)利潤回報(bao)股(gu)東(dong)，因此(ci)可能會(hui)過分追求規(gui)模(mo)擴(kuo)大(da)(da)，在市(shi)場火熱但實際并不(bu)是很好的(de)投(tou)資(zi)時點發行(xing)基(ji)金(jin)做大(da)(da)規(gui)模(mo)；而(er)作為(wei)銷售渠道(dao)，則傾向于(yu)(yu)銷售業(ye)績(ji)提成高的(de)、好賣(mai)的(de)基(ji)金(jin)，而(er)且(qie)可能引導投(tou)資(zi)者頻繁換(huan)手(shou)，而(er)非基(ji)于(yu)(yu)長期投(tou)資(zi)。”于(yu)(yu)善(shan)輝(hui)說。

　　在于(yu)善(shan)輝看來，要(yao)解決各(ge)方的(de)利益不對等，實現多(duo)方共贏的(de)良好生(sheng)態，基金(jin)公(gong)司必須堅持(chi)(chi)中(zhong)(zhong)長(chang)期的(de)經營理念，營造中(zhong)(zhong)長(chang)期投資(zi)文化。“基金(jin)公(gong)司要(yao)敬(jing)畏市場(chang)，不做短(duan)期博弈；要(yao)敬(jing)畏投資(zi)者，堅持(chi)(chi)審慎投資(zi)和中(zhong)(zhong)長(chang)期投資(zi)，這也(ye)是民(min)生(sheng)加銀基金(jin)‘穩健，源于(yu)敬(jing)畏’的(de)理念初心。”

　　不僅如此，中(zhong)長(chang)期(qi)理(li)(li)念(nian)需(xu)要真正落實到基金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)的(de)體制機(ji)制和(he)經(jing)營(ying)活動中(zhong)。于善輝說：“首先，基金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)需(xu)要和(he)股(gu)東方充分溝通(tong)，使其認同(tong)資管(guan)品牌是(shi)需(xu)要依(yi)靠長(chang)久(jiu)建立和(he)穩健經(jing)營(ying)的(de)理(li)(li)念(nian)，從而避免在(zai)股(gu)東層面(mian)設立過高的(de)公(gong)司(si)(si)(si)利潤回報(bao)目標，為(wei)基金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)穩健經(jing)營(ying)提供比較寬松的(de)環境；其次，基金(jin)公(gong)司(si)(si)(si)在(zai)考核基金(jin)經(jing)理(li)(li)時，要堅持中(zhong)長(chang)期(qi)視(shi)角。目前民(min)生加銀(yin)對基金(jin)經(jing)理(li)(li)的(de)考核，約有一(yi)半權重(zhong)是(shi)看三年(nian)期(qi)的(de)業(ye)績，引導(dao)基金(jin)經(jing)理(li)(li)關注業(ye)績的(de)可持續性，同(tong)時也給(gei)基金(jin)經(jing)理(li)(li)提供糾錯(cuo)、成長(chang)的(de)機(ji)會。”

　　于善輝進(jin)一(yi)步強(qiang)調，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司的(de)(de)(de)(de)品牌樹立是一(yi)個長期的(de)(de)(de)(de)過程(cheng)，需要(yao)在(zai)一(yi)次(ci)次(ci)的(de)(de)(de)(de)投資過程(cheng)中獲(huo)取客戶(hu)的(de)(de)(de)(de)信賴。“比(bi)如(ru)(ru)，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司對(dui)新基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)行(xing)實際上是負有(you)(you)時(shi)機選(xuan)擇責任的(de)(de)(de)(de)，因為客戶(hu)和渠道都沒(mei)有(you)(you)時(shi)機選(xuan)擇權。如(ru)(ru)果在(zai)一(yi)個不太(tai)好的(de)(de)(de)(de)時(shi)點(dian)發(fa)(fa)行(xing)基(ji)金(jin)(jin)，投資者可(ke)能(neng)很久才(cai)能(neng)賺錢(qian)，甚至是虧錢(qian)。但是，過往(wang)基(ji)金(jin)(jin)行(xing)業常有(you)(you)好發(fa)(fa)不好做(zuo)，好做(zuo)不好發(fa)(fa)的(de)(de)(de)(de)說(shuo)法(fa)，當市場低迷、有(you)(you)利于布局(ju)時(shi)，基(ji)民的(de)(de)(de)(de)認(ren)購熱情并不是很高。即便如(ru)(ru)此，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司也必須(xu)堅持以持有(you)(you)人利益為首選(xuan)，堅持在(zai)正確的(de)(de)(de)(de)時(shi)點(dian)做(zuo)正確的(de)(de)(de)(de)事(shi)，而非一(yi)味追求快速(su)擴大(da)規模。因此，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司只有(you)(you)秉承中長期穩健(jian)經營理念，才(cai)能(neng)樹立長久的(de)(de)(de)(de)品牌優勢，獲(huo)得投資者認(ren)可(ke)，做(zuo)大(da)規模則是順理成章的(de)(de)(de)(de)事(shi)，最(zui)終(zhong)實現多方共贏。”

