在此次(ci)“基金(jin)服(fu)務萬里行——建(jian)行·中證報‘金(jin)牛’基金(jin)系列巡講”中，國(guo)務院參(can)事室(shi)特約研究員、原(yuan)國(guo)家(jia)統計局總經濟(ji)師兼新(xin)聞(wen)發(fa)言人(ren)姚景源發(fa)表主(zhu)題(ti)演講，強調(diao)新(xin)時代的(de)(de)(de)資(zi)產配置應當深度(du)研究兩大轉(zhuan)(zhuan)變的(de)(de)(de)精髓(sui)——社會(hui)(hui)主(zhu)要(yao)矛盾由“人(ren)民(min)日益增長(chang)(chang)的(de)(de)(de)物質(zhi)文化(hua)需(xu)求和落后的(de)(de)(de)社會(hui)(hui)生(sheng)(sheng)產力之間的(de)(de)(de)矛盾”轉(zhuan)(zhuan)變為(wei)“人(ren)民(min)日益增長(chang)(chang)的(de)(de)(de)美好生(sheng)(sheng)活(huo)的(de)(de)(de)需(xu)要(yao)和不平(ping)衡不充分的(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)之間矛盾；以及中國(guo)經濟(ji)增長(chang)(chang)正(zheng)從(cong)高速度(du)增長(chang)(chang)轉(zhuan)(zhuan)變為(wei)高質(zhi)量增長(chang)(chang)。未來(lai)的(de)(de)(de)投資(zi)一定要(yao)轉(zhuan)(zhuan)變發(fa)展(zhan)理念，緊扣兩大轉(zhuan)(zhuan)變來(lai)找到發(fa)展(zhan)方向(xiang)。

　　姚景源(yuan)表示，人民(min)日益增長(chang)的(de)(de)美好(hao)生(sheng)活為(wei)投(tou)資(zi)指明了方(fang)向，不(bu)平衡不(bu)充分(fen)為(wei)投(tou)資(zi)打開了空(kong)間，如果投(tou)資(zi)者能夠充分(fen)理解新(xin)時代(dai)(dai)社會(hui)矛盾(dun)的(de)(de)精髓，未(wei)來的(de)(de)投(tou)資(zi)就有(you)望獲得豐厚的(de)(de)回報。第一產業(ye)(ye)農業(ye)(ye)中(zhong)要(yao)著重布局現(xian)代(dai)(dai)農業(ye)(ye)；第二產業(ye)(ye)工業(ye)(ye)中(zhong)一定要(yao)投(tou)資(zi)中(zhong)高端，不(bu)能布局低端制造業(ye)(ye)；第三產業(ye)(ye)服務業(ye)(ye)中(zhong)則應當大力投(tou)資(zi)現(xian)代(dai)(dai)服務業(ye)(ye)。

　　“美(mei)好生活”為投資指明方向

　　在(zai)回(hui)顧改革開(kai)(kai)放以(yi)(yi)來(lai)中(zhong)國(guo)經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展脈絡，以(yi)(yi)及社會(hui)主要(yao)矛盾的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)遷時(shi)，姚景(jing)源生動地用(yong)“吃(chi)(chi)”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化(hua)進行(xing)了(le)勾(gou)勒(le)。姚景(jing)源表示，民(min)以(yi)(yi)食(shi)為(wei)天，改革開(kai)(kai)放以(yi)(yi)來(lai)，中(zhong)國(guo)人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)“吃(chi)(chi)”經(jing)歷了(le)三個(ge)階段(duan)：第一階段(duan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)1978年開(kai)(kai)始到上(shang)個(ge)世(shi)紀90年代初的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)10余(yu)年時(shi)間里，中(zhong)國(guo)人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)“吃(chi)(chi)”主要(yao)解決溫飽(bao)問題，當時(shi)需(xu)要(yao)考慮(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)能不能夠(gou)讓人(ren)民(min)群(qun)眾吃(chi)(chi)飽(bao)，社會(hui)主要(yao)矛盾自然(ran)落(luo)在(zai)了(le)人(ren)民(min)日(ri)益增長(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)物質(zhi)文化(hua)需(xu)求(qiu)和落(luo)后生產力之(zhi)間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)矛盾上(shang)；而第二階段(duan)則是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)從90年初起(qi)(qi)步，中(zhong)國(guo)人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)“吃(chi)(chi)”由(you)單(dan)純的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)解決溫飽(bao)需(xu)求(qiu)，提升至如(ru)何“吃(chi)(chi)好”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)。在(zai)這個(ge)階段(duan)，人(ren)民(min)群(qun)眾的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)如(ru)何讓飯桌上(shang)更豐盛，吃(chi)(chi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)內(nei)容更豐富(fu)，山(shan)珍海味、大(da)魚大(da)肉等等都(dou)成為(wei)了(le)日(ri)常“吃(chi)(chi)”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)內(nei)容，但隨之(zhi)帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)社會(hui)負面效應，則是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)因為(wei)過度(du)飲(yin)食(shi)帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)疾病(bing)隱患開(kai)(kai)始困擾大(da)家(jia)；第三階段(duan)則是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)近些年興起(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，可(ke)以(yi)(yi)取名為(wei)“吃(chi)(chi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)健康”。顧名思義(yi)，就是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)人(ren)民(min)群(qun)眾的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)，不僅(jin)僅(jin)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)吃(chi)(chi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)“好”，更重(zhong)要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)吃(chi)(chi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)“健康”，這表面上(shang)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)從追求(qiu)吃(chi)(chi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)數(shu)量變(bian)成追求(qiu)吃(chi)(chi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)質(zhi)量，實質(zhi)上(shang)就折射(she)出社會(hui)主要(yao)矛盾的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化(hua)，中(zhong)國(guo)經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)增長(chang)開(kai)(kai)始由(you)追求(qiu)高速度(du)增長(chang)轉變(bian)為(wei)追求(qiu)高質(zhi)量增長(chang)。

