2021年12月(yue)31日(ri)，備受(shou)矚目的(de)北交(jiao)所(suo)(suo)以(yi)(yi)放量普(pu)漲收官(guan)。在11月(yue)15日(ri)開市伊始經歷過一番低(di)迷(mi)調整之后(hou)，12月(yue)以(yi)(yi)來北交(jiao)所(suo)(suo)逐漸(jian)走出“賺錢效應”，特(te)別是(shi)(shi)12月(yue)份最后(hou)一周，總共有(you)59只(zhi)北交(jiao)所(suo)(suo)股(gu)票漲幅超過10%，近日(ri)持續強勢的(de)森萱醫藥更是(shi)(shi)飆(biao)升超105.85%。

　　來自全(quan)國股(gu)轉的(de)數據顯示，開市以來，北(bei)交(jiao)所日均(jun)成交(jiao)額較2021年(nian)(nian)8月(yue)精選層增長3.04倍；2021年(nian)(nian)北(bei)交(jiao)所全(quan)市場股(gu)票平均(jun)漲幅(fu)98.90%，北(bei)交(jiao)所“龍(long)頭”撬動作用初步發(fa)揮。資深新三板評論人、北(bei)京南山投資創始(shi)人周運南認(ren)為，新生的(de)北(bei)交(jiao)所在(zai)新的(de)一年(nian)(nian)中(zhong)會有更嶄新的(de)發(fa)展，在(zai)制度上后續有望(wang)落地(di)包括(kuo)融資融券(quan)、混合交(jiao)易、轉板、可轉債(zhai)、優先股(gu)、北(bei)證(zheng)指數等。

　　最后一周59只股票(piao)漲(zhang)幅超10%

　　12月份最后一周(zhou)，北(bei)交所(suo)股(gu)票(piao)呈現放量普漲的(de)局(ju)面(mian)，漲幅(fu)(fu)超過10%的(de)股(gu)票(piao)就有59只，占比(bi)達到72%。其中，漲幅(fu)(fu)超過20%的(de)股(gu)票(piao)有11只，包(bao)括(kuo)森萱(xuan)醫(yi)藥、大唐藥業(ye)、鹿得醫(yi)療、五(wu)新(xin)隧裝、流金歲月等。

　　其(qi)中，領(ling)漲的龍頭股森(sen)萱醫藥一度連(lian)續(xu)漲停(ting)，全周(zhou)累(lei)計(ji)漲幅達到105.85%。其(qi)本周(zhou)連(lian)續(xu)5個(ge)交(jiao)易日(ri)登上龍虎(hu)榜，東(dong)方財富證(zheng)券三(san)家(jia)營(ying)業(ye)部成(cheng)為炒作主力(li)，包括拉薩東(dong)環路第一證(zheng)券營(ying)業(ye)部、拉薩團結路第二證(zheng)券營(ying)業(ye)部和(he)拉薩東(dong)環路第二證(zheng)券營(ying)業(ye)部。

　　來(lai)自全(quan)國股(gu)轉公司的數(shu)據顯(xian)示，開市以來(lai)，北(bei)交(jiao)(jiao)所日均(jun)成交(jiao)(jiao)額(e)較2021年(nian)8月精選層增(zeng)(zeng)長3.04倍(bei)，日均(jun)換(huan)(huan)手率(lv)1.79%，整(zheng)體年(nian)化換(huan)(huan)手率(lv)為(wei)434.26%，符合中小市值股(gu)票流動性特征；2021年(nian)北(bei)交(jiao)(jiao)所全(quan)市場股(gu)票平(ping)均(jun)漲(zhang)幅98.90%，市場財(cai)富效(xiao)應初步顯(xian)現；投資(zi)者數(shu)量超475萬，是北(bei)交(jiao)(jiao)所設(she)立(li)消息宣布(bu)前的約2.8倍(bei)；存量公募(mu)(mu)基金(jin)(jin)入市交(jiao)(jiao)易(yi)，8只新(xin)(xin)設(she)主題基金(jin)(jin)全(quan)部超募(mu)(mu)，社保基金(jin)(jin)、QFII已(yi)經進場，機構投資(zi)者加(jia)速布(bu)局。創新(xin)(xin)層和基礎層獲得(de)有效(xiao)帶動。全(quan)年(nian)成交(jiao)(jiao)額(e)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長19.76%，10只指數(shu)全(quan)部上漲(zhang)；宣布(bu)設(she)立(li)北(bei)交(jiao)(jiao)所以來(lai)，擬(ni)定(ding)向(xiang)發行(xing)次數(shu)和募(mu)(mu)集資(zi)金(jin)(jin)環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長1.96倍(bei)和1.14倍(bei)，2021年(nian)全(quan)年(nian)擬(ni)定(ding)向(xiang)發行(xing)募(mu)(mu)集金(jin)(jin)額(e)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長超54%。調(diao)查問(wen)卷顯(xian)示，96%的掛牌(pai)公司對(dui)新(xin)(xin)三板(ban)未來(lai)發展(zhan)充滿信心。

