在強(qiang)調自主(zhu)可控的背(bei)景下(xia)，我國半導體產業迎來新的發展契機。匯聚大量中小(xiao)企業的新三板市場，也聚集了一大批半導體產業鏈上(shang)的公(gong)司(si)。

　　據中國(guo)證券(quan)報記(ji)者不完全統計，目前涉足半導體(ti)領域的(de)掛(gua)牌(pai)(pai)公司有119家，占新三板(ban)市場的(de)比例為(wei)1.13%。由于(yu)制(zhi)造環(huan)節投資(zi)金額極(ji)高，這(zhe)119家公司主要圍繞封(feng)裝測試、芯片設(she)計、材料與(yu)設(she)備等環(huan)節布局。還有部分(fen)掛(gua)牌(pai)(pai)公司的(de)主營為(wei)半導體(ti)器(qi)件分(fen)銷(xiao)。

　　集齊四類產品

　　半導體大(da)致可以分(fen)(fen)為四(si)類產品，分(fen)(fen)別是集成(cheng)電(dian)路（微處理器、邏輯(ji)IC和(he)存(cun)儲器）、光電(dian)子(zi)器件(jian)、分(fen)(fen)立器件(jian)和(he)傳感(gan)器，其中(zhong)(zhong)集成(cheng)電(dian)路的市場規模超過八成(cheng)。上述119家掛(gua)牌公(gong)(gong)司中(zhong)(zhong)，集成(cheng)電(dian)路領域的公(gong)(gong)司最(zui)多，其中(zhong)(zhong)芯片設計公(gong)(gong)司涉足的場景也頗(po)為多元；分(fen)(fen)立器件(jian)和(he)傳感(gan)器的掛(gua)牌公(gong)(gong)司不少，不乏佼(jiao)(jiao)佼(jiao)(jiao)者。

　　集成(cheng)電路(lu)(lu)方(fang)面：艾為(wei)電子專(zhuan)(zhuan)注于數模(mo)混合、模(mo)擬、射頻等IC設(she)(she)計(ji)，產品品種眾多，遍布(bu)(bu)手機(ji)、人工智(zhi)能、物聯網、汽車電子、可穿戴和消費類電子等眾多領(ling)域的(de)(de)智(zhi)能終端產品。公司是(shi)工信(xin)部認定的(de)(de)集成(cheng)電路(lu)(lu)設(she)(she)計(ji)企業(ye)、上海市科委認定的(de)(de)高(gao)新技術(shu)企業(ye)、上海市科技小巨人企業(ye)和“專(zhuan)(zhuan)精特新”企業(ye)。截至6月底，公司共獲得(de)在有(you)效期(qi)內的(de)(de)軟件著作權3項(xiang)(xiang)、發明專(zhuan)(zhuan)利(li)54項(xiang)(xiang)，實(shi)用(yong)新型專(zhuan)(zhuan)利(li)137項(xiang)(xiang)，集成(cheng)電路(lu)(lu)布(bu)(bu)圖(tu)證書(shu)373項(xiang)(xiang)。上半(ban)年(nian)艾為(wei)電子實(shi)現(xian)銷(xiao)售收入(ru)5.08億元，同比增長(chang)26.67%；凈利(li)潤(run)為(wei)4884.94萬(wan)元，同比增長(chang)8.97%。

　　分(fen)(fen)(fen)(fen)立器件方面：星海電子(zi)的主營業務為功(gong)率二極管、整流橋、分(fen)(fen)(fen)(fen)立器件芯片等半(ban)導體(ti)分(fen)(fen)(fen)(fen)立器件產(chan)品(pin)的研發、制造與銷售(shou)。公(gong)司(si)表示(shi)，要在現有市(shi)場的基礎上(shang)面向(xiang)新(xin)電源(yuan)、光伏產(chan)業、智能(neng)電器、汽車電子(zi)等高端客戶，提供高附(fu)加值(zhi)的半(ban)導體(ti)分(fen)(fen)(fen)(fen)立器件產(chan)品(pin)，進一步提高在國(guo)內(nei)外(wai)市(shi)場的占有率，成(cheng)為全球半(ban)導體(ti)分(fen)(fen)(fen)(fen)立器件供應商中的知(zhi)名民(min)族品(pin)牌。公(gong)司(si)今年上(shang)半(ban)年實(shi)現營業收入1.12億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)1.82%；凈(jing)利潤(run)為1111.73萬元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)283.22%。

