受(shou)LPR機制改革(ge)等利多(duo)因素推動，周一(yi)（8月(yue)19日）A股(gu)市(shi)(shi)(shi)場迎來了近期(qi)(qi)少(shao)有的放量(liang)大漲，兩市(shi)(shi)(shi)主要股(gu)指單日漲幅均超2%。而對于短(duan)(duan)期(qi)(qi)A股(gu)市(shi)(shi)(shi)場的進一(yi)步走向，來自多(duo)家主流私(si)募(mu)機構的最(zui)新策略觀點普遍(bian)認(ren)為，LPR機制改革(ge)將有望(wang)降低(di)實體經濟融資成本、對資本市(shi)(shi)(shi)場帶來分子分母端的雙重提振，并(bing)同時提升市(shi)(shi)(shi)場風險偏(pian)好(hao)。短(duan)(duan)期(qi)(qi)內，A股(gu)市(shi)(shi)(shi)場有望(wang)延續偏(pian)強運行格局(ju)。

　　釋放多重利好

　　上(shang)海(hai)世誠投(tou)資(zi)總(zong)經理(li)陳家琳表示，本(ben)次LPR機制(zhi)改(gai)革對于股市的(de)(de)(de)積(ji)極(ji)作用更多體現在風(feng)險(xian)偏好的(de)(de)(de)提升(sheng)。LPR機制(zhi)完善的(de)(de)(de)本(ben)質是(shi)用市場(chang)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)改(gai)革手段來(lai)(lai)推進金(jin)融領域的(de)(de)(de)基(ji)礎(chu)設施建(jian)設。這種市場(chang)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)動作十(shi)分有利于增強投(tou)資(zi)人的(de)(de)(de)信心、改(gai)善市場(chang)情緒(xu)、提升(sheng)風(feng)險(xian)偏好。事實上(shang)，過去一段時間以(yi)及(ji)未來(lai)(lai)中短期(qi)內，A股市場(chang)的(de)(de)(de)一大(da)關鍵刺激(ji)因素，就(jiu)來(lai)(lai)自于金(jin)融貨幣(bi)財政政策(ce)的(de)(de)(de)托底支撐、對國內需(xu)求(qiu)的(de)(de)(de)夯實提振。而(er)從長(chang)期(qi)而(er)言，改(gai)革的(de)(de)(de)推進則是(shi)市場(chang)最大(da)的(de)(de)(de)利好。

　　此(ci)外，星(xing)石投(tou)資(zi)(zi)周一(yi)也(ye)發表觀點指出，我國原有的(de)LPR形(xing)成機(ji)制(zhi)，主要(yao)以官方(fang)貸(dai)款(kuan)基(ji)準利(li)(li)率為基(ji)礎，并(bing)且在(zai)期(qi)限上只適用(yong)1年以下的(de)短期(qi)貸(dai)款(kuan)，市(shi)場化效果不(bu)(bu)明顯(xian)，并(bing)不(bu)(bu)能很好地發揮(hui)“錨”的(de)作用(yong)，難以為企業在(zai)融(rong)資(zi)(zi)成本上減負(fu)。因此(ci)，為了疏(shu)通貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)傳導渠(qu)道，進(jin)(jin)行(xing)(xing)LPR形(xing)成機(ji)制(zhi)改革(ge)也(ye)勢在(zai)必行(xing)(xing)。整體來看，新的(de)LPR形(xing)成機(ji)制(zhi)正式實(shi)施，將(jiang)帶(dai)來四方(fang)面(mian)(mian)的(de)積極(ji)影響：一(yi)是(shi)疏(shu)通貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)傳導渠(qu)道，為我國貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)由“數(shu)量(liang)型(xing)”向“價(jia)格型(xing)”轉變打(da)下基(ji)礎，數(shu)量(liang)型(xing)政(zheng)策(ce)的(de)“大水漫灌”效應有望減少。二是(shi)新的(de)LPR報(bao)價(jia)機(ji)制(zhi)有利(li)(li)于實(shi)體經濟融(rong)資(zi)(zi)成本下降。三是(shi)商業銀行(xing)(xing)短期(qi)或(huo)面(mian)(mian)臨(lin)息差收窄的(de)壓力。四是(shi)資(zi)(zi)本市(shi)場有望享受分(fen)子分(fen)母雙重提振。一(yi)方(fang)面(mian)(mian)，LPR機(ji)制(zhi)改革(ge)之后(hou)，市(shi)場無風險利(li)(li)率有望下行(xing)(xing)，從而促進(jin)(jin)企業估值提升；另一(yi)方(fang)面(mian)(mian)，融(rong)資(zi)(zi)成本的(de)降低(di)也(ye)有望增厚上市(shi)企業利(li)(li)潤。

