上周市場(chang)(chang)走勢低迷，滬指日(ri)成交量(liang)(liang)重(zhong)新跌破1000億元關口。不過，在(zai)成交量(liang)(liang)大幅(fu)萎縮(suo)之(zhi)際(ji)，市場(chang)(chang)的底部特(te)征也更加明顯(xian)。現在(zai)各項指標都顯(xian)示市場(chang)(chang)高(gao)度謹慎，對于各種不確定因(yin)素的擔(dan)憂導致(zhi)投資者(zhe)不敢輕易入場(chang)(chang)。

　　之前我提出過(guo)(guo)一(yi)(yi)(yi)個觀點(dian)，即三(san)季度A股市(shi)場將(jiang)完成探底(di)及筑底(di)，四季度有(you)望(wang)迎來(lai)(lai)反彈行情。得出上述(shu)判斷(duan)的主(zhu)要理由有(you)以下幾點(dian)：一(yi)(yi)(yi)是經(jing)過(guo)(guo)大幅下跌(die)之后(hou)，超跌(die)反彈的動(dong)力比較(jiao)足，市(shi)場可能(neng)在(zai)四季度迎來(lai)(lai)反彈機(ji)會。二是政(zheng)策面上，把流(liu)動(dong)性控(kong)制(zhi)在(zai)合理充裕的范(fan)圍內、加大基建(jian)投資建(jian)設以及減稅降費(fei)等，將(jiang)給經(jing)濟基本面帶來(lai)(lai)新動(dong)能(neng)。三(san)是四季度一(yi)(yi)(yi)些機(ji)構臨近考核(he)節點(dian)，可能(neng)會加倉重倉股，從而帶來(lai)(lai)一(yi)(yi)(yi)定的抱團取(qu)暖式的效(xiao)應，白馬股有(you)望(wang)在(zai)大幅下跌(die)后(hou)迎來(lai)(lai)一(yi)(yi)(yi)定的修(xiu)復式上漲行情。

　　未(wei)來兩個月(yue)，上(shang)市公司的(de)(de)業(ye)(ye)績披(pi)露處于(yu)真空期(qi)。在這(zhe)段真空期(qi)，對業(ye)(ye)績出現下滑(hua)的(de)(de)擔憂會暫(zan)時緩解，這(zhe)將有利(li)于(yu)市場反彈。在當前(qian)弱勢環境中，保持耐(nai)心及(ji)輕倉(cang)防守是一種比(bi)較好的(de)(de)策略。當然，對于(yu)已經(jing)重倉(cang)的(de)(de)投資(zi)者(zhe)，現在需要耐(nai)心等(deng)待。

　　在(zai)經(jing)歷(li)大幅下跌(die)之(zhi)后(hou)，市場進一步大跌(die)的可能性(xing)已經(jing)不(bu)(bu)大。當前投資者要(yao)守住三(san)條底線(xian)：第(di)一，通(tong)過持有優(you)質公司(si)的股(gu)票來守住業績(ji)的底線(xian)，遠離績(ji)差股(gu)和題材股(gu)。第(di)二(er)，守住心理(li)底線(xian)。經(jing)過大跌(die)之(zhi)后(hou)，很多個股(gu)已經(jing)跌(die)出(chu)了價值，對于后(hou)市不(bu)(bu)宜過度悲觀，更不(bu)(bu)應(ying)過度恐慌，可以適(shi)當低(di)吸一些優(you)質個股(gu)。第(di)三(san)，守住倉(cang)位的底線(xian)。在(zai)市場完成探(tan)底筑底之(zhi)前，不(bu)(bu)宜過快加倉(cang)，防止在(zai)左側抄底出(chu)現(xian)再(zai)次(ci)被套及“割肉”的現(xian)象。

