剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)過(guo)去的2018上半年，廣大公募基金的收益(yi)率并未延續(xu)去年的高歌(ge)猛進，除了(le)個別重倉景(jing)氣(qi)行(xing)業的基金業績(ji)(ji)走高，其他基金基本都出(chu)現了(le)不同(tong)程度的虧損。尤(you)其是7月以來(lai)，A股(gu)市場震蕩不減，基金短期業績(ji)(ji)仍然(ran)承壓，引發了(le)部分(fen)持有人的擔憂。

　　但公(gong)募基(ji)金的優勢(shi)其實在于長(chang)跑。如(ru)果將時間軸(zhou)拉長(chang)，多維度(du)的統計數據可以明(ming)確地(di)告訴廣大投(tou)資者，不論是(shi)抄(chao)底還是(shi)抄(chao)頂，公(gong)募基(ji)金的短期(qi)(qi)虧損(sun)只是(shi)一時的，長(chang)期(qi)(qi)賺錢效應(ying)幾乎是(shi)不可動搖的；當前2800點下(xia)方，更是(shi)買(mai)入(ru)的好(hao)時機。

　　●一個月與5年的(de)區(qu)別

　　《每日經濟新聞》記者以2018年(nian)(nian)7月3日為截止日期(qi)來計算(suan)各(ge)類A股(gu)投資基(ji)金中、長(chang)、短期(qi)業績表現，分(fen)別取(qu)近(jin)1周回報(bao)、近(jin)1月回報(bao)、近(jin)3月回報(bao)、近(jin)6月回報(bao)、近(jin)1年(nian)(nian)回報(bao)、近(jin)2年(nian)(nian)回報(bao)、近(jin)3年(nian)(nian)回報(bao)、近(jin)5年(nian)(nian)回報(bao)、近(jin)10年(nian)(nian)回報(bao)、成立以來回報(bao)進行(xing)比較。

　　根據Wind分(fen)類，A股投資(zi)基(ji)金(jin)可(ke)以(yi)分(fen)為(wei)(wei)兩大類，主動型(xing)和被動型(xing)。其中，主動型(xing)基(ji)金(jin)分(fen)為(wei)(wei)普通股票型(xing)、偏(pian)股混(hun)合(he)型(xing)、平衡混(hun)合(he)型(xing)、靈活配置(zhi)型(xing)、偏(pian)債(zhai)混(hun)合(he)型(xing)；被動型(xing)基(ji)金(jin)分(fen)為(wei)(wei)被動指數型(xing)和增強指數型(xing)。這七類基(ji)金(jin)就是記者比較(jiao)的目標(biao)（掃描文末(mo)二維碼(ma)，即可(ke)查看詳細計算數據）。

　　計算結果顯示，如(ru)果按(an)照(zhao)近(jin)1周各(ge)類產品(pin)平(ping)均回報來看，暫時只有增強指數基金虧錢。但(dan)不論(lun)是近(jin)1月、近(jin)3月還(huan)是近(jin)6月，各(ge)類基金凈值都處(chu)于回撤狀態(tai)。這當然與同期A股走勢密不可分，但(dan)期限也確實(shi)非常短(duan)。

　　如果拉長(chang)到(dao)(dao)近1年(nian)的數據(ju)，靈活(huo)配置(zhi)型基(ji)(ji)金已經賺錢了；拉長(chang)到(dao)(dao)近2年(nian)，除了被動指數型基(ji)(ji)金，其余六(liu)大類基(ji)(ji)金都是賺錢的。

　　按(an)理說，2年(nian)(nian)(nian)還(huan)算不上中(zhong)長期投(tou)資。那么如果按(an)照近5年(nian)(nian)(nian)和近10年(nian)(nian)(nian)回報來看，情況(kuang)更讓人振奮：六類基(ji)金的平均收益(yi)(yi)全部為正；靈活配(pei)置型基(ji)金的10年(nian)(nian)(nian)收益(yi)(yi)率更超過100%。

