北京時間6月21日凌晨4點(dian)30, 明晟MSCI指(zhi)數公司宣布將中國A股納入(ru)全球新興市場指(zhi)數。
2013年(nian)起,A股(gu)(gu)連續三次闖(chuang)(chuang)關失(shi)敗,這是第四度闖(chuang)(chuang)關MSCI,也是被市(shi)場(chang)預測為最有希望的(de)(de)(de)一年(nian)。事(shi)實上,2017年(nian)以來,國內(nei)資本市(shi)場(chang)環境(jing)的(de)(de)(de)改變、大(da)陸(lu)與香(xiang)港市(shi)場(chang)互聯互通(tong)機制的(de)(de)(de)全面構建以及監管層同MSCI達成的(de)(de)(de)認同,都大(da)幅(fu)提升了A股(gu)(gu)納入MSCI中國指數和MSCI新興市(shi)場(chang)指數沖關成功的(de)(de)(de)概率。
什么是MSCI?
公開(kai)資料(liao)顯示,MSCI是全球(qiu)投資組合經理(li)采用(yong)最(zui)(zui)多的(de)(de)基準指(zhi)數(shu)(shu),全球(qiu)約(yue)10萬(wan)億美(mei)元的(de)(de)資產以(yi)MSCI指(zhi)數(shu)(shu)為基準, 全球(qiu)前100個(ge)最(zui)(zui)大(da)資產管理(li)者中,97個(ge)都是MSCI的(de)(de)客戶(hu),在北美(mei)及亞(ya)洲,超過(guo)90%的(de)(de)資產機構以(yi)MSCI指(zhi)數(shu)(shu)為標的(de)(de),截至2015年底(di),MSCI客戶(hu)遍布86個(ge)國(guo)家(jia)(jia),共6400家(jia)(jia)。大(da)家(jia)(jia)都使用(yong)的(de)(de)產品(pin)未必是最(zui)(zui)好的(de)(de),但肯定不差,所以(yi)A股才會(hui)“執意”加入MSCI。
對市場影響如何?
市(shi)(shi)場(chang)主流觀(guan)點認為,此次(ci)被納入MSCI后,并不會立即吸引大量資金流入,但有利于A股市(shi)(shi)場(chang)的長期(qi)發展。
MSCI今(jin)年(nian)3月(yue)提出了一項縮小化方案(an),建(jian)(jian)議(yi)只納入可(ke)以通過“滬(hu)港通”和“深(shen)港通”買賣的(de)大盤股(gu),從(cong)而將可(ke)能納入的(de)A股(gu)股(gu)票數(shu)量(liang)從(cong)448支減少到(dao)169支。按照(zhao)該計(ji)劃,A股(gu)在MSCI中(zhong)(zhong)國指(zhi)數(shu)中(zhong)(zhong)的(de)建(jian)(jian)議(yi)權重(zhong)(zhong)從(cong)3.7%降至(zhi)1.7%,在MSCI新(xin)興市場指(zhi)數(shu)中(zhong)(zhong)的(de)權重(zhong)(zhong)則從(cong)1%下調至(zhi)0.5%。港股(gu)和中(zhong)(zhong)概股(gu)的(de)權重(zhong)(zhong)則達28.1%。
瑞銀報(bao)告(gao)指(zhi)出,MSCI納入(ru)A股將(jiang)有利于其長期發(fa)展,因(yin)為(wei)這(zhe)將(jiang)促進中(zhong)國境內市場與全球資(zi)本(ben)市場進一步融合。一旦納入(ru),估計(ji)將(jiang)有80-100億(yi)(yi)美(mei)元追蹤新(xin)興市指(zhi)數的(de)資(zi)金被動流入(ru)A股。但我(wo)們不(bu)認為(wei)短期內會(hui)對A股指(zhi)數有明顯的(de)影(ying)響,因(yin)為(wei)A股今年(nian)的(de)日(ri)成交額達到700億(yi)(yi)美(mei)元,總(zong)市值約為(wei)8萬億(yi)(yi)美(mei)元。
開源(yuan)證券認為,雖然A股納入MSCI后所能帶(dai)來的增量資(zi)金(jin)僅幾百(bai)億,但(dan)更(geng)大的意義在(zai)于國際(ji)金(jin)融市場(chang)對(dui)(dui)A股是(shi)否認可(ke),面子比骨(gu)子更(geng)重要(yao)。納入,則對(dui)(dui)標的藍籌股利好(hao);否決(jue),則對(dui)(dui)中小創利多。決(jue)定權在(zai) MSCI,這是(shi)一個商(shang)業決(jue)策。它會給股市帶(dai)來沖擊,但(dan)無法改(gai)變(bian)趨勢。入摩利好(hao)主板(ban)大市值的金(jin)融股、消費股和科技股。
高盛稱,MSCI此次向(xiang)中國A股敞開(kai)大(da)門,未來五年,將給(gei)該股指(zhi)帶來2100億美元的資金(jin)流。
從歷史上(shang)看(kan)(kan),不論(lun)臺灣還是韓國(guo)在加(jia)入(ru)MSCI后,股市都出現(xian)了一輪上(shang)漲。中長期來看(kan)(kan),有利(li)提升(sheng)機構(gou)投資者占比,國(guo)外機構(gou)投資者將更廣泛的參與到A股,改善(shan)投資者結構(gou)。同時將推動全球資金對中國(guo)資產的配置,推動人民幣(bi)國(guo)際化(hua)。
受益板塊或個股?
