近(jin)期(qi)，A股(gu)市場(chang)走出了高度分化的(de)結構性行情(qing)，其中智能汽車、光(guang)伏產業鏈、華為(wei)鴻蒙、半導體(ti)芯片等概念板塊表(biao)現強勢，不少(shao)板塊個股(gu)甚至創(chuang)出歷(li)史新(xin)高。

　　《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)注意(yi)到，6月機(ji)構(gou)(gou)性牛(niu)市行情(qing)明(ming)顯，但是從機(ji)構(gou)(gou)調研情(qing)況(kuang)來看，數據(ju)卻不(bu)容樂觀。Choice數據(ju)顯示，截至6月28日，6月的機(ji)構(gou)(gou)調研次數出現明(ming)顯下(xia)滑，僅為8363次，較前(qian)期下(xia)降8758次。另外私募排(pai)(pai)排(pai)(pai)網的最新數據(ju)顯示，私募機(ji)構(gou)(gou)6月也(ye)開始減(jian)倉(cang)，尤其(qi)是百(bai)億級私募更是進行了大(da)幅度(du)減(jian)倉(cang)。這背后到底是機(ji)構(gou)(gou)的調倉(cang)換股還是減(jian)倉(cang)防御呢？

　　天賜材料最受機構關注

　　從接待(dai)機(ji)構(gou)調研(yan)(yan)(yan)的(de)上市公司來看(kan)，近一月來合計有426家，較前期減少了(le)239家。從機(ji)構(gou)投(tou)資者(zhe)關(guan)注的(de)焦點(dian)來看(kan)，光電子(zi)器件(jian)、食品、金(jin)屬非金(jin)屬新材料(liao)板塊位居機(ji)構(gou)投(tou)資者(zhe)調研(yan)(yan)(yan)的(de)前三位，其次(ci)(ci)是通用設備(bei)(bei)(bei)、電子(zi)設備(bei)(bei)(bei)制造、化(hua)學原料(liao)等板塊。在備(bei)(bei)(bei)受(shou)機(ji)構(gou)投(tou)資者(zhe)關(guan)注的(de)光電子(zi)器件(jian)板塊中(zhong)，宇瞳光學、洲明科技、瑞豐光電等個股(gu)格外受(shou)青睞(lai)，其中(zhong)宇瞳光學獲(huo)得205家機(ji)構(gou)投(tou)資者(zhe)密集調研(yan)(yan)(yan)。而(er)在整個6月，天(tian)賜(si)材料(liao)最(zui)受(shou)機(ji)構(gou)關(guan)注，在近一月獲(huo)得了(le)288家機(ji)構(gou)投(tou)資者(zhe)調研(yan)(yan)(yan)，其次(ci)(ci)是TCL科技，接待(dai)了(le)209家機(ji)構(gou)調研(yan)(yan)(yan)。

　　同時，私募(mu)的(de)倉位(wei)也出現(xian)了明顯變化。私募(mu)排排網組合大師數(shu)據顯示(shi)，截至(zhi)6月18日，股(gu)票(piao)私募(mu)整體倉位(wei)指數(shu)為(wei)81.13%，環比(bi)下滑0.36個(ge)百分(fen)點，而且(qie)這已(yi)經是該指數(shu)連(lian)續2周(zhou)出現(xian)下滑，2周(zhou)以來(lai)股(gu)票(piao)私募(mu)整體減(jian)(jian)倉了0.49個(ge)百分(fen)點。從(cong)管理規(gui)模(mo)來(lai)看，其余(yu)規(gui)模(mo)股(gu)票(piao)私募(mu)均出現(xian)加倉，唯(wei)獨百億級私募(mu)進行了大幅度(du)減(jian)(jian)倉。目(mu)前百億級私募(mu)倉位(wei)指數(shu)為(wei)84.80%，環比(bi)減(jian)(jian)倉2.68個(ge)百分(fen)點，創下單周(zhou)減(jian)(jian)倉之(zhi)最。

