近(jin)期白馬藍(lan)(lan)籌股并(bing)沒(mei)有出現補跌,相反開(kai)始轉向(xiang)局部性加(jia)速上漲,成長題材股也(ye)漸(jian)漸(jian)企(qi)穩(wen),呈現底部構筑的(de)初期特征。白馬藍(lan)(lan)籌股與成長股共振正(zheng)漸(jian)漸(jian)形成,隨著時間推移,這種(zhong)共振力量將會持(chi)續加(jia)強。
周一(yi),上證指數受阻于(yu)60日均線(與120日均線重疊),看(kan)似壓力(li)很(hen)大(da),但(dan)這種反(fan)復震(zhen)蕩,站在(zai)相(xiang)對(dui)較長(chang)(chang)的(de)時(shi)間(jian)(jian)周期(qi)看(kan),屬于(yu)典(dian)型的(de)右(you)側(ce)交易平臺內的(de)整理。所謂右(you)側(ce)交易平臺,就是(shi)(shi)(shi)指股(gu)(gu)價或指數突破250日均線后(hou)圍(wei)繞長(chang)(chang)期(qi)均線的(de)區域震(zhen)蕩,這一(yi)輪(lun)行情突破的(de)時(shi)間(jian)(jian)是(shi)(shi)(shi)去年(nian)10月,領(ling)先股(gu)(gu)是(shi)(shi)(shi)白馬(ma)藍籌股(gu)(gu),沖高至3301點后(hou)兩次(ci)(ci)回調(diao)(2017年(nian)年(nian)初(chu)及4-5月)。這兩次(ci)(ci)調(diao)整的(de)共同特(te)征,就是(shi)(shi)(shi)高估值(zhi)成長(chang)(chang)題材股(gu)(gu)的(de)全面調(diao)整(先是(shi)(shi)(shi)系統(tong)性(xing)調(diao)整,后(hou)是(shi)(shi)(shi)局部性(xing)閃(shan)崩式調(diao)整)。而白馬(ma)藍籌股(gu)(gu)持續(xu)崛起,與2013-2015年(nian)行情相(xiang)比,內部強(qiang)弱結構出現一(yi)次(ci)(ci)大(da)變(bian)革,這樣(yang)的(de)轉變(bian),隱(yin)含的(de)是(shi)(shi)(shi)對(dui)新一(yi)輪(lun)經濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)周期(qi)增(zeng)長(chang)(chang)驅動力(li)的(de)強(qiang)烈預(yu)(yu)期(qi),將會由“投資(zi)+出口(kou)”向(xiang)“消(xiao)費(fei)+投資(zi)”轉移,這種預(yu)(yu)期(qi)支(zhi)撐著消(xiao)費(fei)型白馬(ma)藍籌股(gu)(gu)不斷走(zou)強(qiang)。
再進(jin)一步研究上(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)指數的(de)(de)長期(qi)(qi)趨(qu)勢,也(ye)會得(de)出(chu)類似結(jie)論。實證(zheng)(zheng)分析結(jie)果顯(xian)示,上(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)指數的(de)(de)500日(ri)(ri)均(jun)線(xian),能(neng)夠有(you)效(xiao)提示長期(qi)(qi)趨(qu)勢的(de)(de)轉(zhuan)折點,像(xiang)上(shang)(shang)(shang)一輪行情(qing)初(chu)期(qi)(qi),即2013年2月(yue)(yue)(yue)至2014年7月(yue)(yue)(yue),上(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)指數一直受制于500日(ri)(ri)均(jun)線(xian),但以(yi)樂(le)視網為核心(xin)的(de)(de)牛股(gu)(gu)持續活(huo)躍,迭創(chuang)新高,經(jing)過17個月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)震蕩,最終由券(quan)商股(gu)(gu)的(de)(de)啟動,引領上(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)指數突破500日(ri)(ri)均(jun)線(xian)實現逆轉(zhuan),以(yi)中(zhong)小(xiao)(xiao)創(chuang)為核心(xin)的(de)(de)中(zhong)小(xiao)(xiao)市(shi)值成長股(gu)(gu)也(ye)全面掀起最后一輪飆升行情(qing),直至2015年初(chu)結(jie)束(shu)一輪大行情(qing)。非常有(you)意(yi)思的(de)(de)是(shi)(shi),500日(ri)(ri)均(jun)線(xian)繼續顯(xian)示其威力,2016年3月(yue)(yue)(yue)至今,也(ye)一直壓(ya)制著上(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)指數。不(bu)同的(de)(de)是(shi)(shi),持續活(huo)躍的(de)(de)牛股(gu)(gu)不(bu)再是(shi)(shi)中(zhong)小(xiao)(xiao)創(chuang),而是(shi)(shi)以(yi)貴州茅臺為首的(de)(de)白馬藍(lan)籌(chou)。若(ruo)時間周期(qi)(qi)(17個月(yue)(yue)(yue))重復,那么,這一次(ci)突破500日(ri)(ri)均(jun)線(xian)的(de)(de)時間就在7、8月(yue)(yue)(yue)間。