　　全(quan)國股轉公司表示，過去(qu)一年，市(shi)場建設取得了長足進(jin)步(bu)。市(shi)場結(jie)構更加完善，定位更加清晰(xi)，運行質量顯著改(gai)善，北交所(suo)“龍頭”撬動(dong)作用初(chu)步(bu)發揮(hui)。

　　全(quan)國股轉公司(si)表示(shi)，過去一年，新三板始(shi)終貫(guan)徹改革(ge)主線。平穩運(yun)行(xing)(xing)精選層，公開發(fa)行(xing)(xing)、連(lian)續(xu)(xu)競價等基礎(chu)制(zhi)(zhi)度經受住市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)檢驗。成功完(wan)成北交(jiao)所設立(li)開市(shi)(shi)(shi)，試點股票發(fa)行(xing)(xing)注冊制(zhi)(zhi)，構建(jian)契合(he)創(chuang)新型(xing)中小(xiao)企業特點和需求的業務規則體系，突出精準包容、靈活普惠(hui)特色；擴大投(tou)資者(zhe)(zhe)規模，持(chi)(chi)續(xu)(xu)推(tui)動(dong)社保基金、公募基金、QFII等機構投(tou)資者(zhe)(zhe)入市(shi)(shi)(shi)；堅持(chi)(chi)北交(jiao)所、新三板一體發(fa)展，堅持(chi)(chi)與(yu)滬深市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)互(hu)聯互(hu)通(tong)，發(fa)揮層層遞進優勢，落地(di)轉板機制(zhi)(zhi)，構建(jian)全(quan)鏈條(tiao)服務中小(xiao)企業的市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)體系。持(chi)(chi)續(xu)(xu)深化新三板改革(ge)，推(tui)出可(ke)轉債制(zhi)(zhi)度，優化創(chuang)新層投(tou)資者(zhe)(zhe)門檻，建(jian)立(li)與(yu)區(qu)域股權市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)對接(jie)機制(zhi)(zhi)。隨(sui)著改革(ge)措施落地(di)，新三板市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)基礎(chu)進一步(bu)夯實，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)生態發(fa)生了積極向好(hao)的根本(ben)性(xing)變化。