　　當前A股市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)整體估值已達歷史低(di)點，不僅遠(yuan)低(di)于美股，也(ye)低(di)于一些新興(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)股市(shi)(shi)。而A股整體盈(ying)利增速和ROE仍然處于高位，這也(ye)是市(shi)(shi)場(chang)(chang)未來反(fan)彈的(de)基礎(chu)。未來隨(sui)著風險偏(pian)好的(de)逐步回升(sheng)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)存(cun)在超(chao)跌反(fan)彈的(de)動力。

　　從資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)流(liu)向來看(kan)，今(jin)年以來無論是上證50ETF、滬深300ETF，還是中(zhong)證500ETF以及創業板ETF，都(dou)有大量的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)流(liu)入。配(pei)(pei)置(zhi)ETF的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)大多數(shu)是機構資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)，相關指(zhi)數(shu)估值跌至歷史底位是這(zhe)些抄底資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)入場的(de)(de)主要原因(yin)。一旦市場回暖(nuan)，這(zhe)類指(zhi)數(shu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)將會成為搶反彈(dan)的(de)(de)最(zui)佳(jia)配(pei)(pei)置(zhi)品種(zhong)，因(yin)此這(zhe)類指(zhi)數(shu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)受到(dao)一部分機構資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)青睞。

　　克(ke)里斯托(tuo)佛·布朗認(ren)為，要(yao)想成(cheng)為一(yi)(yi)名優(you)秀的(de)(de)(de)價(jia)值投(tou)(tou)資者，就要(yao)克(ke)服一(yi)(yi)些人(ren)性的(de)(de)(de)弱點，具(ju)備一(yi)(yi)種離經(jing)叛(pan)道的(de)(de)(de)精神，避免(mian)盲從市(shi)場大流(liu)，遵守投(tou)(tou)資紀律。那些長期(qi)戰勝市(shi)場的(de)(de)(de)精英，絕大多數都是始終如一(yi)(yi)的(de)(de)(de)真(zhen)正的(de)(de)(de)價(jia)值投(tou)(tou)資者。

　　做價(jia)值投(tou)資(zi)是(shi)一(yi)場修行，只有(you)克(ke)服人(ren)性中(zhong)的(de)(de)貪婪與(yu)恐(kong)懼(ju)，堅持正(zheng)確的(de)(de)投(tou)資(zi)理(li)念和投(tou)資(zi)紀(ji)律，才能(neng)(neng)夠穿越市(shi)場的(de)(de)波(bo)動(dong)周期，獲得好的(de)(de)投(tou)資(zi)回報。堅持價(jia)值投(tou)資(zi)就要(yao)(yao)具備獨(du)立判斷(duan)能(neng)(neng)力，堅持買(mai)入已經跌(die)出價(jia)值的(de)(de)具有(you)安全邊際的(de)(de)優質個股(gu)，不(bu)要(yao)(yao)被市(shi)場短(duan)期的(de)(de)走勢所迷惑。

　　做投資也要(yao)避免(mian)過度(du)自(zi)信。很多(duo)投資者不(bu)斷地換手，就是因為他們(men)認為新(xin)買的股(gu)票會(hui)比(bi)老的股(gu)票收益高。這樣一年下(xia)來(lai)操作很頻(pin)繁(fan)，除了給券商貢(gong)獻交易(yi)費，沒有獲得任何收益，甚至會(hui)出現(xian)比(bi)較(jiao)大的虧(kui)損。

　　現在市(shi)(shi)場(chang)(chang)處于弱(ruo)勢震(zhen)蕩的格局，投資者要有足(zu)夠(gou)的耐心(xin)等(deng)待市(shi)(shi)場(chang)(chang)完(wan)成調整。當(dang)前市(shi)(shi)場(chang)(chang)已經(jing)大(da)幅下(xia)跌，很(hen)多個股已經(jing)具備(bei)了配置(zhi)的價值，精(jing)選(xuan)一(yi)些優質個股來持有，等(deng)待行情好(hao)轉，無疑是(shi)當(dang)前最好(hao)的策略。