這一次,A股(gu)市場似(si)乎表現得很(hen)淡定。
北京時間6月21日,美國明晟(sheng)公司將宣布(bu)是否將A股納入MSCI新(xin)(xin)(xin)興(xing)市(shi)場(chang)指(zhi)數。根(gen)據此前MSCI在其(qi)官網公布(bu)的新(xin)(xin)(xin)方案,有可能(neng)被納入MSCI新(xin)(xin)(xin)興(xing)市(shi)場(chang)指(zhi)數的A股數量從逾400只減少到了169只。
這是A股市場(chang)第(di)四(si)次(ci)面(mian)臨MSCI“大考”。此(ci)前的(de)2014年(nian)6月(yue)、2015年(nian)6月(yue)與2016年(nian)6月(yue),MSCI曾三次(ci)決定暫不將(jiang)A股納入其(qi)新興市場(chang)指數。從股市的(de)反應來看,與去年(nian)5月(yue)底至6月(yue)初(chu)不少相關概念(nian)股紛紛走(zou)(zou)強不同,今(jin)(jin)年(nian)的(de)A股市場(chang)表現平淡,MSCI相關概念(nian)股的(de)走(zou)(zou)勢波瀾不驚(jing)。由于(yu)此(ci)前三次(ci)均告落空(kong),對于(yu)今(jin)(jin)年(nian)第(di)四(si)次(ci)MSCI考核,市場(chang)投資者的(de)關注(zhu)度(du)、敏感度(du)顯然有所下降(jiang)。
目(mu)前,中國已經是全球第二(er)大經濟體,A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)的(de)國際影(ying)響(xiang)力正在逐步(bu)提升。如果(guo)本(ben)次A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)最終能納入(ru)MSCI新(xin)興市(shi)(shi)場(chang)指(zhi)數,顯然有利于進一步(bu)促進國內股(gu)票市(shi)(shi)場(chang)長期健康發展,即便再度被婉拒,也不會影(ying)響(xiang)中國資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)改革開放(fang)的(de)進程和市(shi)(shi)場(chang)化(hua)、法治化(hua)方向。
從本(ben)次A股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)能否(fou)被(bei)納(na)(na)(na)入MSCI新(xin)興(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)指(zhi)(zhi)數(shu)的預(yu)測來看,多家機(ji)構(gou)尤其是(shi)外資投行機(ji)構(gou)均(jun)持相對樂(le)觀態度(du),認(ren)(ren)為(wei)今年A股(gu)(gu)(gu)(gu)被(bei)納(na)(na)(na)入MSCI新(xin)興(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)指(zhi)(zhi)數(shu)的可能性較去年有(you)(you)(you)所(suo)提(ti)高。有(you)(you)(you)高盛分析師認(ren)(ren)為(wei),MSCI在今年決定納(na)(na)(na)入A股(gu)(gu)(gu)(gu)的概率(lv)為(wei)60%;另有(you)(you)(you)外資投行認(ren)(ren)為(wei)被(bei)納(na)(na)(na)入的幾率(lv)高于“闖關失敗”。國(guo)內(nei)有(you)(you)(you)券商研(yan)究認(ren)(ren)為(wei),2016年A股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)未被(bei)納(na)(na)(na)入MSCI新(xin)興(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)指(zhi)(zhi)數(shu)主要有(you)(you)(you)三(san)個原(yuan)因,分別為(wei)QFII每(mei)月(yue)資本(ben)贖(shu)回(hui)額度(du)、停復(fu)牌(pai)制度(du)以及中國(guo)交易所(suo)對A股(gu)(gu)(gu)(gu)相關的金(jin)融產品進行預(yu)先審批的限(xian)制。該研(yan)究表(biao)示,上述(shu)問題在當前均(jun)有(you)(you)(you)不同程度(du)的改善。整體而言,在新(xin)框架以及A股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)制度(du)的持續完善下,2017年A股(gu)(gu)(gu)(gu)被(bei)納(na)(na)(na)入MSCI新(xin)興(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)指(zhi)(zhi)數(shu)的概率(lv)將(jiang)大幅提(ti)升。
盡管一(yi)旦(dan)A股被(bei)納(na)入(ru)MSCI新(xin)興市(shi)場指數(shu),在短期內并不會(hui)給(gei)A股市(shi)場帶來(lai)(lai)明顯的(de)(de)增量資(zi)(zi)(zi)金,但從(cong)長期看,這一(yi)舉措將(jiang)有(you)利(li)于我國股票市(shi)場的(de)(de)發展。有(you)研究(jiu)表示,從(cong)我國臺灣地區及韓國的(de)(de)經驗(yan)可以看出,納(na)入(ru)MSCI的(de)(de)過程伴隨(sui)著資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場的(de)(de)開放,納(na)入(ru)的(de)(de)過程是漸進的(de)(de),納(na)入(ru)后會(hui)推(tui)動國際(ji)資(zi)(zi)(zi)金對本國或本地區市(shi)場的(de)(de)配置。從(cong)A股市(shi)場來(lai)(lai)看,我國當前股市(shi)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)隊伍(wu)(wu)中,中小散戶依然占比較大(da)。如果(guo)未來(lai)(lai)A股被(bei)納(na)入(ru)MSCI新(xin)興市(shi)場指數(shu),將(jiang)意味著會(hui)有(you)不少國際(ji)機構(gou)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)陸(lu)續到來(lai)(lai),這一(yi)方面將(jiang)改善投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)隊伍(wu)(wu)結構(gou),另一(yi)方面將(jiang)帶來(lai)(lai)更加(jia)注重價(jia)值投(tou)資(zi)(zi)(zi)、長期投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)理念。