　　在(zai)(zai)周運南(nan)看(kan)來(lai)(lai)，2021年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)一直“在(zai)(zai)希望(wang)的(de)(de)(de)(de)(de)田野上(shang)”，平穩落地的(de)(de)(de)(de)(de)精(jing)選層(ceng)在(zai)(zai)開(kai)年(nian)前后順利(li)地完(wan)成了(le)艱(jian)難的(de)(de)(de)(de)(de)磨底(di)階段(duan)，在(zai)(zai)首個精(jing)選層(ceng)年(nian)報(bao)(bao)季的(de)(de)(de)(de)(de)優(you)異業績(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)刺(ci)激下，迅速(su)帶領新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)走(zou)出(chu)了(le)“黃(huang)金坑(keng)”，迎來(lai)(lai)了(le)一波年(nian)報(bao)(bao)大(da)行情。隨后在(zai)(zai)精(jing)選層(ceng)擴(kuo)容(rong)、轉板(ban)(ban)(ban)上(shang)市以及(ji)深(shen)化(hua)(hua)改(gai)(gai)革的(de)(de)(de)(de)(de)預期下，新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)繼(ji)續一路震蕩盤升。隨著9月2日“深(shen)化(hua)(hua)新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)改(gai)(gai)革，設(she)立北京證券(quan)交易(yi)所”官宣(xuan)的(de)(de)(de)(de)(de)橫空出(chu)世，新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)迎來(lai)(lai)了(le)“改(gai)(gai)革最強(qiang)音”，申請北交所企(qi)業必(bi)須(xu)是“掛牌滿一年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)創新(xin)層(ceng)企(qi)業”的(de)(de)(de)(de)(de)特殊化(hua)(hua)制度設(she)計，強(qiang)化(hua)(hua)了(le)新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)基礎(chu)層(ceng)、創新(xin)層(ceng)、北交所的(de)(de)(de)(de)(de)層(ceng)層(ceng)遞進的(de)(de)(de)(de)(de)梯度培育成長體系(xi)，讓(rang)新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)的(de)(de)(de)(de)(de)發展前景豁然(ran)洞開(kai)，直接表(biao)現為精(jing)選層(ceng)板(ban)(ban)(ban)塊的(de)(de)(de)(de)(de)集體上(shang)漲(zhang)和新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)9月份(fen)做市指數漲(zhang)幅高達44.01%。

　　后續有望(wang)落地多項制度

　　申萬宏源證券首席(xi)分析師桂浩明認為，今年是新三板大(da)發展(zhan)的(de)一(yi)年，其深改的(de)突(tu)出點就是在(zai)精選(xuan)層(ceng)的(de)基礎上(shang)(shang)搞了(le)北交(jiao)所，使(shi)得(de)新三板的(de)成(cheng)績得(de)到(dao)很大(da)提高(gao)，融資能力也(ye)得(de)到(dao)了(le)增強，市場(chang)(chang)的(de)活躍度也(ye)有(you)了(le)相應(ying)的(de)提升。應(ying)該說，新三板從創始到(dao)現在(zai)，從來沒有(you)像(xiang)現在(zai)這(zhe)樣受到(dao)過(guo)這(zhe)么多投資者的(de)關注。市場(chang)(chang)上(shang)(shang)評(ping)價(jia)總體上(shang)(shang)也(ye)是正面的(de)，大(da)家都覺得(de)這(zhe)是中(zhong)國發展(zhan)多層(ceng)次資本市場(chang)(chang)的(de)一(yi)個重(zhong)(zhong)要(yao)環節，同時也(ye)是中(zhong)國中(zhong)小企業獲得(de)資本市場(chang)(chang)支持(chi)的(de)一(yi)個重(zhong)(zhong)要(yao)通(tong)道，以及中(zhong)國資本市場(chang)(chang)改革開放的(de)一(yi)個重(zhong)(zhong)要(yao)的(de)進展(zhan)。