　　姚(yao)景源還用“衣食住行(xing)”四個字概括了改(gai)革開放以來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資格局變遷(qian)，并以此(ci)解(jie)釋社會(hui)主要矛(mao)盾(dun)變化給(gei)投(tou)資帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)機會(hui)。姚(yao)景源指出(chu)，在改(gai)革開放之(zhi)初，人(ren)(ren)民(min)群眾(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)主要需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)在于滿足溫飽，“衣”和“食”的(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)強烈，隨之(zhi)對(dui)應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)就是(shi)(shi)食品飲料(liao)行(xing)業和紡織(zhi)服裝行(xing)業蓬勃發展(zhan)，如健力(li)寶(bao)等(deng)紅(hong)遍大江(jiang)南北，服裝生(sheng)產(chan)、批發、零售領域都非常賺錢，那個時候，如果(guo)投(tou)資食品飲料(liao)行(xing)業和紡織(zhi)服裝行(xing)業，是(shi)(shi)最賺錢的(de)(de)(de)(de)(de)；而(er)到(dao)(dao)了“衣食”需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)滿足到(dao)(dao)了一定程度，人(ren)(ren)民(min)群眾(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)就升級為對(dui)“住”和“行(xing)”的(de)(de)(de)(de)(de)更(geng)高要求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)，與之(zhi)對(dui)應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)就是(shi)(shi)房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業和汽(qi)車(che)行(xing)業，房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業過(guo)去二十年(nian)時間里的(de)(de)(de)(de)(de)大牛市，汽(qi)車(che)企業遍布全(quan)國除西(xi)藏外的(de)(de)(de)(de)(de)每(mei)一個省(sheng)市自(zi)治區，產(chan)量(liang)(liang)接近全(quan)球的(de)(de)(de)(de)(de)近三分之(zhi)一；到(dao)(dao)了現階段(duan)，人(ren)(ren)民(min)群眾(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)“衣食住行(xing)”的(de)(de)(de)(de)(de)基本需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)都已滿足，開始向往(wang)“美(mei)好生(sheng)活(huo)”，這其中包括人(ren)(ren)們(men)對(dui)于生(sheng)活(huo)質量(liang)(liang)提(ti)升的(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)，也(ye)包括人(ren)(ren)們(men)對(dui)生(sheng)命(ming)質量(liang)(liang)提(ti)升的(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)，那么，未來(lai)投(tou)資的(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)向，就應(ying)當是(shi)(shi)與人(ren)(ren)們(men)生(sheng)活(huo)質量(liang)(liang)提(ti)升相關聯的(de)(de)(de)(de)(de)以及(ji)人(ren)(ren)們(men)生(sheng)命(ming)質量(liang)(liang)相關聯的(de)(de)(de)(de)(de)領域。

　　“不(bu)平衡不(bu)充分”為投資打開空間

　　姚景源進一(yi)步指(zhi)出，在新(xin)時代(dai)的(de)(de)社(she)會主(zhu)要矛盾中(zhong)，不平衡(heng)不充(chong)分(fen)的(de)(de)發展(zhan)其(qi)實為投資提供了很大的(de)(de)空間。具(ju)體而言，第一(yi)產(chan)(chan)業農業、第二產(chan)(chan)業工(gong)業和(he)第三(san)產(chan)(chan)業服務業中(zhong)，都存在不平衡(heng)不充(chong)分(fen)的(de)(de)現象(xiang)。

