9月2日(ri)，在由中(zhong)國(guo)建(jian)設銀行和中(zhong)國(guo)證券報(bao)主辦、華(hua)商基金承辦的(de)“2017年(nian)基金服務(wu)萬里(li)行——建(jian)行·中(zhong)證報(bao)‘金牛(niu)’基金系列巡(xun)講(jiang)”太原(yuan)專(zhuan)場活動中(zhong)，華(hua)商基金明星基金經(jing)理(li)張永志認為，今年(nian)債市出(chu)現趨勢性行情(qing)的(de)概(gai)率(lv)不(bu)大(da)，建(jian)議維(wei)持(chi)短(duan)久期配置。同時，未來(lai)的(de)股票投資以(yi)深入挖掘企業價(jia)值(zhi)為主，同時關注(zhu)估值(zhi)水平較(jiao)低的(de)藍籌價(jia)值(zhi)股。

　　債市難現趨勢性機會(hui)

　　張永(yong)志(zhi)表示，上(shang)半年中國(guo)經(jing)濟(ji)增速(su)為6.9%，投資(zi)增速(su)較快，地產(chan)銷售投資(zi)處(chu)于良好態(tai)勢(shi)，消費保(bao)持平穩增長，出口出現(xian)明顯改善，通脹低位小(xiao)幅波動(dong)。上(shang)述情(qing)況顯示，經(jing)濟(ji)L型(xing)走(zou)勢(shi)的底部或(huo)已(yi)探明。

　　未來展望，張永志認(ren)為(wei)，今年(nian)金(jin)融去杠桿等(deng)監管政(zheng)策成為(wei)影響市場(chang)的(de)一大因(yin)素。下(xia)半年(nian)預(yu)計貨幣政(zheng)策和(he)財政(zheng)政(zheng)策將(jiang)繼續(xu)托底，宏觀經濟出現劇烈下(xia)滑的(de)可能性(xing)較(jiao)小。但同(tong)時(shi)人口(kou)紅利逐漸(jian)消失(shi)等(deng)內(nei)生型因(yin)素依然存在(zai)，經濟也不會出現大幅的(de)回升(sheng)。因(yin)此整體來看，增(zeng)速(su)預(yu)計將(jiang)呈走平的(de)態勢。

　　在(zai)(zai)此基礎上，對于未(wei)來債市走勢，張永志認為(wei)利率(lv)將在(zai)(zai)區間內震蕩，債券(quan)市場出現趨勢性(xing)行情的概率(lv)不(bu)大。能(neng)夠獲(huo)得(de)資(zi)本利得(de)的機會較少，整體策略(lve)將以(yi)票息為(wei)主，同時維持短久期配(pei)置。

　　繼續看好藍籌股

　　對于股票(piao)市(shi)場，張永志表示，上(shang)(shang)(shang)半(ban)年上(shang)(shang)(shang)證綜指在3000點(dian)以(yi)(yi)上(shang)(shang)(shang)維持區(qu)間震(zhen)蕩，而(er)上(shang)(shang)(shang)證50的(de)走勢(shi)強于大市(shi)，并且(qie)中間鮮有(you)反(fan)復，市(shi)場偏好明(ming)顯偏向價值股。板塊間的(de)走勢(shi)分化也較為明(ming)顯，業績顯著改(gai)善的(de)鋼鐵、煤(mei)炭類以(yi)(yi)及確定(ding)性較大的(de)金融類股票(piao)均在上(shang)(shang)(shang)半(ban)年走出了一波行情。

　　他進一步表(biao)示，今(jin)年周期(qi)股(gu)尤(you)其(qi)是(shi)(shi)鋼(gang)(gang)鐵板塊漲幅(fu)很(hen)大(da)，其(qi)主要邏輯(ji)是(shi)(shi)受益于(yu)供給側改(gai)革，鋼(gang)(gang)鐵行業供需結(jie)構(gou)發生明(ming)顯改(gai)善，鋼(gang)(gang)鐵企業盈利狀(zhuang)況也出現明(ming)顯好轉，且上市(shi)公司的(de)估值水(shui)平較低，所(suo)以今(jin)年大(da)超市(shi)場(chang)預期(qi)的(de)二季報引領這輪(lun)周期(qi)股(gu)走牛。但到目前為止，鋼(gang)(gang)鐵股(gu)的(de)估值水(shui)平依然比較低，或許反映(ying)的(de)還是(shi)(shi)市(shi)場(chang)對于(yu)周期(qi)股(gu)長期(qi)可持續(xu)性的(de)謹慎。事實上，今(jin)年市(shi)場(chang)整體的(de)行情(qing)基(ji)本(ben)都是(shi)(shi)如(ru)此，對于(yu)長期(qi)的(de)“故事”全(quan)面拋(pao)棄，追求增長的(de)確定性。

　　張永志表示，下半年，預計A股(gu)(gu)出現統(tong)性風險的幾率(lv)較小，市(shi)場(chang)將更加注重上市(shi)公(gong)司業績及估(gu)值(zhi)，未來的股(gu)(gu)票投資(zi)以深(shen)入挖(wa)掘(jue)企(qi)業價值(zhi)為主，同(tong)時關(guan)注估(gu)值(zhi)水(shui)平較低的藍(lan)籌(chou)價值(zhi)股(gu)(gu)，包括創藍(lan)籌(chou)，將有較好(hao)的投資(zi)機會(hui)。