10月(yue)21日，在(zai)“2018年(nian)基金服務萬(wan)里(li)行——建行·中證(zheng)報‘金牛’基金系(xi)列巡講”溫州站(zhan)活動現場，天風證(zheng)券首(shou)席經(jing)濟學家劉煜輝表示，A股在(zai)今年(nian)的(de)(de)底(di)部區(qu)間已(yi)經(jing)大(da)(da)概探明，在(zai)余下的(de)(de)兩(liang)個月(yue)里(li)再創新低的(de)(de)概率比較小，A股交易性的(de)(de)機會已(yi)經(jing)開始逐步(bu)呈現。同時，隨著中國加大(da)(da)改革開放的(de)(de)步(bu)伐，未來A股的(de)(de)長期(qi)牛市值得期(qi)待。

　　A股交易性機會逐步呈現

　　春(chun)節(jie)以(yi)來(lai)(lai)，A股市(shi)場經(jing)歷多(duo)(duo)輪下跌，截至目前，上(shang)(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)數今年以(yi)來(lai)(lai)跌幅已超20%，這(zhe)在A股歷史上(shang)(shang)(shang)并不多(duo)(duo)見。劉煜輝(hui)提到，“飽受(shou)挫(cuo)折(zhe)”的(de)(de)投資者希望市(shi)場在2018年余下的(de)(de)時(shi)間內(nei)一(yi)(yi)掃(sao)過去9個多(duo)(duo)月(yue)的(de)(de)陰(yin)霾，出現(xian)一(yi)(yi)波較為明顯的(de)(de)交(jiao)易機會。而(er)契(qi)機出現(xian)在10月(yue)19日上(shang)(shang)(shang)午，中共中央政治局委員(yuan)、國務院副總理劉鶴(he)就當前經(jing)濟(ji)金融熱點問題接(jie)受(shou)媒體聯(lian)合采訪，與此同時(shi)，一(yi)(yi)行兩會的(de)(de)主(zhu)要(yao)負責人同時(shi)發聲：銀保監會主(zhu)席(xi)郭(guo)樹清(qing)表(biao)(biao)示(shi)，要(yao)充分(fen)發揮(hui)保險資金長(chang)期(qi)穩健(jian)投資優(you)勢(shi)，加大保險資金財務性和(he)(he)戰略性投資優(you)質上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司(si)力度(du)；證(zheng)監會主(zhu)席(xi)劉士余表(biao)(biao)示(shi)，證(zheng)監會始終堅持(chi)以(yi)改革開(kai)放創(chuang)新為主(zhu)線來(lai)(lai)穩定和(he)(he)提振市(shi)場信心(xin)。從(cong)效果來(lai)(lai)看，上(shang)(shang)(shang)述負責人的(de)(de)講話對提振及穩定市(shi)場信心(xin)具有十分(fen)重要(yao)的(de)(de)作用。

　　“無論(lun)從投資(zi)還(huan)是交(jiao)易(yi)層(ceng)面(mian)，當前(qian)市場邏輯都比(bi)較(jiao)正，情緒面(mian)上也(ye)比(bi)較(jiao)積(ji)極向(xiang)上，這種感覺(jue)在過(guo)去近一年里(li)第(di)一次產生，A股(gu)(gu)在今年的底部區間(jian)已經大概探明，在2018年余下的兩個月里(li)再創新低的概率比(bi)較(jiao)小。同(tong)時(shi)，A股(gu)(gu)交(jiao)易(yi)性的機會已經開(kai)始逐步呈現(xian)，投資(zi)者(zhe)可(ke)適度把握(wo)。”劉(liu)煜輝表(biao)示。

　　加(jia)大改(gai)革開放 未來牛市可期(qi)

　　對于(yu)當(dang)(dang)前(qian)中國的(de)(de)(de)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)(ji)狀(zhuang)態，業(ye)界普遍存(cun)在(zai)爭議。劉煜輝(hui)認為，目前(qian)通貨膨脹壓力(li)(li)依然存(cun)在(zai)，而(er)經(jing)濟(ji)(ji)下(xia)行壓力(li)(li)的(de)(de)(de)釋放也未減緩，這樣的(de)(de)(de)組(zu)合使得貨幣(bi)的(de)(de)(de)購買力(li)(li)遭遇挑戰，也使得A股的(de)(de)(de)估值(zhi)體系(xi)出(chu)現(xian)一(yi)定問題。另一(yi)方面，外圍擾動因素(su)的(de)(de)(de)長期影響不容忽視。從宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)(ji)的(de)(de)(de)角(jiao)度，則必(bi)須要(yao)走出(chu)當(dang)(dang)前(qian)的(de)(de)(de)象限，出(chu)現(xian)象限的(de)(de)(de)跨越，市場的(de)(de)(de)投資邏輯才(cai)會發生(sheng)改變，交易(yi)的(de)(de)(de)機會才(cai)會形成。他認為，中國要(yao)走出(chu)當(dang)(dang)前(qian)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)(ji)的(de)(de)(de)困局，需要(yao)繼(ji)續深化(hua)改革和(he)加大(da)開放。

　　劉煜(yu)輝認為，中國經(jing)過(guo)(guo)40年的(de)(de)(de)(de)改革開放歷程(cheng)，已經(jing)擁有全球最(zui)完備(bei)的(de)(de)(de)(de)工業(ye)體(ti)系、最(zui)優良的(de)(de)(de)(de)基礎設(she)施(shi)，以及一大批產業(ye)技術工人和產業(ye)工程(cheng)師，其中人力(li)資本往往是經(jing)濟(ji)長期增長源(yuan)泉中最(zui)難培育的(de)(de)(de)(de)要(yao)素，也是全球化中的(de)(de)(de)(de)供應(ying)鏈(lian)(lian)之樞紐。如果(guo)在此(ci)基礎上(shang)，通過(guo)(guo)改革降低(di)房地(di)產產業(ye)鏈(lian)(lian)上(shang)的(de)(de)(de)(de)生產要(yao)素成本，將更(geng)多經(jing)濟(ji)金融體(ti)系的(de)(de)(de)(de)活力(li)釋(shi)放出來，再加(jia)(jia)上(shang)具有無限想象前(qian)(qian)景的(de)(de)(de)(de)消費端，則會迎來更(geng)加(jia)(jia)廣闊的(de)(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)前(qian)(qian)景。

　　他提到，第(di)四次產(chan)業(ye)革命的未來是(shi)(shi)大(da)數據，中國在過去幾(ji)年(nian)已(yi)經建成了包括高鐵(tie)、移動互聯(lian)等在內(nei)的巨大(da)的經濟網絡，實現了人(ren)和物、人(ren)和人(ren)的連(lian)接，未來物和物的連(lian)接也(ye)是(shi)(shi)可(ke)以預見的場(chang)(chang)景。“萬物連(lian)通就是(shi)(shi)數據的海洋，場(chang)(chang)景為(wei)王(wang)，數據為(wei)王(wang)，在一個(ge)良性的系統下，產(chan)業(ye)延伸進(jin)去則會輸出(chu)更多有(you)價值的回報。如果能夠做到這(zhe)個(ge)方(fang)向，A股(gu)別說五年(nian)牛市、十年(nian)牛市，三(san)十年(nian)牛市也(ye)是(shi)(shi)可(ke)以期(qi)望的。”劉煜(yu)輝稱，“我(wo)覺得最近(jin)有(you)一些積極(ji)的苗(miao)頭，市場(chang)(chang)在經歷這(zhe)么長時(shi)間的下跌后(hou)，一些積極(ji)的信(xin)號也(ye)在凝聚。”