首(shou)批主板注冊制(zhi)企業IPO定(ding)(ding)價結果正式出爐。3月23日(ri)晚間，中重科技和(he)登康口腔披露發行公告，分別確定(ding)(ding)發行價格為17.80元/股和(he)20.68元/股，發行市盈率均突(tu)破23倍。

　　同時(shi)，中電港、海森藥(yao)業(ye)(ye)和(he)中信金屬等其他已披露發行安排(pai)的8家主板注冊(ce)制IPO企業(ye)(ye)，也正(zheng)陸(lu)續開展詢價。根據發行安排(pai)，首批主板注冊(ce)制新股將(jiang)在下(xia)周一（3月27日）網上(shang)申(shen)購。為(wei)護航(hang)企業(ye)(ye)平穩發行，滬深交易所發布多項倡議，呼吁市場各方(fang)共同遵守，理性、有序開展或者參與IPO發行承銷(xiao)業(ye)(ye)務。

　　再無“23倍PE”天花板

　　3月(yue)23日(ri)晚，首批主板注(zhu)冊制新(xin)股(gu)披露發行公告，中重科技和登(deng)康口腔發行市盈率均突破23倍。2只(zhi)新(xin)股(gu)將在3月(yue)27日(ri)進(jin)行網(wang)(wang)上和網(wang)(wang)下申購。

　　自2019年(nian)以來，注冊制試點先后(hou)在(zai)科創板(ban)(ban)、創業板(ban)(ban)、北交所(suo)落地之后(hou)，“23倍市盈率”的“天花板(ban)(ban)”逐(zhu)漸被打(da)破。此次首(shou)批主板(ban)(ban)注冊制新股(gu)定價結果出爐，意味著主板(ban)(ban)的新股(gu)發行(xing)正式突(tu)破“23倍市盈率”紅線。

　　根據公告，中重科(ke)技確定本次發(fa)(fa)行(xing)(xing)價格為17.80元(yuan)/股，對應發(fa)(fa)行(xing)(xing)市盈率為29.01倍。按照(zhao)本次發(fa)(fa)行(xing)(xing)價格計算(suan)的預計募(mu)集(ji)資金總額(e)為16.02億元(yuan)，扣除發(fa)(fa)行(xing)(xing)費(fei)用后募(mu)資凈額(e)14.97億元(yuan)。

　　登康(kang)口(kou)腔確(que)定本次發行(xing)價格為20.68元/股，對應發行(xing)市(shi)盈率為36.75倍。按照(zhao)本次發行(xing)價格計算的(de)預(yu)計募集資金總額為8.9億元，扣除發行(xing)費用后募資凈額8.26億元。

　　中(zhong)重科技表(biao)示，29.01倍發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)市(shi)盈率(lv)(lv)(lv)(lv)低于(yu)中(zhong)證指數(shu)有限公(gong)司(si)發(fa)(fa)(fa)(fa)布(bu)的(de)發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)人所(suo)處行(xing)(xing)業最近一個月(yue)平(ping)均(jun)(jun)靜(jing)態(tai)(tai)市(shi)盈率(lv)(lv)(lv)(lv)，低于(yu)同(tong)(tong)行(xing)(xing)業可比公(gong)司(si)靜(jing)態(tai)(tai)市(shi)盈率(lv)(lv)(lv)(lv)平(ping)均(jun)(jun)水平(ping)。登康口腔表(biao)示，36.75倍發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)市(shi)盈率(lv)(lv)(lv)(lv)低于(yu)同(tong)(tong)行(xing)(xing)業可比公(gong)司(si)平(ping)均(jun)(jun)靜(jing)態(tai)(tai)市(shi)盈率(lv)(lv)(lv)(lv)（51.61倍），但(dan)高于(yu)中(zhong)證指數(shu)有限公(gong)司(si)發(fa)(fa)(fa)(fa)布(bu)的(de)同(tong)(tong)行(xing)(xing)業最近一個月(yue)靜(jing)態(tai)(tai)平(ping)均(jun)(jun)市(shi)盈率(lv)(lv)(lv)(lv)（18.18倍），超出幅度約為102.15%。兩家公(gong)司(si)均(jun)(jun)提示投資(zi)者關注投資(zi)風險，審慎研判發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)定價的(de)合理(li)性，理(li)性做出投資(zi)決策。

　　監管護(hu)航(hang)新股平穩發行

　　對于(yu)主(zhu)(zhu)板(ban)而言，隨著“23倍市盈率”紅(hong)線成為歷(li)史，主(zhu)(zhu)板(ban)IPO企業發行估值有(you)可能提升。

