數據顯示，在(zai)近(jin)期北向資金重新凈流(liu)入(ru)、大消費“老白(bai)馬(ma)”做多(duo)人氣有(you)所消散的(de)背景下，立(li)訊精密、華(hua)蘭生物、藥(yao)明康德、愛爾眼科等一批細分行業的(de)白(bai)馬(ma)龍頭股正在(zai)贏得外資青睞(lai)，股價迭創(chuang)新高(gao)。多(duo)家金牛(niu)私(si)募機構認為，二線(xian)白(bai)馬(ma)股有(you)望成為A股結(jie)構牛(niu)市的(de)新型朝陽(yang)板(ban)塊，這(zhe)些公司的(de)靜態高(gao)估值(zhi)或成為常(chang)態。

　　二線白馬股持續走(zou)強

　　Wind數據顯示(shi)，截至5月13日(ri)收盤(pan)，兩市(shi)共(gong)有138只(zhi)個(ge)股（扣除(chu)2020年(nian)以(yi)來上(shang)(shang)市(shi)的(de)新(xin)(xin)股及(ji)次新(xin)(xin)股）股價(jia)在近30個(ge)交易日(ri)中曾創出歷(li)史(shi)新(xin)(xin)高(gao)（前復權，下同）。這138只(zhi)個(ge)股今年(nian)以(yi)來的(de)平均漲幅(fu)高(gao)達(da)58.43%，5月以(yi)來則(ze)平均上(shang)(shang)漲了10.75%。

　　從更近(jin)的(de)時間段來(lai)看，截至5月13日(ri)(ri)收盤，曾(ceng)在最近(jin)十個(ge)交易日(ri)(ri)刷(shua)新股(gu)(gu)價歷史(shi)高點（扣除(chu)2020年以來(lai)上市的(de)新股(gu)(gu)）的(de)個(ge)股(gu)(gu)數量(liang)也高達107只(zhi)(zhi)。這107只(zhi)(zhi)個(ge)股(gu)(gu)今年以來(lai)和(he)5月以來(lai)的(de)平均(jun)漲幅分別(bie)為55.88%和(he)12.20%。對比(bi)近(jin)30個(ge)交易日(ri)(ri)的(de)統計數據，最近(jin)十個(ge)交易日(ri)(ri)中(zhong)，A股(gu)(gu)市場(chang)部分強勢個(ge)股(gu)(gu)強者恒強效應正(zheng)進(jin)一步凸顯。

　　從這(zhe)些個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)特(te)征(zheng)來看(kan)，中高價(jia)、中大市(shi)(shi)值成為主流標簽。如(ru)上述107只(zhi)(zhi)近十個(ge)(ge)交易日(ri)股(gu)(gu)(gu)價(jia)創出新高的(de)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)中，有58只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)價(jia)在(zai)50元(yuan)以(yi)上（按照(zhao)5月13日(ri)收盤(pan)價(jia)統計，下同），85只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)價(jia)超過30元(yuan)，百元(yuan)股(gu)(gu)(gu)（含股(gu)(gu)(gu)價(jia)超千元(yuan)的(de)貴州茅臺(tai)）數量也有28只(zhi)(zhi)。此外，這(zhe)107只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)的(de)平均市(shi)(shi)值達621.74億(yi)元(yuan)，多(duo)數個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)值在(zai)300億(yi)元(yuan)以(yi)上。

　　從行(xing)業分(fen)布來看(kan)，按照(zhao)申(shen)萬二級行(xing)業分(fen)類，醫療(liao)器械、醫療(liao)服務、食品(pin)加(jia)工、飲料制(zhi)造、生(sheng)物制(zhi)品(pin)、計算機(ji)應用(yong)、化(hua)學制(zhi)藥、化(hua)學制(zhi)品(pin)、白色家(jia)電等偏內需消費領域的細分(fen)行(xing)業，成為近期強勢個(ge)股來源最多(duo)的行(xing)業板塊(kuai)。在個(ge)股估值方面，相關強勢個(ge)股近兩年都(dou)保(bao)持了較(jiao)好的業績成長性(xing)，但當前(qian)的靜態市(shi)盈率(lv)也(ye)大多(duo)在40倍以上。

　　此外，Wind數(shu)據顯(xian)示，近一(yi)個月北(bei)(bei)向(xiang)資金整(zheng)體保持凈流入格局。外資在陸股(gu)(gu)通上凈買入力度較大(da)的(de)個股(gu)(gu)，除了貴(gui)州(zhou)茅臺(tai)、五糧(liang)液、格力電器(qi)等一(yi)些(xie)老面孔外，藥明康德、邁瑞醫療(liao)、立訊精(jing)密(mi)、三(san)七互娛等代(dai)表新經濟(ji)的(de)二線白馬股(gu)(gu)也成為北(bei)(bei)向(xiang)資金的(de)重點(dian)買入對象。而中國平(ping)安、伊利股(gu)(gu)份、海(hai)螺水泥、興業銀行、海(hai)爾智家等部分“老白馬”則在近期(qi)遭(zao)遇了北(bei)(bei)向(xiang)資金較大(da)力度的(de)賣出(chu)。

　　金牛私募不懼高估值(zhi)

