第四次闖關,A股(gu)終于被成功納入MSCI新興(xing)市(shi)場指數(shu)!
北京(jing)時(shi)間6月21日凌晨4時(shi)30分(fen),明晟公司(MSCI)通過官網(wang)宣布,決(jue)定將中國A股納入MSCI新興市(shi)場(chang)指(zhi)數(shu)和MSCI ACWI全球指(zhi)數(shu)。
公告顯(xian)示,將中國A股納(na)(na)入MSCI新(xin)興市場指(zhi)(zhi)數,將加入中國A股的222只大(da)盤股,基于(yu)5%的納(na)(na)入因子(zi),這些A股約占(zhan)MSCI新(xin)興市場指(zhi)(zhi)數0.73%的權重。
MSCI計(ji)(ji)劃分兩步(bu)(bu)實(shi)施這(zhe)個初始納入計(ji)(ji)劃,以緩沖滬股(gu)通和深股(gu)通當前(qian)尚存(cun)的每日(ri)(ri)額度(du)限(xian)制(zhi)。第一步(bu)(bu)預(yu)定(ding)在(zai)2018年(nian)5月(yue)(yue)半年(nian)度(du)指(zhi)數評審時(shi)實(shi)施,第二步(bu)(bu)則在(zai)2018年(nian)8月(yue)(yue)季度(du)指(zhi)數評審時(shi)實(shi)施。倘若在(zai)此(ci)預(yu)定(ding)的納入日(ri)(ri)期之前(qian)滬股(gu)通和深股(gu)通的每日(ri)(ri)額度(du)被取消(xiao)或者大幅度(du)提高(gao),MSCI不排除(chu)將此(ci)納入計(ji)(ji)劃修改為一次性實(shi)施的方(fang)案。
MSCI董事(shi)總經理暨(ji)MSCI指(zhi)數政策(ce)委員(yuan)會主席Remy Briand指(zhi)出:“國(guo)(guo)際投資(zi)者廣(guang)泛認可(ke)了中(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)市場準入狀況(kuang)在過(guo)去(qu)幾年里的顯(xian)著改善。如(ru)今MSCI邁出納入中(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)第一(yi)步的時機(ji)已然成(cheng)熟。中(zhong)國(guo)(guo)內地與(yu)香港(gang)互聯互通機(ji)制的發展完善為中(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)市場的對外開(kai)放帶來了革命(ming)性的積極變化。”
交(jiao)銀(yin)國際(ji)董事總(zong)經理、研究部負(fu)責人(ren)洪灝(hao)表示(shi),第(di)四度闖關終(zhong)有突破,這是(shi)中國股(gu)市對外開放之路的又一里程(cheng)碑。
他在(zai)接受澎湃新聞(wen)記(ji)者采訪(fang)時說:“A股在(zai)MSCI中國指數和MSCI新興市(shi)場指數的權重(zhong)將(jiang)分別為1.7%和0.5%,意味(wei)著境外資(zi)金在(zai)A股的配置規模將(jiang)在(zai)600億-700億元(yuan)人民幣,相對于(yu)A股40萬億元(yuan)的流通市(shi)值份額極少(shao),帶給市(shi)場的更(geng)多是一(yi)種(zhong)情(qing)緒上的提振。”
MSCI指(zhi)數是多數國(guo)際機(ji)構的(de)投資(zi)標(biao)的(de),其客戶(hu)涵蓋(gai)全球(qiu)約90%以上的(de)基金公司。據不完全統計,全球(qiu)有超過(guo)750只(zhi)ETF基金直接追蹤(zong)MSCI指(zhi)數,所(suo)投資(zi)的(de)資(zi)金規模(mo)高(gao)達10萬億(yi)美元。正因為此,一(yi)旦A股市場(chang)躋身MSCI新(xin)興(xing)市場(chang)指(zhi)數,國(guo)際投資(zi)者就可以通過(guo)追蹤(zong)指(zhi)數來(lai)配(pei)置A股,意味著A股市場(chang)也將迎來(lai)境外資(zi)金的(de)涌入。