現在大家(jia)最關心的(de)應該(gai)是,A股加(jia)入MSCI“大考(kao)”過關后,哪些(xie)行業和個股將會受益上(shang)漲。
據目前(qian)MSCI官網公(gong)布的新(xin)方案,原來的488只(zhi)(zhi)股(gu)票(piao)減少至169只(zhi)(zhi)股(gu)票(piao),剔除(chu)了178只(zhi)(zhi)中(zhong)小(xiao)股(gu)、61只(zhi)(zhi)A+H股(gu)、40只(zhi)(zhi)停牌天數超(chao)過(guo)50天的股(gu)票(piao)。
在新(xin)方案中(zhong),排名前三(san)的行業(ye)分(fen)別為金(jin)融、工業(ye)和非必(bi)須(xu)消費品,分(fen)別占(zhan)(zhan)23%、16.1%、12.9%,必(bi)須(xu)消費品比(bi)例大幅增加至(zhi)10.6%,消費行業(ye)合計占(zhan)(zhan)比(bi)23.5%,房地產占(zhan)(zhan)比(bi)升(sheng)至(zhi)7.1%。
開源證券分析師田渭東(dong)認為(wei),納入(ru)(ru)后將主要利好主板大市值的(de)(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)股、消(xiao)費(fei)股和(he)(he)科技股。從MSCI的(de)(de)(de)選股規(gui)則上看,MSCI青睞高流通市值,盈利能(neng)力強的(de)(de)(de)個股。MSCI的(de)(de)(de)指(zhi)數編制(zhi)非常注(zhu)重(zhong)流動(dong)性和(he)(he)基本面,建議關注(zhu)主板金(jin)(jin)融(rong)、消(xiao)費(fei)、科技板塊的(de)(de)(de)行業龍頭,這(zhe)將是外資流入(ru)(ru)的(de)(de)(de)主要標的(de)(de)(de)。
東方(fang)(fang)財富證券分(fen)析師戴?認為,A股(gu)被納入MSCI新(xin)興市場指數(shu),將(jiang)(jiang)意味著會有更多地(di)國(guo)際機構投資者(zhe)對(dui)(dui)A股(gu)進行(xing)指數(shu)性(xing)的(de)(de)配(pei)置,這一方(fang)(fang)面將(jiang)(jiang)改善投資者(zhe)隊伍結構,另(ling)一方(fang)(fang)面將(jiang)(jiang)帶來更加注重(zhong)價值投資、長(chang)期(qi)投資的(de)(de)理念(nian)。從受(shou)益(yi)品種分(fen)析,結合外(wai)國(guo)投資者(zhe)主(zhu)要偏愛中國(guo)股(gu)市中的(de)(de)各行(xing)業(ye)領頭羊的(de)(de)投資偏好,我(wo)們認為這對(dui)(dui)價值藍籌、業(ye)績(ji)白馬(ma)形成(cheng)利(li)好,其盈(ying)利(li)的(de)(de)可見(jian)性(xing)和(he)流動性(xing)對(dui)(dui)外(wai)資具備(bei)更強的(de)(de)吸引力。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)所(suo)有作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),版權(quan)均(jun)屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲(sheng)明(ming)(ming),任(ren)何組(zu)織(zhi)未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以(yi)及(ji)作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)書面授權(quan)不得轉載、摘編或利用其它(ta)(ta)方式(shi)使用上述作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)。凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),均(jun)轉載自其它(ta)(ta)媒(mei)體(ti),轉載目的(de)在于(yu)更好服務讀者(zhe)(zhe)、傳(chuan)遞信息之需(xu),并不代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦(yi)不對其真(zhen)實性負責,持異議者(zhe)(zhe)應(ying)與(yu)原(yuan)出處單(dan)位主張(zhang)權(quan)利。
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