10月(yue)以來(lai)，港(gang)股小幅跑贏A股。同時(shi)，在(zai)北向(xiang)資(zi)金(jin)(jin)(jin)撤退時(shi)，南向(xiang)資(zi)金(jin)(jin)(jin)凈流入超(chao)千億元，今(jin)年以來(lai)南向(xiang)資(zi)金(jin)(jin)(jin)更是(shi)合計(ji)凈流入5061億元。從數據(ju)來(lai)看，公募基金(jin)(jin)(jin)也一(yi)直(zhi)緊盯港(gang)股，進(jin)一(yi)步增(zeng)配。展望后市，基金(jin)(jin)(jin)經理(li)表(biao)示，從當前港(gang)股估值、上(shang)市公司結構、南向(xiang)資(zi)金(jin)(jin)(jin)凈流入等多重(zhong)因素看，港(gang)股依然是(shi)全球范圍中(zhong)性(xing)價比較好(hao)的投資(zi)選擇(ze)。

　　QDII基金高倉位運作

　　近一段時(shi)間，QDII基(ji)金(jin)的三(san)季報(bao)披露完畢，相關布局(ju)路徑浮出水(shui)面。具體來看，在股票倉(cang)位方面，Wind數據顯(xian)示(shi)，截至(zhi)三(san)季度(du)末(mo)，QDII基(ji)金(jin)平均倉(cang)位為87.75%，相較二季度(du)末(mo)的87.61%穩中有(you)進。

　　與此同時(shi)，不少QDII基(ji)金獲得大幅凈申(shen)(shen)購(gou)。以天弘越南市場股票(piao)QDII為例，自9月(yue)29日(ri)解除大額(e)申(shen)(shen)購(gou)限(xian)制以來，該基(ji)金申(shen)(shen)購(gou)金額(e)較前期(qi)顯著增長，創下今年3月(yue)以來新高。同時(shi)，新增投資者(zhe)中“回(hui)頭客”頗(po)多(duo)，在新用(yong)戶中，后(hou)期(qi)再次購(gou)買的(de)用(yong)戶占比超過60%。

　　與此同時，QDII基金重(zhong)點布局區域最多的仍是港股，投資占比(bi)達到50.41%。其次是美股，投資占比(bi)達到39.14%。

　　三季度公募基金大幅增持港股

　　實際上(shang)，除QDII基金外，其他(ta)偏股型公募(mu)基金也在持(chi)續大幅增持(chi)港股。

　　天相投(tou)顧數據顯示，公(gong)募基(ji)(ji)金三(san)季度的(de)前十(shi)大重倉(cang)股(gu)(gu)(gu)中，共出現161只港股(gu)(gu)(gu)，其(qi)中有108只港股(gu)(gu)(gu)獲得了(le)不(bu)同程(cheng)度的(de)增持(chi)(chi)。從三(san)季度獲公(gong)募基(ji)(ji)金增持(chi)(chi)較多(duo)的(de)港股(gu)(gu)(gu)來看(kan)，騰訊控股(gu)(gu)(gu)和(he)美團點評位列前二(er)，分別增持(chi)(chi)了(le)3237.925萬(wan)股(gu)(gu)(gu)和(he)4366.709萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，增持(chi)(chi)市值(zhi)(zhi)分別為143.26億元(yuan)和(he)131.76億元(yuan)。此外(wai)，香(xiang)港交易所、頤海(hai)國際、小米集團、海(hai)底撈和(he)信義光(guang)能(neng)的(de)增持(chi)(chi)市值(zhi)(zhi)也(ye)在(zai)13億元(yuan)至(zhi)33億元(yuan)之間。

　　三季度末公募基金(jin)的前十大重倉港(gang)股(gu)分別為騰訊控股(gu)、美(mei)團點評、香港(gang)交易所、頤海國(guo)際(ji)、藥明生物(wu)、碧(bi)桂園服務、信義光能、華潤創業、金(jin)山軟件和小米集團。