闖關成功原因:內地與香港互聯互通機制的發展完善為A股對外開放帶來了革命性的積極變化
MSCI在6月21日的(de)聲明中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)稱,此次納入A股的(de)決定在MSCI所咨詢的(de)國際機(ji)構投資者中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)得到(dao)了(le)廣泛(fan)支持。這主要是由于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國內地與香(xiang)港互(hu)(hu)聯互(hu)(hu)通機(ji)制的(de)正面發展(zhan),以及中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國交(jiao)易所放寬了(le)對涉及A股的(de)全球金融金融產品進行(xing)預先審批(pi)的(de)限制。此兩項進展(zhan)對提(ti)升中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國A股市場的(de)準入水平起到(dao)了(le)積極(ji)的(de)影(ying)響(xiang)。
MSCI董事總(zong)經(jing)理暨MSCI指數政策委員會主(zhu)席(xi)Remy Briand指出(chu):“國(guo)(guo)際投(tou)資者廣泛認可了中(zhong)國(guo)(guo) A 股市場準入狀況在(zai)過去幾年里(li)的顯(xian)著改(gai)善(shan)。如(ru)今MSCI邁出(chu)納入中(zhong)國(guo)(guo)A股第一(yi)步的時機(ji)已然成熟。中(zhong)國(guo)(guo)內地與香(xiang)港互(hu)聯互(hu)通機(ji)制的發展完(wan)善(shan)為中(zhong)國(guo)(guo)A股市場的對外(wai)開放帶(dai)來了革命性的積極變(bian)化。”
Remy Briand表示:“隨著中國(guo)(guo)A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)準(zhun)入制度進一步與國(guo)(guo)際標準(zhun)接軌(gui),滬股(gu)(gu)通和深股(gu)(gu)通持續無阻的(de)(de)準(zhun)入狀況得到市(shi)場(chang)(chang)檢驗,以(yi)及國(guo)(guo)際機(ji)構投(tou)資者獲取更多的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)經驗,MSCI將相(xiang)應地提(ti)高(gao)中國(guo)(guo)A股(gu)(gu)在MSCI新興(xing)市(shi)場(chang)(chang)指數中的(de)(de)比重。MSCI熱切希望中國(guo)(guo)在過去幾年里(li)積極改善市(shi)場(chang)(chang)準(zhun)入水平的(de)(de)這種政(zheng)策勢頭繼續加速向前。”
2013年(nian)3月,A股(gu)首次作(zuo)為潛(qian)在(zai)市(shi)場,被列入(ru)MSCI新興(xing)市(shi)場指數觀察名單之中,并在(zai)一(yi)年(nian)后參加MSCI全球市(shi)場準入(ru)評審(shen)。不過,從(cong)2014年(nian)、2015年(nian)和2016年(nian)的年(nian)度評審(shen)結果來看,MSCI都表示(shi)暫不納入(ru)A股(gu),但仍保留在(zai)審(shen)核(he)名單之中。