　　近5年表現亮(liang)眼(yan)的(de)銀華中小(xiao)盤(pan)精選(xuan)、興全輕資(zi)產、諾德成長優(you)(you)勢、匯添富消費行(xing)業、交銀阿爾法(fa)等，收益都超過(guo)200%；近10年當中，易方達中小(xiao)盤(pan)、銀河競爭優(you)(you)勢成長、興全社會責任、嘉實研究精選(xuan)A的(de)收益更是翻了(le)3倍。

　　請注意，這(zhe)還是最(zui)簡單(dan)的傻瓜(gua)持有(you)，沒有(you)任何擇時，不(bu)增持不(bu)減(jian)持。如(ru)果在5年(nian)、10年(nian)的周期，適當配(pei)合定投手段(duan)，那么收益率達(da)到1.5倍甚至2倍也是很有(you)可能的。

　　●三次大底至今的(de)收益率

　　低買高(gao)賣是投(tou)資的(de)永恒定律。巴菲特最有名的(de)一句話叫做“別人(ren)恐懼我貪(tan)婪”。如果(guo)你不把下跌看(kan)成是危險(xian)，而是機會，那么中長期來看(kan)，收益更(geng)加斐然。

　　過(guo)去A股(gu)20年(nian)最出名的(de)三次大底，分(fen)別(bie)是2008年(nian)10月(yue)28日(ri)(ri)1664.93點(dian)、2013年(nian)6月(yue)25日(ri)(ri)1849.65點(dian)、2016年(nian)1月(yue)27日(ri)(ri)2638.3點(dian)。假設這(zhe)三次都買入(ru)持(chi)有(you)至今，持(chi)有(you)期分(fen)別(bie)為10年(nian)、5年(nian)和2年(nian)，依(yi)然按照(zhao)上述(shu)七類基(ji)金計算，那么收益率會(hui)有(you)多少(shao)呢(ni)？

　　從計算結果(guo)來看，抄(chao)底效應十分明顯。不(bu)論你持有(you)哪類(lei)基金(jin)，在哪次大底進(jin)入，持有(you)至今都能擁有(you)不(bu)菲的收益(yi)(yi)(yi)，且(qie)平(ping)均收益(yi)(yi)(yi)率(lv)隨持有(you)時間增長(chang)而(er)(er)增多。2008年(nian)(nian)(nian)抄(chao)底進(jin)入的，平(ping)均收益(yi)(yi)(yi)率(lv)全部翻倍；靈(ling)活(huo)配(pei)置型平(ping)均收益(yi)(yi)(yi)率(lv)高達172.05%，更有(you)收益(yi)(yi)(yi)高達428.73%的產(chan)品。而(er)(er)2013年(nian)(nian)(nian)抄(chao)底進(jin)入的，平(ping)均收益(yi)(yi)(yi)率(lv)也(ye)都超過了(le)50%，最(zui)高的是(shi)普通股票(piao)型基金(jin)，達到91.99%。如果(guo)是(shi)2016年(nian)(nian)(nian)抄(chao)底進(jin)入的，那(nei)么平(ping)均收益(yi)(yi)(yi)率(lv)也(ye)大多在兩位數以(yi)上(shang)，表現最(zui)好的是(shi)增強指數型產(chan)品，達到23.67%。

　　●兩次大(da)頂至(zhi)今(jin)的收益(yi)率

　　如果你(ni)是(shi)(shi)在市場大熱的(de)時候才想起要(yao)投(tou)資(zi)，別人貪婪的(de)時候你(ni)也貪婪了(le)，結果買在最高位，那么持有至今(jin)又是(shi)(shi)怎樣的(de)一(yi)個結果呢？

　　數據統計發現，即(ji)便是11年(nian)前A股(gu)大(da)頂6124.04點買入，只要能夠扛過向(xiang)下趨勢，持有到現在(zai)，結(jie)果竟然(ran)沒有太慘。

　　《每日經濟新聞》記者取(qu)2007年(nian)10月(yue)(yue)16日的6124.04點以(yi)及2015年(nian)6月(yue)(yue)12日5178.19點兩次大頂(ding)來(lai)分別計(ji)算，持有期分別為11年(nian)和3年(nian)。

