統計口徑：公布二季報的積極投資偏股型(xing)基(ji)金(jin) 數據來源/天相投顧

　　7月21日(ri)，公募基金二季報基本披露完畢。天相(xiang)投顧(gu)統(tong)計數據顯示，貴州茅臺、寧德時代、隆(long)基綠能(neng)、五糧液、瀘(lu)州老窖(jiao)、藥明康德、山(shan)西(xi)汾(fen)酒、比亞迪、華友鈷業(ye)、億緯(wei)鋰能(neng)成(cheng)為公募基金二季度末的前十大重倉股。

　　對比一(yi)季(ji)度末數據(ju)發現，公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)二(er)季(ji)度末的(de)(de)前十大(da)(da)重倉股(gu)(gu)中有(you)四(si)張“新面孔”，貴州(zhou)茅臺取(qu)代寧德時代成為(wei)公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)頭(tou)號重倉股(gu)(gu)。新能源(yuan)股(gu)(gu)強勢崛起，在(zai)前十大(da)(da)重倉股(gu)(gu)中占據(ju)“半壁江山”。二(er)季(ji)度末，公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)持有(you)市值最高的(de)(de)三(san)大(da)(da)行業(ye)分別(bie)為(wei)：制造業(ye)，金(jin)融業(ye)，信(xin)息(xi)傳輸、軟(ruan)件(jian)和信(xin)息(xi)技術服務業(ye)。

　　從申(shen)贖(shu)情(qing)況(kuang)看，截至二季(ji)度(du)末(mo)，公募基金(jin)總(zong)規模(mo)達到26.31萬億(yi)元(yuan)，較一季(ji)度(du)末(mo)增長(chang)1.4萬億(yi)元(yuan)。除商品型基金(jin)外，各類型公募基金(jin)在二季(ji)度(du)均出現規模(mo)增長(chang)。

　　2022年二(er)季(ji)度，各(ge)類(lei)公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)本期利(li)潤(run)(run)(run)合(he)計(ji)6944.96億元。148家基(ji)金(jin)公(gong)司旗下產品本期利(li)潤(run)(run)(run)合(he)計(ji)為(wei)正，易方達基(ji)金(jin)旗下產品本期利(li)潤(run)(run)(run)合(he)計(ji)超730億元。

　　第一大重倉股“易主”

　　天相投(tou)顧數據顯示，貴州茅臺、寧德時(shi)代、隆基(ji)(ji)綠能、五糧液、瀘州老窖、藥(yao)明康(kang)(kang)德、山(shan)西汾酒、比(bi)亞(ya)迪(di)、華友(you)鈷業(ye)、億(yi)緯鋰(li)能成為公募基(ji)(ji)金(jin)二季度末(mo)前十(shi)大重(zhong)倉股（統(tong)計口徑為公布(bu)2022年二季報的4380只積(ji)極(ji)投(tou)資(zi)偏股型基(ji)(ji)金(jin)）。與一(yi)季度末(mo)相比(bi)，邁瑞(rui)醫療(liao)、招(zhao)商銀(yin)行(xing)、海(hai)康(kang)(kang)威(wei)視(shi)、保利發展(zhan)退出公募基(ji)(ji)金(jin)前十(shi)大重(zhong)倉股行(xing)列，山(shan)西汾酒、比(bi)亞(ya)迪(di)、華友(you)鈷業(ye)、億(yi)緯鋰(li)能成為新晉對(dui)象。

　　值得一提的是，貴州茅(mao)臺取代寧德時(shi)代成為基金第一大重倉股，積(ji)極投(tou)資偏(pian)股型(xing)基金合計(ji)持有(you)貴州茅(mao)臺市(shi)值1359.28億元(yuan)。截至二季(ji)度末，積(ji)極投(tou)資偏(pian)股型(xing)基金合計(ji)持有(you)寧德時(shi)代市(shi)值達1119.53億元(yuan)。另外，積(ji)極投(tou)資偏(pian)股型(xing)基金持有(you)隆基綠能(neng)、五糧液、瀘州老(lao)窖的市(shi)值均超500億元(yuan)。

　　從(cong)公募基金增持(chi)情(qing)況(kuang)看，貴州(zhou)茅臺獲(huo)增持(chi)最多，截至二季(ji)度末，積極(ji)投資(zi)偏股型(xing)基金合(he)計(ji)(ji)增持(chi)貴州(zhou)茅臺市值達284.53億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，持(chi)有該(gai)股的基金從(cong)一(yi)季(ji)度的1397只增加到1629只。積極(ji)投資(zi)偏股型(xing)基金合(he)計(ji)(ji)增持(chi)隆基綠能市值達234.38億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，增持(chi)五糧液市值達224.27億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。比亞迪、瀘(lu)州(zhou)老窖均獲(huo)增持(chi)超150億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

