中(zhong)證網訊（記者(zhe) 李嵐(lan)君）2020年年關將至(zhi)，各(ge)大基(ji)(ji)金排(pai)名數(shu)據已紛紛霸榜。公開數(shu)據顯示(shi)，在今(jin)年混合型(xing)基(ji)(ji)金前10的(de)(de)榜單中，諾(nuo)德(de)基(ji)(ji)金占據2席，分(fen)別是由諾(nuo)德(de)基(ji)(ji)金研究總監羅(luo)世鋒管理的(de)(de)諾(nuo)德(de)價值優勢混合型(xing)證(zheng)券投(tou)資基(ji)(ji)金和諾(nuo)德(de)周期策略混合型(xing)證(zheng)券投(tou)資基(ji)(ji)金。

　　Wind數據顯示，今年(nian)(nian)以(yi)來(lai)，截至(zhi)2020年(nian)(nian)11月2日，諾德價值優勢混合型證(zheng)券投(tou)資基金和諾德周(zhou)期策(ce)略混合型證(zheng)券投(tou)資基金收(shou)益(yi)率分(fen)別(bie)為100.44%、98.25%。此外，從(cong)長(chang)期看，這兩(liang)只產品也(ye)均有不俗的(de)業績表現。3季報顯示，諾德價值優勢混合、諾德周(zhou)期策(ce)略混合從(cong)成立起至(zhi)2020年(nian)(nian)9月30日的(de)收(shou)益(yi)率也(ye)分(fen)別(bie)達到239.14%、435.62%。

　　對于(yu)已取得的成績，羅世鋒(feng)告訴記者：“就今年而(er)言(yan)，公司重點配置的板塊(kuai)包(bao)括調味品、餐飲(yin)產業鏈、醫療服務、光伏、消費電子(zi)等，其實主要是基于(yu)對產業鏈的緊密跟蹤，對產業和龍(long)頭企業在未來較(jiao)長時間的發展(zhan)趨勢而(er)做出的判斷。”

　　尋(xun)找(zhao)具(ju)有世(shi)界級(ji)、發展空間的(de)好(hao)公司

　　就投資(zi)框(kuang)架而(er)言，羅世鋒(feng)自(zi)己概括為(wei)：用邁克爾·波特(te)的(de)國家競爭優勢(shi)理論來自(zi)上而(er)下鎖定優質賽道，再用“護城河”模型來自(zi)下而(er)上精選個股(gu)。說的(de)通(tong)俗些，就是(shi)希(xi)望能在具有國家競爭優勢(shi)的(de)行業中找到具有世界(jie)級發展空(kong)間的(de)好(hao)公司。畢竟一旦(dan)形成國家競爭優勢(shi)，相(xiang)信投資(zi)的(de)確(que)定性會(hui)大大增強(qiang)。

　　首(shou)先，如(ru)何在(zai)投(tou)資中使用國家競(jing)爭(zheng)(zheng)(zheng)優勢(shi)理論？羅世(shi)鋒解釋道，其(qi)實主要(yao)是(shi)從需求條件、生產(chan)(chan)要(yao)素(su)、企業(ye)戰略(lve)、產(chan)(chan)業(ye)結構和同業(ye)競(jing)爭(zheng)(zheng)(zheng)、相(xiang)關產(chan)(chan)業(ye)等多維度(du)來分析具(ju)有(you)國家競(jing)爭(zheng)(zheng)(zheng)優勢(shi)的產(chan)(chan)業(ye)和產(chan)(chan)業(ye)集(ji)群，最(zui)終選(xuan)擇處于上升周期且(qie)高景氣(qi)度(du)的優勢(shi)行業(ye)來作為(wei)重點(dian)的配置領(ling)域(yu)。具(ju)體到行業(ye)，羅世(shi)鋒告訴記(ji)者，中國的家電、光伏(fu)、新(xin)能源汽車等行業(ye)都具(ju)備全球領(ling)先優勢(shi)。此外，白酒、中藥、中式調味品等需求也(ye)主要(yao)集(ji)中在(zai)中國市場。

　　其(qi)次，疊加護(hu)(hu)城河(he)模型來(lai)做(zuo)到(dao)(dao)個股的(de)(de)精中選優。回歸到(dao)(dao)實際操作中，會對無形資產(chan)、網絡(luo)效應(ying)、成本優勢等主(zhu)要經濟護(hu)(hu)城河(he)來(lai)源依次做(zuo)分(fen)析，從而挖掘出可長期持(chi)續保持(chi)超(chao)額(e)收益的(de)(de)龍頭(tou)企(qi)業。“當然，公司會緊密跟(gen)蹤企(qi)業基本面的(de)(de)變化，以定期評估所投個股‘護(hu)(hu)城河(he)’的(de)(de)變化”。羅(luo)世(shi)鋒強調。

　　堅持價值(zhi)投資

　　從投資風格上來(lai)說，羅世鋒是一位堅定的(de)價(jia)值(zhi)投資踐行者。但提及價(jia)值(zhi)投資，羅世鋒告訴記者：“我這(zhe)里說的(de)價(jia)值(zhi)投資是指(zhi)用價(jia)值(zhi)分析的(de)各種(zhong)方(fang)法論(lun)來(lai)找到具有良好成(cheng)長性的(de)公司(si)，最終可以讓我不用過于(yu)在意個股短期估值(zhi)的(de)高低。面(mian)對(dui)成(cheng)長確定性較(jiao)強且具備(bei)競爭優(you)勢的(de)公司(si)時，也愿意給(gei)予(yu)一定的(de)估值(zhi)溢價(jia)。“