　　打(da)造基金經理(li)實力標簽 培(pei)育投(tou)資者認同(tong)感

　　獲得“權(quan)益(yi)(yi)投(tou)(tou)資金(jin)牛(niu)基金(jin)公司”獎的(de)(de)殊(shu)榮后(hou)，在監管部(bu)門倡導大力(li)發展權(quan)益(yi)(yi)類基金(jin)的(de)(de)背景(jing)下(xia)(xia)，民生加銀下(xia)(xia)一(yi)步的(de)(de)努力(li)方向在哪里？于善輝表示，就公募權(quan)益(yi)(yi)類基金(jin)的(de)(de)發展趨勢而(er)言(yan)，需要從過往(wang)偏粗放型的(de)(de)模式(shi)轉向建(jian)立特色(se)化(hua)權(quan)益(yi)(yi)投(tou)(tou)資能力(li)，打(da)造基金(jin)經理的(de)(de)個性化(hua)實力(li)標簽，推動權(quan)益(yi)(yi)投(tou)(tou)資往(wang)更精細(xi)化(hua)的(de)(de)方向發展，這(zhe)也是民生加銀基金(jin)一(yi)直以來努力(li)的(de)(de)方向。

　　“投資(zi)者選擇基(ji)(ji)金(jin)主要依靠三個維度：基(ji)(ji)金(jin)合同、基(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)、基(ji)(ji)金(jin)公司，其中最(zui)重要的(de)(de)(de)是基(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)。因此(ci)，基(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)一(yi)定(ding)要把他(ta)的(de)(de)(de)標簽(qian)、他(ta)的(de)(de)(de)能力、他(ta)的(de)(de)(de)個性打造得(de)更充(chong)分、更透明、更持(chi)續。換言之(zhi)，基(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)必須維持(chi)自己投資(zi)風格的(de)(de)(de)穩定(ding)，構建好(hao)自身(shen)的(de)(de)(de)投資(zi)能力圈，打造自己獲取超額收(shou)益的(de)(de)(de)能力標簽(qian)。就民生加銀基(ji)(ji)金(jin)而言，目前(qian)已培養了一(yi)些這種類型的(de)(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)。比如，從2014年(nian)開始就專(zhuan)注于(yu)科技股投資(zi)并且五次榮獲金(jin)牛獎的(de)(de)(de)孫偉。”于(yu)善輝介紹(shao)。

　　打造(zao)基金經理實力(li)標(biao)簽的(de)(de)背后，還有(you)培養(yang)投(tou)資(zi)(zi)者認同感和(he)獲得感這一深遠考(kao)慮(lv)。于善輝認為(wei)，基金投(tou)資(zi)(zi)者和(he)基金經理要形(xing)成良性(xing)共(gong)振(zhen)，這一點隨著權益(yi)類基金的(de)(de)發展會(hui)顯(xian)得越來越重要。好的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)策略和(he)理念，需要投(tou)資(zi)(zi)者的(de)(de)擁護和(he)認同才能(neng)付諸實踐。基金經理只(zhi)有(you)清楚自(zi)(zi)己(ji)的(de)(de)能(neng)力(li)半(ban)徑，穩定自(zi)(zi)己(ji)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)風(feng)格，才有(you)可(ke)能(neng)獲得投(tou)資(zi)(zi)者的(de)(de)理解(jie)和(he)認同，從而形(xing)成良性(xing)互動(dong)。

　　于(yu)(yu)善(shan)輝表示：“所謂投(tou)資(zi)(zi)者教育，歸根結底(di)在(zai)于(yu)(yu)與投(tou)資(zi)(zi)者互動，形成共識。市場波(bo)動是(shi)難免的(de)(de)，平抑高波(bo)動的(de)(de)方法，除了(le)基(ji)金經理做組合投(tou)資(zi)(zi)、分散投(tou)資(zi)(zi)之外，最有效的(de)(de)是(shi)用時(shi)間來平抑波(bo)動，基(ji)于(yu)(yu)中(zhong)長期(qi)視角進行(xing)投(tou)資(zi)(zi)。如果(guo)投(tou)資(zi)(zi)者和(he)基(ji)金經理對于(yu)(yu)投(tou)資(zi)(zi)理念能夠形成共識，那么在(zai)市場暫不景氣(qi)時(shi)就(jiu)不會發生(sheng)恐(kong)(kong)慌性贖回，反而敢于(yu)(yu)逆向加倉(cang)，實現雙贏。如果(guo)未能達(da)成這樣(yang)的(de)(de)共識，投(tou)資(zi)(zi)者對基(ji)金經理的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)理念和(he)方法不了(le)解，不認(ren)同，在(zai)市場暫時(shi)下跌時(shi)就(jiu)容易失去耐心，恐(kong)(kong)慌離場。”