　　“就北交所的(de)(de)情況來看(kan)(kan)，雖然開市時間(jian)不算很(hen)(hen)長(chang)，但(dan)是(shi)發(fa)展(zhan)應(ying)該說(shuo)還是(shi)很(hen)(hen)迅速的(de)(de)，并(bing)且有了一(yi)(yi)套比(bi)較(jiao)完(wan)整的(de)(de)系列制度(du)，而(er)且結合了中國的(de)(de)市場特色，也基本得到認可(ke)。應(ying)該說(shuo)現(xian)在(zai)北交所還處于一(yi)(yi)個(ge)發(fa)展(zhan)的(de)(de)早期階段(duan)，還有一(yi)(yi)定的(de)(de)陣痛(tong)，比(bi)如說(shuo)投(tou)(tou)資(zi)者隊伍還比(bi)較(jiao)小(xiao)(xiao)，機(ji)構投(tou)(tou)資(zi)者占比(bi)不高，上市公(gong)司的(de)(de)表現(xian)并(bing)不真正穩定或者說(shuo)價值中樞(shu)還沒有完(wan)全(quan)能(neng)夠(gou)(gou)形(xing)成等。但(dan)我(wo)想，這些(xie)都(dou)是(shi)發(fa)展(zhan)中的(de)(de)問題(ti)，對北交所既不能(neng)拔苗助長(chang)，希望它一(yi)(yi)夜之間(jian)長(chang)成參(can)天大樹，但(dan)同(tong)時也應(ying)該積極(ji)地(di)予以推動，從現(xian)在(zai)情來看(kan)(kan)，穩中求進應(ying)該是(shi)北交所的(de)(de)一(yi)(yi)個(ge)重(zhong)要的(de)(de)發(fa)展(zhan)原則(ze)。北交所怎樣能(neng)夠(gou)(gou)保(bao)證好質(zhi)量，培育(yu)更多優秀(xiu)中小(xiao)(xiao)企業，這是(shi)大家希望在(zai)它明年工作(zuo)當中能(neng)看(kan)(kan)到的(de)(de)成績。”桂(gui)浩明說(shuo)。

　　增量研究院院長張奧平認為，北(bei)(bei)(bei)(bei)交所(suo)(suo)資產與(yu)資金端的(de)(de)終(zhong)極生態(tai)遠未(wei)形(xing)成，用現(xian)階段的(de)(de)市場生態(tai)理解北(bei)(bei)(bei)(bei)交所(suo)(suo)，一定(ding)會產生很大的(de)(de)誤區。北(bei)(bei)(bei)(bei)交所(suo)(suo)首批(pi)上市的(de)(de)81家公(gong)司(si)(si)，以及(ji)目(mu)前(qian)處于(yu)創(chuang)(chuang)新層、基礎層符合(he)北(bei)(bei)(bei)(bei)交所(suo)(suo)門檻的(de)(de)1200多(duo)家公(gong)司(si)(si)，也(ye)就是北(bei)(bei)(bei)(bei)交所(suo)(suo)后續的(de)(de)第一批(pi)預備隊(dui)，都是此前(qian)“老(lao)新三板(ban)”（北(bei)(bei)(bei)(bei)交所(suo)(suo)設(she)立前(qian)的(de)(de)新三板(ban)）的(de)(de)公(gong)司(si)(si)。這些公(gong)司(si)(si)的(de)(de)質量是參差不齊的(de)(de)，雖不是說都不好，但相比于(yu)各行業中“獨角獸”公(gong)司(si)(si)（已實(shi)現(xian)多(duo)輪股權(quan)融資，IPO目(mu)標港股、美股、科創(chuang)(chuang)板(ban)的(de)(de)公(gong)司(si)(si)），北(bei)(bei)(bei)(bei)交所(suo)(suo)第一批(pi)預備隊(dui)在人才、創(chuang)(chuang)新等很多(duo)緯度上還(huan)是有差距的(de)(de)。

　　不過，北交(jiao)所(suo)的(de)長期價值(zhi)要遠大于短(duan)期價值(zhi)。張奧(ao)平(ping)表示，目前北交(jiao)所(suo)表現(xian)出(chu)了穩(wen)中求進的(de)態勢。其(qi)近期在參加(jia)路演時，發現(xian)基本所(suo)有公(gong)司都將北交(jiao)所(suo)定為IPO路徑規劃的(de)終點(dian)（背后的(de)原(yuan)因(yin)有很(hen)多，如(ru)更快的(de)實現(xian)上市融資發展、以及理解北交(jiao)所(suo)價值(zhi)的(de)投資機構股東“倒逼”等），其(qi)中也不乏已經實現(xian)多輪融資的(de)行業(ye)獨角(jiao)獸公(gong)司。