　　國(guo)泰君(jun)安新(xin)股研究(jiu)團隊表示，如采用市(shi)場(chang)化定(ding)(ding)價(jia)(jia)方式，投(tou)資(zi)者樂(le)觀(guan)預期將(jiang)會(hui)被較(jiao)為充分地反映在(zai)定(ding)(ding)價(jia)(jia)中(zhong)，新(xin)股發行估(gu)值有可能抬升(sheng)到原本的100%附近水(shui)平，帶動(dong)主(zhu)板(ban)新(xin)股平均募(mu)資(zi)金額上升(sheng)到20億(yi)元左右(you)。該(gai)研究(jiu)團隊預計，2023年(nian)主(zhu)板(ban)單年(nian)度募(mu)資(zi)額有望(wang)超過2100億(yi)元，從(cong)而(er)帶動(dong)全年(nian)整體IPO規(gui)模超6200億(yi)元。

　　全面(mian)實行(xing)(xing)(xing)股票(piao)發(fa)行(xing)(xing)(xing)注冊制(zhi)，也對市場(chang)各方(fang)組(zu)織(zhi)參與(yu)證券發(fa)行(xing)(xing)(xing)承銷(xiao)業(ye)(ye)務提(ti)出(chu)了更(geng)高(gao)要(yao)求。為促進全面(mian)實行(xing)(xing)(xing)股票(piao)發(fa)行(xing)(xing)(xing)注冊制(zhi)下企業(ye)(ye)平穩(wen)發(fa)行(xing)(xing)(xing)，防范可能出(chu)現的潛在風險(xian)，滬深(shen)交易所分別于(yu)3月20日(ri)(ri)、21日(ri)(ri)提(ti)出(chu)倡議，呼吁(yu)市場(chang)各方(fang)共(gong)同遵守，理性、有序開展或者(zhe)參與(yu)IPO發(fa)行(xing)(xing)(xing)承銷(xiao)業(ye)(ye)務，共(gong)建資本市場(chang)良好(hao)生態，保障全面(mian)實行(xing)(xing)(xing)股票(piao)發(fa)行(xing)(xing)(xing)注冊制(zhi)平穩(wen)運行(xing)(xing)(xing)。

　　滬(hu)深交易所表示，將在發(fa)行承銷過程監管工作中(zhong)，對發(fa)行人和中(zhong)介機構遵(zun)守行業倡議(yi)的(de)有(you)關(guan)情況(kuang)予以重(zhong)點關(guan)注。

　　主(zhu)板“打(da)新(xin)神話”將(jiang)被終結

　　對投資(zi)者而言，發(fa)行定價(jia)市場化，標志著“打新”不再是無風(feng)險套利的投資(zi)，主板或也將出現上市首日(ri)破發(fa)。

　　此前(qian)，主(zhu)板新(xin)股因延續(xu)“打新(xin)不敗(bai)”而受到投資者關注(zhu)。據統計，2022年(nian)A股市場新(xin)掛牌上市公司共計428家（按照上市日(ri)期口(kou)徑(jing)計），其中121家企(qi)業(ye)在(zai)上市首日(ri)破發，這121家企(qi)業(ye)均在(zai)注(zhu)冊制下的科創板、創業(ye)板及(ji)北交(jiao)所板塊上市。相比之下，2022年(nian)度共有71家企(qi)業(ye)在(zai)主(zhu)板上市，無一只新(xin)股上市首日(ri)破發。

　　隨(sui)著全面注(zhu)冊制(zhi)的(de)(de)實(shi)施(shi)，“打新(xin)神話”將不復(fu)存在。粵(yue)開證券(quan)首席市場(chang)分(fen)析師李興認(ren)為，新(xin)股發行市場(chang)化水平逐步提升，未(wei)來(lai)破發率(lv)或將繼續上行。“未(wei)來(lai)新(xin)股投(tou)資需(xu)要更強的(de)(de)定價(jia)能力，尤其(qi)是詢價(jia)新(xin)規公布后，進一步加強了新(xin)股定價(jia)市場(chang)化，建(jian)議投(tou)資者優先關注(zhu)基(ji)本面較強、競爭壁(bi)壘較高(gao)的(de)(de)優質新(xin)股。”李興說。

　　華鑫證(zheng)券首席策略(lve)分析師(shi)嚴(yan)凱文(wen)表示，對于投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)而言，一(yi)(yi)方面(mian)，注(zhu)冊制下(xia)主板新(xin)股(gu)不再有23倍市盈率的限(xian)制，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)更加需要(yao)(yao)注(zhu)意新(xin)股(gu)的質(zhi)(zhi)量和風險(xian)；另(ling)一(yi)(yi)方面(mian)，新(xin)股(gu)的估值將(jiang)進一(yi)(yi)步分化(hua)，優質(zhi)(zhi)企業與資(zi)(zi)質(zhi)(zhi)平庸甚至基本面(mian)較(jiao)差的企業分化(hua)會更加明顯，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)要(yao)(yao)對企業信息進行細致分析和評估，避免(mian)盲目跟風。同時也(ye)需注(zhu)意，網上發行存在一(yi)(yi)些風險(xian)，如申購限(xian)額、配售比例、中簽率等問(wen)題。