□國(guo)金(jin)證券(quan) 金(jin)融(rong)產品中心

    上(shang)月(yue)（2018年12月(yue)）共新(xin)發(fa)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)96只(zhi)，募(mu)集(ji)規模(mo)合(he)計(ji)1093.79億份(fen)；基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)數量及(ji)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)規模(mo)較前一(yi)月(yue)均有(you)所回升。從新(xin)發(fa)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)結構上(shang)看，市場上(shang)固(gu)收(shou)類(lei)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)規模(mo)占據較大(da)比(bi)例。目前，共有(you)112只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)處于發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)期或即將進(jin)入發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)期（不同份(fen)額(e)合(he)并統計(ji)），在(zai)發(fa)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)類(lei)型(xing)以固(gu)收(shou)類(lei)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)及(ji)混合(he)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)為(wei)主；同時兼(jian)顧流動性(xing)與收(shou)益性(xing)的(de)短(duan)債基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)亦呈升溫態(tai)勢。本期自在(zai)發(fa)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)中優選出(chu)4只(zhi)具有(you)代表性(xing)或特色(se)的(de)產品進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)分析，供投資者參考(kao)。

　　安信盈利驅動

　　安信盈利驅(qu)動（基(ji)(ji)金(jin)(jin)代碼：006818）為(wei)股票(piao)型基(ji)(ji)金(jin)(jin)，其股票(piao)投資(zi)占基(ji)(ji)金(jin)(jin)資(zi)產的(de)比例為(wei)80%-95%。基(ji)(ji)金(jin)(jin)基(ji)(ji)于前(qian)瞻(zhan)性(xing)的(de)宏觀(guan)經濟研究(jiu)，遵循國(guo)家政(zheng)策(ce)的(de)階段性(xing)思路，在深入(ru)的(de)基(ji)(ji)本面研究(jiu)的(de)基(ji)(ji)礎上，精(jing)選盈利前(qian)景良(liang)好的(de)股票(piao)進行投資(zi)，力爭為(wei)基(ji)(ji)金(jin)(jin)份(fen)額持有人實(shi)現長期穩定的(de)回報。

　　資(zi)(zi)(zi)產(chan)配置適(shi)度靈活，盈(ying)(ying)利(li)驅動(dong)重點把握：基(ji)金基(ji)于前瞻性的宏觀經(jing)濟研究(jiu)，遵(zun)循國(guo)家政策的階段性思路，從而利(li)用主(zhu)動(dong)、科學的資(zi)(zi)(zi)產(chan)配置模型適(shi)時適(shi)度的動(dong)態(tai)調(diao)整(zheng)股票(piao)投資(zi)(zi)(zi)比例，以求風(feng)險收益(yi)最為匹配。在股票(piao)類資(zi)(zi)(zi)產(chan)的投資(zi)(zi)(zi)策略上，產(chan)品看重企(qi)業長(chang)期(qi)可持(chi)續的高水平(ping)主(zhu)營(ying)業務(wu)利(li)潤率(lv)及(ji)凈資(zi)(zi)(zi)產(chan)收益(yi)率(lv)指標(biao)，將盈(ying)(ying)利(li)能力較(jiao)強(qiang)且基(ji)本面良好的上市公司股票(piao)納(na)入股票(piao)池(chi)，并結合(he)定(ding)性研究(jiu)分析進(jin)一步提升(sheng)池(chi)內標(biao)的質量。最終結合(he)周期(qi)、市場狀態(tai)、投資(zi)(zi)(zi)者情緒以及(ji)市場熱(re)點及(ji)趨勢等因素，構建并優(you)化(hua)投資(zi)(zi)(zi)組合(he)，在控制風(feng)險的前提下追求超額(e)收益(yi)最大化(hua)。

　　組(zu)合適度(du)分(fen)散，注重(zhong)風(feng)險控(kong)(kong)制：在(zai)投資(zi)理(li)(li)念上(shang)，基金(jin)經理(li)(li)會將回撤的(de)(de)控(kong)(kong)制放(fang)于(yu)首(shou)位，希(xi)望(wang)組(zu)合整(zheng)體(ti)更為(wei)均衡。其(qi)會對(dui)股(gu)票風(feng)格(ge)、股(gu)票市(shi)盈率、股(gu)票規模(mo)以(yi)及股(gu)票所屬行業進行多(duo)維(wei)度(du)歸集(ji)，盡量讓組(zu)合從各個(ge)維(wei)度(du)上(shang)看(kan)都不是過度(du)集(ji)中(zhong)，以(yi)便(bian)更好的(de)(de)分(fen)散風(feng)險。從基金(jin)經理(li)(li)袁(yuan)瑋的(de)(de)歷史操作(zuo)來看(kan)，成長、價(jia)值和(he)周期都會有所涉(she)足，其(qi)在(zai)標的(de)(de)篩(shai)選(xuan)上(shang)較為(wei)嚴苛(ke)，并始終(zhong)貫徹執行均衡策略，從而確保對(dui)于(yu)風(feng)險的(de)(de)管控(kong)(kong)。

　　動態(tai)(tai)調節(jie)，歷史業績領先同業：安信盈利(li)驅動的擬任基(ji)(ji)金經(jing)理為袁瑋，其(qi)所管(guan)理的安信新常態(tai)(tai)滬港深精選(xuan)基(ji)(ji)金自2016年(nian)4月接手以來經(jing)受市場(chang)考(kao)驗，該產品的收益(yi)能(neng)力(li)排名在(zai)股(gu)(gu)票型基(ji)(ji)金中處前20%水(shui)平。基(ji)(ji)金經(jing)理注(zhu)重自下而(er)上(shang)選(xuan)股(gu)(gu)，對每只擬投(tou)資(zi)的股(gu)(gu)票都會(hui)做投(tou)資(zi)預案(an)，極少(shao)博弈市場(chang)，其(qi)持股(gu)(gu)周期整體(ti)較(jiao)長，但期間會(hui)對倉位進行(xing)動態(tai)(tai)調整，從(cong)而(er)平抑組(zu)合波動。

　　投資建議：安信(xin)盈(ying)利(li)(li)驅(qu)動(dong)基金主要配置于股票市場(chang)，但也(ye)(ye)會(hui)基于前瞻性的宏觀經(jing)濟研究適時適度(du)地進行倉位(wei)調節，以求風險收益最(zui)為匹(pi)配。該產品重點把握盈(ying)利(li)(li)驅(qu)動(dong)型(xing)企(qi)業的投資機會(hui)，同(tong)時基金經(jing)理也(ye)(ye)會(hui)通過不同(tong)維度(du)之(zhi)間的平衡，從(cong)而最(zui)大程度(du)的進行組合分散，確保組合防范風險的能力。基金經(jing)理袁瑋十分重視回(hui)撤控制，其持股周期(qi)較長(chang)，操(cao)作風格偏左側。