以2016年(nian)為(wei)例,當時(shi),MSCI給出了(le)三條拒絕納入(ru)A股的理由:第一,QFII投(tou)(tou)資(zi)者的每月(yue)資(zi)本贖回(hui)額度(du)不(bu)能超過(guo)其上(shang)一年(nian)度(du)凈(jing)資(zi)產值的20%,此項限(xian)制(zhi)對投(tou)(tou)資(zi)者需要兌付客戶資(zi)金贖回(hui)時(shi)帶(dai)來潛在的流動性(xing)(xing)障礙。第二(er),中國內地上(shang)市公司廣泛性(xing)(xing)自愿停牌,所帶(dai)來的流動性(xing)(xing)風險讓(rang)投(tou)(tou)資(zi)者擔(dan)憂(you)。第三,內地對金融(rong)機構在全球任何交(jiao)易所推(tui)出的金融(rong)產品設立了(le)預先審批的限(xian)制(zhi),導致投(tou)(tou)資(zi)的不(bu)確定性(xing)(xing)。
近一(yi)年來(lai),A股停復牌(pai)新(xin)規經過(guo)了時間的(de)檢(jian)驗,“千股跌停”的(de)現象沒有(you)再出(chu)現。此外,根據(ju)MSCI在3月(yue)宣布的(de)全新(xin)納(na)入框架下,此前(qian)基于(yu)QFII/RQFII通道(dao)的(de)納(na)入方(fang)案被放棄(qi),而是建立了基于(yu)“互聯互通”的(de)新(xin)框架,這樣一(yi)來(lai),QFII投資者的(de)額度限制(zhi)也就(jiu)不再是一(yi)個障礙。
渣打(da)中國財(cai)富管理部投資策略總(zong)監王昕(xin)杰對澎湃新聞記者說:“MSCI在今年3月(yue)公(gong)布的(de)最新方案向A股(gu)拋出(chu)了橄欖枝,令前(qian)兩個問題基本得到解(jie)決(jue)(jue)。其(qi)實第三個問題相(xiang)對還是比(bi)較(jiao)好解(jie)決(jue)(jue)的(de),MSCI和交易所方面協(xie)商應該(gai)可以解(jie)決(jue)(jue)。”
經機構投資者建議,納入A股數量從169只增加到222只
根據(ju)明晟公司發布(bu)的新(xin)(xin)聞稿,MSCI就(jiu)中國(guo)A股(gu)部分納入MSCI新(xin)(xin)興市(shi)場指(zhi)數這項議題進行了廣(guang)泛深(shen)入且覆蓋全球各(ge)大(da)區域的咨(zi)詢(xun)。參與本次全球咨(zi)詢(xun)的機構包括了為數眾多的資(zi)產所(suo)有者,資(zi)產管(guan)理人(ren),經紀人(ren)/經銷商以及其他市(shi)場參與者。
上述新聞(wen)稿稱,國(guo)際機構投(tou)資者(zhe)歡迎互(hu)聯互(hu)通機制的(de)(de)(de)進一步擴(kuo)充,并將其(qi)視(shi)為相(xiang)比現行(xing)的(de)(de)(de)QFII和RQFII更具彈性的(de)(de)(de)投(tou)資渠道。投(tou)資者(zhe)也樂見相(xiang)對減少的(de)(de)(de)停牌(pai)數量(liang),但認為A股(gu)(gu)的(de)(de)(de)停牌(pai)數量(liang)與國(guo)際上其(qi)他市場相(xiang)比之下仍處(chu)異(yi)常(chang)高(gao)位。投(tou)資者(zhe)鼓勵中國(guo)監管當(dang)局和交(jiao)易所(suo)考慮采(cai)取(qu)(qu)進一步措施來解(jie)決(jue)股(gu)(gu)票停牌(pai)的(de)(de)(de)問題。絕大(da)多數機構投(tou)資者(zhe)同意(yi)采(cai)取(qu)(qu) MSCI 初始僅納入未經停牌(pai)的(de)(de)(de)大(da)盤股(gu)(gu)的(de)(de)(de)建議。