　　市場出現積極變化

　　在(zai)多家私(si)募普(pu)遍肯定(ding)LPR改革對于(yu)A股利多影響的同時，對于(yu)市場周一(yi)放(fang)量上漲之后(hou)的走勢，目前私(si)募業內整體也(ye)繼續趨于(yu)樂觀。

　　陳家琳表示，現階(jie)段A股市場(chang)(chang)(chang)正在(zai)迎來三方面(mian)的(de)積(ji)極(ji)變(bian)化，具體包括LPR機制改革帶來的(de)風險偏好的(de)再度(du)提(ti)升(sheng)、國債收益率(lv)繼續(xu)下(xia)行對“分母(mu)端(duan)”的(de)積(ji)極(ji)影響(xiang)、白馬(ma)藍籌整體的(de)中(zhong)報業績(ji)韌性(xing)提(ti)升(sheng)市場(chang)(chang)(chang)估值(zhi)可(ke)接受度(du)等。8月以來，A股市場(chang)(chang)(chang)已經對內外部相關不確定性(xing)進(jin)行消化，相對于月初，當(dang)前投資(zi)者對于短中(zhong)期A股市場(chang)(chang)(chang)的(de)表現顯然可(ke)以更(geng)加積(ji)極(ji)樂觀(guan)一些(xie)。

　　此外(wai)，鼎鋒投資(zi)表示(shi)，目前A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)已經基本消化了前期(qi)(qi)來自海外(wai)市(shi)場(chang)(chang)的(de)利(li)空，而LPR機(ji)制改革短期(qi)(qi)內有助于(yu)壓低市(shi)場(chang)(chang)利(li)率、中長期(qi)(qi)則會“重切利(li)潤蛋糕”，在一定(ding)程(cheng)度上將(jiang)體(ti)(ti)現(xian)(xian)出銀行業(ye)(ye)(ye)對(dui)(dui)其(qi)他(ta)行業(ye)(ye)(ye)的(de)讓利(li)。整體(ti)(ti)來看(kan)，在未來一段時間內，A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)將(jiang)更多(duo)體(ti)(ti)現(xian)(xian)自身企(qi)業(ye)(ye)(ye)盈利(li)和(he)估值(zhi)(zhi)變動方向，海外(wai)因(yin)素影(ying)響將(jiang)逐步(bu)下降(jiang)。由于(yu)政策面(mian)小幅轉向寬松，企(qi)業(ye)(ye)(ye)盈利(li)增(zeng)速和(he)估值(zhi)(zhi)回(hui)升(sheng)確定(ding)性(xing)進(jin)一步(bu)加強，相關積極因(yin)素預(yu)計將(jiang)推動A股(gu)短期(qi)(qi)企(qi)穩(wen)、中期(qi)(qi)波動中樞抬(tai)升(sheng)。此外(wai)，該私(si)募機(ji)構還認為，短期(qi)(qi)內LPR對(dui)(dui)于(yu)上市(shi)公司(si)的(de)利(li)多(duo)影(ying)響可能(neng)更多(duo)體(ti)(ti)現(xian)(xian)在部分(fen)行業(ye)(ye)(ye)龍(long)頭。投資(zi)者短期(qi)(qi)內可關注低估值(zhi)(zhi)、負債率較高的(de)部分(fen)行業(ye)(ye)(ye)龍(long)頭公司(si)，如汽車、基建(jian)，電力等。