最新數據(ju)顯示，在(zai)中國基金(jin)行(xing)業(ye)中，管理(li)基金(jin)規(gui)模(mo)100億(yi)元以上的(de)主動偏股型基金(jin)基金(jin)經理(li)人數已達到141位。然而，“百億(yi)俱樂部”在(zai)短(duan)時(shi)間內大(da)擴容的(de)背后(hou)暗藏隱憂(you)，對基金(jin)經理(li)的(de)投(tou)資來說(shuo)也是一種考(kao)驗。

　　優異業績吸引投資人

　　Wind數據(ju)統計顯示，5月末，管(guan)理(li)(li)基金規模超過(guo)百億元的主動(dong)偏股型(xing)基金基金經理(li)(li)60余人，截(jie)至(zhi)8月12日，達(da)到上述條件的基金經理(li)(li)已有141人。47位(wei)基金經理(li)(li)管(guan)理(li)(li)規模超200億元，其中，22位(wei)基金經理(li)(li)管(guan)理(li)(li)規模超300億元。

　　從(cong)背景看，“百億俱樂部”成員多為大型基金(jin)公司的(de)知名基金(jin)經理，無(wu)論是業(ye)內知名度，還是市場關注(zhu)度都(dou)相對較高。目前市場上有超1400位主(zhu)動權益型基金(jin)基金(jin)經理，其中，五成左右的(de)基金(jin)經理管理的(de)基金(jin)規模在10億元以(yi)下，其中相當數量是投資生涯(ya)較短的(de)新基金(jin)經理。

　　對比來看(kan)，141位(wei)“百(bai)億”基金經理管理規模(mo)超過2.79萬億元，市(shi)場上(shang)全部(bu)的主(zhu)動偏(pian)股(gu)型基金總規模(mo)為5.06萬億元，大佬們牢牢占(zhan)據了“半壁(bi)江山”。

　　所謂“凈值曲線(xian)是最好(hao)的(de)(de)宣傳語”，優異的(de)(de)基金業(ye)績吸引了相當數量的(de)(de)投資人(ren)。從榜單看，管(guan)理規模排前的(de)(de)基金經理們，大多在年內有新發產品，今年知名的(de)(de)“日(ri)光基”多由(you)他(ta)們管(guan)理。

　　駕馭難度加大

　　滬上一(yi)(yi)位知名基金(jin)經理在(zai)(zai)一(yi)(yi)季報中(zhong)表(biao)示：“一(yi)(yi)季度我(wo)(wo)(wo)們(men)所管(guan)理的(de)(de)基金(jin)規(gui)模(mo)繼續(xu)上升，但(dan)一(yi)(yi)方面市(shi)場(chang)經歷了大幅(fu)的(de)(de)上下波(bo)動(dong)(dong)，另一(yi)(yi)方面我(wo)(wo)(wo)們(men)在(zai)(zai)目前規(gui)模(mo)上的(de)(de)防回撤經驗、能力都不足，導致(zhi)在(zai)(zai)市(shi)場(chang)較高位置買入的(de)(de)投資者(zhe)短(duan)期承受了損失。顯然一(yi)(yi)季度我(wo)(wo)(wo)們(men)沒能在(zai)(zai)市(shi)場(chang)波(bo)動(dong)(dong)中(zhong)做好基金(jin)規(gui)模(mo)的(de)(de)控(kong)制工(gong)作(zuo)，對(dui)此我(wo)(wo)(wo)們(men)深(shen)感自責，在(zai)(zai)未來(lai)的(de)(de)工(gong)作(zuo)中(zhong)會針對(dui)性加以改進(jin)。”

　　“巨無霸”級的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)規(gui)模(mo)(mo)駕(jia)馭(yu)難(nan)(nan)度正在(zai)不斷加(jia)大(da)(da)。有資(zi)深(shen)投資(zi)人士表示，不同類型基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)有不同的(de)(de)管理(li)(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)閾值，對(dui)于股(gu)票類基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)來(lai)說(shuo)，其管理(li)(li)(li)難(nan)(nan)度隨著規(gui)模(mo)(mo)的(de)(de)擴張，呈倍數增加(jia)。如規(gui)模(mo)(mo)變(bian)大(da)(da)，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)需尋(xun)找更多投資(zi)標的(de)(de)，這會影響(xiang)部分基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)的(de)(de)策略(lve)靈活性。規(gui)模(mo)(mo)越大(da)(da)，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)會越謹慎(shen)，因(yin)為(wei)如果基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)規(gui)模(mo)(mo)過大(da)(da)且持倉相對(dui)集中，很容易(yi)(yi)造成凈值大(da)(da)幅波(bo)動。為(wei)了穩定，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)的(de)(de)持股(gu)更分散，一旦市場風格轉換，短時(shi)間內很難(nan)(nan)做到調(diao)倉換股(gu)。因(yin)此，對(dui)于部分基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)來(lai)說(shuo)，很容易(yi)(yi)陷入(ru)“百(bai)億陷阱(jing)”——基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)規(gui)模(mo)(mo)暴增導致基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理(li)(li)(li)難(nan)(nan)度增大(da)(da)，最(zui)終導致基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)業(ye)績下(xia)滑。

　　有(you)分(fen)析人士說，部分(fen)新(xin)發產品(pin)時間正(zheng)好趕上了(le)“爆款風(feng)口”，加上抱團效應，其持(chi)股正(zheng)好集中于(yu)科技、消費、醫療(liao)這幾個行情(qing)好的板塊，造成(cheng)其業績“虛假繁榮”，并非基金經理(li)本(ben)人實力過硬，一旦市(shi)場變化，“當初規模(mo)擴張(zhang)募(mu)來的錢(qian)，怎么(me)(me)來的，就怎么(me)(me)回(hui)去”。

　　還有(you)觀點認為，并不是任(ren)何基金(jin)經理都具(ju)備駕馭(yu)“百億”資(zi)金(jin)的能(neng)力。此前，市場(chang)上確實(shi)存在被規模拖垮的“百億”基金(jin)經理。

　　更多“巨無霸”或誕生

　　目前來看，部(bu)分管理規模較大(da)的基(ji)金(jin)經理的產品超額收(shou)益(yi)不盡如人意。部(bu)分基(ji)金(jin)經理也意識到“百(bai)億包袱”問題，往(wang)往(wang)對基(ji)金(jin)申購上做出限制(zhi)，或者干(gan)脆(cui)關閉申購。

　　但是(shi)，有基(ji)金經(jing)(jing)理認為，規模增加(jia)不失為鍛煉能(neng)力的(de)重要方式，基(ji)金經(jing)(jing)理不斷保持向上勁頭，拓寬能(neng)力半徑，加(jia)上強大研究團隊的(de)支持，都將提(ti)升基(ji)金經(jing)(jing)理的(de)投資(zi)半徑，未(wei)必在未(wei)來不能(neng)掌控(kong)更大的(de)資(zi)金規模。

　　另外(wai)，隨著資(zi)本市場大發展，理財產品剛兌打破，加(jia)之“炒股不(bu)如(ru)炒基(ji)(ji)”觀念不(bu)斷深入(ru)人(ren)心，增(zeng)量資(zi)金(jin)頻頻流入(ru)，加(jia)上基(ji)(ji)金(jin)行業“馬太效應”凸(tu)顯，龍頭公司強(qiang)者恒強(qiang)，未來將會有更多的“巨無(wu)霸(ba)”產品誕生，“百(bai)億”基(ji)(ji)金(jin)經理的人(ren)數還(huan)會持續增(zeng)加(jia)。