此外,許多機(ji)構投資(zi)者還建(jian)(jian)議,MSCI考慮納入在(zai)內地和(he)香港兩(liang)地上(shang)市的(de)(de)公司所(suo)對應(ying)的(de)(de)大盤A股(gu)(其(qi)H股(gu)是當前MSCI中(zhong)國指(zhi)數的(de)(de)成分股(gu))。有(you)鑒于此,MSCI修改了其(qi)原有(you)的(de)(de)建(jian)(jian)議,決(jue)定納入能通(tong)過(guo)滬股(gu)通(tong)或深股(gu)通(tong)交易(yi)且不(bu)因(yin)停(ting)牌而被排(pai)除在(zai)外的(de)(de)所(suo)有(you)大盤A股(gu)。這一變化(hua)將使得初始納入MSCI新(xin)興市場指(zhi)數的(de)(de)中(zhong)國A股(gu)數目從(cong)先前提案中(zhong)的(de)(de)169只增(zeng)加到222只。
MSCI表示(shi),其將開始演算多只MSCI ACWI全(quan)球(qiu)指(zhi)數(shu)系列中(zhong)包(bao)含A股的(de)暫行(xing)(xing)指(zhi)數(shu)。這(zhe)些暫行(xing)(xing)指(zhi)數(shu)工具(ju)旨(zhi)在為全(quan)球(qiu)投資者(zhe)在其揀選的(de)特(te)定(ding)時間段實施納入(ru)A股提供操作(zuo)指(zhi)引。MSCI將于2017年6月21日推出MSCI中(zhong)國(guo)A股國(guo)際大盤暫行(xing)(xing)指(zhi)數(shu)(MSCI China A International Large Cap Provisional Index),并(bing)于2017年8月進一步推出全(quan)球(qiu)及各區域(yu)的(de)包(bao)含A股的(de)暫行(xing)(xing)指(zhi)數(shu),其中(zhong)包(bao)括MSCI中(zhong)國(guo)暫行(xing)(xing)指(zhi)數(shu)及 MSCI新興市(shi)場暫行(xing)(xing)指(zhi)數(shu)。
至于中(zhong)長期的(de)納入計劃(hua),MSCI表(biao)示,進(jin)(jin)一(yi)步納入A股(gu)(gu)須以(yi)中(zhong)國(guo)A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場的(de)準入狀況(kuang)與國(guo)際水平更加密切(qie)地接軌為依據。這包(bao)括久經市(shi)(shi)場考(kao)驗(yan)的(de)互(hu)聯互(hu)通機制(zhi)、滬股(gu)(gu)通和深(shen)股(gu)(gu)通每日額度的(de)放寬、股(gu)(gu)票停牌(pai)狀況(kuang)的(de)不斷改善、以(yi)及對創建(jian)指數掛鉤投資(zi)產品(pin)限制(zhi)的(de)進(jin)(jin)一(yi)步放寬。
下一步A股納(na)入MSCI新興市場指數(shu)的(de)進(jin)程,可能涉及(ji)增加當前(qian)僅為(wei)5%的(de)流通(tong)市值納(na)入因子,以及(ji)加入中(zhong)盤(pan)A股部(bu)分(fen)。MSCI將繼續(xu)監(jian)測政(zheng)策及(ji)市場情況,并在條件成熟的(de)時候(hou)開展公眾(zhong)咨詢以征求投(tou)資(zi)者的(de)反(fan)饋意(yi)見。
納入影響:短期之內對A股的推動作用有限
闖(chuang)關成功對A股市場會有何影響?