　　減持(chi)方面，三季度(du)下(xia)跌超30%的(de)中(zhong)芯國際(ji)被公募基金減持(chi)最多(duo)，從(cong)二(er)季度(du)末持(chi)有(you)的(de)4943.708萬(wan)股(gu)減至(zhi)三季度(du)末的(de)9.35萬(wan)股(gu)，持(chi)有(you)總市值減少12.18億(yi)元(yuan)，僅剩(sheng)148.875萬(wan)元(yuan)。其次是(shi)在三季度(du)創下(xia)近(jin)18個月股(gu)價新高的(de)舜宇光學科技，遭公募基金持(chi)股(gu)數減少了915.42萬(wan)股(gu)，降至(zhi)835.72萬(wan)股(gu)，持(chi)股(gu)總市值也(ye)縮(suo)減了11.15億(yi)元(yuan)至(zhi)8.69億(yi)元(yuan)。此外，融(rong)創中(zhong)國、安踏體育、周黑鴨、中(zhong)國鐵塔、上(shang)海醫(yi)藥、中(zhong)興(xing)通訊(xun)等也(ye)均被減持(chi)2億(yi)元(yuan)以上(shang)。

　　港股市場具有較高配置價值

　　整體來(lai)看，機(ji)構(gou)非常看好處于(yu)價(jia)值(zhi)“洼地”的港股。Wind數據顯示(shi)，今年以(yi)來(lai)南向(xiang)資金(jin)合計凈(jing)流(liu)入(ru)5061.61億(yi)元。近三個月，在(zai)北(bei)向(xiang)資金(jin)凈(jing)流(liu)出(chu)133.23億(yi)元的同時，南向(xiang)資金(jin)凈(jing)流(liu)入(ru)1442.75億(yi)元。

　　從港(gang)股市場(chang)表現來(lai)(lai)(lai)看，年內港(gang)股跑輸A股，但從9月(yue)下(xia)旬開始，港(gang)股相對(dui)A股走(zou)勢企(qi)穩。10月(yue)以(yi)來(lai)(lai)(lai)港(gang)股小幅跑贏A股，截至11月(yue)6日(ri)收盤，恒生指(zhi)數(shu)10月(yue)以(yi)來(lai)(lai)(lai)的(de)累計(ji)漲幅達9.61%。與此同時，衡量AH股比價(jia)(jia)的(de)主要指(zhi)標滬港(gang)AH溢價(jia)(jia)指(zhi)數(shu)也于(yu)10月(yue)創(chuang)下(xia)過去十年來(lai)(lai)(lai)新高(gao)，并超越了2015年的(de)高(gao)位152.03點，該指(zhi)數(shu)近期(qi)仍處于(yu)高(gao)位。

　　展望后市(shi)(shi)，恒(heng)生前海(hai)港股通基(ji)金(jin)經(jing)理楊偉表示，中(zhong)長期港股市(shi)(shi)場(chang)具備較(jiao)高的投資吸引力。從估(gu)值水平看，相(xiang)比全球其他主要股票市(shi)(shi)場(chang)，港股市(shi)(shi)場(chang)估(gu)值也處于較(jiao)低水平，市(shi)(shi)凈率明顯低于其他亞洲新興市(shi)(shi)場(chang)及(ji)拉美新興市(shi)(shi)場(chang)。在(zai)香港資本市(shi)(shi)場(chang)積極服務于內地經(jing)濟轉型發展的背景下(xia)，港股市(shi)(shi)場(chang)具有較(jiao)高的配置價(jia)值。

　　銀華基金(jin)基金(jin)經理周大鵬也表示，港(gang)(gang)股市(shi)場(chang)估(gu)值水平在全球主流資(zi)本市(shi)場(chang)中處于(yu)最(zui)低水平，且在不斷(duan)(duan)引進代表中國經濟新(xin)方向(xiang)的互聯網、科技、醫(yi)藥龍頭公司到香港(gang)(gang)上市(shi)，維持對港(gang)(gang)股市(shi)場(chang)的樂觀判(pan)斷(duan)(duan)，香港(gang)(gang)市(shi)場(chang)依然是全球范圍中性價比較好的投資(zi)選擇。

　　在(zai)基(ji)金經(jing)理(li)不(bu)斷增(zeng)配(pei)港股的(de)同時，也有基(ji)金經(jing)理(li)認為，海外仍有不(bu)確定因(yin)(yin)素，港股市場更(geng)容(rong)易受到以(yi)上因(yin)(yin)素影響，外圍(wei)摩擦、疫情反(fan)復(fu)等均會對港股造成短期(qi)擾(rao)動(dong)，在(zai)此背景(jing)下，需警惕(ti)情緒性因(yin)(yin)素帶來的(de)擾(rao)動(dong)。