經過(guo)近(jin)期的(de)(de)(de)持(chi)續(xu)震蕩推升后，8月4日收盤，A股市場指(zhi)(zhi)(zhi)數已悄然逼近(jin)7月創出的(de)(de)(de)年內高點(dian)。其中，上證(zheng)綜指(zhi)(zhi)(zhi)、深證(zheng)成指(zhi)(zhi)(zhi)、中小板指(zhi)(zhi)(zhi)、創業(ye)板指(zhi)(zhi)(zhi)與滬深300等主要股指(zhi)(zhi)(zhi)，與7月最(zui)高點(dian)位的(de)(de)(de)差距(ju)均已不足3%。對此，多家金牛私募認為，市場有望延續(xu)結構強(qiang)勢特征，股指(zhi)(zhi)(zhi)運行也將(jiang)保(bao)持(chi)偏強(qiang)勢頭。

　　市場研判仍偏多

　　悟(wu)空(kong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)董事長鮑際剛表示，下(xia)半年國(guo)(guo)內政(zheng)策面定調平穩(wen)，預計流動(dong)性依舊處于(yu)合理充裕狀態。而經(jing)濟(ji)發(fa)展處于(yu)疫情(qing)沖擊(ji)后的(de)持(chi)續修復通道，整體宏觀(guan)面對權益(yi)(yi)資(zi)(zi)(zi)產(chan)有利(li)。更重要的(de)是(shi)，全(quan)球(qiu)寬(kuan)(kuan)松(song)浪潮下(xia)的(de)“中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)產(chan)相(xiang)對優(you)勢(shi)(shi)”與國(guo)(guo)內“優(you)質資(zi)(zi)(zi)產(chan)荒(huang)”的(de)兩大中(zhong)(zhong)期(qi)邏(luo)輯持(chi)續有利(li)于(yu)A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)表現(xian)。全(quan)球(qiu)視角下(xia)經(jing)濟(ji)增長動(dong)能匱乏，多國(guo)(guo)貨幣(bi)寬(kuan)(kuan)松(song)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)比較(jiao)優(you)勢(shi)(shi)突(tu)出，全(quan)球(qiu)資(zi)(zi)(zi)產(chan)在(zai)低利(li)率(lv)環境(jing)中(zhong)(zhong)需要尋找收(shou)益(yi)(yi)，而低配的(de)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)產(chan)就是(shi)首選。與此同時，在(zai)剛兌打破、無(wu)風險收(shou)益(yi)(yi)率(lv)下(xia)降的(de)背景下(xia)，權益(yi)(yi)資(zi)(zi)(zi)產(chan)相(xiang)對于(yu)房(fang)地產(chan)和(he)固收(shou)資(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)比較(jiao)優(you)勢(shi)(shi)凸(tu)顯(xian)。在(zai)當前時點，上述兩大中(zhong)(zhong)期(qi)邏(luo)輯都在(zai)兌現(xian)中(zhong)(zhong)，未(wei)來較(jiao)長一段時間，A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)的(de)整體表現(xian)值(zhi)得(de)期(qi)待。

　　美港資本總經(jing)理(li)陳龍(long)表示，隨著疫情影響的(de)逐(zhu)步減弱(ruo)，中國(guo)經(jing)濟出現較大幅(fu)度的(de)回升，各項指標數據(ju)整(zheng)體好于(yu)預期。宏觀(guan)環境復蘇以及流動(dong)性相對寬松，這些條件都(dou)有望推動(dong)資產(chan)價格(ge)上漲(zhang)。整(zheng)體而言，8月(yue)A股市場有望持續處于(yu)強勢運行格(ge)局，較大概率呈現穩步上升的(de)趨勢。

　　名禹資(zi)產董事長王益(yi)聰表示，從7月(yue)(yue)份經濟數(shu)據來看(kan)，國內(nei)經濟復(fu)(fu)蘇的(de)態勢良好，甚至有(you)加(jia)速擴張的(de)趨(qu)勢。特別是從7月(yue)(yue)制造業PMI的(de)結(jie)構(gou)看(kan)，需求、生(sheng)產雙(shuang)雙(shuang)上(shang)行，價格走高并伴隨(sui)庫存回補。具(ju)體到市場研判，現階段A股市場大概率繼續呈現指數(shu)區間震蕩、結(jie)構(gou)性機會不斷的(de)局面。向(xiang)上(shang)可(ke)能有(you)海外情(qing)緒的(de)干擾，向(xiang)下則有(you)國內(nei)經濟和政策的(de)支(zhi)撐，如國內(nei)經濟復(fu)(fu)蘇延(yan)續、資(zi)管新規(gui)過(guo)渡期(qi)延(yan)長一(yi)年等(deng)積極因素的(de)支(zhi)持。

　　估值關注度有所提(ti)升

　　值(zhi)得注(zhu)意的(de)(de)是，隨著(zhu)上市公(gong)司半年報披露季的(de)(de)來(lai)臨，人氣(qi)板塊估值(zhi)居(ju)高不下，金牛私募機構對(dui)于市場局部估值(zhi)水(shui)平和個股估值(zhi)的(de)(de)關注(zhu)度也較前期有(you)所提升。

　　陳龍分析，從目(mu)前情況看(kan)，A股仍處于非(fei)常明顯(xian)的(de)結構性(xing)強勢中(zhong)，股票型(xing)公(gong)募基(ji)金(jin)主要聚焦醫藥(yao)、消費(fei)和科技三大板(ban)塊，并在倉位配置(zhi)上接近歷(li)史極致。當這種(zhong)極致的(de)偏好演繹到(dao)極點時(shi)，市場結構可(ke)能會發生(sheng)改變(bian)。未來可(ke)能只有(you)少數真正體現了預期(qi)價(jia)值(zhi)的(de)公(gong)司，才能夠(gou)實現長期(qi)的(de)增(zeng)長。因此(ci)，從確(que)定(ding)性(xing)的(de)角度看(kan)，美(mei)港資本將主要布局那些性(xing)價(jia)比和確(que)定(ding)性(xing)更高的(de)底部公(gong)司，以(yi)獲得長期(qi)超額收益。

　　泊通投資(zi)董事(shi)長(chang)盧洋表示，短(duan)期(qi)市(shi)(shi)場在調整之后(hou)，正在重(zhong)新(xin)回到公(gong)募(mu)基金抱團的市(shi)(shi)場風格中(zhong)。但從(cong)8月(yue)下半(ban)月(yue)開始，市(shi)(shi)場進入半(ban)年(nian)報密(mi)集披露期(qi)，可能因為大消費龍(long)頭(tou)股(gu)半(ban)年(nian)報的“優(you)秀”，與金融、地產等藍(lan)籌股(gu)的業(ye)績“不(bu)夠(gou)優(you)秀”，帶來現實層面的挑戰。另(ling)外，上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)M2增(zeng)速超(chao)(chao)預(yu)期(qi)、房地產銷(xiao)售與基建開工超(chao)(chao)預(yu)期(qi)等積極因素，也意(yi)味著相(xiang)關(guan)傳統行業(ye)中(zhong)的龍(long)頭(tou)股(gu)半(ban)年(nian)報并不(bu)會(hui)差。盧洋表示，泊通投資(zi)將更加關(guan)注(zhu)那些在產品和(he)服務上(shang)(shang)(shang)能夠(gou)“容易加寬護城河(he)”的優(you)勢企(qi)業(ye)，并將在投資(zi)結構上(shang)(shang)(shang)增(zeng)加對金融、地產、基建等行業(ye)的關(guan)注(zhu)。