此前,中金(jin)公司預測(ce),如(ru)果A股在(zai)2018年(nian)中正(zheng)式被納入(ru),那(nei)么基(ji)于全球跟蹤(zong)MSCI指數(shu)體(ti)系資(zi)產規(gui)模與潛在(zai)納入(ru)標的的權(quan)重靜態估(gu)算A股市(shi)場短(duan)期資(zi)金(jin)流(liu)入(ru)規(gui)模約為97億美元,而長期資(zi)金(jin)流(liu)入(ru)可能會顯著高于短(duan)期的預估(gu)。
洪灝指(zhi)出,鑒于眾多境外機(ji)構早已(yi)提(ti)前(qian)布局,現行滬港(gang)通、深港(gang)通、QFII和RQFII在A股(gu)的(de)配置(zhi)目(mu)前(qian)有約2000億(yi)美(mei)元,A股(gu)納(na)入MSCI對股(gu)市的(de)短(duan)期影響有限(xian)。
“長期一定是利好,未(wei)來(lai)隨著A股在MSCI權重的(de)(de)提升,除了資(zi)(zi)金流(liu)入(ru),機構化(hua)的(de)(de)投資(zi)(zi)風格將(jiang)給A股帶來(lai)改(gai)變,或將(jiang)加速A股規范化(hua)、市場化(hua)、國際化(hua)的(de)(de)改(gai)革進度。”他(ta)對澎湃(pai)新聞(wen)記(ji)者這樣說道(dao)。
渣打中國(guo)(guo)財富管理部投資(zi)策略總監王(wang)昕杰則在接受澎湃新聞記者采訪(fang)時表示(shi),A股(gu)(gu)入摩之后,從直接資(zi)金(jin)流(liu)入來看,短期之內對(dui)A股(gu)(gu)的推動作(zuo)用(yong)有限,按照進(jin)程具體的實施將在2018年(nian)6月才會正式啟(qi)動。另外在新框架下,MSCI對(dui)A股(gu)(gu)采用(yong)了(le)更加平(ping)穩的納(na)入方式,其(qi)中初期A股(gu)(gu)占MSCI中國(guo)(guo)的比(bi)(bi)重僅為(wei)1.7%,較去年(nian)的舊(jiu)框架降低(di)了(le)2%。在A股(gu)(gu)全(quan)部納(na)入后,所占MSCI中國(guo)(guo)的比(bi)(bi)重也大約只有四分之一,仍要低(di)于H股(gu)(gu)所占比(bi)(bi)重。
他說:“除了MSCI中國(guo)外,目前跟A股關聯最大(da)且資(zi)產規模最大(da)的(de)(de)三個MSCI指數(shu)分別是MSCI全(quan)球指數(shu)、MSCI新興市場指數(shu)和(he)MSCI亞洲除日本指數(shu)。A股初期納入三大(da)指數(shu)的(de)(de)占別分別為(wei)0.1%、0.5%和(he)0.6%,相(xiang)對(dui)應三個指數(shu)的(de)(de)規模如(ru)果(guo)全(quan)部(bu)跟蹤,按靜態法估計流入A股的(de)(de)規模分別為(wei)28億(yi)(yi)、75億(yi)(yi)、12億(yi)(yi)美(mei)元(yuan),共計115億(yi)(yi)美(mei)元(yuan),折合人民幣約為(wei)785億(yi)(yi)元(yuan)。相(xiang)對(dui)于(yu)A股近今年以來4408億(yi)(yi)的(de)(de)日均成交額以及目前40萬億(yi)(yi)的(de)(de)流通市值,納入MSCI后一到(dao)兩年內(nei)所(suo)帶來的(de)(de)資(zi)金凈流入并不能帶來根本上的(de)(de)推動作(zuo)用(yong)。”
王昕杰認為,本(ben)(ben)(ben)(ben)次(ci)A股納入(ru)MSCI的(de)(de)(de)長(chang)期(qi)意(yi)義深遠,而不在于短期(qi)的(de)(de)(de)資金(jin)(jin)凈流入(ru),而是(shi)讓中(zhong)國(guo)的(de)(de)(de)資本(ben)(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)重新進入(ru)全(quan)球(qiu)投資者(zhe)的(de)(de)(de)視角(jiao),本(ben)(ben)(ben)(ben)次(ci)入(ru)摩或許(xu)是(shi)一個全(quan)新的(de)(de)(de)開(kai)始。