北(bei)交(jiao)所(suo)開市(shi)至今已有月余，整(zheng)體運行平穩。接受《證券日(ri)報》記者采訪的專(zhuan)家表示，作為(wei)一個新生的證券交(jiao)易所(suo)，北(bei)交(jiao)所(suo)開市(shi)一個多月以來整(zheng)體表現符合市(shi)場預期(qi)。未來，隨(sui)著優質(zhi)公司(si)不斷涌(yong)現、投(tou)資(zi)人逐步入場和市(shi)場建設不斷完善，北(bei)交(jiao)所(suo)的歷史(shi)性投(tou)資(zi)機遇值得(de)期(qi)待(dai)。

　　滿月年化換手率近500%

　　成交活躍度持續保(bao)持高位

　　橫(heng)向來看(kan)，北(bei)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)成交(jiao)(jiao)(jiao)活(huo)躍度持續保持高(gao)位(wei)，開(kai)市(shi)滿月(yue)的(de)年(nian)化換手率(lv)近500%。據Wind數據統計，北(bei)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)開(kai)市(shi)滿月(yue)日(ri)(ri)均(jun)成交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)為21.77億元，相較(jiao)北(bei)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)1000億元左(zuo)右的(de)流通市(shi)值(zhi)，開(kai)市(shi)滿月(yue)的(de)日(ri)(ri)均(jun)換手率(lv)達2%，年(nian)化水平已超480%。

　　縱向來(lai)看(kan)，對(dui)于新(xin)(xin)設市(shi)(shi)(shi)場，開市(shi)(shi)(shi)初期(qi)成交放量(liang)、之后(hou)逐步趨穩是一個普(pu)遍現象(xiang)，需客觀看(kan)待。一方(fang)面(mian)，新(xin)(xin)設市(shi)(shi)(shi)場開市(shi)(shi)(shi)初期(qi)往(wang)往(wang)會有(you)新(xin)(xin)股(gu)批量(liang)上市(shi)(shi)(shi)，而新(xin)(xin)股(gu)會帶(dai)來(lai)大量(liang)增量(liang)投資者參與交易；另一方(fang)面(mian)，新(xin)(xin)設市(shi)(shi)(shi)場開市(shi)(shi)(shi)初期(qi)市(shi)(shi)(shi)場關(guan)注度較高，會給市(shi)(shi)(shi)場帶(dai)來(lai)增量(liang)資金。

　　以今年(nian)科(ke)創板上市新股(gu)為(wei)例，各(ge)個股(gu)票(piao)(piao)上市首(shou)日平(ping)均換手率(lv)高達(da)75%，次日平(ping)均為(wei)47%，第三日為(wei)33%，每天成(cheng)交額按30%-40%左(zuo)右的速度衰(shuai)減。從北交所(suo)開市以來的運行情況看(kan)，也符合(he)這一普適性規律。11月15日開市首(shou)日，10家新上市公司股(gu)票(piao)(piao)成(cheng)交額累計(ji)41.13億元，占(zhan)比超四成(cheng)，換手率(lv)平(ping)均達(da)到60%。隨(sui)著新股(gu)熱度下降，市場成(cheng)交額則隨(sui)之正常回落。

　　當(dang)前，北(bei)交(jiao)所總共有(you)82只股(gu)(gu)票，在定位服務創新(xin)型中(zhong)小(xiao)企業的(de)情況下，股(gu)(gu)票盤子規(gui)模(mo)相對較(jiao)小(xiao)，全市場(chang)總市值僅為2400億(yi)元、流通市值為940億(yi)元。安信證(zheng)券新(xin)三板(ban)首席分析師諸海濱在接受《證(zheng)券日(ri)報(bao)》記者采訪時(shi)表示，未來(lai)，隨(sui)著北(bei)交(jiao)所新(xin)股(gu)(gu)陸續(xu)上市，市場(chang)隨(sui)著新(xin)股(gu)(gu)帶動和規(gui)模(mo)的(de)逐(zhu)漸增加，預計流動性和成(cheng)交(jiao)金額將(jiang)會繼續(xu)同步放(fang)大。

　　“作為(wei)一個(ge)新生(sheng)的證券(quan)交(jiao)易所，北(bei)交(jiao)所開市一個(ge)多月以來整體符合市場預期。”諸海濱(bin)分析稱，總體來看，股票流動性顯著改善(shan)，橫縱對(dui)比都達到(dao)(dao)了預期效果(guo)。市場交(jiao)投活躍，投資(zi)者申購新股和(he)北(bei)交(jiao)所主題基金均(jun)積極踴躍，公(gong)募、券(quan)商、保險、信(xin)托多類型專業(ye)機構資(zi)金等也積極入市，開展(zhan)調(diao)研工作。近(jin)期部分優質細分龍頭公(gong)司更是因信(xin)息披露充(chong)分而得到(dao)(dao)價值重估。

　　股票收益率較高

　　機構資金積極入場

　　不同于其他新設市場，北(bei)交所(suo)是(shi)由精(jing)選層平移設立(li)。觀察北(bei)交所(suo)股(gu)票的(de)漲跌，要(yao)充分考慮2020年(nian)7月(yue)份精(jing)選層設立(li)以來(lai)股(gu)票持續(xu)交易的(de)客(ke)觀情況。

　　自9月(yue)2日宣(xuan)布設立北交所(suo)以來(lai)，截至12月(yue)24日，北交所(suo)82只股票平(ping)均上(shang)漲30%，其中，精選(xuan)層平(ping)移的(de)71只股票平(ping)均上(shang)漲22%，11家新(xin)上(shang)市公司股票平(ping)均上(shang)漲83%。北交所(suo)的(de)股票收益率整(zheng)體不錯。

