和訊網消息2017年MSCI將(jiang)第四次對是否將(jiang)中國A股納入新興市場(chang)指數(shu)進(jin)行評審考核,MSCI官方于2017年3月提(ti)出納入新方案并開展征詢,將(jiang)于北京時間6月21日凌晨公布本年度納入決定。不少分析(xi)認為,A股今(jin)年被(bei)納入MSCI概(gai)率很大。
MSCI五年內或為A股引資2100億美元
高盛(sheng)視A股(gu)納入(ru)MSCI指數(shu)的可能性為60%,并估計(ji)如若(ruo)成(cheng)功,則(ze)將(jiang)在(zai)未來(lai)5年(nian)內給股(gu)票市場帶來(lai)2100億美元的資金流(liu)入(ru)。
“資金第四次評估(gu)正在(zai)進行,歷史問題(ti)部分(fen)(fen)解(jie)決(jue)(jue)。”廣發(fa)證(zheng)券(000776)陳福非銀團(tuan)隊(dui)稱,2017年是MSCI第四次對將中國(guo)A股納(na)入新興(xing)市場指數進行評審考核,主(zhu)要癥結點在(zai)于qfii/RQFII制(zhi)度限制(zhi)及資本管制(zhi)。在(zai)MSCI于2015年與(yu)2016年兩次評審分(fen)(fen)別提(ti)出的(de)問題(ti)中,QFII/RQFII實際(ji)收益權(quan)分(fen)(fen)配(pei)問題(ti)已得(de)(de)到解(jie)決(jue)(jue),上市公司自(zi)由停牌(pai)、QFII鎖定期限制(zhi)與(yu)額(e)度分(fen)(fen)配(pei)流程等問題(ti)已得(de)(de)到改善,但QFII贖回限額(e)、金融衍生品預審核等制(zhi)度上未有重大(da)修訂(ding)。
同時(shi),2017年3月(yue),MSCI對納(na)入(ru)(ru)A股(gu)(gu)提出新方(fang)案,一是原方(fang)案中(zhong)資金進出通(tong)道為QFII/RQFII,現擬變(bian)(bian)更為“互聯互通(tong)”機制(滬港(gang)通(tong)、深(shen)港(gang)通(tong));二是調(diao)(diao)整了篩選(xuan)標的(de)(de)進入(ru)(ru)指(zhi)數的(de)(de)條件,擬將納(na)入(ru)(ru)MSCI中(zhong)國指(zhi)數的(de)(de)A股(gu)(gu)標的(de)(de)數量從原方(fang)案448只(zhi)減為169只(zhi)。參照(zhao)模擬納(na)入(ru)(ru)的(de)(de)個股(gu)(gu)列,調(diao)(diao)整后(hou)納(na)入(ru)(ru)標的(de)(de)行業權重(zhong)有所變(bian)(bian)動,金融股(gu)(gu)占比略有下(xia)降(jiang)但仍居首位。
不過,陳福稱,根據MSCI公(gong)告,截至2016年12月31日,全球追蹤MSCI新興(xing)市(shi)場指(zhi)數(shu)與MSCI全球市(shi)場指(zhi)數(shu)的資金量分別為(wei)(wei)1.5萬(wan)億(yi)美元與2.8萬(wan)億(yi)美元。在(zai)5%的納入初階段,按照(zhao)A股在(zai)MSCI新興(xing)市(shi)場指(zhi)數(shu)及全球指(zhi)數(shu)中的權重(zhong)分別為(wei)(wei)0.5%、0.1%計(ji)算,將為(wei)(wei)A股引入分別約(yue)75億(yi)和28億(yi)美元,合計(ji)103億(yi)美元(約(yue)合700億(yi)人民幣)。
陳福團(tuan)隊認為(wei),對比當前(qian)A股市(shi)(shi)值(zhi)與成(cheng)交金(jin)(jin)(jin)額,納(na)入初期(qi)帶來(lai)的700億(yi)元增(zeng)量資金(jin)(jin)(jin)對大盤實(shi)質(zhi)提振有限。按2017年6月(yue)2日最新收盤數據(ju)計算(suan),兩市(shi)(shi)A股總市(shi)(shi)值(zhi)已接(jie)近57萬億(yi)元,年初至今(jin)兩市(shi)(shi)A股日均成(cheng)交金(jin)(jin)(jin)額合共約2500億(yi)元人民幣。但是,形式重于(yu)實(shi)際,如果A股納(na)入MSCI,是A股納(na)入全球(qiu)性指數的里程碑事件,長期(qi)看潛(qian)在(zai)資金(jin)(jin)(jin)流入的價值(zhi)不可(ke)低估。
券商板塊估值觸底將爆發
值得注意的是(shi),MSCI官網披露(lu)的A股模擬(ni)納入(ru)(ru)方案中,含有(you)(you)17只券商標(biao)的,若成功納入(ru)(ru),券商A股亦將得以(yi)在引(yin)入(ru)(ru)資(zi)金(jin)中分羹,境(jing)外資(zi)金(jin)流入(ru)(ru)或(huo)有(you)(you)助提(ti)升(sheng)市場(chang)情緒(xu),帶來短線(xian)利好沖擊。
陳(chen)福團(tuan)隊認為,當前(qian)(qian)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)板塊PB臨近近兩年估值(zhi)底部,配置性(xing)(xing)價比(bi)(bi)提升。目前(qian)(qian)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)行業(ye)PB估值(zhi)1.80倍,距離2015年6月、2016年1月特殊行情背景下的(de)估值(zhi)底部,分別僅為3%、7%。2017年以來,滬深(shen)300漲幅為6.76%,證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)板塊下跌(die)6.44%,從風險、收益配比(bi)(bi)角度來看,目前(qian)(qian)階(jie)段的(de)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)板塊已(yi)具備較高(gao)的(de)投(tou)資性(xing)(xing)價比(bi)(bi),MSCI資金流入預期有望提振(zhen)板塊。
因此,他以雙(shuang)主線推薦標的:綜合實力雄厚、業務均衡的大(da)券(quan)(quan)商,如(ru)中信證券(quan)(quan)(600030)、國泰君安(an)、華泰證券(quan)(quan)(601688)等(deng);事件性(xing)驅動的彈性(xing)券(quan)(quan)商,如(ru)國元證券(quan)(quan)(000728)、興業證券(quan)(quan)(601377)。
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