首先,從海外經驗(yan)來(lai)看(kan),本(ben)(ben)(ben)(ben)地(di)資本(ben)(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)納入(ru)MSCI指數(shu)的(de)(de)(de)過程通常(chang)至少(shao)持續五年以上,但在本(ben)(ben)(ben)(ben)質上可以改(gai)變市(shi)場(chang)結構和風格(ge)偏好,未來(lai)數(shu)年機構投資者(zhe)比重上升(sheng)在一定程度上會減少(shao)市(shi)場(chang)波動;其次(ci),隨著境(jing)外資金(jin)(jin)的(de)(de)(de)流入(ru),資本(ben)(ben)(ben)(ben)項(xiang)下的(de)(de)(de)資金(jin)(jin)凈流出壓力減小,可以起到(dao)穩定本(ben)(ben)(ben)(ben)幣匯率以及市(shi)場(chang)對匯率的(de)(de)(de)預期(qi)作用。 最后,長(chang)期(qi)資金(jin)(jin)的(de)(de)(de)流入(ru)意(yi)味著中(zhong)國(guo)資產在全(quan)球(qiu)范圍內(nei)的(de)(de)(de)需求提(ti)升(sheng),有助于中(zhong)國(guo)資本(ben)(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)國(guo)際化,提(ti)升(sheng)中(zhong)國(guo)的(de)(de)(de)定價權(quan)和本(ben)(ben)(ben)(ben)幣的(de)(de)(de)國(guo)際影(ying)響力。
附:MSCI宣布結果新聞稿全文
2017年6月(yue)20日于美國紐約——作為全球領先(xian)的指數供應商,MSCI Inc.(紐交(jiao)所:MSCI)今日公布,從2018年6月(yue)開始(shi)將中(zhong)國A股納(na)入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。此(ci)(ci)次(ci)納(na)入A股的決定在MSCI所咨詢的國際機構投(tou)資者(zhe)中(zhong)得到(dao)了(le)廣泛(fan)支持。這主要是由于中(zhong)國內地(di)與香港(gang)互(hu)(hu)聯互(hu)(hu)通機制的正面發展,以及(ji)中(zhong)國交(jiao)易所放寬(kuan)了(le)對涉及(ji)A股的全球金融金融產(chan)品進行(xing)預先(xian)審批(pi)的限制。此(ci)(ci)兩項進展對提(ti)升中(zhong)國 A 股市場的準入水(shui)平(ping)起到(dao)了(le)積極(ji)的影響。
MSCI計(ji)(ji)(ji)劃初始納(na)(na)(na)入222只(zhi)大盤A股(gu)。基于(yu)5%的(de)(de)納(na)(na)(na)入因(yin)子,這(zhe)些A股(gu)約占MSCI新興市場指數0.73%的(de)(de)權重。MSCI計(ji)(ji)(ji)劃分兩步(bu)實施這(zhe)個初始納(na)(na)(na)入計(ji)(ji)(ji)劃,以(yi)緩(huan)沖(chong)滬股(gu)通(tong)(tong)和深股(gu)通(tong)(tong)當(dang)前(qian)尚存的(de)(de)每日額度(du)(du)限制。第一(yi)步(bu)預定在2018年(nian)5月(yue)半年(nian)度(du)(du)指數評審時(shi)實施;第二(er)步(bu)在2018 年(nian)8月(yue)季度(du)(du)指數評審時(shi)實施。倘(tang)若在此預定的(de)(de)納(na)(na)(na)入日期之前(qian)滬股(gu)通(tong)(tong)和深股(gu)通(tong)(tong)的(de)(de)每日額度(du)(du)被取消(xiao)或者大幅度(du)(du)提(ti)高,MSCI不排除將此納(na)(na)(na)入計(ji)(ji)(ji)劃修改為一(yi)次(ci)性實施的(de)(de)方案。