　　近年來，私募基金在(zai)(zai)整個(ge)A股市場的地位(wei)不(bu)斷提升，尤其是在(zai)(zai)百億級私募不(bu)斷涌現(xian)的背景下，頂級私募機構憑借資(zi)金優(you)勢(shi)、信息優(you)勢(shi)與(yu)調(diao)研(yan)優(you)勢(shi)，展現(xian)出了(le)較強的投資(zi)回報能力。

　　據不(bu)完(wan)全統計，6月以(yi)來截至28日，超過40家(jia)百(bai)億(yi)(yi)私(si)募(mu)調研了70多家(jia)A股(gu)上(shang)市公(gong)司。其中有10家(jia)以(yi)上(shang)的百(bai)億(yi)(yi)私(si)募(mu)調研了天賜材料、海融科技、永太科技等個(ge)股(gu)。另外，參與調研拓邦股(gu)份(fen)、金龍(long)魚、錦(jin)浪科技、翔(xiang)宇醫療(liao)的百(bai)億(yi)(yi)級私(si)募(mu)也在5家(jia)以(yi)上(shang)。

　　鋰(li)電(dian)材(cai)料電(dian)解液龍頭天賜(si)材(cai)料在6月是最受百億(yi)級(ji)私(si)募關注的個股，包括(kuo)淡(dan)水(shui)泉、敦(dun)和(he)資(zi)產(chan)、景(jing)林資(zi)產(chan)、盤京(jing)投資(zi)、同犇投資(zi)、汐泰投資(zi)在內的17家百億(yi)級(ji)私(si)募均對(dui)其進(jin)行了調研。

　　頂級私募熱衷芯片公司

　　近期(qi)，在全(quan)(quan)(quan)球(qiu)缺芯(xin)(xin)的(de)(de)(de)背(bei)景(jing)下，半導體(ti)芯(xin)(xin)片概念(nian)股引來機(ji)構投資者的(de)(de)(de)調研(yan)，有芯(xin)(xin)片公司直言：“中國半導體(ti)市(shi)場(chang)處于歷(li)史最(zui)好時期(qi)”。據了解，在全(quan)(quan)(quan)球(qiu)供需格(ge)局(ju)不斷變化中，芯(xin)(xin)片行業的(de)(de)(de)景(jing)氣度(du)還在持續提升，芯(xin)(xin)片設計、制造以及芯(xin)(xin)片全(quan)(quan)(quan)產業鏈(lian)的(de)(de)(de)IDM頭(tou)部公司要(yao)么股價持續創(chuang)新高，要(yao)么在近期(qi)大幅領跑(pao)市(shi)場(chang)。隨著(zhu)本土芯(xin)(xin)片公司不斷成長，它們(men)或許更加具備弱周(zhou)期(qi)和高成長屬性。

　　事實上，不(bu)少(shao)頂級(ji)私(si)募(mu)機構(gou)在6月加(jia)大了對芯片股的(de)(de)調(diao)研(yan)。中穎電子在接受(shou)機構(gou)調(diao)研(yan)時表示(shi)，在產(chan)業產(chan)能(neng)供應(ying)(ying)不(bu)足的(de)(de)大背景下，公司因應(ying)(ying)供應(ying)(ying)商漲價，為了取得更多晶(jing)圓(yuan)產(chan)能(neng)，都(dou)會適當向下游傳導成本的(de)(de)上升。公司大部分產(chan)品從(cong)2021年1月1日起提(ti)過價，調(diao)價主要反應(ying)(ying)上游供應(ying)(ying)鏈調(diao)漲幅度。

　　高毅資產(chan)在6月17日對納思達進行(xing)了調(diao)研，當日公(gong)司股價上漲6.24%，之(zhi)后更是一波連續拉升(sheng)。公(gong)司的物聯網芯片包(bao)含通用MCU芯片、相變存儲器（PCRAM）、無(wu)線充電芯片、指(zhi)紋傳感(gan)器、溫濕(shi)度記錄標(biao)簽(qian)芯片、NFC大容量(liang)芯片等。

　　做宏觀策略的凱(kai)(kai)豐(feng)投(tou)資(zi)(zi)(zi)，是6月的調研活動中最(zui)勤快的百億級私募。從(cong)調研動向來(lai)看(kan)，光伏、鋰電、軍工(gong)等高(gao)(gao)景氣度板塊的科技股(gu)(gu)(gu)(gu)受到(dao)凱(kai)(kai)豐(feng)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的關注。6月以(yi)來(lai)，凱(kai)(kai)豐(feng)投(tou)資(zi)(zi)(zi)參與調研了(le)包括海特(te)高(gao)(gao)新(xin)、天(tian)賜(si)材(cai)料(liao)、大(da)華(hua)股(gu)(gu)(gu)(gu)份、錦(jin)浪科技在內的9家(jia)上市公司(si)。海特(te)高(gao)(gao)新(xin)是近期的牛股(gu)(gu)(gu)(gu)，公司(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)價連續3個漲停(ting)，其(qi)原因(yin)主要還是公司(si)旗下的海威華(hua)芯通(tong)過增(zeng)(zeng)資(zi)(zi)(zi)擴(kuo)股(gu)(gu)(gu)(gu)方式引入投(tou)資(zi)(zi)(zi)者正威金控，增(zeng)(zeng)資(zi)(zi)(zi)金額為(wei)12.89億元。海威華(hua)芯以(yi)投(tou)前估值(zhi)25億元進(jin)行(xing)本輪(lun)增(zeng)(zeng)資(zi)(zi)(zi)。增(zeng)(zeng)資(zi)(zi)(zi)完成(cheng)后(hou)，公司(si)持(chi)有(you)海威華(hua)芯的股(gu)(gu)(gu)(gu)權比例(li)從(cong)51.21%降至33.79%，海威華(hua)芯成(cheng)為(wei)公司(si)的參股(gu)(gu)(gu)(gu)公司(si)。

　　關于后(hou)市，源(yuan)樂晟資產(chan)指(zhi)出(chu)：“重點(dian)關注那些未來景(jing)(jing)氣(qi)(qi)度(du)較高(gao)的(de)(de)(de)公(gong)司。近期(qi)(qi)以(yi)新能源(yuan)車和(he)醫藥(yao)為代表的(de)(de)(de)高(gao)景(jing)(jing)氣(qi)(qi)成(cheng)長股近期(qi)(qi)帶(dai)動創(chuang)業(ye)板(ban)指(zhi)數反彈較多(duo)，同時(shi)一般制造業(ye)、消費電(dian)子(zi)、化工(gong)建(jian)材等傳統行業(ye)在過去3個(ge)月基本沒怎么(me)反彈，很多(duo)股票(piao)甚至(zhi)在持續(xu)創(chuang)新低，這類(lei)股票(piao)經(jing)歷(li)了(le)估值(zhi)大幅下移的(de)(de)(de)過程。以(yi)上走(zou)勢完全不同的(de)(de)(de)兩類(lei)股票(piao)，反映了(le)其(qi)背后(hou)不同的(de)(de)(de)基本面(mian)趨勢和(he)產(chan)業(ye)景(jing)(jing)氣(qi)(qi)度(du)。我們的(de)(de)(de)策略(lve)還(huan)是以(yi)穩定為主，短期(qi)(qi)的(de)(de)(de)市場波(bo)動并不會干擾我們基于產(chan)業(ye)中長期(qi)(qi)基本面(mian)研判的(de)(de)(de)布局節(jie)奏。我們還(huan)是會重點(dian)關注那些未來景(jing)(jing)氣(qi)(qi)度(du)較高(gao)，或者短期(qi)(qi)雖然景(jing)(jing)氣(qi)(qi)度(du)一般但未來景(jing)(jing)氣(qi)(qi)度(du)較高(gao)的(de)(de)(de)產(chan)業(ye)和(he)其(qi)中的(de)(de)(de)優秀公(gong)司。”