進(jin)(jin)一步(bu)來看,A股(gu)市場(chang)(chang)(chang)能(neng)否被納入MSCI新興市場(chang)(chang)(chang)指(zhi)數,也是中(zhong)國(guo)金融市場(chang)(chang)(chang)國(guo)際化、市場(chang)(chang)(chang)化建設的一個成果。過去幾(ji)年,我國(guo)資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)(chang)(chang)雙向開放(fang)的步(bu)伐不斷加(jia)快,不管(guan)是已(yi)經開通的滬(hu)港通、深港通,還是債券市場(chang)(chang)(chang)的擴大開放(fang),都(dou)有利于(yu)(yu)促進(jin)(jin)內(nei)地資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)(chang)(chang)進(jin)(jin)一步(bu)學習借(jie)鑒國(guo)外成熟市場(chang)(chang)(chang)的發展(zhan)經驗,有利于(yu)(yu)內(nei)地資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)(chang)(chang)逐漸走(zou)向成熟,推動資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)(chang)(chang)穩定健康(kang)發展(zhan)。
當然(ran),A股(gu)能否被(bei)納入(ru)MSCI新興市(shi)(shi)場(chang)(chang)指(zhi)數,只是(shi)影響A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的一(yi)個外在因(yin)素,并不是(shi)決定A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)健康發展的根本。不管結果如何(he),中國資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)依然(ran)要加快改(gai)革開放,加快制(zhi)度建設。
從市(shi)場建設看,走過20余年的中國股(gu)市(shi),已(yi)取得了(le)令世人矚目的成(cheng)(cheng)就,為我國經濟發展(zhan)作(zuo)出(chu)了(le)巨大(da)貢獻。但也不(bu)容否認(ren),中國股(gu)市(shi)目前依然(ran)(ran)面臨“成(cheng)(cheng)長的煩惱(nao)”,依然(ran)(ran)存(cun)在(zai)很多(duo)亟待彌補(bu)的“短(duan)板(ban)”,市(shi)場制度建設仍不(bu)夠完善(shan)。近期,有關股(gu)票市(shi)場監管(guan)、新股(gu)發行等探(tan)討聲音不(bu)斷,其本(ben)質無非是各方希望能夠進一步(bu)促(cu)進股(gu)票市(shi)場健康發展(zhan),能夠激活并平衡好市(shi)場的各項功能。
從市場開放(fang)來看,未來包括股(gu)票市場在內(nei)的資(zi)本市場對外(wai)開放(fang)的步(bu)伐依然(ran)將穩步(bu)推(tui)進(jin)。近(jin)日,證(zheng)監會副(fu)主席姜洋指(zhi)出,穩步(bu)擴(kuo)大(da)資(zi)本市場雙向開放(fang),并表示(shi)進(jin)一步(bu)完(wan)善QFII、RQFII制(zhi)度,逐步(bu)放(fang)寬市場準入,擴(kuo)大(da)投(tou)資(zi)范圍,鼓勵從事長期投(tou)資(zi)的機(ji)構(gou)(gou)投(tou)資(zi)者參與中國市場發展;繼(ji)續鼓勵境外(wai)投(tou)資(zi)者和(he)服務提供商到中國投(tou)資(zi)、開展業(ye)務,逐步(bu)放(fang)寬經營機(ji)構(gou)(gou)的外(wai)資(zi)準入限制(zhi)。
一年前的6月初(chu),在各方熱切期(qi)盼A股(gu)(gu)(gu)被納(na)(na)入(ru)MSCI之際,筆者曾在拙文《以平常(chang)心看待A股(gu)(gu)(gu)是否(fou)納(na)(na)入(ru)MSCI》中寫到(dao):“對于(yu)A股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)本(ben)(ben)次是否(fou)能納(na)(na)入(ru)MSCI,我們(men)認為,各方當以平常(chang)心對待。如果(guo)本(ben)(ben)次順利納(na)(na)入(ru)MSCI,各方也(ye)不必歡呼,這說(shuo)(shuo)明(ming)A股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)的市(shi)(shi)場(chang)化(hua)國(guo)際化(hua)建設的階段性(xing)成果(guo)進一步得到(dao)認可;如果(guo)本(ben)(ben)次MSCI再(zai)度婉(wan)拒A股(gu)(gu)(gu),我們(men)亦不必急躁,這說(shuo)(shuo)明(ming)A股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)基(ji)礎(chu)性(xing)的體制機制建設依然(ran)亟待提高。”
第四次“大考”臨近,我們依然當以平常心(xin)待之,同時(shi),做好自己的“家庭作業”。
中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)注(zhu)(zhu)明(ming)“來(lai)(lai)源:中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)所有作(zuo)品(pin)(pin),版權均(jun)屬于中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者(zhe)聯合(he)聲(sheng)明(ming),任何組織未經中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)者(zhe)書面授權不得轉(zhuan)載、摘編(bian)或利(li)用其它方式使用上(shang)述作(zuo)品(pin)(pin)。凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)注(zhu)(zhu)明(ming)來(lai)(lai)源非中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)作(zuo)品(pin)(pin),均(jun)轉(zhuan)載自其它媒體(ti),轉(zhuan)載目(mu)的(de)在于更好服務讀者(zhe)、傳遞信息之(zhi)需(xu),并不代表(biao)本(ben)(ben)網(wang)贊同其觀點,本(ben)(ben)網(wang)亦不對(dui)其真實性負責,持(chi)異議者(zhe)應與原出處單位(wei)主張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社(she)版權(quan)(quan)所有,未經書面(mian)授權(quan)(quan)不得復制(zhi)或建立(li)鏡(jing)像
經營許可證編號:京(jing)B2-20180749 京(jing)公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved