今(jin)年(nian)上(shang)半年(nian)，A股(gu)市(shi)場持續震(zhen)蕩，但人工智能（AI）、高股(gu)息等(deng)板塊表現亮眼，成為上(shang)半年(nian)市(shi)場最強(qiang)主(zhu)線。

　　數據顯示(shi)，上(shang)半(ban)年(nian)A股(gu)市(shi)場出現(xian)多只翻倍牛(niu)股(gu)，集中在化工(gong)、汽(qi)車(che)、機械設備、電子等(deng)行(xing)業。宏利基金(jin)(jin)王(wang)鵬、萬家基金(jin)(jin)莫海波、建(jian)信(xin)基金(jin)(jin)陶燦(can)、前(qian)(qian)海開(kai)源基金(jin)(jin)曲(qu)揚等(deng)基金(jin)(jin)經理成為“擒牛(niu)”能手，他(ta)們管理的產品提(ti)前(qian)(qian)埋伏，獲利頗(po)豐(feng)。

　　牛股層出不窮

　　Wind數(shu)據顯示，上證指(zhi)數(shu)上半年下跌(die)0.25%。31個(ge)申萬一級(ji)行(xing)業中(zhong)，銀行(xing)、煤(mei)炭、公(gong)用事(shi)業行(xing)業漲(zhang)幅居(ju)前，均超過10%；家(jia)用電器、石油石化行(xing)業也(ye)表現不(bu)俗。

　　剔除上(shang)半(ban)(ban)年(nian)上(shang)市的(de)(de)(de)新(xin)股(gu)(gu)(gu)，正丹股(gu)(gu)(gu)份(fen)、萬(wan)豐奧威、新(xin)易盛、嘉益股(gu)(gu)(gu)份(fen)、宇(yu)通客車、金(jin)盾股(gu)(gu)(gu)份(fen)、山推股(gu)(gu)(gu)份(fen)、沃爾(er)核(he)材、新(xin)集能(neng)源、中(zhong)信(xin)海(hai)直是上(shang)半(ban)(ban)年(nian)A股(gu)(gu)(gu)市場漲幅最高(gao)的(de)(de)(de)10只個股(gu)(gu)(gu)，其中(zhong)5只漲幅超過100%。按行(xing)業來看，基(ji)礎化工(gong)、汽車、機械設備(bei)、電(dian)子、煤炭等行(xing)業上(shang)半(ban)(ban)年(nian)成為了(le)牛股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)溫床。

　　正(zheng)丹(dan)股(gu)份上半年股(gu)價漲(zhang)幅居首，達371.77%。公司主要(yao)從事環保新材料和特(te)種精(jing)細化學品的研發、生產(chan)(chan)和銷售，長期專注于(yu)碳九芳烴綜合利用產(chan)(chan)業鏈。正(zheng)丹(dan)股(gu)份股(gu)價的大(da)漲(zhang)主要(yao)源于(yu)其主要(yao)產(chan)(chan)品偏苯三酸酐（TMA）市場供(gong)不應求，其價格(ge)受供(gong)需變(bian)化影響大(da)幅上漲(zhang)，在產(chan)(chan)品漲(zhang)價的不斷催化下，正(zheng)丹(dan)股(gu)份在二季度大(da)幅上漲(zhang)。

　　萬豐(feng)(feng)奧威和宇通(tong)客車(che)都屬于汽車(che)行業，上半年(nian)股價漲(zhang)幅(fu)雙雙超過100%。萬豐(feng)(feng)奧威主(zhu)要從事鋁合(he)金(jin)輪轂(gu)、輕量化鎂合(he)金(jin)以及(ji)模具(ju)沖壓件(jian)業務，同時(shi)是(shi)低空經濟概念股。宇通(tong)客車(che)則以大(da)中型客車(che)為主(zhu)業。

　　金盾股(gu)份(fen)和山推股(gu)份(fen)都屬于機械(xie)設備(bei)行業，上半(ban)年股(gu)價漲幅(fu)超過90%。此外，一(yi)些周期股(gu)、低空經濟(ji)概(gai)念股(gu)在(zai)上半(ban)年都有不錯(cuo)的表現。

　　部分公募提前埋伏

　　查閱這些牛股的(de)(de)機構投(tou)資(zi)者名單，可以發現很多公募機構的(de)(de)身影。正(zheng)(zheng)丹(dan)股份(fen)是今年(nian)上半年(nian)表(biao)現最好的(de)(de)股票，截至一季度末，國金量化精選(xuan)C持(chi)有正(zheng)(zheng)丹(dan)股份(fen)126.36萬股，該基金從2023年(nian)二季度開始，就出現在正(zheng)(zheng)丹(dan)股份(fen)的(de)(de)機構投(tou)資(zi)者名單中。

　　上半(ban)年股價漲幅第二(er)的是低空經濟概念股萬豐(feng)奧威(wei)，截至一季度末，信達(da)澳亞基金、南方基金、廣發(fa)基金等18家公募機構(gou)旗(qi)下(xia)產(chan)品持有該股。

　　光模塊研發和制造企業新易(yi)盛近(jin)年(nian)來(lai)一直(zhi)是(shi)公(gong)募機(ji)構(gou)(gou)青睞的標的。今(jin)年(nian)上半年(nian)，新易(yi)盛股價漲幅逾110%。截至今(jin)年(nian)一季(ji)度末(mo)，共(gong)有86家公(gong)募機(ji)構(gou)(gou)旗下產(chan)(chan)品(pin)持有新易(yi)盛，其中(zhong)不(bu)乏莫海波、陶燦、曲(qu)揚(yang)等知名基金經理(li)管理(li)的產(chan)(chan)品(pin)，持股數量最多的是(shi)易(yi)方達(da)基金、萬家基金、宏(hong)利(li)基金。

　　值得(de)一(yi)提的(de)是，上(shang)(shang)半(ban)年在主動(dong)權(quan)(quan)益(yi)(yi)類基(ji)金(jin)收益(yi)(yi)排名榜位(wei)列(lie)第一(yi)、二位(wei)的(de)是王鵬管理的(de)宏利景氣(qi)領航兩(liang)年持(chi)有(you)和(he)宏利景氣(qi)智選18個月(yue)持(chi)有(you)A，這兩(liang)只基(ji)金(jin)是上(shang)(shang)半(ban)年全(quan)市場(chang)唯二的(de)收益(yi)(yi)率超過(guo)30%的(de)主動(dong)權(quan)(quan)益(yi)(yi)類產(chan)品，均重(zhong)(zhong)倉持(chi)有(you)新(xin)(xin)易盛(sheng)。新(xin)(xin)易盛(sheng)位(wei)列(lie)上(shang)(shang)述(shu)兩(liang)只基(ji)金(jin)的(de)第三大(da)重(zhong)(zhong)倉股(gu)。上(shang)(shang)半(ban)年收益(yi)(yi)率超過(guo)25%的(de)大(da)摩數(shu)字經濟A的(de)前十(shi)大(da)重(zhong)(zhong)倉股(gu)中也(ye)有(you)新(xin)(xin)易盛(sheng)。

　　此外，嘉益股(gu)份(fen)、宇(yu)通客車(che)、金(jin)(jin)(jin)盾股(gu)份(fen)、山推(tui)股(gu)份(fen)、沃爾(er)核材、新集能(neng)源等上半(ban)年(nian)股(gu)價表(biao)現較好的公(gong)司(si)的機構投資者(zhe)名單中(zhong)(zhong)，都有(you)多(duo)家(jia)公(gong)募機構現身。其中(zhong)(zhong)包(bao)括南方基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)史博、景(jing)順(shun)長城基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)黎海威(wei)、興證全(quan)球基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)季文(wen)華、萬(wan)家(jia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)黃海、金(jin)(jin)(jin)鷹基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)陳(chen)穎等多(duo)位(wei)知名基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經理管理的產品。

　　市場下半年或震蕩上行

　　牛股的(de)出現與市場的(de)表現密不可分(fen)。多(duo)家基金(jin)公司近期(qi)舉辦半(ban)年(nian)度投資(zi)策(ce)略(lve)(lve)會或發布下半(ban)年(nian)投資(zi)策(ce)略(lve)(lve)，分(fen)析(xi)把脈下半(ban)年(nian)市場走(zou)勢和投資(zi)機(ji)會。