　　傳(chuan)(chuan)感器(qi)(qi)方(fang)面：奧迪威是專業從事敏感元(yuan)器(qi)(qi)件和(he)傳(chuan)(chuan)感器(qi)(qi)及相關模(mo)(mo)組的研發(fa)、設計、生產和(he)銷(xiao)售(shou)的企業，主要產品(pin)包括車載超(chao)聲(sheng)波(bo)(bo)傳(chuan)(chuan)感器(qi)(qi)、超(chao)聲(sheng)波(bo)(bo)流量傳(chuan)(chuan)感器(qi)(qi)、數(shu)字測距模(mo)(mo)組、避障傳(chuan)(chuan)感器(qi)(qi)及模(mo)(mo)組、超(chao)聲(sheng)波(bo)(bo)霧化換能器(qi)(qi)件及模(mo)(mo)組、報警發(fa)聲(sheng)器(qi)(qi)、壓觸傳(chuan)(chuan)感器(qi)(qi)等(deng)，這些產品(pin)主要應(ying)用于汽車電子、環境與(yu)健康(kang)電器(qi)(qi)、智(zhi)能儀表(biao)、安防通訊等(deng)領(ling)域。上(shang)半年(nian)公司實現(xian)營業收入1.24億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)7.48%；實現(xian)歸母(mu)凈(jing)利潤718.69萬元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)1313.91%。

　　光(guang)(guang)電(dian)子器件(jian)方面：三(san)優光(guang)(guang)電(dian)為(wei)客戶提供(gong)高品質和高性價比的(de)(de)半導體激光(guang)(guang)器/探測器、系列光(guang)(guang)收發組件(jian)及激光(guang)(guang)光(guang)(guang)源、光(guang)(guang)電(dian)探測和傳(chuan)感系列產品，在5G、大數據、物聯(lian)網傳(chuan)感器、電(dian)力電(dian)子等應用領(ling)域，設計研(yan)發具有自主(zhu)知識產權的(de)(de)芯(xin)片。公司(si)已建成(cheng)國(guo)內(nei)(nei)領(ling)先的(de)(de)25G產品量產專線，成(cheng)為(wei)應用于5G光(guang)(guang)通信、數據中心的(de)(de)高速(su)光(guang)(guang)器件(jian)的(de)(de)國(guo)內(nei)(nei)外主(zhu)要(yao)供(gong)應商。上(shang)半年(nian)，公司(si)實現營業收入1.21億元(yuan)，同比增長168.68%；歸母凈(jing)利(li)潤為(wei)2476.87萬(wan)元(yuan)，同比增長1255.48%。

　　公司體量偏小

　　與上市公(gong)司相比，當前新三(san)板市場的半(ban)導(dao)體(ti)公(gong)司體(ti)量偏小。Choice數據顯(xian)示，上述(shu)119家公(gong)司（2家未按期(qi)披露財(cai)務報告）2019年(nian)合(he)計實(shi)現(xian)營業收入(ru)172.92億(yi)(yi)元，均值為1.48億(yi)(yi)元；合(he)計實(shi)現(xian)歸母(mu)凈利潤(run)7.27億(yi)(yi)元，均值為621.23萬(wan)元。參照申萬(wan)二級(ji)行業，62家A股半(ban)導(dao)體(ti)公(gong)司2019年(nian)合(he)計實(shi)現(xian)營業收入(ru)1633.19億(yi)(yi)元，均值為26.34億(yi)(yi)元；合(he)計實(shi)現(xian)歸母(mu)凈利潤(run)97.17億(yi)(yi)元，均值為1.57億(yi)(yi)元。

　　研發(fa)(fa)(fa)(fa)投(tou)(tou)入方(fang)面的差(cha)距更是不小。Choice數(shu)據顯示，上述119家(jia)(jia)公司2019年合計投(tou)(tou)入研發(fa)(fa)(fa)(fa)費(fei)用(yong)13.62億元(yuan)（4家(jia)(jia)無此項(xiang)數(shu)據），均(jun)值(zhi)(zhi)為(wei)1184.09萬元(yuan)，最大值(zhi)(zhi)為(wei)1.47億元(yuan)；同期62家(jia)(jia)A股(gu)半(ban)導(dao)體公司的研發(fa)(fa)(fa)(fa)費(fei)用(yong)為(wei)170.42億元(yuan)，均(jun)值(zhi)(zhi)為(wei)2.75億元(yuan)，其中3家(jia)(jia)公司研發(fa)(fa)(fa)(fa)費(fei)用(yong)超過10億元(yuan)。

　　從新(xin)(xin)三(san)(san)板內部(bu)看，收(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)分(fen)化明顯。翰博高新(xin)(xin)、利爾達(da)、艾為電子(zi)三(san)(san)家(jia)(jia)(jia)公(gong)司(si)2019年(nian)收(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)超過10億元，連城數控(kong)、銘凱(kai)益、德鑫物聯和瑞可達(da)四家(jia)(jia)(jia)公(gong)司(si)2019年(nian)的(de)收(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)介于5億-10億元，34家(jia)(jia)(jia)公(gong)司(si)2019年(nian)的(de)收(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)介于1億-5億元。同時，還(huan)有46家(jia)(jia)(jia)公(gong)司(si)2019年(nian)的(de)收(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)低于5000萬(wan)元。