　　周運南的(de)看法則更(geng)樂(le)觀一(yi)些(xie)，其認(ren)為(wei)，2022年的(de)新三(san)板將會“乘風(feng)破浪會有時”，隨著北交所(suo)“龍頭撬動”作用帶(dai)動和“反哺效應(ying)”的(de)呈現(xian)，新一(yi)年的(de)創新層企(qi)業(ye)(ye)家(jia)數將創新高接近2000家(jia)，新掛(gua)牌企(qi)業(ye)(ye)也將更(geng)加勇躍，掛(gua)牌企(qi)業(ye)(ye)總數將重(zhong)新恢復到(dao)7000家(jia)之上(shang)，企(qi)業(ye)(ye)定增、優先股(gu)、可轉債等融資更(geng)頻(pin)，市(shi)場整體活躍度大幅增長，市(shi)場主體的(de)參與(yu)感、獲得感大幅提升。

　　周運南表示(shi)，新(xin)(xin)生(sheng)的(de)(de)北(bei)(bei)交(jiao)所在(zai)(zai)新(xin)(xin)的(de)(de)一(yi)年中會(hui)有(you)更嶄(zhan)新(xin)(xin)的(de)(de)發展，在(zai)(zai)制度上(shang)(shang)后續有(you)望落地(di)包(bao)括融(rong)資融(rong)券、混合交(jiao)易(yi)、轉(zhuan)板(ban)、可轉(zhuan)債、優(you)先股、北(bei)(bei)證指數(shu)等(deng)(deng)；在(zai)(zai)上(shang)(shang)市(shi)方面，將(jiang)發揮注冊制的(de)(de)優(you)勢，在(zai)(zai)現有(you)82家上(shang)(shang)市(shi)公司(si)(si)(si)基(ji)礎上(shang)(shang)吸納更多(duo)專精特新(xin)(xin)企業(ye)，上(shang)(shang)市(shi)公司(si)(si)(si)總量(liang)(liang)有(you)望突破(po)(po)200家；在(zai)(zai)合格投(tou)資者方面，隨(sui)著北(bei)(bei)交(jiao)所投(tou)資魅(mei)力(li)的(de)(de)放大(da)，很快就會(hui)突破(po)(po)500萬戶(hu)，公募基(ji)金等(deng)(deng)大(da)型(xing)專業(ye)機(ji)構入(ru)場(chang)步伐會(hui)加(jia)大(da)加(jia)快；在(zai)(zai)市(shi)場(chang)活躍度上(shang)(shang)，交(jiao)易(yi)量(liang)(liang)必將(jiang)突破(po)(po)北(bei)(bei)交(jiao)所開(kai)市(shi)首日成交(jiao)金額(e)95.73億(yi)元，再創(chuang)新(xin)(xin)高(gao)；在(zai)(zai)企業(ye)發展上(shang)(shang)，再融(rong)資、轉(zhuan)板(ban)、并(bing)購重(zhong)組等(deng)(deng)工具(ju)都將(jiang)助力(li)上(shang)(shang)市(shi)公司(si)(si)(si)快速(su)發展。堅信北(bei)(bei)交(jiao)所將(jiang)勇挑(tiao)多(duo)層(ceng)次資本巿場(chang)改革(ge)重(zhong)擔，打造高(gao)質(zhi)量(liang)(liang)的(de)(de)服務創(chuang)新(xin)(xin)型(xing)中小企業(ye)主(zhu)陣(zhen)地(di)，建設有(you)中國(guo)特色現代(dai)資本市(shi)場(chang)。

　　展(zhan)望2022年，全國股(gu)轉公司也表示，北京(jing)證(zheng)券交易所仍(reng)處建設(she)(she)初期，新(xin)三(san)板(ban)規(gui)范培育功能有(you)待夯實，面(mian)對形(xing)態多樣、需(xu)(xu)求(qiu)多元的創新(xin)型中小企業，精準性、針對性服務還(huan)需(xu)(xu)大幅跟進(jin)，進(jin)一步深化新(xin)三(san)板(ban)改(gai)(gai)革(ge)、高質量建設(she)(she)好北京(jing)證(zheng)券交易所依然(ran)任重道(dao)遠，市場(chang)改(gai)(gai)革(ge)發展(zhan)仍(reng)然(ran)需(xu)(xu)要(yao)社會各(ge)界、市場(chang)各(ge)方的廣(guang)泛(fan)支持和包容呵護。