MSCI將開始(shi)演算多只MSCI ACWI全(quan)球(qiu)(qiu)指(zhi)(zhi)數系(xi)列中(zhong)包含(han)A股(gu)(gu)的暫(zan)(zan)(zan)(zan)行(xing)(xing)指(zhi)(zhi)數。這些(xie)暫(zan)(zan)(zan)(zan)行(xing)(xing)指(zhi)(zhi)數工具(ju)旨(zhi)在為全(quan)球(qiu)(qiu)投資者在其(qi)揀選的特定時間段實施(shi)納入A股(gu)(gu)提供操作指(zhi)(zhi)引。MSCI將于2017年6月21日(ri)推出MSCI中(zhong)國(guo)A股(gu)(gu)國(guo)際(ji)大盤暫(zan)(zan)(zan)(zan)行(xing)(xing)指(zhi)(zhi)數(MSCI China A International Large Cap Provisional Index),并于2017年8月進一(yi)步推出全(quan)球(qiu)(qiu)及各(ge)區域的包含(han)A股(gu)(gu)的暫(zan)(zan)(zan)(zan)行(xing)(xing)指(zhi)(zhi)數,其(qi)中(zhong)包括MSCI中(zhong)國(guo)暫(zan)(zan)(zan)(zan)行(xing)(xing)指(zhi)(zhi)數及MSCI新興市場暫(zan)(zan)(zan)(zan)行(xing)(xing)指(zhi)(zhi)數。
MSCI董事總經理(li)暨MSCI指數政策(ce)委員會主席Remy Briand指出(chu):國際投資(zi)者廣泛認可了中(zhong)國A股市(shi)場準入狀況在過(guo)去幾年里的(de)顯著(zhu)改善。如(ru)今MSCI邁(mai)出(chu)納入中(zhong)國A股第一步的(de)時機已然成熟。中(zhong)國內地與(yu)香港互聯互通機制的(de)發展(zhan)完善為中(zhong)國A股市(shi)場的(de)對外開放帶來了革(ge)命性的(de)積極變化。
Briand表示:“隨(sui)著(zhu)中(zhong)國A股市場(chang)的(de)(de)(de)準入制度進(jin)一步與國際標準接軌,滬股通和深股通持續無阻(zu)的(de)(de)(de)準入狀(zhuang)況(kuang)得到市場(chang)檢驗,以及國際機構投資者獲取(qu)更多的(de)(de)(de)市場(chang)經驗,MSCI將(jiang)相應地提高中(zhong)國A股在MSCI新興市場(chang)指數中(zhong)的(de)(de)(de)比重。MSCI熱切希望中(zhong)國在過去幾年里(li)積極改善市場(chang)準入水平(ping)的(de)(de)(de)這種(zhong)政策勢頭繼續加(jia)速向前。”
MSCI就中國A股部(bu)分(fen)納入MSCI新興(xing)市場指數這項(xiang)議題(ti)進行了廣泛深入且覆(fu)蓋全(quan)球各(ge)大(da)區(qu)域的咨(zi)詢(xun)。參(can)與本次全(quan)球咨(zi)詢(xun)的機(ji)構包括了為數眾多的資產所有者(zhe),資產管理人(ren)(ren),經(jing)紀人(ren)(ren)/經(jing)銷商(shang)以(yi)及其他市場參(can)與者(zhe)。
國際(ji)機(ji)(ji)構投(tou)(tou)資者歡迎互聯互通機(ji)(ji)制的(de)(de)進一步擴充(chong),并(bing)將其(qi)(qi)視為(wei)相(xiang)(xiang)比現行的(de)(de)QFII和RQFII更(geng)具彈性(xing)的(de)(de)投(tou)(tou)資渠(qu)道。投(tou)(tou)資者也樂(le)見相(xiang)(xiang)對(dui)減(jian)少的(de)(de)停牌數量,但認為(wei)A股(gu)(gu)的(de)(de)停牌數量與國際(ji)上其(qi)(qi)它市場相(xiang)(xiang)比之(zhi)下仍處異常高(gao)位。投(tou)(tou)資者鼓勵(li)中國當局和交(jiao)易所考慮采(cai)取進一步措施來解決(jue)股(gu)(gu)票停牌的(de)(de)問題。絕大多(duo)數機(ji)(ji)構投(tou)(tou)資者同意采(cai)取 MSCI 初始僅納入未經(jing)停牌的(de)(de)大盤股(gu)(gu)的(de)(de)建議。