　　盈利(li)方(fang)面亦是如此(ci)。上述119家(jia)公(gong)司中，81家(jia)公(gong)司2019年的歸母(mu)凈利(li)潤低于1000萬元(yuan)，占(zhan)比接(jie)近(jin)七(qi)成，其中30家(jia)公(gong)司虧損；僅有10家(jia)公(gong)司去年盈利(li)超過3000萬元(yuan)，占(zhan)比不(bu)足一成。

　　盡管兩個市場的半導體(ti)公(gong)司體(ti)量存(cun)在差距，但不少半導體(ti)上(shang)市公(gong)司都曾在新三(san)(san)板(ban)掛(gua)牌，這也說明新三(san)(san)板(ban)不乏發(fa)展潛(qian)力的優(you)質公(gong)司。隨著新三(san)(san)板(ban)改革的推進(jin)，激活了掛(gua)牌公(gong)司向上(shang)發(fa)展意愿。多位(wei)資深市場人士(shi)認為，公(gong)開(kai)發(fa)行、轉(zhuan)板(ban)機制(zhi)為優(you)質掛(gua)牌公(gong)司打開(kai)成長壯大(da)的制(zhi)度“天花板(ban)”。

　　首(shou)批(pi)精選層(ceng)企(qi)業(ye)之(zhi)一(yi)連城(cheng)數控(kong)系半(ban)(ban)導體設(she)備廠商(shang)。招股書(shu)顯示，公(gong)司是一(yi)家(jia)技術領先的光伏及(ji)半(ban)(ban)導體行業(ye)晶(jing)體硅生長(chang)和加工設(she)備供應商(shang)，主(zhu)要(yao)產品包括單(dan)晶(jing)爐、線切設(she)備、磨床和氬氣回收裝置等產品。截至6月底，公(gong)司及(ji)控(kong)股子公(gong)司獲(huo)授(shou)權的專利(li)項目66項。上(shang)半(ban)(ban)年(nian)公(gong)司實(shi)現(xian)營業(ye)收入4.86億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)7.17%；歸母凈利(li)潤為(wei)1.04億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)19.29%；研發費用為(wei)2547.94萬元(yuan)(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)30.18%。

　　也有半(ban)導體掛牌(pai)公司選擇去A股市場(chang)。比如，艾(ai)為電子擬首次公開發行股票(piao)并在科創板(ban)上(shang)(shang)市，8月6日公司向上(shang)(shang)海(hai)證監局報送了上(shang)(shang)市輔導備案材料(liao)。

　　再迎政策利好

　　近期(qi)，國(guo)(guo)務院印發(fa)《新(xin)時(shi)期(qi)促進集(ji)(ji)成電(dian)路(lu)產(chan)業(ye)(ye)和軟件產(chan)業(ye)(ye)高(gao)質(zhi)量發(fa)展的(de)若干(gan)政(zheng)策》(簡(jian)稱《若干(gan)政(zheng)策》)。《若干(gan)政(zheng)策》包(bao)括財稅、投(tou)融資、研(yan)究開發(fa)、進出口、人才、知識產(chan)權(quan)、市(shi)場應(ying)用、國(guo)(guo)際合作(zuo)等八(ba)個方面的(de)政(zheng)策措施(shi)，支持(chi)(chi)集(ji)(ji)成電(dian)路(lu)產(chan)業(ye)(ye)和軟件產(chan)業(ye)(ye)發(fa)展，大力培(pei)育集(ji)(ji)成電(dian)路(lu)領(ling)(ling)域和軟件領(ling)(ling)域企業(ye)(ye)。在(zai)財稅政(zheng)策支持(chi)(chi)方面，除(chu)了繼(ji)續(xu)實施(shi)集(ji)(ji)成電(dian)路(lu)企業(ye)(ye)和軟件企業(ye)(ye)增值稅優惠政(zheng)策外，免稅力度和持(chi)(chi)續(xu)時(shi)間較過往政(zheng)策均(jun)大幅(fu)提高(gao)。