　　南方基(ji)金宏觀策略部(bu)聯席總經理唐小東對下半年市(shi)(shi)場看法偏(pian)正(zheng)(zheng)面(mian)，他認(ren)為，2023年A股權(quan)重指(zhi)(zhi)數表現(xian)不盡如(ru)人意，有兩個方面(mian)的沖擊，首(shou)先(xian)是市(shi)(shi)場對經濟(ji)基(ji)本(ben)面(mian)的預期(qi)經歷了比較明顯的向下修(xiu)正(zheng)(zheng)過(guo)程，其次是北向資金出現(xian)了較長時間的持(chi)續流出。進入2024年后(hou)，這兩個負(fu)面(mian)因素都逐漸(jian)消退。從市(shi)(shi)場估(gu)值(zhi)角度(du)來看，各項估(gu)值(zhi)指(zhi)(zhi)標處(chu)于(yu)底部(bu)水平。綜合各種情(qing)況后(hou)，對后(hou)市(shi)(shi)持(chi)積(ji)極的態度(du)，預計(ji)市(shi)(shi)場呈現(xian)震蕩上(shang)行(xing)的走(zou)勢(shi)。

　　在創金合(he)信首席經(jing)濟(ji)學家魏(wei)鳳春看來(lai)，年初市(shi)(shi)場(chang)普遍認可(ke)“紅利(li)低波(bo)+科技(ji)成(cheng)長”的(de)(de)多元配置邏輯，此后部(bu)分因(yin)素(su)(su)對市(shi)(shi)場(chang)主(zhu)線產(chan)生了一定的(de)(de)擾動作用。隨著擾動因(yin)素(su)(su)弱化，市(shi)(shi)場(chang)進(jin)入(ru)波(bo)瀾不驚的(de)(de)狀(zhuang)態(tai)，投資(zi)者(zhe)(zhe)有望重回(hui)上述配置共識。在過渡期，建議穩健的(de)(de)投資(zi)者(zhe)(zhe)繼續持(chi)有黃金、長債和紅利(li)類資(zi)產(chan)，靜待科技(ji)成(cheng)長品(pin)種的(de)(de)出清。激進(jin)的(de)(de)投資(zi)者(zhe)(zhe)應該高度關(guan)注(zhu)科技(ji)成(cheng)長品(pin)種的(de)(de)機會。

　　行(xing)(xing)業(ye)(ye)配(pei)置(zhi)上，金鷹基金權益研究(jiu)部策略研究(jiu)員(yuan)金達(da)萊建議維持風格(ge)平(ping)衡。他認為(wei)，高股(gu)息(xi)等價(jia)值(zhi)(zhi)風格(ge)目前仍相(xiang)(xiang)對占優，成長方(fang)(fang)向(xiang)著重關(guan)注(zhu)AI、軍工(gong)等具(ju)(ju)有(you)未來(lai)業(ye)(ye)績(ji)支(zhi)撐(cheng)的(de)(de)方(fang)(fang)向(xiang)。高股(gu)息(xi)方(fang)(fang)面，在市場風險(xian)偏好較(jiao)低和(he)政策鼓勵提高分(fen)紅的(de)(de)背景下，具(ju)(ju)有(you)相(xiang)(xiang)對防御(yu)價(jia)值(zhi)(zhi)，短(duan)期波動更多(duo)來(lai)自籌碼擁擠等交易型因素，逢(feng)低可以布局。關(guan)注(zhu)上游(you)資源(yuan)品相(xiang)(xiang)關(guan)的(de)(de)高股(gu)息(xi)方(fang)(fang)向(xiang)，有(you)色、煤炭、公(gong)用事業(ye)(ye)等部分(fen)漲價(jia)驅動的(de)(de)上游(you)資源(yuan)企業(ye)(ye)，預計半年報(bao)業(ye)(ye)績(ji)或表現相(xiang)(xiang)對較(jiao)好。從科技(ji)制造板(ban)塊來(lai)看，成長方(fang)(fang)向(xiang)的(de)(de)配(pei)置(zhi)需要相(xiang)(xiang)應縮(suo)(suo)小(xiao)標的(de)(de)范(fan)圍，建議關(guan)注(zhu)具(ju)(ju)有(you)產業(ye)(ye)趨勢(shi)支(zhi)撐(cheng)的(de)(de)AI領域，以及(ji)訂(ding)單(dan)恢復支(zhi)撐(cheng)業(ye)(ye)績(ji)改(gai)善的(de)(de)軍工(gong)領域。具(ju)(ju)體到出口鏈，需要結合估值(zhi)(zhi)進行(xing)(xing)配(pei)置(zhi)調整及(ji)縮(suo)(suo)小(xiao)標的(de)(de)范(fan)圍。