　　在與投(tou)(tou)資者互(hu)動(dong)方面，于善輝表示，民生加銀也十分強調(diao)投(tou)(tou)研部(bu)門(men)和市場(chang)部(bu)門(men)的(de)配(pei)合。在什(shen)么時點(dian)發新基(ji)金(jin)、發什(shen)么類型(xing)的(de)基(ji)金(jin)，都要展開(kai)討論。同時，投(tou)(tou)研部(bu)門(men)也積極向基(ji)金(jin)持有(you)人闡(chan)述(shu)自己的(de)投(tou)(tou)資理念和方法，實現良性互(hu)動(dong)，培養(yang)投(tou)(tou)資者認同感(gan)。

　　于(yu)善輝(hui)認(ren)為，基(ji)(ji)金公(gong)司只有培(pei)養忠實(shi)的(de)(de)(de)品(pin)牌(pai)(pai)粉絲，才(cai)能(neng)真正讓投(tou)資者在(zai)市(shi)場波動中憑借長期(qi)(qi)投(tou)資掙到錢，基(ji)(ji)金公(gong)司也才(cai)具備長久發(fa)展的(de)(de)(de)基(ji)(ji)石。他(ta)表示：“在(zai)房住不(bu)炒的(de)(de)(de)大邏(luo)輯下，資本市(shi)場需要承接更多(duo)的(de)(de)(de)職能(neng)和(he)功能(neng)。國家經濟的(de)(de)(de)發(fa)展、改革、創新都離不(bu)開資本市(shi)場的(de)(de)(de)支持，因此資本市(shi)場的(de)(de)(de)地位會不(bu)斷提高，長期(qi)(qi)向(xiang)好的(de)(de)(de)趨勢(shi)十(shi)分確(que)定(ding)，從這個角(jiao)度看，基(ji)(ji)金行(xing)業屬于(yu)朝陽行(xing)業。對于(yu)公(gong)募基(ji)(ji)金來(lai)說(shuo)，要擔負(fu)起普惠(hui)金融、幫助老百姓積累財富的(de)(de)(de)使(shi)命，就必須以穩健(jian)經營(ying)樹立自身品(pin)牌(pai)(pai)形象，培(pei)養投(tou)資者對基(ji)(ji)金公(gong)司的(de)(de)(de)品(pin)牌(pai)(pai)認(ren)同感，使(shi)價值投(tou)資、長期(qi)(qi)投(tou)資的(de)(de)(de)理念落(luo)到實(shi)處。”

　　發揮(hui)風控評價(jia)功(gong)能 助(zhu)力(li)投研“修行”

　　優秀的(de)(de)(de)(de)投資業績(ji)離不開強大的(de)(de)(de)(de)投研(yan)(yan)(yan)團隊支(zhi)持。據于善輝(hui)介紹，民生加(jia)銀基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)(de)投研(yan)(yan)(yan)建(jian)設一(yi)方(fang)面(mian)強調投研(yan)(yan)(yan)一(yi)體化，另一(yi)方(fang)面(mian)強調細(xi)分資產研(yan)(yan)(yan)究(jiu)(jiu)的(de)(de)(de)(de)條(tiao)線(xian)化，分成權(quan)益(yi)、固收、大類資產等(deng)不同研(yan)(yan)(yan)究(jiu)(jiu)條(tiao)線(xian)。在權(quan)益(yi)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)(jiu)條(tiao)線(xian)中，依據產業鏈建(jian)立(li)不同的(de)(de)(de)(de)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)(jiu)小(xiao)組(zu)，加(jia)強產業鏈內部(bu)的(de)(de)(de)(de)互動(dong)，從而(er)使研(yan)(yan)(yan)究(jiu)(jiu)人員能(neng)夠從整個(ge)產業鏈角度把握細(xi)分行業的(de)(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)趨勢，提高研(yan)(yan)(yan)究(jiu)(jiu)深度。