　　對(dui)于(yu)近期(qi)二線白(bai)馬股的(de)整體(ti)強(qiang)勢(shi)，以及北向(xiang)資(zi)金對(dui)于(yu)相(xiang)關個股的(de)持(chi)(chi)續偏愛，泰旸資(zi)產首席(xi)研(yan)究官王叢(cong)表示，在醫藥研(yan)發和生產外包服(fu)務、動力(li)(li)電池、智能(neng)手機和可穿戴設備制(zhi)造等行業中，近幾年(nian)出現了一批具(ju)有(you)核(he)心競爭力(li)(li)且連續多(duo)年(nian)保持(chi)(chi)較(jiao)高(gao)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)(li)的(de)優質(zhi)企業，其估值(zhi)(zhi)水平相(xiang)對(dui)于(yu)行業追趕者(zhe)來說長期(qi)具(ju)有(you)溢價，并持(chi)(chi)續不斷被外資(zi)買入。這些(xie)公司(si)所屬細分行業依然處(chu)于(yu)成長期(qi)，行業天花板不斷小(xiao)幅(fu)抬高(gao)，有(you)利(li)于(yu)行業龍頭公司(si)估值(zhi)(zhi)的(de)提升(sheng)(sheng)，從而導(dao)致(zhi)外資(zi)機構投資(zi)者(zhe)對(dui)于(yu)較(jiao)高(gao)估值(zhi)(zhi)的(de)接(jie)受度也(ye)在持(chi)(chi)續提升(sheng)(sheng)。

　　景(jing)領投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)總經理鄒(zou)煒分(fen)(fen)析稱(cheng)，從外(wai)(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)過去幾年持續(xu)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)行為看，當前其投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風格和價(jia)(jia)值(zhi)偏好并未(wei)出現明顯漂移。一(yi)些(xie)(xie)(xie)人氣較(jiao)高的(de)(de)二(er)線(xian)白馬公(gong)司(si)成為外(wai)(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)增持對(dui)象，恰恰反映(ying)了(le)外(wai)(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)在(zai)其投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)策略和風格上的(de)(de)一(yi)致性(xing)(xing)(xing)。近期(qi)股價(jia)(jia)強勢、持續(xu)受到北向資(zi)(zi)(zi)(zi)金青睞(lai)的(de)(de)公(gong)司(si)，大多在(zai)所(suo)屬細分(fen)(fen)行業(ye)(ye)屬于(yu)絕對(dui)龍頭(tou)，無論(lun)市(shi)場份額(e)還是成長性(xing)(xing)(xing)指標都(dou)(dou)反映(ying)了(le)這些(xie)(xie)(xie)公(gong)司(si)所(suo)具(ju)備的(de)(de)優秀經營能力(li)。另外(wai)(wai)，雖然這些(xie)(xie)(xie)二(er)線(xian)白馬股往往靜態市(shi)盈率都(dou)(dou)超(chao)過40倍，但外(wai)(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)較(jiao)為關(guan)注企業(ye)(ye)經營的(de)(de)持續(xu)性(xing)(xing)(xing)以及成長的(de)(de)確(que)定性(xing)(xing)(xing)，也比較(jiao)愿意給未(wei)來(lai)成長確(que)定的(de)(de)公(gong)司(si)以估(gu)值(zhi)溢價(jia)(jia)。而景(jing)氣行業(ye)(ye)的(de)(de)細分(fen)(fen)龍頭(tou)公(gong)司(si)，一(yi)直是市(shi)場長期(qi)關(guan)注的(de)(de)重(zhong)點。因此，市(shi)場對(dui)這些(xie)(xie)(xie)公(gong)司(si)的(de)(de)估(gu)值(zhi)給予溢價(jia)(jia)也是合理的(de)(de)。

　　興聚(ju)投(tou)資(zi)投(tou)資(zi)總監(jian)王曉(xiao)明指出，近期股價表現強勢(shi)的二線白(bai)馬股大多是各(ge)自行業的龍(long)頭公(gong)(gong)(gong)司。雖然短期從(cong)靜(jing)態估值上(shang)(shang)看(kan)相對(dui)較高，但(dan)他們所代表的先進(jin)制造、生物醫藥(yao)、新(xin)能源車、新(xin)材料(liao)等(deng)行業都是我國(guo)未來新(xin)經(jing)濟(ji)的重要突破方(fang)向。這些(xie)行業在未來整(zheng)個(ge)經(jing)濟(ji)中的占比(bi)會(hui)更大，股市(shi)(shi)中上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)司的市(shi)(shi)值占比(bi)一定程度(du)上(shang)(shang)也體(ti)現了這一點。未來，新(xin)經(jing)濟(ji)公(gong)(gong)(gong)司市(shi)(shi)值占比(bi)持續(xu)上(shang)(shang)升，傳(chuan)統行業占比(bi)逐(zhu)步降低是大勢(shi)所趨。北向資(zi)金對(dui)于這些(xie)公(gong)(gong)(gong)司或主動或被動的增(zeng)配，其實也是這種(zhong)新(xin)舊轉換的體(ti)現。

　　少數派(pai)投資(zi)研(yan)究總監(jian)張寧表示，今年以(yi)來(lai)，外(wai)資(zi)在投資(zi)額度不斷增加、一線(xian)藍籌配置(zhi)比(bi)例較高且相關個股估(gu)(gu)值不再(zai)低估(gu)(gu)以(yi)后，其配置(zhi)二線(xian)藍籌的(de)資(zi)金比(bi)例正在提高，這也給個人(ren)投資(zi)者帶來(lai)一種很好的(de)投資(zi)視角。

　　對此(ci)，上海某私(si)募機構負責人認(ren)為，從個人投資者的(de)(de)交(jiao)易(yi)策(ce)略(lve)來看，對于(yu)相關個股的(de)(de)長線跟蹤和逢低買入，有望成為一個較為有效市場(chang)的(de)(de)投資策(ce)略(lve)。