　　從(cong)減持情況看，截至二季度末(mo)，海(hai)康(kang)威視獲減持最(zui)多，積極(ji)投資(zi)偏(pian)股(gu)(gu)型基(ji)金合計減持該股(gu)(gu)市(shi)(shi)值達158.47億元；藥(yao)明康(kang)德緊隨其后，獲減持市(shi)(shi)值達121.21億元；招商銀行、智(zhi)飛生物、博騰股(gu)(gu)份(fen)、凱萊英均(jun)獲減持超80億元。

　　對比一季(ji)度末(mo)(mo)的(de)公募(mu)基(ji)金前30大重倉(cang)股發現，二季(ji)度末(mo)(mo)，愛爾(er)眼(yan)科、天(tian)齊鋰業、通威股份、東方(fang)(fang)雨虹、康龍化成、兆易創新躋身前30大重倉(cang)股行列(lie)，海(hai)康威視、凱萊(lai)英、陽光電源、智飛生(sheng)物、美(mei)的(de)集團、北方(fang)(fang)華(hua)創則(ze)被剔除(chu)。

　　新能源龍頭占據“半壁江山”

　　寧(ning)德時(shi)代雖(sui)然失去了第一大(da)重(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)的“寶座”，但新(xin)能(neng)源板塊整體強勢崛起，寧(ning)德時(shi)代、隆基(ji)綠能(neng)、比(bi)亞(ya)迪、華友鈷業、億緯鋰能(neng)五(wu)只新(xin)能(neng)源龍頭，占據基(ji)金前十大(da)重(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)的“半壁江山”。

　　對(dui)照(zhao)基金經理在二季報中的觀點(dian)可以發現，新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)板(ban)塊已成為(wei)公募(mu)基金的“心頭好”。例如(ru)，中歐基金百億級基金經理王培明確(que)表示，A股的結構性(xing)行(xing)情非常顯(xian)著，新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)行(xing)業不管是基本面還是情緒面，都較其(qi)他行(xing)業有明顯(xian)的優勢，而智(zhi)能(neng)(neng)(neng)化帶來的新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)車行(xing)業革新(xin)也將成為(wei)后市關(guan)注(zhu)的重點(dian)。

　　基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經理對于新(xin)能源(yuan)板塊(kuai)的“口味”并非整齊劃一(yi)(yi)。以寧(ning)(ning)(ning)德時(shi)代(dai)為例，李(li)曉(xiao)星管理的銀華心(xin)怡(yi)二季(ji)報顯示(shi)，李(li)曉(xiao)星在二季(ji)度(du)大舉減(jian)倉寧(ning)(ning)(ning)德時(shi)代(dai)。一(yi)(yi)季(ji)度(du)末，寧(ning)(ning)(ning)德時(shi)代(dai)為該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)第一(yi)(yi)大重倉股(gu)(gu)。到了(le)二季(ji)度(du)末，該股(gu)(gu)已在基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)前(qian)十(shi)大重倉股(gu)(gu)中不見蹤影。此外，恒越基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)權益(yi)投資總監(jian)高楠管理的恒越核心(xin)精選(xuan)同樣選(xuan)擇減(jian)持寧(ning)(ning)(ning)德時(shi)代(dai)，相比一(yi)(yi)季(ji)報，該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)在二季(ji)度(du)的前(qian)十(shi)大重倉股(gu)(gu)有6只個股(gu)(gu)出現變(bian)更，高楠增持了(le)儲能和光伏(fu)領域龍頭德業股(gu)(gu)份(fen)、晶(jing)澳科技。寧(ning)(ning)(ning)德時(shi)代(dai)從一(yi)(yi)季(ji)度(du)末的基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)第一(yi)(yi)大重倉股(gu)(gu)跌(die)至第七位。

　　前海開源(yuan)基(ji)金(jin)崔宸龍二季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)(du)(du)繼(ji)續青(qing)睞新(xin)能源(yuan)產業方向。以他(ta)管理的(de)前海開源(yuan)新(xin)經濟基(ji)金(jin)為(wei)例，二季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)(du)(du)該基(ji)金(jin)加倉(cang)寧德時代(dai)約(yue)38.37萬股(gu)。中(zhong)歐(ou)基(ji)金(jin)周(zhou)蔚(yu)文(wen)二季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)(du)(du)也大(da)舉(ju)加倉(cang)寧德時代(dai)，他(ta)管理的(de)中(zhong)歐(ou)新(xin)藍籌靈活配(pei)置混合基(ji)金(jin)在二季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)(du)(du)末(mo)持有寧德時代(dai)99.87萬股(gu)，為(wei)基(ji)金(jin)第三大(da)重(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)。而在一季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)(du)(du)末(mo)，寧德時代(dai)尚未在基(ji)金(jin)前十大(da)重(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)中(zhong)現身(shen)。由周(zhou)蔚(yu)文(wen)管理的(de)中(zhong)歐(ou)時代(dai)先鋒股(gu)票基(ji)金(jin)在二季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)(du)(du)末(mo)持有寧德時代(dai)240.52萬股(gu)，為(wei)第一大(da)重(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)，相比一季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)(du)(du)(du)末(mo)增持了79.76萬股(gu)。

　　結構重于倉位

　　天相投顧數(shu)據顯示，在可(ke)比條件下，全(quan)部(bu)公募基金產品二季(ji)度末(mo)(mo)的(de)平(ping)均股(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)倉(cang)(cang)位為(wei)74.47%，一(yi)季(ji)度末(mo)(mo)的(de)這一(yi)數(shu)據為(wei)70.25%；股(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)型(xing)開放式(shi)基金的(de)平(ping)均股(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)倉(cang)(cang)位為(wei)88.14%，一(yi)季(ji)度末(mo)(mo)的(de)這一(yi)數(shu)據為(wei)87.17%；混(hun)合(he)型(xing)開放式(shi)基金的(de)平(ping)均股(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)倉(cang)(cang)位為(wei)72.26%，一(yi)季(ji)度末(mo)(mo)的(de)這一(yi)數(shu)據為(wei)67.46%。可(ke)以(yi)看到，公募基金股(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)倉(cang)(cang)位整體有(you)所提(ti)升，但是權益倉(cang)(cang)位相對更高的(de)股(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)型(xing)基金，在股(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)倉(cang)(cang)位上(shang)的(de)變化較(jiao)小(xiao)。

　　這樣(yang)的(de)(de)數據印證了(le)(le)公募基(ji)(ji)金(jin)在二(er)季(ji)度(du)的(de)(de)整體操作風格：結構(gou)重于倉(cang)位(wei)。例如，易方達(da)基(ji)(ji)金(jin)張坤管(guan)理的(de)(de)易方達(da)藍籌精選基(ji)(ji)金(jin)二(er)季(ji)度(du)股票(piao)倉(cang)位(wei)基(ji)(ji)本穩定，但(dan)對持倉(cang)結構(gou)進行(xing)了(le)(le)調整，增加(jia)了(le)(le)醫(yi)藥(yao)等行(xing)業(ye)的(de)(de)配(pei)(pei)置，降(jiang)(jiang)低了(le)(le)科技、金(jin)融等行(xing)業(ye)的(de)(de)配(pei)(pei)置。睿遠基(ji)(ji)金(jin)傅鵬博在二(er)季(ji)度(du)增加(jia)了(le)(le)對醫(yi)藥(yao)、煤炭、光伏和新能源(yuan)領域的(de)(de)配(pei)(pei)置，同時“減(jian)配(pei)(pei)”電子、通信行(xing)業(ye)，其管(guan)理的(de)(de)睿遠成(cheng)長價值混合基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)股票(piao)倉(cang)位(wei)從一季(ji)度(du)末的(de)(de)92.35%微降(jiang)(jiang)至(zhi)91.53%。

　　展(zhan)望下半(ban)年(nian)，交銀施羅德基金何帥認為，不(bu)少上市(shi)公司(si)經歷了二季(ji)度的(de)(de)(de)業(ye)績低谷，需(xu)要進一步觀察下半(ban)年(nian)是(shi)否能(neng)夠重新(xin)回(hui)歸(gui)較(jiao)高的(de)(de)(de)成(cheng)長速度和(he)成(cheng)長預期。“我(wo)們判斷這樣的(de)(de)(de)公司(si)和(he)行(xing)業(ye)不(bu)會太多，所以我(wo)們將(jiang)更聚焦結構性(xing)的(de)(de)(de)機會。”

　　丘棟榮(rong)則表示，基于股權風險(xian)溢價水平(ping)，對(dui)市場保持謹慎(shen)樂觀，將積極尋找估(gu)值較(jiao)低(di)、供應受限(xian)、需求(qiu)平(ping)穩或擴張的(de)價值股，以(yi)及(ji)相(xiang)對(dui)低(di)估(gu)值但景(jing)氣度上行的(de)成長股，通過把握好(hao)結構性機會獲得(de)超額收(shou)益。