　　不(bu)過，自11月15日(ri)北(bei)交(jiao)所開市以來(lai)，82只股票平均下跌7%。諸海濱認為，“主要原因是前期(qi)(qi)快(kuai)速上漲后的(de)回調，同(tong)時，在此期(qi)(qi)間境內外資本市場在疫情反復的(de)影響下，整(zheng)體處(chu)于波動(dong)調整(zheng)態勢。”

　　當前，北交(jiao)所82只(zhi)股(gu)票的(de)靜態市(shi)盈率平均為(wei)41倍(bei)，科(ke)創板和創業板分(fen)別(bie)為(wei)70倍(bei)、60倍(bei)。考慮(lv)到前三(san)季(ji)度(du)北交(jiao)所股(gu)票凈利潤增速(su)高達33%，預計2022年初各個(ge)公司年報披露(lu)后，業績的(de)增長會進一步(bu)為(wei)北交(jiao)所上市(shi)公司估(gu)值的(de)上漲(zhang)打開空(kong)間(jian)。

　　從(cong)近期各類公告中(zhong)也能看到在開市后的調整(zheng)階段，部分(fen)專業機構開始積極入市布局。

　　12月17日，全國股轉公司黨委委員、副總經理(li)，北(bei)交(jiao)所(suo)副總經理(li)張梅在創新型中小(xiao)企業北(bei)交(jiao)所(suo)上(shang)市(shi)研討暨“育(yu)英計劃”發(fa)布會上(shang)表示，北(bei)交(jiao)所(suo)開市(shi)以來，存量公募基金、QFII、社(she)保基金等專業機(ji)構持(chi)續入場。這也意味著(zhu)，除了8只(zhi)北(bei)交(jiao)所(suo)主(zhu)題基金外(wai)，之前(qian)備受大家關(guan)注(zhu)的各類(lei)專業機(ji)構已經入市(shi)。

　　具(ju)體來看，北(bei)交(jiao)所(suo)上(shang)(shang)市公(gong)司近期披露大量接待(dai)投資者(zhe)調(diao)研的(de)(de)公(gong)告。北(bei)交(jiao)所(suo)開(kai)市短短1個月(yue)(yue)來接待(dai)機構(gou)調(diao)研的(de)(de)上(shang)(shang)市公(gong)司數量已超過35家，而9月(yue)(yue)份以(yi)前，精選(xuan)層掛(gua)牌一(yi)周年里僅12家接待(dai)機構(gou)調(diao)研。此外，北(bei)交(jiao)所(suo)主題(ti)公(gong)募基金(jin)(jin)也(ye)受投資者(zhe)青睞。首批8只主題(ti)基金(jin)(jin)全部實現半(ban)日超募，且已陸續進入(ru)建(jian)倉階段(duan)。

　　市(shi)場初期特征顯現(xian)

　　專家稱投資機遇值(zhi)得期待

　　通過資本市(shi)場(chang)(chang)服(fu)務中小企業(ye)(ye)融資發(fa)展在全球尚(shang)未(wei)出(chu)現成熟模(mo)(mo)式(shi)。新三板(ban)經過8年(nian)探索，逐步走出(chu)了一套發(fa)展模(mo)(mo)式(shi)。北交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)的設(she)立(li)，更是為創新型中小企業(ye)(ye)打(da)開(kai)了公開(kai)發(fa)行(xing)并上市(shi)的“天花板(ban)”。北交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)自設(she)立(li)消息宣布后，僅用了74天就實(shi)現了平穩開(kai)市(shi)，體現了市(shi)場(chang)(chang)建(jian)設(she)速度和各方的大力支持(chi)。

　　“不(bu)(bu)(bu)過，市(shi)(shi)場還處于(yu)規模(mo)積(ji)累初期，二級市(shi)(shi)場量價的(de)表現整體反映了市(shi)(shi)場還不(bu)(bu)(bu)夠(gou)成(cheng)熟(shu)、不(bu)(bu)(bu)夠(gou)完善。”諸海濱分析稱，具體來看，上(shang)市(shi)(shi)股票還以精選層平移(yi)股票為(wei)主(zhu)，新股供(gong)給偏少，可交(jiao)易股票不(bu)(bu)(bu)多(duo)。雖然(ran)投資(zi)者(zhe)開戶(hu)數已超(chao)460萬，但對市(shi)(shi)場各類(lei)交(jiao)投機制和股票的(de)熟(shu)悉(xi)程度(du)還不(bu)(bu)(bu)高(gao)，參(can)與度(du)還有非常大的(de)提(ti)升(sheng)空間。與交(jiao)易所配套的(de)各類(lei)制度(du)還在建(jian)設過程中(zhong)，包括混(hun)合交(jiao)易、融資(zi)融券、指數、指數化產品等(deng)。隨著(zhu)市(shi)(shi)場建(jian)設的(de)不(bu)(bu)(bu)斷完善，這些問題都(dou)將迎刃(ren)而解。

　　諸(zhu)海(hai)濱認為，長遠來看，北交所后備軍豐(feng)富，57家已(yi)受理企業和(he)187家處在輔(fu)導中(zhong)的公司研發(fa)強度(du)平(ping)均數和(he)中(zhong)位數分別為4.84%、4.87%。有(you)理由相信，隨著優質公司不斷(duan)涌現、投資(zi)人(ren)逐步入場和(he)市(shi)場建設不斷(duan)完善(shan)，北交所的歷(li)史性投資(zi)機遇值得期待。（記者 昌校(xiao)宇(yu)）