　　從(cong)投(tou)資理(li)念上(shang)來說，羅世(shi)鋒(feng)以絕對收益為目(mu)標(biao)，堅(jian)持長期投(tou)資。“我(wo)認為一名(ming)出色的基金經理(li)，還(huan)是需要經歷(li)多輪牛熊的打磨和(he)(he)考驗才能(neng)成熟(shu)和(he)(he)成長起(qi)來。而(er)我(wo)要做的就是堅(jian)守初心，堅(jian)持做正確(que)的事情，長期來看，才能(neng)在激(ji)烈(lie)的市(shi)場(chang)競爭中持續為持有人創造價值”。羅世(shi)鋒(feng)說道。

　　在記者看來，淡(dan)化擇(ze)時、重倉(cang)持(chi)有則是印刻(ke)在羅(luo)世鋒(feng)身上的(de)又一(yi)個鮮明(ming)的(de)標簽。對于重倉(cang)持(chi)有，羅(luo)世鋒(feng)也(ye)表明(ming)了自己的(de)觀點：“因為日常密切的(de)跟蹤研(yan)究(jiu)(jiu)，我(wo)對自己的(de)選股還(huan)是有信心的(de)。即使(shi)無法完全(quan)預知未(wei)來，但在之前(qian)的(de)研(yan)究(jiu)(jiu)過程中，已經做(zuo)了‘刨根究(jiu)(jiu)底’的(de)工作，所以(yi)這能(neng)幫(bang)助公司對產業或(huo)是所投公司未(wei)來的(de)發展(zhan)趨勢產生較好的(de)理解(jie)和判斷(duan)。”

　　實業(ye)+資本復(fu)合背景

　　早年，羅(luo)世(shi)(shi)鋒(feng)(feng)曾(ceng)就職于(yu)一家信息技術行業的(de)公司。這份實業經歷讓(rang)他對企業運作的(de)機制、組織形態和上下游的(de)關系有了更(geng)切(qie)身的(de)理解。2008年清(qing)華(hua)MBA畢業之后，羅(luo)世(shi)(shi)鋒(feng)(feng)便加(jia)入諾(nuo)(nuo)德基金(jin)，從研究員到(dao)基金(jin)經理，這一干就是12年。在羅(luo)世(shi)(shi)鋒(feng)(feng)的(de)言語過程中均透露出對諾(nuo)(nuo)德的(de)“深情”。

　　他告訴記者(zhe)，在諾德的(de)(de)投(tou)研體系中，公(gong)(gong)司始終強(qiang)(qiang)調(diao)(diao)三(san)點(dian)：第(di)(di)一(yi)、深耕企業(ye)的(de)(de)基(ji)本(ben)面分析，剖(pou)析價值(zhi)創造過程(cheng)；第(di)(di)二，聚(ju)焦優勢(shi)產業(ye)，專注(zhu)長(chang)期確定性收益(yi)；第(di)(di)三(san)，注(zhu)重(zhong)風險(xian)控制，追求長(chang)期的(de)(de)業(ye)績回報。所以，作(zuo)為公(gong)(gong)司的(de)(de)研究(jiu)總監(jian)，羅(luo)世鋒(feng)也經常和每位研究(jiu)員強(qiang)(qiang)調(diao)(diao)，一(yi)定要重(zhong)視對企業(ye)的(de)(de)調(diao)(diao)研，深耕公(gong)(gong)司基(ji)本(ben)面、去買(mai)真正好的(de)(de)公(gong)(gong)司，而不是(shi)一(yi)味(wei)的(de)(de)被短期概(gai)念(nian)吸引。

　　談及(ji)當前的(de)(de)投資思路(lu)時(shi)，羅世鋒直言(yan)：“在(zai)資產(chan)配置(zhi)層面，仍將以(yi)中長(chang)期視(shi)角來(lai)(lai)作(zuo)為(wei)(wei)主要(yao)考量依(yi)據。在(zai)實際(ji)操(cao)作(zuo)過(guo)程中，會維(wei)持以(yi)食(shi)品飲料(liao)、醫(yi)療保(bao)健(jian)、家電等大消費行(xing)(xing)業(ye)(ye)為(wei)(wei)主導板塊(kuai)(kuai)，以(yi)消費電子、光伏、新能(neng)源汽(qi)車等科(ke)技及(ji)高端制(zhi)造行(xing)(xing)業(ye)(ye)為(wei)(wei)輔助板塊(kuai)(kuai)。”當記者問起根據近期市場的(de)(de)漲跌會對產(chan)品配置(zhi)做(zuo)出何種調整時(shi)，羅世鋒也(ye)表示：“因(yin)為(wei)(wei)聚焦長(chang)期價值(zhi)(zhi)，所以(yi)通常不會根據短期波(bo)動做(zuo)太多(duo)調整。公司更多(duo)的(de)(de)精力(li)會集中在(zai)對商業(ye)(ye)模式、競爭格局和成長(chang)空間等長(chang)期投資邏(luo)輯的(de)(de)持續跟蹤研究上，最終以(yi)長(chang)期的(de)(de)視(shi)角在(zai)未來(lai)(lai)成長(chang)前景良(liang)好(hao)的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)中篩選出值(zhi)(zhi)得投資的(de)(de)標(biao)的(de)(de)。”