　　6124.04點(dian)買(mai)入(ru)持有至今，有五(wu)類主動(dong)型(xing)(xing)(xing)(xing)A股(gu)(gu)(gu)投資基(ji)金(jin)平均收(shou)益(yi)(yi)(yi)為(wei)(wei)正。偏(pian)(pian)債(zhai)混合型(xing)(xing)(xing)(xing)平均收(shou)益(yi)(yi)(yi)達到45.15%，平衡混合型(xing)(xing)(xing)(xing)為(wei)(wei)19.21%。兩類股(gu)(gu)(gu)票(piao)倉位(wei)最高的普通股(gu)(gu)(gu)票(piao)型(xing)(xing)(xing)(xing)基(ji)金(jin)和偏(pian)(pian)股(gu)(gu)(gu)混合型(xing)(xing)(xing)(xing)基(ji)金(jin)，收(shou)益(yi)(yi)(yi)率分別為(wei)(wei)6.54%和7.93%。但(dan)被(bei)(bei)動(dong)投資的指(zhi)數(shu)型(xing)(xing)(xing)(xing)產品因(yin)為(wei)(wei)完全跟蹤指(zhi)數(shu)，盡管(guan)A股(gu)(gu)(gu)市(shi)值發生(sheng)變化，但(dan)當(dang)前指(zhi)數(shu)點(dian)位(wei)較6124點(dian)還(huan)有一定差距，因(yin)此(ci)11年收(shou)益(yi)(yi)(yi)率皆墨(mo)，增強(qiang)型(xing)(xing)(xing)(xing)好于被(bei)(bei)動(dong)型(xing)(xing)(xing)(xing)。

　　再來(lai)看離(li)我們最(zui)近(jin)的(de)一次大頂，2015年6月(yue)12日的(de)5178.19點。由于(yu)離(li)現在剛(gang)剛(gang)過去3年，所以不論(lun)主動(dong)還(huan)是被(bei)動(dong)，收益率都還(huan)是挺(ting)慘的(de)，時間換(huan)空間還(huan)沒能(neng)換(huan)得過來(lai)。

　　●2800點下方賺錢效(xiao)應明顯

　　上(shang)面(mian)的統計數據再次印證，抄(chao)(chao)底的收益率要遠高于抄(chao)(chao)頂。不論抄(chao)(chao)底還是抄(chao)(chao)頂，這些都屬(shu)于極(ji)端情況，也許你眼(yan)下最關心(xin)的是在當前點(dian)位，2800點(dian)下方是否(fou)是入場(chang)好時機(ji)？

　　我們就以2014年(nian)和(he)(he)2016年(nian)的2730點左右至(zhi)今，持有(you)期分(fen)別為(wei)4年(nian)和(he)(he)2年(nian)，計算公募(mu)基金平均收益率(lv)。

　　2014年12月(yue)3日2733.87點，買(mai)入(ru)持有七大類(lei)產品至今，普通(tong)股(gu)票型、偏(pian)股(gu)混合型、平(ping)衡混合型和(he)靈(ling)活配置型、增強指數(shu)型平(ping)均收(shou)益率都在30%，其中還不乏收(shou)益率超過1.3倍的。

　　相(xiang)比之下，2016年(nian)6月(yue)26日2729.85點，買入持有七大類產(chan)品(pin)至今，表現最好的是增強(qiang)指數型基金，平均收益達到14.4%。其他普(pu)通股票(piao)型、偏(pian)股混合型平均收益率為9.4%和5.27%。

　　由(you)此可見，2800點下(xia)方進場，即便(bian)是中期持有，賺錢效應也是非常(chang)充(chong)足的。

　　總之，唯有理性投資，相信公募基(ji)金(jin)的(de)長期(qi)賺錢能力，選擇(ze)靠譜的(de)產品，給予合理預期(qi)和一定(ding)時間，才(cai)能夠不為短期(qi)波動所困擾，甚至(zhi)把(ba)短期(qi)的(de)下跌看成逢(feng)低建(jian)倉的(de)機會，而并非恐慌出逃。