更重(zhong)要(yao)(yao)的(de)是(shi),內部強弱結(jie)構(gou)以及由此所引(yin)領(ling)的(de)經(jing)濟增(zeng)長預期(qi)(qi)和投資(zi)思維(wei)邏(luo)輯,能(neng)夠反復得到市(shi)場認可的(de)話,上述結(jie)果(guo)會(hui)出現歷(li)史(shi)重(zhong)復。從目前活躍趨勢看,引(yin)領(ling)這一次指(zhi)數向(xiang)上突(tu)破的(de),最大(da)可能(neng)依然(ran)會(hui)是(shi)金融股(gu),其中,保險(xian)股(gu)最具備這個能(neng)力(li)。自2007年有(you)保險(xian)股(gu)以來,保險(xian)股(gu)從未出現過(guo)牛(niu)市(shi)行(xing)情,經(jing)過(guo)近10年的(de)醞(yun)釀(niang)整理(li),又迎來行(xing)業(ye)景(jing)氣大(da)周期(qi)(qi),這是(shi)中國人均(jun)GDP突(tu)破8000美元之(zhi)后,人壽險(xian)這一消費屬性(xing)最突(tu)出的(de)金融產品(pin),正在(zai)迎來黃金增(zeng)長周期(qi)(qi)。新業(ye)務增(zeng)長而不是(shi)投資(zi)收(shou)益(yi)率,有(you)望(wang)成(cheng)為驅動保險(xian)股(gu)估值提升的(de)重(zhong)要(yao)(yao)動力(li)。
不(bu)僅(jin)是(shi)(shi)保險股,當(dang)前(qian)白(bai)馬藍籌股群體也在不(bu)斷擴張。一(yi)年前(qian),大家只青睞白(bai)酒、白(bai)電(dian)這類最傳統的消費品藍籌股,謹慎創新高(gao)的也只是(shi)(shi)貴州茅臺、美(mei)的集團、格力電(dian)器等極少數優(you)秀公(gong)司(si),隨(sui)后才逐步擴散。近期(qi),消費電(dian)子(zi)、消費金(jin)融迅(xun)速(su)升溫,從(cong)海(hai)康(kang)威(wei)視(shi)到(dao)三安光電(dian),從(cong)中(zhong)國平安到(dao)工商銀行(xing)(xing),漸次(ci)突(tu)破2015年高(gao)點,形成技術分析上的逆轉。更可喜的是(shi)(shi),這種強勢傳導效應并未(wei)停止,開(kai)始向(xiang)周期(qi)類股擴散,像長(chang)江電(dian)力、萬(wan)華(hua)化學等已開(kai)始創歷史新高(gao)。從(cong)局部(bu)牛(niu)股到(dao)板塊主題(ti),再到(dao)行(xing)(xing)業投(tou)(tou)資,循序(xu)漸進。行(xing)(xing)情節(jie)奏一(yi)旦(dan)轉向(xiang)自上而下式的行(xing)(xing)業資產配置,行(xing)(xing)情就(jiu)將(jiang)轉向(xiang)指數型(xing)系統上漲行(xing)(xing)情。當(dang)前(qian),還處于行(xing)(xing)業龍頭或(huo)寡頭投(tou)(tou)資階段,成長(chang)題(ti)材股整體還處于觸底期(qi)間(jian),波動(dong)會非常復雜和多變,要保持謹慎。
兩(liang)年間完(wan)成(cheng)一(yi)(yi)輪(lun)強弱(ruo)結構的大轉(zhuan)移(yi),白(bai)馬藍籌漸(jian)次崛起(qi),成(cheng)長題材(cai)股深度(du)(du)調整。目(mu)前,白(bai)馬藍籌股已走出估值折價(jia)狀態,逐步(bu)向估值溢價(jia)、行(xing)業(ye)配(pei)置轉(zhuan)移(yi),成(cheng)長題材(cai)股也(ye)漸(jian)漸(jian)觸底(di)。從時間周期(qi)看,未來一(yi)(yi)兩(liang)個(ge)季度(du)(du)內(nei),這兩(liang)類(lei)品(pin)種的共振力量有望顯著加強。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡本網(wang)注明(ming)“來(lai)(lai)源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)所有作(zuo)品,版權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)品作(zuo)者(zhe)聯合(he)聲(sheng)明(ming),任何(he)組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)者(zhe)書面(mian)授(shou)權不(bu)得轉(zhuan)載(zai)、摘(zhai)編或利(li)用其它方式使用上述作(zuo)品。凡本網(wang)注明(ming)來(lai)(lai)源非(fei)中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)作(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)載(zai)自(zi)其它媒(mei)體,轉(zhuan)載(zai)目的(de)在于更好服(fu)務讀(du)者(zhe)、傳遞信息之需(xu),并不(bu)代(dai)表(biao)本網(wang)贊同其觀點,本網(wang)亦不(bu)對其真實(shi)性負責,持(chi)異議者(zhe)應與(yu)原出處(chu)單位(wei)主張(zhang)權利(li)。
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