　　如第一產業(ye)(ye)農(nong)(nong)(nong)業(ye)(ye)中(zhong)，盡(jin)管我國(guo)(guo)糧食總產量(liang)屢(lv)創(chuang)歷史新高，但我國(guo)(guo)的(de)糧食進口(kou)數量(liang)也屢(lv)創(chuang)歷史新高，而且(qie)國(guo)(guo)內糧食價(jia)格和農(nong)(nong)(nong)產品價(jia)格還(huan)普遍高于國(guo)(guo)際市場，不(bu)僅如此(ci)(ci)(ci)，我國(guo)(guo)糧食的(de)年出口(kou)金(jin)額還(huan)不(bu)及(ji)荷蘭，這都充(chong)分體(ti)現出我國(guo)(guo)傳統農(nong)(nong)(nong)業(ye)(ye)的(de)效率低下，此(ci)(ci)(ci)外(wai)，中(zhong)國(guo)(guo)在(zai)農(nong)(nong)(nong)業(ye)(ye)領域使(shi)用(yong)大(da)量(liang)農(nong)(nong)(nong)藥，畜禽業(ye)(ye)濫用(yong)抗生(sheng)素等情況，也造成(cheng)農(nong)(nong)(nong)業(ye)(ye)的(de)品質降(jiang)低，這些(xie)都是不(bu)平衡不(bu)充(chong)分的(de)特征。因此(ci)(ci)(ci)，提高生(sheng)產效率的(de)現代(dai)農(nong)(nong)(nong)業(ye)(ye)、保障健(jian)康的(de)現代(dai)農(nong)(nong)(nong)業(ye)(ye)，都是改變(bian)這種不(bu)平衡不(bu)充(chong)分的(de)方(fang)向(xiang)，也應(ying)該成(cheng)為投資者(zhe)重(zhong)點布局的(de)對象。

　　第二產(chan)(chan)業(ye)(ye)工業(ye)(ye)中(zhong)，姚景源(yuan)表示，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)確(que)實已經成為制造業(ye)(ye)大國(guo)(guo)(guo)，但卻可以(yi)用(yong)四個(ge)字(zi)形容：大而(er)不(bu)(bu)強(qiang)。他表示，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)制造業(ye)(ye)目前(qian)的(de)(de)優勢主要體現在(zai)數(shu)量上(shang)，但是(shi)缺乏核(he)心(xin)技(ji)術(shu)，在(zai)國(guo)(guo)(guo)際分工中(zhong)大多處于中(zhong)低端(duan)，因(yin)此在(zai)利潤(run)分配上(shang)只能獲得(de)較低的(de)(de)利潤(run)回報。以(yi)蘋果(guo)(guo)產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)為例，在(zai)整個(ge)蘋果(guo)(guo)產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)生產(chan)(chan)銷售中(zhong)，美國(guo)(guo)(guo)蘋果(guo)(guo)公司拿(na)走(zou)了一大半的(de)(de)利潤(run)，日本和韓國(guo)(guo)(guo)則拿(na)走(zou)了剩下的(de)(de)絕大部分，而(er)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)制造蘋果(guo)(guo)產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)企業(ye)(ye)真正(zheng)獲得(de)產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)的(de)(de)利潤(run)占比不(bu)(bu)過3.6%左右。這(zhe)就(jiu)是(shi)缺乏核(he)心(xin)技(ji)術(shu)的(de)(de)結果(guo)(guo)，就(jiu)是(shi)不(bu)(bu)平衡不(bu)(bu)充分的(de)(de)重點。因(yin)此，要想讓中(zhong)國(guo)(guo)(guo)成為真正(zheng)的(de)(de)工業(ye)(ye)強(qiang)國(guo)(guo)(guo)，就(jiu)必(bi)須發展核(he)心(xin)技(ji)術(shu)，發展中(zhong)高端(duan)的(de)(de)先進(jin)制造業(ye)(ye)，這(zhe)就(jiu)是(shi)未(wei)來投資的(de)(de)重點方向(xiang)。

　　而對于第三產業(ye)服務業(ye)，姚(yao)景(jing)源(yuan)建議，將更多地把眼光放(fang)在現代服務業(ye)上，如(ru)金融、文(wen)化、教(jiao)育、科(ke)技、醫(yi)療衛生等，這些產業(ye)可以稱之為幸福產業(ye)，也是由社會主(zhu)要矛(mao)(mao)盾所決定(ding)的。“任何時候你只要準確的判斷(duan)了(le)這個主(zhu)要矛(mao)(mao)盾，圍繞主(zhu)要矛(mao)(mao)盾進(jin)行生產經營活(huo)動(dong)，去投資(zi)肯(ken)定(ding)成功(gong)。”姚(yao)景(jing)源(yuan)說。