　　國家(jia)鼓(gu)勵(li)的(de)集(ji)成電路(lu)設(she)計(ji)、裝備、材料、封裝、測試企(qi)(qi)業(ye)和軟(ruan)件企(qi)(qi)業(ye)，自(zi)獲利(li)年度(du)(du)起，第(di)(di)一年至(zhi)第(di)(di)二年免征(zheng)企(qi)(qi)業(ye)所(suo)得稅(shui)(shui)(shui)，第(di)(di)三年至(zhi)第(di)(di)五(wu)年按照25%的(de)法(fa)定稅(shui)(shui)(shui)率減半征(zheng)收企(qi)(qi)業(ye)所(suo)得稅(shui)(shui)(shui)。國家(jia)鼓(gu)勵(li)的(de)重點集(ji)成電路(lu)設(she)計(ji)企(qi)(qi)業(ye)和軟(ruan)件企(qi)(qi)業(ye)，自(zi)獲利(li)年度(du)(du)起，第(di)(di)一年至(zhi)第(di)(di)五(wu)年免征(zheng)企(qi)(qi)業(ye)所(suo)得稅(shui)(shui)(shui)，接續年度(du)(du)減按10%的(de)稅(shui)(shui)(shui)率征(zheng)收企(qi)(qi)業(ye)所(suo)得稅(shui)(shui)(shui)。

　　根(gen)據《若干政(zheng)(zheng)(zheng)策》，集(ji)成電路產(chan)(chan)業(ye)和軟(ruan)(ruan)(ruan)件(jian)產(chan)(chan)業(ye)將通(tong)過多種方(fang)式(shi)(shi)獲(huo)得(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)支持。《若干政(zheng)(zheng)(zheng)策》提(ti)出，充分利用國家和地(di)(di)方(fang)現有的政(zheng)(zheng)(zheng)府投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)支持集(ji)成電路產(chan)(chan)業(ye)和軟(ruan)(ruan)(ruan)件(jian)產(chan)(chan)業(ye)發展，鼓勵社會資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本按照市場化原則，多渠道籌資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，設立投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)，提(ti)高基(ji)金(jin)市場化水(shui)平。鼓勵地(di)(di)方(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)府建(jian)立貸款(kuan)風險(xian)補償機(ji)制(zhi)，支持集(ji)成電路企(qi)業(ye)、軟(ruan)(ruan)(ruan)件(jian)企(qi)業(ye)通(tong)過知識(shi)產(chan)(chan)權(quan)質(zhi)押融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、股權(quan)質(zhi)押融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、應收賬款(kuan)質(zhi)押融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、供應鏈金(jin)融(rong)、科技及知識(shi)產(chan)(chan)權(quan)保險(xian)等手段(duan)獲(huo)得(de)商業(ye)貸款(kuan)。充分發揮(hui)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)擔保機(ji)構(gou)作用，積極為集(ji)成電路和軟(ruan)(ruan)(ruan)件(jian)領(ling)域(yu)小微企(qi)業(ye)提(ti)供各種形式(shi)(shi)的融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)擔保服(fu)務。

　　值(zhi)得注(zhu)意的(de)是，《若干政策》大(da)力支(zhi)持符合(he)條(tiao)(tiao)件的(de)集成電(dian)路企(qi)(qi)業和軟(ruan)(ruan)件企(qi)(qi)業在(zai)(zai)境內(nei)外上(shang)市融(rong)資(zi)(zi)(zi)，加快境內(nei)上(shang)市審(shen)核流程，符合(he)企(qi)(qi)業會計準則(ze)相關條(tiao)(tiao)件的(de)研(yan)發支(zhi)出可作資(zi)(zi)(zi)本化處(chu)理。鼓勵支(zhi)持符合(he)條(tiao)(tiao)件的(de)企(qi)(qi)業在(zai)(zai)科(ke)創(chuang)板、創(chuang)業板上(shang)市融(rong)資(zi)(zi)(zi)，通(tong)暢相關企(qi)(qi)業原始股(gu)東的(de)退出渠道(dao)。通(tong)過(guo)不同層次的(de)資(zi)(zi)(zi)本市場為不同發展階段(duan)的(de)集成電(dian)路企(qi)(qi)業和軟(ruan)(ruan)件企(qi)(qi)業提(ti)供股(gu)權(quan)融(rong)資(zi)(zi)(zi)、股(gu)權(quan)轉讓等服務，拓展直(zhi)接融(rong)資(zi)(zi)(zi)渠道(dao)，提(ti)高直(zhi)接融(rong)資(zi)(zi)(zi)比重。

　　華泰證券點評稱(cheng)，在中國(guo)(guo)經濟由重(zhong)增(zeng)速向重(zhong)質量(liang)切換過程中，以工程師紅利支撐的科技產業擔(dan)負著實(shi)現經濟結(jie)構升級(ji)、跨越(yue)中等收入陷(xian)阱(jing)的長期使命，《若干政策》的發布顯示了政府強(qiang)化關(guan)鍵環節、關(guan)鍵領域、關(guan)鍵產品保障(zhang)能力的決心。中國(guo)(guo)集(ji)成電路產業有望加速實(shi)現國(guo)(guo)產替代，本土IC設備、材料(liao)企業有望在5G物(wu)聯(lian)網的增(zeng)量(liang)需(xu)(xu)求、自主可控的替代需(xu)(xu)求當中迎來加速成長期。