　　于善輝詳(xiang)細介紹了民生加銀基(ji)(ji)金(jin)的(de)投(tou)(tou)(tou)研(yan)一體化建(jian)設。“基(ji)(ji)金(jin)經理(li)會(hui)參與小組研(yan)究(jiu)并(bing)提供(gong)一定的(de)指導(dao)，畢竟基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司的(de)研(yan)究(jiu)是以(yi)投(tou)(tou)(tou)資為目的(de)的(de)，基(ji)(ji)金(jin)經理(li)則須提出接(jie)下來希望重點研(yan)究(jiu)的(de)方向。在(zai)研(yan)究(jiu)對投(tou)(tou)(tou)資全力支持(chi)的(de)同時，也要求研(yan)究(jiu)對投(tou)(tou)(tou)資要有約束。基(ji)(ji)金(jin)經理(li)投(tou)(tou)(tou)資的(de)股票必須經過研(yan)究(jiu)，必須先進入公(gong)司的(de)股票池，如果(guo)研(yan)究(jiu)部(bu)門否(fou)決(jue)了這只股票，那么基(ji)(ji)金(jin)經理(li)就(jiu)買(mai)不了，這樣才能確保投(tou)(tou)(tou)研(yan)在(zai)整個投(tou)(tou)(tou)資過程都勤勉盡責。”

　　值得注意(yi)的(de)是(shi)，民生(sheng)加銀基(ji)金(jin)還充分發揮了(le)風險管(guan)理部(bu)門對(dui)投(tou)(tou)研的(de)指導和約(yue)束作(zuo)用，通過客(ke)(ke)觀(guan)的(de)基(ji)金(jin)評價，幫助基(ji)金(jin)經(jing)理做(zuo)好投(tou)(tou)資(zi)這(zhe)場(chang)“修行”。“風險管(guan)理部(bu)門會站(zhan)在第三方角度，以(yi)數據(ju)和量(liang)化分析結果對(dui)不同的(de)組(zu)合做(zuo)客(ke)(ke)觀(guan)的(de)績效評估和風險提示，使(shi)基(ji)金(jin)經(jing)理跳出低頭走(zou)路的(de)狀態，分析自己(ji)的(de)投(tou)(tou)資(zi)得失。通過風險管(guan)理部(bu)門的(de)績效評估報告，基(ji)金(jin)經(jing)理可以(yi)了(le)解到近(jin)期投(tou)(tou)資(zi)的(de)收益(yi)來(lai)源，如(ru)是(shi)選(xuan)股、選(xuan)行業還是(shi)擇時(shi)？同時(shi)也對(dui)自己(ji)的(de)投(tou)(tou)資(zi)脈絡有更(geng)清晰的(de)認知，從而形成一個正向反饋過程。”于善(shan)輝說。

　　于(yu)善(shan)輝認(ren)為，投資是(shi)一種(zhong)(zhong)修(xiu)行(xing)(xing)，但這(zhe)(zhe)種(zhong)(zhong)修(xiu)行(xing)(xing)是(shi)在思(si)想碰撞(zhuang)、交(jiao)流(liu)溝(gou)通(tong)和深度反思(si)中進(jin)行(xing)(xing)的。基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)的成(cheng)長(chang)不(bu)單單是(shi)自己的事，基(ji)金(jin)公司也要營造(zao)更好的環境，引導(dao)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)進(jin)行(xing)(xing)反思(si)。比如，有(you)段時(shi)間(jian)個(ge)別基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)在賣股(gu)票時(shi)有(you)處置效應，在市場(chang)不(bu)好時(shi)傾(qing)向于(yu)把有(you)盈利的股(gu)票賣掉(diao)，沒有(you)真正從企業基(ji)本面和估值水平出發做(zuo)買賣決策。在風險管理(li)部門指(zhi)出這(zhe)(zhe)個(ge)問題后，基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)很快(kuai)進(jin)行(xing)(xing)了(le)改正。

　　在(zai)(zai)基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)的(de)績效考核和評價(jia)上，民生(sheng)加銀基金(jin)(jin)也(ye)通過細化考核努力(li)為基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)成長(chang)創造良好(hao)的(de)環(huan)境，鼓勵基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)堅持自(zi)己的(de)投(tou)資風格，建(jian)立自(zi)身的(de)投(tou)資優勢。“目前我們在(zai)(zai)固收(shou)領域的(de)考核已經(jing)(jing)推行了分類(lei)考核，比如強(qiang)(qiang)調中(zhong)長(chang)期策略(lve)的(de)基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)、強(qiang)(qiang)調信(xin)用策略(lve)的(de)基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)、強(qiang)(qiang)調轉債策略(lve)的(de)基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)等，都分別(bie)在(zai)(zai)各自(zi)的(de)領域中(zhong)進(jin)行排名考核。未來對于權益(yi)類(lei)基金(jin)(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)，也(ye)將(jiang)逐步實現在(zai)(zai)同(tong)一投(tou)資風格內進(jin)行考核。”