此外(wai)(wai),許多機構投(tou)資者還建議MSCI考慮納(na)入在內地和(he)香港兩地上(shang)市的(de)(de)公司所(suo)(suo)對應的(de)(de)大盤 A股(gu)(其H股(gu)是當前MSCI中(zhong)國(guo)指(zhi)(zhi)數的(de)(de)成分股(gu))。有鑒于此,MSCI修(xiu)改了其原(yuan)有的(de)(de)建議,決(jue)定納(na)入能通(tong)(tong)過(guo)滬股(gu)通(tong)(tong)或深(shen)股(gu)通(tong)(tong)交(jiao)易(yi)且不(bu)因(yin)停牌而(er)被排除(chu)在外(wai)(wai)的(de)(de)所(suo)(suo)有大盤A股(gu)。這一變化將使(shi)得初始納(na)入MSCI新興市場指(zhi)(zhi)數的(de)(de)中(zhong)國(guo)A股(gu)數目(mu)從先前提案(an)中(zhong)的(de)(de)169只增加到222只。
在咨(zi)詢期(qi)間,許(xu)多機(ji)構投資(zi)(zi)者要求MSCI就中(zhong)國A股(gu)未來的(de)(de)納(na)入(ru)(ru)藍圖提供(gong)指(zhi)引。MSCI今日(ri)宣(xuan)布,進(jin)一步納(na)入(ru)(ru)A股(gu)須以中(zhong)國A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)準入(ru)(ru)狀(zhuang)況(kuang)與國際(ji)水(shui)平更加密切地接(jie)軌為依據。這(zhe)包括久經(jing)市(shi)場(chang)(chang)考驗的(de)(de)互(hu)聯互(hu)通(tong)機(ji)制、滬股(gu)通(tong)和深股(gu)通(tong)每日(ri)額度(du)的(de)(de)放寬(kuan)、股(gu)票停牌狀(zhuang)況(kuang)的(de)(de)不(bu)斷改善、以及(ji)(ji)對創建(jian)指(zhi)數掛鉤投資(zi)(zi)產(chan)品限制的(de)(de)進(jin)一步放寬(kuan)。下(xia)一步A股(gu)納(na)入(ru)(ru)MSCI新興(xing)市(shi)場(chang)(chang)指(zhi)數的(de)(de)進(jin)程可能(neng)涉及(ji)(ji)增加當前僅為5%的(de)(de)流通(tong)市(shi)值納(na)入(ru)(ru)因子以及(ji)(ji)加入(ru)(ru)中(zhong)盤A股(gu)部分。MSCI將繼續監測(ce)政(zheng)策及(ji)(ji)市(shi)場(chang)(chang)情況(kuang),并在條件成熟(shu)的(de)(de)時候開(kai)展公眾咨(zi)詢以征(zheng)求投資(zi)(zi)者的(de)(de)反饋意見(jian)。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡本網(wang)注明(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)品,版權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)品作(zuo)者聯合聲(sheng)明(ming),任(ren)何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)者書面授權不(bu)得轉載(zai)、摘編(bian)或利(li)用其它(ta)方式(shi)使用上(shang)述作(zuo)品。凡本網(wang)注明(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)品,均(jun)轉載(zai)自其它(ta)媒體,轉載(zai)目的在于更好服(fu)務讀者、傳遞(di)信息(xi)之需,并不(bu)代表(biao)本網(wang)贊同其觀點,本網(wang)亦不(bu)對其真實(shi)性負責,持異議者應(ying)與(yu)原出(chu)處單位主張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報(bao)社版權所有,未經書面(mian)授權不得復制或建(jian)立鏡像
經營(ying)許可證(zheng)編號:京B2-20180749 京公(gong)網(wang)安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved