香港(gang)以其寬(kuan)松的資(zi)金管制和友好的政策(ce)環境成(cheng)為中(zhong)概(gai)股上(shang)市(shi)(shi)(shi)的首要選擇，中(zhong)概(gai)股加速回流大(da)概(gai)率成(cheng)為趨勢，大(da)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)新(xin)興產(chan)業公司將通過二次上(shang)市(shi)(shi)(shi)的方式率先(xian)加入(ru)赴港(gang)上(shang)市(shi)(shi)(shi)熱潮(chao)。目前滿足香港(gang)交易所二次上(shang)市(shi)(shi)(shi)條(tiao)件的在美中(zhong)概(gai)股約49只(zhi)。

　　從一(yi)級(ji)市(shi)場(chang)(chang)來看(kan)，港股打新率(lv)遠高(gao)于A股市(shi)場(chang)(chang)，中(zhong)概股的回歸將為中(zhong)小投資(zi)者(zhe)提(ti)供(gong)更多打新機會(hui)。港股市(shi)場(chang)(chang)實(shi)施“一(yi)戶一(yi)簽”的打新機制，一(yi)手中(zhong)簽率(lv)在60%以上，港股市(shi)場(chang)(chang)的中(zhong)小投資(zi)者(zhe)能(neng)夠更好地參與到(dao)新股配售環(huan)節(jie)中(zhong)，充分享受優質標的帶來的打新紅(hong)利。

　　從(cong)二(er)級市(shi)場來看(kan)，港(gang)股(gu)標的池的拓(tuo)寬加上(shang)相對(dui)較低(di)的估(gu)值將吸引國(guo)際(ji)資金入(ru)市(shi)，大型優(you)質公司(si)的回(hui)歸有助于(yu)改善(shan)港(gang)股(gu)行(xing)業(ye)結構，提升恒生指(zhi)數的有效性及收益(yi)成長空(kong)間，并將抬(tai)高新(xin)興(xing)產(chan)業(ye)和可(ke)選消(xiao)費行(xing)業(ye)的估(gu)值溢價(jia)。

　　普通投(tou)資者可(ke)考慮(lv)通過投(tou)資基金(jin)把握中概股回歸的(de)港(gang)(gang)股投(tou)資機會，目前涉及(ji)港(gang)(gang)股主題的(de)基金(jin)類(lei)型主要有三大類(lei)：QDII型基金(jin)、投(tou)資范圍包含港(gang)(gang)股通標(biao)的(de)基金(jin)以及(ji)香港(gang)(gang)互認(ren)基金(jin)。

　　QDII型基(ji)金(jin)(jin)方面，截(jie)至2020年8月31日(ri)，以港(gang)股為(wei)主要投(tou)資方向（產(chan)(chan)品(pin)(pin)成立以來(lai)各期(qi)港(gang)股投(tou)資市(shi)值占(zhan)基(ji)金(jin)(jin)資產(chan)(chan)凈值的(de)(de)均值大(da)于(yu)50%）的(de)(de)QDII基(ji)金(jin)(jin)共36只，合計規(gui)模323.65億元(yuan)(yuan)，其中主動型產(chan)(chan)品(pin)(pin)33只，規(gui)模164.70億元(yuan)(yuan)；被動型產(chan)(chan)品(pin)(pin)3只，規(gui)模158.95億元(yuan)(yuan)。QDII基(ji)金(jin)(jin)既可投(tou)資于(yu)港(gang)股通標的(de)(de)，也可投(tou)資于(yu)非港(gang)股通標的(de)(de)，并且可參與港(gang)股打新(xin)，可同時把握中概(gai)股回歸的(de)(de)一(yi)、二級市(shi)場機會。但QDII基(ji)金(jin)(jin)申(shen)(shen)贖周(zhou)期(qi)較長，資金(jin)(jin)使用(yong)效率(lv)較低，并且受制于(yu)QDII額(e)(e)度的(de)(de)限制，在2020年由于(yu)原油和美元(yuan)(yuan)債投(tou)資需求的(de)(de)井(jing)噴(pen)，許多QDII基(ji)金(jin)(jin)均出現過額(e)(e)度告急暫停申(shen)(shen)購的(de)(de)情形，投(tou)資者可優(you)先選擇QDII額(e)(e)度充足的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)公司(si)產(chan)(chan)品(pin)(pin)，并密切留(liu)意基(ji)金(jin)(jin)公司(si)QDII額(e)(e)度的(de)(de)使用(yong)情況。

　　投資(zi)范(fan)圍包含港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)(tong)(tong)標(biao)(biao)(biao)的(de)基(ji)金(jin)(jin)方面，2017年6月(yue)，證監會對公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)管理(li)人下發《通(tong)(tong)(tong)(tong)過港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)(tong)(tong)機(ji)制參與(yu)香港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)票市場交(jiao)易的(de)公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)注冊審核指引》，對于公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)通(tong)(tong)(tong)(tong)過港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)(tong)(tong)投資(zi)港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)有了(le)細致(zhi)規(gui)定，此后大(da)量基(ji)金(jin)(jin)產品(pin)投資(zi)范(fan)圍納(na)入了(le)港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)(tong)(tong)標(biao)(biao)(biao)的(de)。截至(zhi)2020年8月(yue)31日，可投資(zi)于港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)(tong)(tong)標(biao)(biao)(biao)的(de)并(bing)以港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)為(wei)主要投資(zi)方向的(de)基(ji)金(jin)(jin)共83只，合計(ji)規(gui)模384.89億(yi)元，其(qi)中主動(dong)型產品(pin)54只，規(gui)模344.56億(yi)元；被動(dong)型產品(pin)29只，規(gui)模40.33億(yi)元。這類基(ji)金(jin)(jin)僅可投資(zi)于港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)(tong)(tong)標(biao)(biao)(biao)的(de)，不可以投資(zi)非港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)(tong)(tong)標(biao)(biao)(biao)的(de)和參與(yu)港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)打新，但是基(ji)金(jin)(jin)的(de)申贖周期(qi)較短(duan)，資(zi)金(jin)(jin)使用(yong)效率高，并(bing)且(qie)港(gang)(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)(tong)(tong)額(e)度充足。

　　香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)互(hu)(hu)(hu)認(ren)基(ji)(ji)金(jin)方(fang)面，2015年5月(yue)，中國(guo)證監(jian)(jian)會(hui)與香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)證監(jian)(jian)會(hui)就開展內(nei)地(di)(di)與香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)基(ji)(ji)金(jin)互(hu)(hu)(hu)認(ren)工(gong)作簽署了(le)《中國(guo)證券(quan)監(jian)(jian)督管理(li)(li)委員會(hui)與香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)證券(quan)及(ji)期(qi)貨事務監(jian)(jian)察委員會(hui)關于內(nei)地(di)(di)與香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)基(ji)(ji)金(jin)互(hu)(hu)(hu)認(ren)安排的(de)(de)監(jian)(jian)管合作備忘錄》，同時發布(bu)了(le)《香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)互(hu)(hu)(hu)認(ren)基(ji)(ji)金(jin)管理(li)(li)暫行規(gui)(gui)(gui)定》，此后香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)互(hu)(hu)(hu)認(ren)基(ji)(ji)金(jin)進入內(nei)地(di)(di)銷售(shou)，給投資者帶來了(le)新的(de)(de)選擇。截至2020年8月(yue)31日，以港(gang)(gang)(gang)(gang)股為主(zhu)要(yao)投資方(fang)向(xiang)的(de)(de)互(hu)(hu)(hu)認(ren)基(ji)(ji)金(jin)共13只(zhi)，合計規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)113.05億元(yuan)，其(qi)中主(zhu)動型(xing)產(chan)品(pin)11只(zhi)，規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)84.81億元(yuan)；被動型(xing)產(chan)品(pin)2只(zhi)，規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)28.25億元(yuan)。這些(xie)基(ji)(ji)金(jin)投資范(fan)圍較(jiao)廣，往(wang)往(wang)不(bu)限于港(gang)(gang)(gang)(gang)股市(shi)場(chang)，根據基(ji)(ji)金(jin)契約還可(ke)投資于整個亞太(tai)、美國(guo)等海外市(shi)場(chang)，是三種(zhong)基(ji)(ji)金(jin)類型(xing)中投資范(fan)圍最廣的(de)(de)產(chan)品(pin)。但由(you)于香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)與內(nei)地(di)(di)監(jian)(jian)管對信(xin)披要(yao)求的(de)(de)不(bu)同，香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)互(hu)(hu)(hu)認(ren)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)信(xin)息(xi)披露頻(pin)度及(ji)內(nei)容與內(nei)地(di)(di)公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)差異較(jiao)大，并(bing)且香(xiang)(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)互(hu)(hu)(hu)認(ren)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)銷售(shou)渠(qu)道(dao)較(jiao)為有限，購買便(bian)利度較(jiao)低，與QDII基(ji)(ji)金(jin)類似，申贖(shu)周期(qi)較(jiao)長(chang)，資金(jin)使(shi)用效率較(jiao)低。

　　從上(shang)述分析可以看到，這三種類型的基金在契(qi)約限制上(shang)各有利弊(bi)，投(tou)資(zi)(zi)者可根據自身的投(tou)資(zi)(zi)需要、資(zi)(zi)金使用等實際情況進行選(xuan)擇。

　　在確立(li)了基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金類型(xing)后，對(dui)于港股主題基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金的(de)篩選，主要基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)于三大維(wei)度：第一，產品風險收(shou)(shou)益特(te)征(zheng)，包括(kuo)產品的(de)收(shou)(shou)益表(biao)現、超額收(shou)(shou)益、勝率(lv)、波動率(lv)、最大回撤、夏普比率(lv)等(deng)評價指標，對(dui)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金的(de)業績表(biao)現作出初(chu)步評價。第二，了解基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金經理管理特(te)征(zheng)，包括(kuo)任職年限(xian)；倉位特(te)征(zheng)，如(ru)保持港股高倉位運作、對(dui)倉位進(jin)行擇時、對(dui)投資區域進(jin)行輪動等(deng)不同的(de)操作特(te)征(zheng)；個股及行業集(ji)中度、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金經理擅長的(de)市場(chang)風格、換手率(lv)等(deng)。第三，基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)于凈(jing)值及持倉的(de)業績歸因，對(dui)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金的(de)特(te)征(zheng)及收(shou)(shou)益來源做進(jin)一步明確。

　　投資(zi)者在(zai)充分認識到(dao)這些港股(gu)主題基金的(de)投資(zi)特(te)征后，可結合自(zi)身(shen)的(de)投資(zi)目標和風險偏好選擇適(shi)合的(de)品種進行(xing)投資(zi)。